3. Рынок денег. Деньги и их функции. Денежные агрегаты. Спрос на деньги. Равновесие на денежном рынке. Кривая LM. Потребление и сбережение. Инвестиции.

Деньги являются наиболее распространенным и надежным финан­совым инструментом. Цена денег, или ставка процента, равна цене, уп­лачиваемой за использование денег в течение определенного периода времени.

В предыдущем пункте мы выяснили, что деньги бывают наличны­ми (банкноты и монеты) и кредитными, представленными в форме трансакционных вкладов (чековые книжки, пластиковые карточки и др.). Поскольку в настоящее время имеется много разновидностей трансакционных вкладов и способов их материального оформления, среди экономистов нет единого мнения, какие финансовые инстру­менты следует относить к категории «деньги». Ниже мы изложим кон­цепцию денежных агрегатов, которая используется на практике в боль­шинстве развитых стран мира.

Денежные агрегаты

Под агрегатом МО понимают наличные деньги в обращении (вне банков).

Агрегат М1 состоит из наличных денег и трансакционных вкладов. В настоящее время именно этот агрегат отождествляют с деньгами.

М1 = МО + Трансакционные вклады.

Агрегат М2 состоит из наличных денег, трансакционных вкладов, сберегательных вкладов и мелких срочных вкладов. Сберегательные и мелкие срочные вклады обладают достаточно высокой ликвидностью, но они не могут быть использованы как средство платежа без предва­рительного перевода на трансакционный вклад. Дополнительная лик­видность этим вкладам обеспечивается в случае, когда они застрахова­ны государством.

М2 = М1 + Сберегательные вклады + Мелкие срочные вклады.

Агрегат МЗ состоит из элементов агрегата М2 плюс крупные сроч­ные вклады, которые обладают низкой ликвидностью, поскольку их можно получить, лишь сделав предварительную заявку банку. Эти вклады обычно не застрахованы государством.

МЗ = М2 + Крупные срочные вклады.

Агрегаты М2 и МЗ часто определяют как «почти деньги» в силу того, что они состоят из высоколиквидных и надежных финансовых активов, которые могут быть довольно легко переведены в деньги (в аг­регат М1).

Данные об удельном весе наличных денег в денежной массе раз­личных стран представлены в табл. 2. Из нее следует, что в каждой из рассматриваемых развитых стран этот показатель в последние годы стабилизировался на некотором уровне. При этом наблюдается сле­дующая закономерность: чем более развита экономика страны, тем меньшую долю составляют наличные деньги в денежной массе.

Таблица 2. Доля наличных денег в денежной массе

Спрос на деньги

Спрос человека на деньги, как и на любое другое экономическое благо, зависит от его возможностей и индивидуальных предпочтений. Ограниченность возможностей человека в данном случае выражается в том, что располагаемое им богатство имеет конечную рыночную стоимость. Спрос на деньги показывает, какую часть своего богатства человек желает держать в наиболее ликвидной, денежной, форме. Поскольку максимальная ликвидность денег соседствует с их мини­мальной доходностью, спрос домохозяйств на деньги невелик по срав­нению со спросом на другие активы, приносящие больший доход (на­пример, ценные бумаги).

Для того чтобы человек принял решение держать часть своего богатства в денежной форме, у него должны быть определенные причины, или мотивы.

1. Спрос на деньги для сделок (трансакционный мотив) — спрос на деньги, которые хранятся для финансирования ежедневных расходов между периодическими получениями дохода. Спрос на деньги для сде­лок в экономике зависит от двух основных факторов: объема общест­венного производства (ВВП) и скорости обращения денег.

Скорость обращения денег — величина, показывающая, сколько раз в среднем за год каждая денежная единица используется для покупок готового выпуска товаров и услуг. Этот показатель существенно зави­сит от частоты получения денежного дохода. Если, например, в одной стране принято выплачивать заработную плату каждую неделю, а в другой стране — раз в две недели, то при прочих равных условиях ско­рость обращения денег в первой стране будет больше.

Скорость обращения денег рассчитывают как отношение ВВП к денежной массе.

Для простоты изложения обычно предполагают, что спрос на день­ги для сделок прямо пропорционален объему общественного произ­водства. Чем больше скорость обращения денег, тем меньше коэффициент кассовых остатков для сделок.

Функция спроса на деньги для сделок представлена на рис. 2 а.

2. Спрос на деньги как имущество (спекулятивный мотив) — спрос на деньги, которые хранятся для сохранения богатства и финансирования доходных инвестиций. Во-первых, способность денег сохранять свою ценность делает их удобным средством сохранения богатства. Во-вторых, инвесторам нужен оперативный запас денежных средств, который позволяет им быстро реагировать на изменяющуюся конъ­юнктуру финансовых рынков. Примером служит ситуация, когда ин­весторы ожидают понижения цены облигаций и хранят деньги для их покупки в момент времени, когда они наиболее дешевы.

Храня имущество в денежной форме для достижения указанных выше целей, человек теряет доходы от альтернативных видов имущест­ва. Величина этих потерь определяется рыночной ставкой процента. Чем больше ставка процента, тем больше потери человека при хране­нии денег, поэтому функция спроса на деньги как имущество убывает с ростом ставки процента.

Функция спроса на деньги как имущество представлена на рис. 2 б. При ставках процента, больших /о, потери при хранении денег на­столько велики, что спрос на деньги как имущество равен нулю. При нулевой ставке процента экономические субъекты желают хранить максимально возможный объем богатства в денежной форме. Произ­водную функции спекулятивного спроса на деньги называют предель­ной склонностью к предпочтению ликвидности. Ее величина показыва­ет, на сколько уменьшился спекулятивный спрос на деньги при увели­чении ставки процента на один пункт.

а) трансакционный б) спекулятивный

Рис. 2. Спрос на деньги

3. Спрос на деньги по мотиву предосторожности — спрос на деньги, которые могут потребоваться при непредвиденных обстоятельствах, например при потере заработка из-за болезни. Если к сроку осуществления неожиданного платежа у субъекта не оказывается денег, то ему придется взять кредит или продать часть своего имущества. То и другое связано с затратами, для предотвращения которых и должен служить определенный запас денег. Спрос на деньги по мотиву предосторож­ности обычно несколько возрастает с увеличением дохода субъекта, но мы будем считать его постоянной величиной.

Итак, спрос на деньги в экономике выражается формулой:

Спрос на деньги = трансакционный спрос + спекулятивный спрос+ спекулятивный спрос.

Таким образом, спрос является функцией двух переменных: объема общест­венного производства и ставки процента.