<<
>>

2.1. Мониторинг устойчивости субъектов локальных рынков сотовой связи.

В современный век глобализации, информатизации, коммуникационных технологий появление абсолютно иной системы социальных отношений вызывает объективную необходимость сокращения доставки и получения абонентом необходимой и своевременной, повсеместно доступной информации.
Именно этим и вызван постоянный и устойчивый рост средств мобильной связи. Внедрение во многие отрасли народного хозяйства сотовых систем связи позволило резко повысить производительность труда на подвижных объектах, добиться экономии материально-трудовых ресурсов, обеспечить автоматизированный контроль технологических процессов, создать надежную систему управления транспортными средствами, распределенными на большой территории.

Так как необходимость обладанием информации носит скоростной характер, применение при этом сотовой связи становиться необходимым атрибутом повседневной жизни отдельного человека и общества в целом.

Анализ, проведенный органами Международного союза электросвязи, выявил, что на рубеже XX-XXI в.в. человечество вплотную подошло к реализации так называемых предельных задач в области развития телекоммуникаций - глобальных персональных систем связи, что позволит абоненту пользоваться различными их услугами в любой точке земного шара. При осуществлении персональной связи любой абонент сможет пользоваться услугами электросвязи по своему личному номеру, полученному им с момента рождения и зарегистрированному во Всемирной сети связи.

Продукция организаций связи, выражающаяся в конечном полезном результате производственной деятельности по передаче информации, обладает определенной потребительной стоимостью.

Отношения в сфере связи необходимо рассматривать комплексно.

Связь является неотъемлемой частью производственной и социальной инфраструктуры Российской Федерации и функционирует на ее территории как взаимоувязанный производственно-хозяйственный комплекс, предназначенный для удовлетворения нужд граждан, органов государственной власти (управления), обороны, безопасности, охраны правопорядка в Российской Федерации, физических и юридических лиц в услугах электрической и почтовой связи [117].

Управление рынком сотовой связи, развитие и обеспечение устойчивой и качественной работы связи являются важнейшими условиями развития общества и деятельности государства.

По мнению некоторых зарубежных ученых, мировые тенденции развития рынка таковы, что в ближайшие годы мобильная связь превзойдет по числу пользователей традиционные проводные телефонные сети. Об этом свидетельствует рис. 2.1.

В целях исследования устойчивости компаний сотовой связи на рынке мы предлагаем использовать следующие характеристики: валюта баланса, темпы прироста оборотных активов, темпы роста собственного и заемного капитала, дебиторской и кредиторской задолженности, горизонтальный и вертикальный баланс, баланс актива и пассива, ликвидность баланса, выручка, себестоимость, валовая прибыль, прибыль от продаж, чистая прибыль, рентабельность, показатели финансовой устойчивости, показатели источников формирования запасов, показатели обеспеченности запасов источниками формирования, трехкомпонентный показатель типа финансовых ситуаций, безубыточности и производственных затрат компаний, критического объема продаж услуг сотовой связи, изменение структуры затрат по экономическим элементам.

Следует отметить, что усиление конкуренции на сегодняшний день, как внутри стандарта, так и между стандартами привело к значительному снижению тарифов, к приходу в абонентскую среду нового слоя абонентов [48].

Нами был проведен анализ устойчивости субъектов локальных рынков сотовой связи на основе традиционных показателей финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Вымпелком», ОАО «МТС» и ЗАО «Кодотел».

Оценка устойчивости субъекта локальных рынка сотовой связи ОАО «МТС» (приложение 1) проводилась на основе анализа формы №1 по ОКУД «Бухгалтерский баланс» и формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» за 20062008 гг. (приложение 2). Анализируя сравнительный баланс, особое внимание было уделено изменению удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости активов, на соотношения темпов роста собственного и заемного капитала, а также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженностей.

При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала

должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста

47

дебиторской и кредиторской задолженностей должны уравновешивать друг друга.

В результате исследования данных баланса мы пришли к следующим выводам, относительно устойчивости субъектов локальных рынков сотовой связи:

— на протяжении всех исследуемых периодов валюта баланса ОАО «МТС» устойчиво увеличивалась в среднем на 14,9% в 2006 г., на 53,3% в - в

2007 г., уменьшилась на 19% в 2008 г.;

темпы прироста оборотных активов должны быть выше, чем темпы прироста внеоборотных активов - в 2006 г. и внеоборотные (на 10%) и оборотные (38%) активы увеличивались, в 2007 и 2008 г. сумма внеоборотных активов по-прежнему увеличивалась, а оборотные активы существенно увеличились (в 2007 г. - на 40,6%, в 2008 г. - на-35,4%);

темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности должны быть примерно одинаковые - в 2006 г. (22,8%) и 2007 г. (15,2%) наблюдался рост дебиторской задолженности ОАО «МТС», а кредиторская задолженность увеличилась в 2006 г. (23%), в 2007 г. (33%), в 2008 г. дебиторская задолженность выросла более чем на 47%, а кредиторская задолженность - более чем на 27,3%. Такая тенденция показывает, что у организации нет проблем с платежеспособностью.

Таким образом, анализ балансовых показателей показывает, что устойчивость субъектов локальных рынков сотовой связи ОАО «МТС» не вызывает опасений. Активы баланса ОАО «МТС» за анализируемый период не имеют устойчивой динамики. Внеоборотные активы в 2006-2008 гг. постоянно увеличивались на 3%, 55,8% и 27,3% соответственно. В 2006 г. запасы увеличились более чем на 31,2%, в 2007 г. их рост составил 13,7%, а в

2008 г. - почти 3,6%.

Для получения более достоверной информации о реальном положении

устойчивости дел компании представляется необходимым провести анализ

ликвидности баланса, в связи с необходимостью получения оценки

48

платежеспособности организации, т.е.

ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы [155].

А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

А2. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса.

A3 - Быстро реализуемые активы — включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

А4. Трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса -внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

Ш. Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность.

П2. Краткосрочные пассивы — это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

ПЗ. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

П4. Постоянные пассивы или устойчивые — это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношение:

Al > П1; A2 >П2; A3 >ПЗ; А4<П4.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

В результате анализа ликвидности баланса ОАО «МТС» (приложение 3) можно сделать вывод, что в 2006-2008 гг. требования ликвидности баланса не выполняются.

Таким образом, расчет коэффициентов показал, что большинство из них, за исключением коэффициента «коэффициента абсолютной ликвидности» в 2006-2007 гг. (приложение 4) и в 2008 г. (табл. 2.1) не удовлетворяют установленным нормативным значениям, что говорит о наличии у ОАО «МТС» нет проблем с платежеспособностью.

Более полное представление об устойчивости субъекта локальных рынков сотовой связи дает анализ прибыли ОАО «МТС» за 2006-2008 гг., составленный на основе формы №2 ОКУП «Отчет о прибылях и убытках, который представлен в табл. 2.2.

Таблица 2.1.

Динамика изменения устойчивости ОАО «МТС» на локальных

рынках сотовой связи на основе коэффициентов ликвидности в 2008 г.

Наименование показателя Нормальное значение На начало года На конец года Изменения Коэффициент

текущей ликвидности Необходимое значение 1,5; оптимальное - от 2 до 3,5 0,8 0,9 0,1 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами >0,1 (чем больше, тем лучше) 0,8 -0,6 0,2 Коэффициент абсолютной ликвидности >0,1-0,7 од 0,03 -0,07 Коэффициент «критической оценки» Допустимо 0,70,8; желательно 1 0,3 0,4 0,1

* - рассчитано автором на основе данных открытой отчетности ОАО «МТС»

В 2007 г. по сравнению с 2006 г. выручка увеличилась более чем на 35%, что оказалось выше темпов увеличения себестоимости. Это позволяет -сделать вывод, что рост выручки был обусловлен активизацией деятельности ОАО «МТС», а не только ростом цен. Однако, уже в 2008 г. темпы роста себестоимости по сравнению с 2007 г. превысили темпы роста выручки, что привело к сокращению валовой прибыли, прибыли от продаж и чистой прибыли на 2%, 20% и 19% соответственно и не могло не сказаться на рентабельности деятельности организации, которая в 2008 г. по сравнению с 2006-2007 гг. резко сократилась.

По данным «Отчета о прибылях и убытках» (ф. №2) можно проанализировать динамику рентабельности продаж, рентабельность деятельности, чистую и валовую рентабельность, а также затратоотдачу. Способы расчета показателей представлены в приложении 7. Эти показатели, применительно к деятельности ОАО «МТС» приведены в табл. 2.3.

Таблица 2.3.

Показатели, характеризующие прибыльность (рентабельность) деятельности ОАО «МТС» за 2006-2008 гг.*

Наименование показателя 2006 г. 2007 г. 2008 г. Отклонения 2007 к 2006 г. Отклонения 2008 к 2007 г. Рентабельность продаж 43,1 50,3 36 7,2 -14,3 Чистая

рентабельность 33,5 34,8 25,3 1,3 -9,5 Экономическая рентабельность 45,8 36,7 23,2 -9,1 -13,5 Рентабельность

собственного

капитала 6,9 51,9 31,4 45 -20,5 Валовая рентабельность 58,3 68,7 60,4 10,4 -8,3 Затратоотдача 76,4 101,4 56,3 25 -45,1 — рассчитано автором на основе данных открытой отчетности ОАО «МТС»

Таким образом, все показатели устойчивости ОАО «МТС» на локальных рынках сотовой связи на основе рентабельности в 2008 г. резко сократились.

Задачей более точного определения устойчивости ОАО «МТС» на локальных рынках сотовой связи является оценка степени независимости от заемных источников финансирования.

На наш взгляд, это обосновывается необходимостью ответа на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация на локальном рынке. Для этого необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ связан с балансовой моделью, из которой исходит анализ.

Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом U3, т.е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине и отражает степень независимости организации от заемных источников [155]. В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% (критическая точка) до 70%.

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость ОАО «МТС» за 2006-2007 гг., рассчитаны, исходя из данных баланса отраженных в приложении 17, за 2008 г. - в табл. 2.4.

Как показывают данные табл. 2.4, приложения 5 (способы расчета показателей представлены в приложении 6) динамика коэффициента капитализации свидетельствует о том, что в течение 2006-2008 гг. организации удалось значительно улучшить этот показатель.

Таблица 2.4.

Значения финансовых коэффициентов, характеризующих

устойчивость ОАО «МТС» на локальных рынках сотовой связи за 2008 г.

Показатели Нормальное ограничение На начало периода На конец периода Отклонение Коэффициент капитализации (U1) Не выше 1,5 0,4 0,4 0 Коэффициент обеспечения собственными источниками финансирования (U2) Нижняя граница 0,1; орШ2> 0,5 -0,8 -0,6 0,2 Коэффициент финансовой независимости (U3) 0,4 < U3 < 0,6 0,7 0,7 0 Коэффициент финансирования (U4) U4>0,7; opt = 1,5 2,4 2,8 0,4 Коэффициент финансовой устойчивости (U5) U5 > 0,6 0,8 0,8 0 * - рассчитано автором на основе данных открытой отчетности ОАО «МТС»

Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U2). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Уровень этого коэффициента сопоставим для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости.

В тех случаях, когда U2 > 50%, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда U2 < 50%, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации [155].

Значение коэффициента финансовой независимости (U3) в конце анализируемого периода немного выше нижнего придела, что свидетельствует о недостаточно благоприятной финансовой ситуации, хотя речь не идет о возникновении ситуации неплатежеспособности. Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования (U4), который также выше нижнего нормального уровня, но далек от оптимального значения.

Коэффициент U5 отражает, что часть активов на конец 2008 г. финансируется из устойчивых источников, что в целом соответствует нормальном значениям этого показателя.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

На основе этого возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций [155]:

1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:

2. Нормальная независимость субъектов локальных рынков сотовой связи (устойчивость финансового состояния), которая гарантирует платежеспособность:

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:

Таблица 2.6.

Классификация типа устойчивости ОАО «МТС» в 2008 г. (тыс. руб.)*

Показатели На начало периода На конец периода +ФС= СОС-Зп -532852 -495675 ±Ф'=КФ- Зп -233998 -228877 ±Ф°=ВИ-Зп -233998 -228877 Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S(Данные табл. 2.6 говорят о том, что в ОАО «МТС» наблюдается кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования.

Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т.е. S(0)= {0, 0, 0}.

Для прогнозирования уровня безубыточности предприятия ОАО «МТС» использовались данные формы № 2 «Отчет о прибыли и убытках» бухгалтерского баланса.

Анализ приведенных показателей позволяет сделать вывод о том, что

маржинальный доход (маржинальная прибыль) уменьшилась в 2008 г. по

сравнению с 2007 г. на 36427 тыс. руб. или на 2,0 %, выручка от продаж

увеличилась на 385092 тыс. руб. или на 12 %, при этом прибыль от продаж

снизилась на 322442 тыс. руб. или на 20 %. Это связано с опережающими

темпами роста себестоимости проданной продукции (141,8 %) по сравнению

с темпами роста выручки от продаж (111,9 %). Если в 2006г убыточные

продажи составляли 25,4 % от общей суммы продаж (603246,6 : 2374565), то

в 2008 г. ненамного меньше - 23,9 % (864107,2 : 3608759), а удельный вес

прибыльных продаж увеличился незначительно с 74,6% до 76,1% что

58

свидетельствует о не очень хорошем финансовом положения предприятия, снижении финансовой устойчивости и снижении запаса финансовой прочности ее экономического развития.

Критическая точка объема продаж, так называемая «точка безубыточности» (порог рентабельности), в 2006 г. составляла 603246,6 тыс. руб., в 2007 г. - 696966,7 тыс. руб., а в 2008 г. - 864107,2 тыс. руб. Это означает то, что объем продаж, превышающий этот порог был безубыточен и рентабелен.

Запас финансовой прочности (ЗФП) в процентах к объему продаж составил в 2006 г. 74,6 %, в 2007 г. - 78,4 %, а в 2008 - 76,1 %.

В 2008 г. по сравнению с 2007 г. ЗФП уменьшился на 2,3 пункта. Следует отметить, что при отрицательной динамике запаса финансовой прочности его уровень пока не отстает от сложившихся представлений о нем в экономически развитых странах, где он нормируется и его нормальное значение колеблется в пределах 60-67%. Достигнутый в 2008 г. процент ЗФП достаточно высок. Его следует поддерживать на нормативном уровне, на случай хозяйственных затруднений и ухудшения конъектуры услуг сотовой связи на рынках.

Проведенный анализ устойчивости деятельности ОАО «МТС» создает базу для прогнозирования прибыли от продаж. В приложении 7 представлен расчет критического объема реализации продукции.

По данным расчета в 2007 г. нужно было реализовать продуктов

сотовой связи на сумму 1622660 тыс. руб., чтобы покрыть все затраты. Такая

выручка выше пороговой на 2526700,4 тыс. руб. Такой была выручка в точке

безубыточности или зона безубыточности предприятия. В 2008 г. выручка в

точке безубыточности несколько увеличилась по сравнению с прошлым

годом и составила 1195348,3 тыс. руб. Запас финансовой устойчивости

59

достаточно большой. Выручка может уменьшиться на 66,9 % и только тогда рентабельность будет равна нулю. Используя данные бухгалтерской отчетности формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» и приложения к бухгалтерскому балансу проведем анализ изменения затрат (приложение 23).

По данным таблицы видно, что в течение анализируемого периода наблюдается постепенный рост затрат. В 2008 г. общая сумма затрат составила 2308541 тыс. руб., что на 707534 тыс. руб. больше чем в 2007 г..

В общем объеме затрат наименьшую долю занимают отчисления на социальное страхование - 1,4 % от общей суммы затрат в 2007 г. и 1,1 % от

общей суммы затрат в 2008 г., а наибольпгую долю составляют материальные

затраты: в 2008 г. - 43,5 % от общей суммы затрат, в 2007 г. - 45,7 % от

общей суммы затрат.

В 2007 г. возросли затраты на амортизацию на 12,2 % по сравнению с

2006 годом, что в денежном выражении составило 222830 тыс. руб.

В 2008 г. затраты на амортизацию продолжают расти и по сравнению с

2007 годом они выросли на 140534 тыс. руб. или на 1,2 %.

Помимо анализа устойчивости ОАО «МТС» в данной работе мы исследовали и деятельность ОАО «Вымпелком». Оценка финансовой устойчивости ОАО «Вымпелком» проводилась на основе анализа формы №1 по ОКУД «Бухгалтерский баланс» и формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» за 2006-2008 гг. (приложение 8). В наиболее общем виде устойчивость финансового состояния ОАО «Вымпелком» на локальном рынке сотовой связи, его структуру и динамику позволяет оценить аналитический баланс (приложение 9):

на протяжении всех исследуемых периодов валюта баланса ОАО «Вымпелком» устойчиво увеличивалась в среднем на 25% в 2006 г., на 9% в - в 2007 г. и на 19% в 2008 г.;

сумма внеоборотных (17,8%) и (41,4%) активов увеличивалась, в 2007- 2008 гг., оборотных активов (60% - в 2007 г., 29% - в 2008 г.) также по-прежнему увеличивалась;

— собственный капитал организации должен превышать заемный и темпы его роста должны быть выше, чем темпы роста заемного капитала — начиная с конца 2007 г. собственный капитал ОАО «Вымпелком» превышает заемный;

- темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности должны быть примерно одинаковые - в 2006-2007 гг. дебиторская задолженность ОАО «Вымпелком» сократилась (в 2006 г. - 22,8%, в 2007 г. - 15,2%), а кредиторская задолженность увеличилась ( в 2006 г. — 23%, в 2007 г. - 33%), в 2008 г. дебиторская задолженность выросла более чем на 47%, а кредиторская задолженность — более чем на 15,4%. Такая тенденция показывает, что у организации нет проблем с платежеспособностью.

Таким образом, анализ балансовых показателей, устойчивости ОАО «Вымпелком» на локальных рынках сотовой связи показывает, что финансовое состояние не вызывает опасений. Более объективный результат позволяет получить горизонтальный и вертикальный баланс, по данным которого анализируется динамика статей актива и пассива и структура актива, пассива, отдельно внеоборотных активов, запасов, собственного и заемного капитала (табл. 2.7, приложение 10). Активы баланса ОАО «Вымпелком» за анализируемый период не имеют устойчивой динамики. Внеоборотные активы в 2006-2008 гг. постоянно увеличивались на 15,1%, 4% и 25% соответственно. В 2006 г. запасы увеличились более чем на 25%, в 2007 г. их рост составил 13%, а в 2008 г. - 14%. В результате анализа ликвидности баланса ОАО «Вымпелком» (приложение 10) можно сделать вывод, что в 2006-2008 гг. требования ликвидности баланса частично выполняются.

Таким образом, расчет коэффициентов показал, что большинство из них, за исключением коэффициента « обеспеченности собственными оборотными средствами» в 2008 г. удовлетворяют установленным нормативным значениям, что говорит об отсутствии у ОАО «Вымпелком»

проблем с платежеспособностью (приложение 11), а следовательно, об устойчивости ОАО «Вымпелком» на локальных рынках сотовой связи.

Более полное представление об устойчивости ОАО «Вымпелком» на локальном рынке сотовой связи дает анализ прибыли за 2006-2008 гг., составленный на основе формы №2 ОКУП «Отчет о прибылях и убытках», который представлен в табл. 2.8.

В 2007 г. по сравнению с 2006 г. выручка увеличилась более чем на 11%, что оказалось ниже темпов увеличения себестоимости. Это позволяет сделать вывод, что рост выручки был обусловлен не только активизацией деятельности ОАО «Вымпелком», но и ростом цен. Однако, уже в 2008 г. темпы роста выручки по сравнению с 2007 г. превысили темпы ростасебестоимости, рентабельность деятельности организации в 2008 г. по сравнению с 2006-2007 гг. увеличилась (табл. 2.7). По данным «Отчета о прибылях и убытках» (ф. № 2) можно проанализировать динамику рентабельности продаж, рентабельность деятельности, чистую и валовую рентабельность, а также затратоотдачу. Эти показатели, применительно к деятельности исследуемого ОАО «Вымпелком» приведены в табл. 2.8.

Таблица 2.8.

Показатели, характеризующие прибыльность (рентабельность)

деятельности ОАО «Вымпелком» за 2006-2008 гг.

Наименование показателя 2006 г. 2007 г. 2008 г. Отклонения 2007 к 2006 г. Отклонения 2008 к 2007 г. Рентабельность продаж 53,0 53,5 54,8 0,5 1,3 Чистая рентабельность 20,8 22,8 24,2 2,0 1,4 Экономическая рентабельность 4,6 5,2 4,8 0,6 -0,4 Рентабельность собственного капитала 10,3 11,2 9,2 0,9 -2,0 Валовая рентабельность 55,3 55,3 56,7 2,0 -0,6 Затратоотдача 112,9 114,9 121,0 2,0 6,1 * - рассчитано автором на основе данных открытой отчетности ОАО «МТС»

Таким образом, экономическая рентабельность, рентабельность собственного капитала, валовая рентабельность ОАО «Вымпелком» в 2008 г. сократилась, а рентабельность продаж, чистая рентабельность, затратоотдача увеличилась. Данные табл. 2.9 говорят о том, что в ОАО «Вымпелком» наблюдается состояние нормальной финансовой независимости, которое гарантирует платежеспособность:

Значения финансовых коэффициентов, характеризующих устойчивость ОАО «Вымпелком» в 2008 г. (тыс. руб.)*

Зависимость между прибылью, объемом производства, реализацией и затратами используется для прогнозирования уровня безубыточности предприятия. Используя данные формы № 2 «Отчет о прибыли и убытках» и приложение к бухгалтерскому балансу можно рассчитать ряд показателей оценки качественного уровня достижения определенных финансовых результатов деятельности предприятия.

Для прогнозирования уровня безубыточности предприятия ОАО «Вымпелком» использовались данные формы № 2 «Отчет о прибыли и убытках» бухгалтерского баланса. Порядок расчета показателей представлен в приложении 12.

Анализ приведенных в таблице показателей позволяет сделать вывод о том, что маржинальный доход (маржинальная прибыль) увеличилась в 2008 г. по сравнению с 2007 г. на 1941878 тыс. руб. или на 10,8 %, выручка от продаж увеличилась на 2616575 тыс. руб. или на 8,0 %, при этом прибыль от продаж увеличилась на 1858385 тыс. руб. или на 10,7 %. Темпы роста себестоимости проданной продукции (104,6 %) ниже, чем темпы роста выручки от продаж (108,0 %), но ненамного. Если в 2006 г. убыточные продажи составляли 2,7 % от общей суммы продаж (780807,4 : 29092033), то в 2008 г. - 3,4 % (1185647,4 : 35138916), а удельный вес прибыльных продаж соответственно снизился с 97,3% до 96,6% что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости и снижении запаса финансовой прочности ее экономического развития, но незначительно.

Критическая точка объема продаж, так называемая «точка безубыточности» (порог рентабельности), в 2006 г. составляла 780807,4 тыс. руб., в 2007 г. - 1076956,4 тыс. руб., а в 2008 г. - 1185647,4 тыс. руб.

Это означает то, что объем продаж, превышающий этот порог был безубыточен и рентабелен.

Запас финансовой прочности (ЗФП) в процентах к объему продаж составил в 2006 г. 97,3 %, в 2007 г. - 96,7 %, а в 2008 - 96,6 %.

В 2008 г. по сравнению с 2006 годом ЗФП уменьшился на 0,7 пункта. Следует отметить, что при отрицательной динамике запаса финансовой прочности пока находится на достаточно высоком уровне (норматив - 6067%). Достигнутый в 2008 г. процент ЗФП достаточно высок. Его следует поддерживать, на случай хозяйственных затруднений рынка услуг сотовой связи.

Проведенный анализ устойчивости ОАО «Вымпелком» на локальных рынках сотовой связи на основе финансовых результатов деятельности компании создает базу для прогнозирования прибыли от продаж. В приложении 1 представлен расчет критического объема реализации продукции.

По данным расчета в 2007 г. нужно было реализовать продуктов сотовой связи на сумму 1076956,4 тыс. руб., чтобы покрыть все затраты. Такая выручка выше пороговой на 31445384,6 тыс. руб. Такой была выручка в точке безубыточности или зона безубыточности предприятия. В 2008 г. выручка в точке безубыточности несколько увеличилась по сравнению с прошлым годом и составила 1185647,4 тыс. руб. Запас финансовой устойчивости достаточно большой. Выручка может уменьшиться на 96,6 % и только тогда рентабельность будет равна нулю. Используя данные бухгалтерской отчетности формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» и приложения к бухгалтерскому балансу проведем анализ изменения затрат (приложение 13).

По данным таблицы видно, что в течение анализируемого периода

наблюдается постепенный рост затрат. В 2008 г. общая сумма затрат

составила 12999533 тыс. руб., что на 2261028 тыс. руб. больше чем в 2007 г..

В общем объеме затрат наименьшую долю занимают затраты на

амортизацию - 8,0 % от общей суммы затрат в 2007 г. и 6,8 % от общей

66

суммы затрат в 2008 г., а наибольшую долю составляют материальные затраты: в 2008 г. - 58,4 % от общей суммы затрат, в 2007 г. - 54,2 % от общей суммы затрат.

В 2007 г. сократились затраты на оплату труда на 2,8 % по сравнению с 2006 годом, что в денежном выражении составило 187151 тыс. руб.

Следует отметить, что при незначительном снижении показателя запаса финансовой прочности ОАО «Вымпелком» (в 2006 г. 97,3 %, в 2007 г. - 96,7 %, а в 2008 - 96,6 %) находится на достаточно высоком уровне по сравнению с ОАО «МТС» (в 2006 г. 74,6 %, в 2007 г. - 78,4 %, а в 2008 - 76,1 %) ЗАО «Кодотел» (в 2006 г. 97,3 %, в 2007 г. - 93,48 %, а в 2008 - 86,13 %. Достигнутый в 2008 г. процент ЗФП достаточно высок. Его следует поддерживать, на случай хозяйственных затруднений на рынке сотовой связи.

Исследуем финансовое состояние еще одной компании — ЗАО «Кодотел», осуществляющей свою деятельность на рынке сотовой связи Воронежской области. Оценка финансового состояния ЗАО «Кодотел» проводилась на основе анализа формы №1 по ОКУД «Бухгалтерский баланс» и формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» за 2006-2008 гг. (приложение 14).

Устойчивость финансового состояния ЗАО «Кодотел» на локальном рынке сотовой связи, его структуру и динамику позволяет оценить аналитический баланс (приложение 15).

Основными признаками «хорошего» баланса являются:

валюта баланса в конце отчетного периода должна увеличиваться по сравнению с началом периода - на протяжении всех исследуемых периодов валюта баланса ЗАО «Кодотел» устойчиво сокращалась в среднем на 10% в 2006 г., на 4% в - в 2007 г. и на 5% в 2008 г.;

темпы прироста оборотных активов должны быть выше, чем темпы прироста внеоборотных активов — в 2006 г. и внеоборотные и оборотные активы сокращались, в период 2007-2008 гг. сумма внеоборотных активов по прежнему уменьшалась, а оборотные активы существенно увеличились (в 2007 г. более чем на 60%, в 2008 г. - более чем на 10%);

— собственный капитал организации должен превышать заемный и темпы его роста должны быть выше, чем темпы роста заемного капитала — начиная с конца 2006 г. собственный капитал ЗАО «Кодотел» превышает заемный;

- темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности должны быть примерно одинаковые — период 2006-2007 гг. характеризовался очень незначительным ростом дебиторской задолженности ЗАО «Кодотел», а кредиторская задолженность сократилась. В 2008 г. дебиторская задолженность выросла более чем на 70%, а кредиторская задолженность -более чем на 20%. Такая тенденция показывает, что у организации нет проблем с платежеспособностью.

Таким образом, поверхностный анализ балансовых показателей устойчивости ЗАО «Кодотел» на локальном рынке сотовой связи показывает, что финансовое состояние компании не вызывает опасений. Более объективный результат позволяет получить горизонтальный и вертикальный баланс, по данным которого анализируется динамика статей актива и пассива, также структура актива, пассива, отдельно внеоборотных активов, запасов, собственного и заемного капитал (табл. 2.10, приложение 16-17). Активы баланса ЗАО «Кодотел» за анализируемый период не имеют устойчивой динамики.

Внеоборотные активы в 2006-2008 гг. постоянно сокращались на 10%, 16% и 12% соответственно.

В 2006 г. запасы сократились более чем на 60%, однако уже в 2007 г. их рост составил 61%, а в 2008 г. — почти 130%. С точки зрения оптимизации хозяйственной деятельности этот факт носит отрицательный характер, так как запасы являются «иммобилизационными» («замороженными») ресурсами и их рост снижает темпы деловой активности организации.

Как уже отмечалось выше дебиторская задолженность «показала» скачкообразный рост в 2008 г. (более чем на 70%).

Пассивная часть баланса характеризуется тем, что собственные средства составляют в ней немногим менее 50%, что конечно является позитивным явлением, также позитивным можно считать тот факт, что за год их доля в структуре существенно увеличилась.

Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.

Например, уменьшение в абсолютном выражении валюты баланса за отчетный период свидетельствует о сокращении организацией хозяйственного оборота, что может повлечь ее неплатежеспособность.

В результате анализа устойчивости ЗАО «Кодотел» на локальном рынке сотовой связи на основе ликвидности баланса можно сделать вывод, что ни в один из исследуемых периодов в полном объеме требования ликвидности баланса не выполняются.

Таким образом, расчет коэффициентов показал, что большинство из них, за исключением коэффициента «критической оценки» в 2008 г. не удовлетворяют установленным нормативным значениям, что говорит о наличии у ЗАО «Кодотел» проблем с платежеспособностью (приложение 6).

Более полное представление о действительном состоянии дел дает анализ прибыли ЗАО «Кодотел» за 2006-2008 гг., составленный на основе формы №2 ОКУП «Отчет о прибылях и убытках, который представлен в табл. 2.11.

В 2007 г. по сравнению с 2006 г. выручка увеличилась более чем на 12%, что оказалось выше темпов увеличения себестоимости. Это позволяет сделать вывод, что рост выручки был обусловлен активизацией деятельности ЗАО «Кодотел», а не только ростом цен. Однако, уже в 2008 г. темпы роста себестоимости по сравнению с 2007 г. превысили темпы роста выручки, что привело к сокращению валовой прибыли, прибыли от продаж и чистой прибыли на 15%, 21% и 21% соответственно и не могло не сказаться на рентабельности деятельности организации, которая в 2008 г. по сравнению с 2006-2007 гг. резко сократилась (табл. 2.3). По данным «Отчета о прибылях и убытках» (ф. № 2) можно проанализировать динамику рентабельности продаж, рентабельность деятельности, чистую и валовую рентабельность, а также затратоотдачу (табл. 2.12).

Таблица 2.11.

Сравнительный анализ устойчивости на локальном рынке сотовой связи Воронежской области прибыли ОАО «Вымпелком», ОАО

«МТС» ЗАО «Кодотел»за 2006-2008 гг. (тыс. руб.)

Наименование 2006 г. Абсолютное Относительное 2006 г. Абсолютное Относительное 2006 г. Абсолютное Относительное показателя 2007г. отклонение, отклонение, % 2007 г. отклонение, отклонение, % 2007 г. отклонение, отклонение, % 2008 г. ОАО«Вымпе ОАО «Вымпел- 2008г. тыс.руб. ОАО 2008г. тыс.руб. ЗАО «Кодотел» ОАО л-ком» ком» ОАО «МТС» ОАО «МТС» ЗАО «Кодотел» ЗАО «Кодотел» 2007 к 2006 г. «Вымпелком» 2007 к 2006 2007 к 2006 г. «МТС» 2007 к 2006 2007 к 2006 2008 к 2007 г. г., 2008 к 2007 г. 2007 к 2006 2008 к 2007 2008 к 2007 2008 к 2007 г. 2008 к 2007 Выручка от 29092033 2374565 391064 продажи товаров, 32522341 3430308 111,8 3223667 849102 135,8 439083 48019 112,3 продукции, работ, 35138916 2616575 108,0 3608759 385092 111,9 446652 7569 101,72 услуг Себестоимость 214493 989099 214493 проданных 232380 11298202 448,2 1008567 19468 101,9 232380 17887 108,3 товаров, 268901 674697 104,6 1430086 421519 148,8 268901 36521 115,72 продукции, работ, УСЛУГ Валовая прибыль 176571 1385466 176571 206703 2132106 113,5 2215100 829634 159,9 206703 30132 117,1 177751 7941878 166,3 2178673 -36427 98,4 177751 -28952 - 85,993 Коммерческие 4780 349883 4780 расходы 13459 170690 140,5 480907 131024 137,4 13459 8679 281,6 24788 83493 114,1 717209 236302 149,1 24788 11329 184,17 Прибыль от 15425385 1023624 171791 продаж 17386801 1961416 112,7 1622660 599036 158,5 193244 21453 112,5 19245186 1858385 90,3 1300218 -322442 80,1 152963 -40281 79,155 Проценты к 10053 11959 10053 уплате 68 3990 108,3 18561 6602 155,2 68 -9985 0,676 1085 16758 132,3 51368 32807 276,8 1085 1017 1595,6 Прочие доходы 18676 7297 18676 10403 9001 111,5 21318 14021 292,1 10403 -8273 55,7 7665 12324 114,1 97890 76572 459,2 7665 -2738 73,681 Прочие расходы 11046 90479 11046 8571 14598 111,1 104242 13763 115,2 8571 -2475 77,59 5332 6554 104,5 131485 27243 126,1 5332 -3239 62,21 Прибыль до 169368 1051699 169368 налогообложения 195008 1393418 122,5 1520013 468314 144,5 195008 25640 115,1 154211 1348892 117,8 1213956 -306056 79,9 154211 -40797 79,079 Отложенные 0 - 0 налоговые активы 0 - - - - - 150 150 - 0 - - - - - 1400 1250 933,33 Отложенные 1007 30342 1007 налоговые 1843 8994 127,4 27757 -2585 91,5 1843 836 183 обязательства 711 1761 104,2 1543 -26214 5,6 711 -1132 38,578 Текущий налог на 40849 225295 40849 прибыль 46406 26310 126,4 370241 144946 164,3 46406 5557 113,6 38132 261403 307,7 303295 -66946 81,9 38132 -8274 82,17 Чистая прибыль 6060496 796062 127512 7418610 1358114 122,4 1121976 325914 140,9 146909 19397 115,2 8504338 1085728 114,6 912275 -209701 81,3 116768 -30141 79,483 Постоянные 0 - 834 налоговые 0 - - 33196 33196 - 0 -834 0 обязательства 0 - - 10431 -22765 - 0 0 - * - рассчитано автором на основе данных открытой отчетности ОАО «МТС», ОАО «Вымпелком» и ЗАО «Кодотел»

Таким образом, все показатели рентабельности ЗАО «Кодотел» в 2008 г. резко сократились.

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость ЗАО «Кодотел» за 2006-2007 гг. рассчитаны, исходя из данных баланса (приложение 9). Способы расчета показателей представлены в приложении 8. Как показывают данные табл. 2.13, приложения 9 динамика коэффициента капитализации свидетельствует о том, что в течение 2006-2008 гг. организации удалось значительно улучшить этот показатель, однако он так и не приблизился к нормальному значению. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.

Из полученных данных видно, что собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т.е. S(0)= {0, 0, 0}. Данные поученные в ходе исследования говорят о том, что в ЗАО «Кодотел» наблюдалось кризисное финансовое состояние в начале 2008 г. и неустойчивое финансовое состояние в конце анализируемого периода (2008 г.), что было достигнуто за счет привлечения заемных средств в размере 45000 тыс. руб.

Министерство информационных технологий и связи РФ Приказом от 01.06.2007 N 64 утвердило Порядок ведения операторами связи раздельного учета доходов и расходов по осуществляемым видам деятельности, оказываемым отраслью связи.

Очевидно, что, исходя из анализа финансовых показателей устойчивости, менеджменту ЗАО «Кодотел» необходимо предпринимать срочные меры по выводу организации из сложного финансового положения.

Таблица 2.14.

Классификация типа финансового состояния ЗАО «Кодотел»

в 2008 г. (тыс. руб.)*

* - рассчитано автором на основе данных открытой отчетности ЗАО «Кодотел»

Таким образом, в результате проведенного анализа устойчивости финансово-хозяйственной деятельности компаний сотовой связи ОАО «Вымпелком», ОАО «МТС» и ЗАО «Кодотел», можно сделать вывод, что финансовое состояние ЗАО «Кодотел» и ОАО «МТС» является кризисным и неустойчивым. Такая ситуация обусловлена появлением на рынке других компаний сотовой связи, предлагающих абонентам тарифы с более низкой стоимостью минуты разговора, что повлекло уменьшение абонентских баз ЗАО «Кодотел» и ОАО «МТС». Очевидно, что руководителям компаний ОАО «МТС» и ЗАО «Кодотел» необходимо срочно принимать меры по улучшению управления развитием этих компаний. Показатели ОАО «Вымпелком», напротив, свидетельствуют о состоянии нормальной финансовой независимости, которая гарантирует платежеспособность.

Следует отметить, что в результате сравнения финансовых показателей развития рынка сотовой связи, которые были достигнуты в течение 2008 г. рис. 2.1 отображает следующие прогнозируемые тенденции развития рынка сотовой связи: лидирующую позицию по доле рынка в приросте абонентских баз 2009 г. займет ОАО «Вымпелком». ОАО «МТС» отстанет от ОАО «Вымпелком» -на 1,3%.

Зависимость между прибылью, объемом производства, реализацией и затратами используется для прогнозирования уровня безубыточности предприятия. Используя данные формы № 2 «Отчет о прибыли и убытках» и приложение к бухгалтерскому балансу можно рассчитать ряд показателей оценки качественного уровня достижения определенных финансовых результатов деятельности ЗАО «Кодотел», таких, как:

- маржинальный доход, обеспечивающий покрытие постоянных затрат и получение прибыли (МД);

- точка критического объема продаж (г);

- запас финансовой прочности (ЗФП), оптимальное значение которого — свыше 60 % от объема продаж.

Порядок расчета данных показателей представлен в табл. 2.15.

Таблица 2.15

Анализ устойчивости ЗАО «Кодотел» на основе показателей

безубыточности*

Анализ приведенных в таблице показателей позволяет сделать вывод о том, что маржинальный доход (маржинальная прибыль) уменьшилась в 2008 г. по сравнению с 2007 г. на 28952,0 тыс. руб. или на 14,0 %, выручка от продаж увеличилась на 7569,0 тыс. руб. или на 1,7 %, при этом прибыль от продаж снизилась на 40281,0 тыс. руб. или на 20,8 %. Это связано с опережающими темпами роста себестоимости продаж (115,72 %) по сравнению с темпами роста выручки от продаж (101,7 %). Если в 2006 г. убыточные продажи составляли 2,7 % от общей суммы продаж (10622,2 : 391064,0), то в 2008 г. - 13,9 % (61970 : 446652), а удельный вес прибыльных продаж соответственно снизился с 97,3 % до 86,1 %, что свидетельствует об ухудшении финансового положения предприятия, снижении финансовой устойчивости и снижении запаса финансовой прочности ее экономического развития.

Критическая точка объема продаж, так называемая «точка безубыточности» (порог рентабельности), в 2006 г. составляла 10622,2 тыс. руб., в 2007 г. - 28636,2 тыс. руб., а в 2008 г. - 61970,0 тыс. руб.

Это означает то, что объем продаж, превышающий этот порог был безубыточен и рентабелен.

Запас финансовой прочности (ЗФП) в процентах к объему продаж составил в 2006 г. 97,3 %, в 2007 г. - 93,48 %, а в 2008 г. -86,13 %.

В 2008 г. по сравнению с 2006 г. ЗФП уменьшился на 11,17 пункта. Следует отметить, что при отрицательной динамике запаса финансовой прочности его уровень пока не отстает от сложившихся представлений о нем в экономически развитых странах, где он нормируется и его нормальное значение колеблется в пределах 60-67%. Достигнутый в 2008 г. процент ЗФП достаточно высок. Его следует поддерживать на нормативном уровне, на случай хозяйственных затруднений и ухудшения конъектуры услуг сотовой связи на рынках.

Проведенный анализ устойчивости ЗАО «Кодотел» создает базу для прогнозирования прибыли от продаж. В таблице 2.16 представлен расчет критического объема реализации продукции.

Анализ критического объема продаж услуг сотовой связи*

По данным расчета в 2007 г. нужно было реализовать продуктов сотовой связи на сумму 6460,3 тыс. руб., чтобы покрыть все затраты. При такой выручке рентабельность равна нулю, что выше пороговой на 432622,7 тыс. руб. Такой была выручка в точке безубыточности или зона безубыточности предприятия. В 2008 г. выручка в точке безубыточности несколько увеличилась по сравнению с прошлым годом и составила 61970,0 тыс. руб. Однако запас финансовой устойчивости достаточно большой. Выручка может уменьшиться на 86,1 % и только тогда рентабельность будет равна нулю. Если же выручка станет еще ниже, то предприятие станет убыточным и вскоре обанкротится. Поэтому необходимо постоянно следить за зоной финансовой устойчивости, выяснять, насколько далек порог рентабельности, ниже которого не должна опускаться выручка предприятия.

Затраты — один из основных факторов, влияющих на прибыль предприятия. Используя данные бухгалтерской отчетности формы № 5 «Отчет о прибылях и убытках» и приложения к бухгалтерскому балансу проведем анализ изменения затрат. По данным таблицы видно, что в течение анализируемого периода наблюдается постепенный рост затрат.

В общем объеме затрат наименьшую долю занимают материальные затраты - 1,6 % от общей суммы затрат в 2007 г. и 1,5 % от общей суммы затрат в 2008 г., а наибольшую долю составляют прочие затраты: в 2008 г. — 53,3 % от общей суммы затрат, в 2007 г. - 51,3 % от общей суммы затрат. В 2007 г. возросли затраты на оплату труда на 3,4 % по сравнению с 2006 г., что в денежном выражении составило 10239,0 тыс. руб.

Итак, анализ развития рынка сотовой связи в России, показал, что сотовая связь - один из самых динамично развивающихся отраслевых сегментов на российском рынке. Олигополистическое положение на рынке представлено двумя ведущими компаниями - ОАО «МТС», ОАО «Вымпелком».

Таким образом, общие тенденции развития рынка таковы, что в ближайшие годы мобильная связь превзойдет по числу пользователей традиционные проводные телефонные сети, так как необходимость обладанием информации носит скоростной характер, применение при этом сотовой связи становится необходимым атрибутом повседневной жизни отдельного человека и общества в целом. Сети GSM в России так же, как и во всем мире, развиваются намного динамичнее, чем мобильные сети других стандартов.

Выявлены следующие тенденции эволюционного развития сотовых систем:

- повышение универсальности в предоставлении широкого ассортимента услуг (высокое качество передачи речи, пакетной информации, коммутируемых данных и мультимедиа) с возможностью выполнения требований IMT — 2000 к качеству обслуживания для различных категорий пользователей;

расширяемость в части введения новых видов высокоскоростных услуг и протоколов без предъявления дополнительных требований к существующим сетям: инфокоммуникационные услуги по схеме беспроводного доступа WLL;

рост интеграции разных систем с помощью комплексов прикладного программного обеспечения, разработка новых приложений (хостинг приложений, web - хостинг);

наращивание пропускной способности за счет введения новых сот, базовых станций (тенденция диверсификации).

Место и значение эксплуатации систем мобильной связи третьего поколения в социально-экономической системе обусловлены необходимостью взаимодействия регионов с российской экономикой в целом. Действительно, развитие рынка сотовой связи определяет скорость и качество передачи информации, от которой зачастую зависит правильность принятия стратегически важных управленческих решений, постоянная, быстрая и надежная связь между абонентами любых населенных пунктов, министерств и ведомств.

<< | >>
Источник: ПАХОМОВА Юлия Владимировна. РАЗВИТИЕ РЫНКА СОТОВОЙ СВЯЗИ В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ. 2009

Еще по теме 2.1. Мониторинг устойчивости субъектов локальных рынков сотовой связи.:

  1. ГЛАВА I. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ РЫНКА СОТОВОЙ СВЯЗИ В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ
  2. 1.1. Экономическая сущность и структура рынка сотовой связи
  3. 1.2. Особенности российского рынка сотовой связи
  4. ГЛАВА П. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К РАЗВИТИЮ РЫНКА СОТОВОЙ СВЯЗИ
  5. 2.1. Мониторинг устойчивости субъектов локальных рынков сотовой связи.
  6. 2.2. Инструменты развития рынка сотовой связи
  7. ГЛАВА III. НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯКОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ СУБЪЕКТОВ РЫНКА СОТОВОЙ СВЯЗИ
  8. 3.1. Совершенствование стратегии развития предприятий сотовой связи в условиях конкурентной рыночной среды
  9. 3.2. Модель развития рынка сотовой связи в конкурентной среде
  10. 3.3. Перспективы развития рынка сотовой связи в экономике России
  11. ГЛАВА I. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ РЫНКА СОТОВОЙ СВЯЗИ В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ
  12. Экономическая сущность и структура рынка сотовой связи
  13. Особенности российского рынка сотовой связи
  14. ГЛАВА II. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К РАЗВИТИЮ РЫНКА СОТОВОЙ СВЯЗИ
  15. 2.1. Мониторинг устойчивости субъектов локальных рынков сотовой связи.
  16. Инструменты развития рынка сотовой связи
  17. ГЛАВА III. НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ СУБЪЕКТОВ РЫНКА СОТОВОЙ СВЯЗИ
  18. 3.1. Совершенствование стратегии развития предприятий сотовой связи в условиях конкурентной рыночной среды
  19. Модель развития рынка сотовой связи в конкурентной среде
  20. Перспективы развития рынка сотовой связи в экономике России
- Антимонопольное право - Бюджетна система України - Бюджетная система РФ - ВЭД РФ - Господарче право України - Государственное регулирование экономики России - Державне регулювання економіки в Україні - ЗЕД України - Инвестиции - Инновации - Инфляция - Информатика для экономистов - История экономики - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Логистика - Макроэкономика - Математические методы в экономике - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Налоги и налогообложение - Организация производства - Основы экономики - Отраслевая экономика - Политическая экономия - Региональная экономика России - Стандартизация и управление качеством продукции - Страховая деятельность - Теория управления экономическими системами - Товароведение - Управление инновациями - Философия экономики - Ценообразование - Эконометрика - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика отрасли - Экономика предприятий - Экономика природопользования - Экономика регионов - Экономика труда - Экономическая география - Экономическая история - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ -