<<
>>

4. Рынок капитала. Процентная ставка и инвестиции. Рынок земли. Рента.

Капитал, как производственный ресурс, имеет два принципиальных отличия от труда. Во-первых, физический капитал является продуктом производства, а труд — нет. Соответственно кривые предложения труда и капитала имеют совершенно различную экономическую основу.

Во-вторых, капитал делится на основной (используемый в течение длительного периода) и оборотный (используемый однократно). Оборотный капитал, как и труд, используется предпринимателем для решения задачи максимизации текущей прибыли в краткосрочном периоде. Поэтому краткосрочные кривые спроса на труд и капитал имеют родственную экономическую основу.

Основной капитал приобретается инвестором с целью получения потока доходов в долгосрочной перспективе, который обеспечит ему приемлемую доходность вложенных средств. А эту задачу невозможно решить без привлечения метода дисконтирования, который при анализе рынка труда фактически не использовался (за исключением теории человеческого капитала).

Исследуем рынок капитала в двух аспектах: краткосрочном и долгосрочном. В краткосрочном периоде мы будем рассматривать рынок оборотного капитала, а в долгосрочном периоде — рынок основного капитала.

Краткосрочные кривые спроса и предложения на рынке услуг капитала представлены на рис. 8. Пусть это будет аренда грузовиков. Буквой Р обозначена цена аренды грузовика в течение часа.

Краткосрочная кривая индивидуального спроса некоторой фирмы представлена на рис. 8 а. Она, как известно, совпадает с кривой предельного дохода капитала и зависит от производственной функции фирмы.

Краткосрочная кривая индивидуального предложения некоторой фирмы, сдающей в аренду грузовики, изображена на рис. 8 б. Предположим, что рассматриваемый рынок капитала совершенен, а поэтому указанная кривая предложения совпадает с краткосрочной кривой предельных издержек фирмы-арендодателя.

Краткосрочные кривые рыночного спроса и предложения получаются горизонтальным суммированием краткосрочных индивидуальных кривых спроса и предложения соответственно.

Равновесная цена капитала (цена часовой аренды грузовика) определяется точкой пересечения данных кривых.

Рассмотрим рынок основного капитала в долгосрочном периоде. Пусть это будет рынок грузовиков (теперь они не арендуются, а продаются). Будем считать, что данный рынок совершенен, поэтому в долгосрочной перспективе установится постоянная цена, равная минимальным средним издержкам производства грузовика. Это предположение позволяет нам измерять объем капитала не в натуральных единицах, а в более удобных здесь денежных единицах. Стоимость капитала будем обозначать К. Эта величина, по сути, представляет собой инвестиции предпринимателя, или денежный капитал, ценой которого выступает ставка процента. Таким образом, в качестве цены основного капитала принимается ставка процента.

Исследуем долгосрочную кривую спроса на капитал. Предприниматель примет решение об инвестировании в физический капитал только в том случае, если доходность этих инвестиций превосходит ставку процента (процент, предлагаемый коммерческими банками по срочному вкладу).

Доходность инвестиций I, порождающих поток ежегодных доходов , D2 и D3, называют внутренней нормой доходности, обозначают r и рассчитывают как максимальный корень уравнения

(1)

Если ставка процента больше внутренней нормы доходности, то инвестирование в физический капитал менее выгодно, чем вложение денег в банк, поэтому спрос предпринимателя равен нулю.

а) кривая индивидуального б) кривая индивидуального

проса предложения

Рис. 8. Рынок капитала в краткосрочном периоде.

Если ставка процента меньше внутренней нормы доходности, то инвестирование в физический капитал более выгодно, чем вложение денег в банк. В этом случае спрос предпринимателя максимален и определяется величиной располагаемых им свободных средств.

Поскольку одни и те же инвестиции обеспечивают разным предпринимателям различные потоки доходов и, кроме того, они располагают различными свободными средствами, кривые индивидуального спроса на капитал у различных предпринимателей различны.

П р и м е р 6. Покупка грузовика за 200 тыс. руб. обеспечит Федору через год доход 110 тыс. руб., а через два года — еще 121 тыс. руб. Федор располагает свободной денежной суммой в 1 млн. руб. Построим кривую спроса Федора на грузовики.

Рассчитаем внутреннюю норму доходности по формуле (1):

, отсюда r = 0,1 (10%).

а) кривая индивидуального спроса (пример) б) рыночное равновесие

Рис. 9 Рынок капитала в долгосрочном периоде.

При ставке процента свыше 10% спрос Федора равен нулю. При меньших ставках процента он равен 1 млн. руб., при этом будет куплено пять грузовиков (см. рис. 9 а).

Рассмотрим равновесие на рынке капитала в долгосрочном периоде. Долгосрочная кривая рыночного спроса на капитал получается горизонтальным суммированием долгосрочных кривых спроса, на рис. 9 б она обозначена D. Долгосрочная кривая предложения капитала абсолютно эластична и соответствует единой для всех рынков капитала ставке процента, равной i0. Равновесный объем продаж капитала определяется точкой пересечения этих кривых, он обозначен К0.

Рисунок 9 б важен для понимания роли ставки процента как главного фактора экономической активности в стране. Чем выше ставка процента, тем выше расположена прямая S, тем меньше равновесный объем инвестиций К0. Аналогичные процессы происходят одновременно на всех рынках капитала, в итоге общий уровень экономической активности в экономике понижается. Понятно, почему после трагедии 11 сентября 2002 г. правительство США установило рекордно низкую ставку процента, равную 2,5%, — это предотвратило резкий экономический спад.

<< | >>
Источник: ВИВВ. КУРС ЛЕКЦИЙ по дисциплине «Экономика» Воронеж 2007. 2007

Еще по теме 4. Рынок капитала. Процентная ставка и инвестиции. Рынок земли. Рента.:

  1. 1.2. Природа специфичности основного капитала и проблемы его возобновления в сельском хозяйстве
  2. 14.6. Цена земли
  3. Проблема еобетвенноети на землю
  4. ТЕМА 7 РЫНКИ ФАКТОРОВ ПРОИЗВОДСТВА И РАСПРЕДЕЛЕНИЯ ДОХОДА
  5. ТЕМА XXV. РЫНКИ ПРИРОДНЫХ РЕСУРСОВ
  6. Рынки ресурсов
  7. Ссудный процент. Номинальная и реальная ставка процента.
  8. ТЕМА 8. РЫНОК ФАКТОРОВ ПРОИЗВОДСТВА: ЗЕМЛЯ И КАПИТАЛ
  9. ТЕМА № 5. РОЛЬ ГОСУДАРСТВА В РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ. РЫНОК ТРУДА.
  10. 4. Рынок капитала. Процентная ставка и инвестиции. Рынок земли. Рента.
  11. 2. Рынки факторов производства.
  12. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ КОМПОНЕНТ ДИСЦИПЛИНЫ «ЭКОНОМИКА»*
  13. ГЛОССАРИЙ
  14. ТЕСТЫ, ЗАДАЧИ И ПРОБЛЕМНЫЕ СИТУАЦИИ ПО КУРСУ ОБЩЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИ
  15. Общая характеристика вещественных факторов. Равновесие рынка капиталов
  16. § 2» Особенности ценообразования на рынке капитала
  17. Тема 8: функционирование структурных и инфраструктурных рынков
  18. Спрос и предложение на рынке ресурсов
- Антимонопольное право - Бюджетна система України - Бюджетная система РФ - ВЭД РФ - Господарче право України - Государственное регулирование экономики России - Державне регулювання економіки в Україні - ЗЕД України - Инвестиции - Инновации - Инфляция - Информатика для экономистов - История экономики - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Логистика - Макроэкономика - Математические методы в экономике - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Налоги и налогообложение - Организация производства - Основы экономики - Отраслевая экономика - Политическая экономия - Региональная экономика России - Стандартизация и управление качеством продукции - Страховая деятельность - Теория управления экономическими системами - Товароведение - Управление инновациями - Философия экономики - Ценообразование - Эконометрика - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика отрасли - Экономика предприятий - Экономика природопользования - Экономика регионов - Экономика труда - Экономическая география - Экономическая история - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ -