<<

Глава 16 Корпорация как одна из форм адаптации российских предприятий к рынку

В условиях нетрадиционного развития рыночного хозяйства в России одним из условий адаптации предприятий становится формирование новых, присущих рынку хозяйственных форм.

Задачей экономического анализа становится определение их характера и соответствия реальной хозяйственной практике. Речь в основном идет о том, насколько эффективны новые организационные формы в смысле:
  • возможностей мобилизации денежного капитала и решения проблемы накопления капитала;
  • возможностей воспроизводства базовых экономических отношений;
  • способностей поддержки и направления действующего режима накопления;

—достижения равномерного распределения их действия в отечественной экономике: по регионам, отраслям, сферам жизнедеятельности;

  • обеспечения в динамике их взаимодействия с мелким и средним производством.

Российской экономике нужны жизнеспособные крупные хозяйственные структуры, которые могут обеспечить новый уровень индустриализации на огромной территории со сложными природно-климатическими условиями. С этой целью необходимо развитие всех форм капитала и соответствующих форм хозяйствования, что предопределяет задачу перераспределения прав собственности в целях стимулирования роста эффективности всего реального сектора. Дальнейшее развитие рыночных отношений в России предполагает появление новых форм взаимодействия капиталов, что ведет к серьезным изменениям в механизмах формирования и функционирования сложившихся хозяйственных структур.

В России для крупного производства характерной становится корпоративная форма хозяйствования, формирование которой происходит в условиях отсутствия точной экономической информации, существования блокированных или совсем неразвитых рыночных инструментов.

Это ограничивает возможности по выработке удовлетворительной теоретической модели приемлемой формы хозяйствования, но, по крайней мере, вносит ясность в использование экономического инструментария по исследованию складывающихся в российской практике новых форм хозяйствования.

Исходя из сказанного, необходимо определиться с таким понятием, как «корпорация», которое в силу различных экономических обстоятельств, особенностей англосаксонской и континентальной систем права, несовершенства российского законодательства требует уточнения, причем с позиций не только организационно-правовых, но и организационно-хозяйственных. Ни в Гражданском кодексе РФ, ни в Федеральном законе «Об акционерных обществах», ни даже в Законе РФ «О финансово-промышленных группах» мы не находим ответа на поставленный вопрос. Однако понятие «корпорация» применительно к системам крупного производственного капитала широко используется в экономической литературе и хозяйственной практике. Уточнение данного понятия необходимо хотя бы потому, что многие экономисты отождествляют термины «корпорация», «корпоративная структура» и «акционерное общество». Акционерное общество, трактуется как «общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций; участники акционерного общества (акционеры) не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций» (Ст. 96, п. 1 ГК РФ).

Однако ограничиться определением только организационно-правовой стороны сути корпорации явно недостаточно. Не всякая кор-

порация — акционерное общество. А акционерное общество как организационно-правовая форма может широко использоваться в крупном производстве, что и позволяет определять акционерное общество как корпорацию, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, владельцы которых несут ответственность за убытки в пределах стоимости принадлежащих им акций. С этих позиций можно выделить ряд отличительных черт корпорации:

  • корпорация представляет собой самостоятельный субъект гражданского права, ведущий независимое существование;
  • ответственность по своим обязательствам несет сама корпорация в пределах принадлежащего ей имущества;
  • порядок создания и основные принципы функционирования должны определяться действующим законодательством;
  • капитал корпорации формируется путем акционирования;
  • существование корпорации может быть прекращено только в судебном порядке;
  • корпорация осуществляет как предпринимательскую, так и эмиссионную деятельность.

Большинство организационно-правовых признаков современной корпорации соответствует формирующимся хозяйственным формам в российской практике.

Следует согласиться с утверждением, что корпорацию можно рассматривать как объединение физических и юридических лиц и капиталов для осуществления социально-полезной деятельности. Однако если речь идет о предпринимательской среде и соответственно предпринимательских формах хозяйствования, направленных на извлечение дохода и тем самым подтверждающих режим накопления, то необходимость создания и эффективность корпоративных структур в производственной сфере следует рассматривать с позиций мобилизации денежного капитала и направления его на цели расширенного воспроизводства. Это так называемые корпоративные структуры коммерческого характера, чья деятельность определяется извлечением прибыли, в отличие от корпораций некоммерческого типа.

Характерными признаками корпорации коммерческого типа являются:

Рис. 16.1. Разделение корпораций по характеру деятельности

  • самостоятельность в организации производства;

—коммерческая свобода: выбор контрагентов, свободное ценообразование;

—извлечение из хозяйственной деятельности прибыли (экономической выгоды);

  • ответственность за результаты хозяйственной деятельности;
  • распределение хозяйственного риска в соответствии с внесенным капиталом.

В свою очередь организационную схему корпоративной структуры можно представить следующим образом (рис. 16.2).

Акционерное общество занимается привлечением значительного капитала путем продажи акций (ценных бумаг), свидетельствующих о внесении определенной доли капитала в АО и праве на определенный доход-дивиденд. Особенностью акционирования в России является создание акционерных обществ двух типов — открытого и закрытого.

Акционерные общества открытого типа имеют своей особенностью распространение акций по открытой подписке (на бирже).

Как правило, объединяют значительное число собственников, что расширяет возможности привлечения инвестиций. В акционерных обществах закрытого типа идет рассредоточение капитала в руках некоторого числа собственников. Акции в таком обществе не

Консолидация капитала на основе договора о создании АО

Образование АО, чья деятельность определяется уставом

Собственный капитал АО

Определение круга акционеров в зависимости от типа АО - ОАО или ЗАО - ограниченный или неограниченный круг

Осуществление

предпринимательской

деятельности

Осуществление эмиссионной деятельности

Рис. 16.2. Организационная схема образования корпоративной структуры, используемой в крупном производстве

подлежат перепродаже через биржевой механизм. АО закрытого типа представляют собой негибкую форму хозяйственной деятельности, ограничивающую возможности привлечения инвестиций. Однако ограниченный доступ в АО закрытого типа позволяет сохранять контроль над капиталом. Распространение закрытых акционерных обществ объясняется не столько опасением государства потерять управление в процессе акционирования государ-

ственной собственности, но и стремлением высшего менеджмента ограничить доступ к государственному имуществу других физических и юридических лиц, что формирует производственные формы корпораций, недоступные для общественного контроля и контроля со стороны миноритарных акционеров за деятельностью корпораций, стимулирующие монополистические тенденции в отрасли. Представляется, что завершение передела собственности, поиск новых источников финансовых ресурсов заставят перейти к открытой форме акционирования.

Что касается предпринимательских (коммерческих) корпораций, то по характеру деятельности необходимо выделить производственную форму корпорации, капитал которой формируется и используется в промышленности, сельском хозяйстве, транспортной отрасли, связи, строительстве.

В современной практике среди коммерческих корпораций выделяют торговые корпорации, обеспечивающие оптовый и розничный товаропотоки. Особо развиты финансовые корпорации. Схематически их можно представить следующим образом (рис. 16.3).

Широкое распространение получили корпорации консультационного типа (рис 16.4).

Рис. 16.3. Сферы деятельности финансовой корпорации

Рис. 16.4. Сферы деятельности консультационной корпорации

Необходимо отметить, что границы современных корпораций четко не выражены, размыты. Корпорации, функционирующие в промышленности, могут не только производить, но и реализовывать свой товар, оказывать торговые услуги. Например, они могут оказывать услуги по монтажу и обслуживанию установленного оборудования, организовывать научно-исследовательские и консультационные центры. Производственные корпоративные структуры ищут взаимодействия с финансовыми, закладывая основы будущих финансово-промышленных корпоративных структур. Поэтому, если вносить уточнения в определение корпоративных структур, нельзя согласиться с утверждением некоторых авторов, что корпорация — это система хозяйствующих субъектов, имеющая в своем составе ряд финансовых институтов (финансовая подсистема), регулирующих внутреннее движение капиталов и обеспечивающих поступление инвестиций из внешних источников, и орган управления, перед которым поставлены цели выработки стратегии формирования стабильного и платежеспособного сбыта продукции, производимой предприятиями и фирмами (промышленно-торговая подсистема), и взаимоувязки на этой основе товарных и финансовых потоков. Оставляя в стороне эклектичность определения, следует отметить, что в нем речь должна идти о системе капитала финансово-промышленной группы — сверхкорпорации, которая выступает как совокупность капиталов различных типов корпораций.

Корпорация становится формой хозяйствования крупного капитала тогда, когда предпринимательство вступает на стадию роста капиталозатрат. Это требует увеличения размеров привлекаемого капитала, соответственно снижения доли ответственности за его распоряжение, равномерного распределения хозяйственного риска, возможности осуществления контроля за ведением дела при организации повседневной деятельности определенной группой лиц. Корпорация в этих условиях развивается в следующих вариантах:

— соответствующим образом организованный коллектив, действия которого определяются групповыми интересами (например, ассоциация, союз);

  • объединение капиталов, круг участников которого может быть строго определен (промышленная группа, банковская группа, финансово-промышленная группа);
  • объединение физических лиц для выполнения социально-полезной деятельности (товарищества, кооперативы);

—= объединение, определяемое как юридическое лицо, т.е. наделенное статусом юридического лица (холдинг).

Взаимоотношения между участниками корпорации определяются природой и размерами объединяемого в единую систему капитала. Чем выше уровень концентрации капитала, тем больше размер капитала, тем в большей степени проявляется отчужденность по отношению к собственности. Однако отчуждение собственности от управления приходит не сразу, что наглядно демонстрирует российская действительность. На первоначальной стадии возникновения корпораций владельцы капиталов контролируют действия высшего менеджмента; круг собственников ограничен; многие из них являются еще и работниками данной корпорации. При выделении контрольного пакета акций определенной группы лиц начинается отделение капитала собственности от управления. Мировой опыт это подтверждает. Россия только вступила в ту стадию, когда идет формирование контрольных пакетов акций при острой борьбе основных держателей акций за передел собственности. Известно, что чем шире распределение акций среди населения, тем больше возможностей у высшего менеджмента влиять на управленческие решения из-за разобщенности и разбросанности акционеров. Как правило лучше защищают свои интересы институциональные инвесторы, приобретающие акции в том количестве, которое позволяет им влиять на управленческие решения в корпоративных структурах. Обобщая характеристику корпорации как организационно-правовой структуры, нужно отметить, что производственная корпорация имеет форму юридически независимого объекта, в котором собственность разделена на части, и ответственность каждого владельца ограничена его вкладом в предприятие. Это определяет основные принципы функционирования корпорации:

  • экономическая система капитала корпорации существует независимо от ее владельцев;
  • владельцы корпорации несут лишь ограниченную ответственность за результаты деятельности;
  • юридическая независимость корпорации определяет ее стабильность и мобильность капитала при подвижности состава акционеров;
  • упрощение взаимодействия корпорации с внешней средой достигается тем обстоятельством, что клиенты и кредиторы имеют дело с одним экономическим объектом, а не с совокупностью партнеров;
  • корпорация обладает правом собственности и заключает контракты от своего собственного имени.

Корпоративная структура может выступать как объединение капиталов, где происходит их взаимодействие и преобразование в единую целостную систему корпоративного капитала и как сложное экономическое образование, отражающее статутное слияние простых экономических единиц, под которыми следует понимать различные хозяйствующие субъекты, обеспечивающие жизнедеятельность корпоративной системы и находящиеся в определенной взаимосвязи и взаимодействии. Это означает, что каждый составляющий элемент корпорации может функционировать только посредством взаимодействия с другими элементами, соответствующим и простым экономическим структурам. Вне данной системы структурные элементы могут изменять характер своего действия. Таким образом, корпоративная структура как форма хозяйствования представляет собой особую внутреннюю организацию, развивающуюся по своей логике и собственным законам. В данном случае корпоративная структура выступает как совокупность простых единиц, организованных в единую систему по производственно-технологическим и финансовым связям и приобретающих свое содержание в интеграции.

Особо следует остановиться на корпоративных структурах, возникающих на основе горизонтальной интеграции, которая отражает объединение предприятий одной отрасли, привлечение дополнительного капитала за счет объединения однородных структур.

Горизонтальная интеграция отражает объединение капиталов одной отрасли с одинаковыми воспроизводственными характеристиками. Этот процесс не утратил своего значения в современной экономике России. Речь идет не только об узкоспециализированных объединениях, производящих однородную продукцию. Понятие горизонтальной интеграции распространяется на объединения по характеру производственно-технологических связей и приобретает широкий смысл: во-первых, это могут быть предприятия в одной отрасли; во-вторых, предприятия смежных отраслей, технологически связанные между собой; в-третьих, формы и характер потребления производимой продукции также могут служить основой для горизонтальной интеграции. Для горизонтальной интеграции характерна форма объединения на основе общего управления. В данной системе горизонтальных связей отдельные корпоративные структуры могут составлять часть более крупного образования картельного типа.

Общее число горизонтальных образований только зарегистрированных ФПГ достигло 40%. В основном это отрасли добывающей промышленности. Вследствие недостаточного уровня концентрации капитала во многих отраслях, незавершенного развития сфер производства и сбыта однородной продукции в российской экономике возможности горизонтальной интеграции не исчерпаны.

На определенном этапе развития тенденция интеграции распространяется на технологически связанные производства. Это обстоятельство находит отражение в развитии вертикальной интеграции, когда хозяйствующие субъекты корпоративной структуры начинают дополнять друг друга таким образом, что продукт одной является исходным сырьем другой, т.е. осуществление корпорацией производственных функций обеспечивается на основе последовательных организационных приемов, связанных с разработкой, производством и эффективным выходом на рынок технологически сложных товаров и услуг. При вертикальной интеграции образуется иерархия субподрядчиков разных уровней, поставляющих свою продукцию головной компании: заготовка (добыча), переработка (обработка), производство конечной продукции, ее реализация. В основе данного типа интеграции лежит тех-

нологическая неделимость производственных процессов. Объединения, образуемые вертикальной интеграцией, можно охарактеризовать как организационно-управленческие, финансово-хозяйственные способы разработки, производства и эффективного выведения продукции на рынок.

Вертикальная интеграция может развиваться в направлении охвата производства сырья («назад» — backward) в сочетании с производством основных продуктов. В хозяйственной практике ее иногда называют восходящей интеграцией. Например, в алюминиевой промышленности: добыча глинозема, бокситов — производство металла; в шинном производстве: каучуковая плантация — шинный завод, в нефтяной промышленности: добыча нефти — производство нефтепродуктов и т.д. Развитие вертикальной интеграции идет в направлении охвата системы сбыта («вперед» — forward) — нисходящая интеграция: производство бензина — автозаправочные станции. Вертикальная интеграция может охватывать производство компонентов — комбинирование (lateral): металлургический завод — механический завод. И, наконец, всеобъемлющая вертикальная интеграция, охватывающая все стадии движения продукта.

охват производства               охват производства охват системы

(добычи) сырья              компонентов              сбыта

интеграция «назад»              комбинирование              интеграция

«вперед»

Рис. 16.5. Вертикальная интеграция в развитии

Вертикальная интеграция обеспечивает корпоративным структурам, возникающим на ее основе, значительные преимущества: во-первых, достигается экономический выигрыш при продвижении продукта по сложным производственным циклам; во-вторых, уменьшается неопределенность в предложении комплектующих, сопряженная с необходимостью получения соответствующей информации на каждом последующем производственномцикле; в-

третьих, появляется возможность перераспределить риски из одного сектора экономики в другой; в-четвертых, уменьшаются издержки, связанные с расходами по заключению контрактов (трансакционные издержки); в-пятых, возникает множество побочных эффектов (овладение дополнительной информацией, экономия на налогах и т.д.). Преимущества вертикальной интеграции, обеспечивающие независимость корпораций от поисков стабильного и регулярного снабжения, дают возможность производству поспеть за расширением товарных рынков без изменения своих операций, что объясняет жизнеспособность данной формы интеграции. Особенно успешно в настоящее время в России развивается вертикальная интеграция в текстильной, металлургической, нефтяной, нефтехимической отраслях промышленности. В современной российской практике объединительных процессов рост вертикальной интеграции связан с радикальной экспансией, посредством которой крупные корпорации стремятся не отстать от расширения товарных рынков без изменения характера своих технологических операций.

Сложившиеся условия российской практики хозяйствования делают вынужденными шаги по углублению вертикальной интеграции, поскольку они предопределены разрушением устоявшихся многолетних хозяйственных связей, ростом неопределенности в предложении комплектующих, производители которых оказались разделены не только формами собственности, но и границами государств, возникших после распада СССР. Оказались прерванными контакты, которые в командной экономике надежно обеспечивались в директивном порядке. В современных условиях все экономические взаимосвязи должны опосредоваться рыночным механизмом. В период спада экономики и разрушения прежних хозяйственных форм старые связи ничем и никем не подтверждаются. Обстоятельства заставляют предприятия объединяться с охватом всех стадий движения продукта. Только таким образом можно избежать дисбаланса в соединении факторов производства, вовремя получить соответствующую информацию. Вертикальная интеграция дает возможность перераспределить риски по всей технологической цепочке и создает преграды для использования ее как организованной уловки, чтобы не платить налоги при производстве полуфабрикатов. Не случайно общее количество вертикально интегрированных структур среди одних только зарегистрированных финансово-промышленных групп достигло 45%.

Вертикальные объединения в российской экономике можно наблюдать не только в добывающих отраслях промышленности, но и в аграрном бизнесе, легкой и пищевой промышленности и, что симптоматично, в машиностроении («Нижегородские автомобили») и даже в оборонной промышленности: ВПК «МАПО-М», АВПК «Сухой», НПО «Энергия», Компомаш, Авиаприбор-Холдинг и т.д. Нынешнее преобладание всеобъемлющей вертикальной интеграции в высокотехнологическом производстве, скорее, временный этап и свидетельствует о недостаточном уровне контрактных отношений в условиях нераспространения рыночного механизма, получившей развитие практике недобросовестности в соблюдении заключенных договорных соглашений, неуверенности участников формирующихся структур в своих партнерах в рамках технологической цепочки. Следует ожидать, что в будущем, по мере развития рынка и стабилизации экономики, всеобъемлющая вертикальная интеграция будет уступать место другим, более прогрессивным организационным формам.

Всеобъемлющая вертикальная интеграция — это метод экспансии корпораций на рынке и одновременно способ выживания отечественного производства, обусловливающий экономическую организацию хозяйственной деятельности формирующихся финансово-промышленных и промышленных корпоративных структур. Можно предположить, что параметры используемой технологии будут полностью определять способ экономической организации вертикальной интеграции в России. Это будет или объединение, определяемое господством одной технологии над другими — Русская меховая корпорация, ряд аграрных ФПГ, пищевых холдингов, — или использование одной уникальной технологии, которое потребует создания специфической определенной организационной формы вертикальной интеграции как совокупности связанных между собой субподрядчиков по производству данного вида продукции («Нижегородские автомобили»).

Объединяются также структуры по производству и продаже технологически не связанной продукции, т.е. речь идет о дополняющей интеграции, или диверсификации производства. Экономический выигрыш диверсифицированной корпоративной структуры состоит в разнице времени оборота капиталов различных отраслей. Благодаря этому появляется возможность переориентации средств из производств, переживающих упадок, на производства, находящиеся на подъеме. Диверсификация помогает преодолеть сезонные колебания продаж, служит мощным источником экспансии за счет неиспользованных производственных мощностей, позволяет обновлять капитал путем переориентации собственных ресурсов, снижает издержки, связанные с конкурентной борьбой. Диверсификация сопровождается созданием таких форм хозяйствования как конгломераты.

Конгломерат отражает процесс объединения собственности и капитала. Это своего рода замкнутый рынок капиталов, в рамках которого идет концентрация денежных средств, получаемых от диверсифицированных видов деятельности. Создается единый центр управления диверсифицированными активами и денежными потоками, которые направляются на наиболее эффективные проекты. Как показывает анализ хозяйственной практики, координирующий центр не всегда может оказать необходимое давление на участников конгломерата. Чаще идет процесс реинвестирования прибыли в самих структурных подразделениях, т.е. управление и воздействие доминирующего звена на отдельные структуры, что имеет свои пределы. Организационная структура конгломерата не всегда позволяет рационально распределить ресурсы. Сознательная диверсификация, конгломеративная форма организации корпоративных структур требуют серьезных организационных изменений, определенного сдвига в сознании управленческого персонала и изменений в менталитете руководства хозяйствующих субъектов, объединяющих свою собственность и капитал.

Диверсифицированную корпоративную структуру можно рассматривать как средство экономии трансакционных издержек, условие улучшения способов экономии затрат. Необходимо сконцентрировать внимание на достоинствах таких структур, извлечь

все полезное для развития российских корпоративных структур диверсифицированного типа, которых насчитывается 10% от общего числа зарегистрированных ФПГ.

Следует отметить, что для российской экономики на первоначальной стадии развития корпораций был характерен процесс образования диверсифицированных структур с высокой долей торгово-посреднического и финансового капиталов, в большей мере ориентированных на операции в сфере обращения, чем на развитие производства. Диверсифицированный характер имели и банковские корпоративные структуры. Лидеры таких образований в процессе формирования вовлекают в сферу влияния отрасли, где прибыль должна быть получена в краткосрочном периоде при производстве экспортно ориентированной продукции, высоколиквидных товаров или при покупке предприятий «впрок», в целях дальнейшей перепродажи.

На Западе конгломеративная форма развивалась в условиях антимонопольных ограничений процессов горизонтальной и вертикальной интеграции. В России диверсификация и возникновение конгломеративных структур оказались вынужденной практикой в условиях ограниченного спроса, узости внутреннего рынка и обусловлены необходимостью выживаемости. Диверсификация имеет крайне невысокий уровень и отражает зачастую развитие негативных рыночных процессов. Преобладает так называемая внутренняя диверсификация, когда корпоративная структура, решая проблемы выпуска новой продукции, сама создает новые структуры по ее производству. Все это происходит в ущерб внешней диверсификации, подразумевающей приобретение новых структур в целях производства новых товаров. Это обстоятельство обусловлено рядом причин. Во-первых, в России не завершены процессы приватизации и преобразования государственной собственности; во-вторых, в условиях инвестиционного кризиса существует множество ниш и сфер приложения капитала; в-третьих, ограничены возможности межотраслевого и межрегионального перемещения капиталов в связи с недостаточным развитием инфраструктуры и инструментов финансового рынка; в-четвертых, сохраняется неэффективная и устаревшая структура экономики, не

позволяющая рационально распределить капитал между доходными и недоходными производствами. В итоге российскую экономику ожидает сложный процесс развития корпоративных структур конгломеративного типа с присущими им законами и особенностями движения интегрированных форм капитала. Придется пройти через период образования сложных структур с высокой долей торгово-посреднических и финансовых звеньев, наиболее доходных на данном этапе становления рыночных отношений.

Осуществление широкомасштабной инвестиционной деятельности требует высокой концентрации финансовых ресурсов, эффективного механизма перелива финансового капитала в промышленное производство, координирующего центра движения инвестиционных ресурсов. Однако одного требования эпохи недостаточно. Новые хозяйственные формы подготавливаются объективным развитием экономических отношений. Ими стали финансово-промышленные корпоративные структуры, отражающие не только объединение хозяйствующих субъектов различных сфер деятельности, но и интеграцию финансового и промышленного капиталов в единую систему — финансово-промышленный капитал. Возникающие в данной системе функциональные центры финансового и промышленного капиталов представлены соответствующими хозяйствующими субъектами. Подсистема финансового капитала представлена различными финансовыми институтами — банками, инвестиционными и страховыми компаниями, пенсионными фондами и т.д., подсистема промышленного капитала — производственными, транспортными, торговыми предприятиями.

Преимущество такой организационной структуры заключается в растущих возможностях накопления. Высокая степень концентрации финансовых ресурсов, оперативное привлечение денежных средств внешних инвесторов, своевременное осуществление перелива аккумулированного денежного капитала в производство позволяют создать эффективный механизм перелива капитала, близкий к механизму движения капиталов на финансовом рынке, хотя и ограниченный рамками корпоративной структуры. Свободный перелив капитала в рамках данного образования, согласованность действий входящих в объединение структур обеспечиваются действиями координирующего центра финансово-промышленной структуры.

Организационное строение нового образования позволяет не только аккумулировать огромнейшие финансовые ресурсы и проводить их в форме инвестиций в производство, но и эффективно использовать преимущества интегрирования денежных ресурсов различной длины. Обычно пенсионные фонды, страховые и инвестиционные компании работают с «длинными деньгами». Банки осуществляют свои действия на рынке «коротких» и «длинных денег», занимаясь в основном финансовыми спекуляциями, предоставлением краткосрочных ссуд. Своеобразный рынок капиталов в рамках финансово-промышленных структур позволяет оперативно формировать пакеты денежных ресурсов из разных источников; потери на одном рыночном сегменте перекрываются прибылями на другом. Финансово-промышленные структуры возникают там и тогда, где осуществляется широкомасштабная инвестиционная деятельность и требуется единый центр регулирования инвестиционными ресурсами. Неслучайно концепция создания финансово-промышленных групп зародилась как основа организации крупного бизнеса. Техническое перевооружение, структурная перестройка промышленности потребовали мобилизации усилий крупнейших компаний в инвестиционной деятельности.

Необходимо определиться с понятием «финансово-промышленная корпоративная структура». В мировой хозяйственной практике более широкое применение находит термин «финансово-промышленная группа» (ФПГ), нашедший отражение в Законе РФ «О финансово-промышленных группах» (27 октября 1995 г.), в котором ФПГ характеризуется как совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества, либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании финансово-промышленной группы в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных или иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест.

Финансово-промышленную группу следует рассматривать как корпоративную структуру, выступающую как система интегрированного капитала и как суперкорпорация, созданная посредством акционирования, объединяющая материальные и нематериальные активы промышленных предприятий и финансовых институтов. Распространенные в последнее время термины «финансово-промышленная корпоративная структура», «финансово-промышленная корпорация (компания)» не несут в себе новой смысловой нагрузки; ФПГ всегда выступает как корпоративное образование, хотя и возникающее при определенных обстоятельствах и с определенной целью.

Законодательством был определен состав ФПГ, который должен был быть представлен следующими структурами: 1) производственной (научно-производственной), 2) коммерческой, 3) финансово-кредитной.

В процессе интеграции банков и промышленных предприятий выявились следующие тенденции:

  • возникли промышленные по характеру действия группы со слабым финансовым институтом (точнее, банком). Финансово-промышленная структура сложилась формально и, естественно, после августовского кризиса 1998 года и краха банковской системы началась отсортировка предприятий, в том числе кредитных учреждений и, соответственно, массовая трансформация групп;
  • оформились мощные корпоративные группировки, представляющие интересы в основном сырьевого капитала;
  • появились группы, созданные по инициативе крупнейших на тот период банков. Для этих банков оказалась характерной тенденция покровительствовать определенным отраслям в ущерб другим (например, экспортно ориентированным отраслям, приносящим доход в твердой валюте).

Анализ деятельности официально зарегистрированных ФПГ не дает ясной картины интеграции капитала в российской экономике. Существуют крупнейшие финансово-промышленные корпоративные структуры, о масштабах хозяйственной деятельности которых можно только догадываться. Незарегистрированные образования контролируют предположительно от 20 до 35% ВВП. Точной оценки нет из-за отсутствия открытой информации и определенной размытости границ групп.

Процесс образования финансово-промышленных корпоративных структур не может не отражать специфику национального производства, исторические, геополитические и воспроизводственные особенности экономического развития страны. Российская хозяйственная практика демонстрирует это наиболее наглядно.

Доставшиеся в наследство от централизованной экономики узкая специализация предприятий, ориентация отраслей на локальные и региональные рынки предопределили особенности интеграции в российской экономике. Специфика и выбор экономических целей объединений — не столько расширение сбытовой сети, снижение расходов, увеличение акционерного капитала, сколько стремление «выжить» на фоне разрушения традиционно сложившихся хозяйственных связей, ликвидации внутренних источников накопления. Разобщенность и неопределенность положения производственных предприятий закрепили неразвитость рыночных институтов информационного, правового и финансового обеспечения воспроизводственных процессов.

Еще одной особенностью формирования финансово-промышленных корпоративных структур в России является их бурное развитие в 90-е годы XX столетия на фоне экономического кризиса и непрерывного спада промышленного производства, хотя обычно в период спада число приобретений и поглощений резко снижается, а их рост наблюдается только в годы оживления экономики. Казалось бы, недогрузка производственных мощностей должна была бы сдерживать поглощение, которое начинается обычно с оживления конъюнктуры и введения в строй бездействующих производственных мощностей. Тем не менее, инициированные процессы перераспределения собственности успешно формировались в интегрированные объединения. Однако интеграционные процессы шли на фоне спада и отсутствия действенного рыночного механизма, необходимого для апробации различных вариантов консолидации капитала, поэтому российские финансово-промьшшен- ные корпоративные структуры с самого начала были предопределены к трансформации в промышленные группы, что наблюдается в настоящее время.

Результатом развития российских ФПГ является их слабость как системы интегрированного капитала. Из 110 банков, вошедших в официально зарегистрированные группы, 5 % были изначально слабы, у 65 % позже были отозваны лицензии. Из 87 официально зарегистрированных ФПГ — 5% были изначально недееспособны, 30% групп соблюдали некую формальность отношений, но быстро подошли к трансформации в промышленные группы.

Предположительно процесс корпоративизации экономики России будет продолжаться и будет определяться как развитием институциональной среды внутри страны, так и условиями мировой глобализации. Несомненно одно — российские предприятия не исчерпали возможностей адаптации к меняющимся условиям хозяйствования.

Выводы

  1. Одним из условий адаптации предприятий к рынку становится формирование новых хозяйственных форм, способных в изменившейся внешней среде решать проблемы: накопления капитала, достижения равномерного распределения по регионам, отраслям, сферам жизнедеятельности и т.д. В России для крупного промышленного производства характерной становится корпоративная форма хозяйствования.
  2. Понятие «корпорация» шире понятия «акционерное общество». Акционерное общество — это корпорация, собственный капитал которой разделен на определенное число акций, владельцы которых несут ответственность за убытки в пределах стоимости своих акций. Корпорация представляет собой объединение физических и юридических лиц и капиталов для осуществления социально полезной деятельности и обладает рядом характерных признаков. По характеру деятельности их разделяют на коммерческие и некоммерческие корпорации. Коммерческая корпорация занимается предпринимательской и эмиссионной деятельностью.
  3. Особенностью акционирования в России является создание акционерных обществ двух типов — открытого и закрытого. Открытое акционерное общество (ОАО) имеет большие возможности привлечения инвестиций. Закрытое акционерное общество (ЗАО) ограничивает доступ внешним инвесторам, но позволяет сохранять менеджменту контроль над капиталом. В результате формируются производственные формы корпораций, недоступные как для общественного контроля, так и контроля со стороны миноритарных акционеров за деятельностью корпораций, стимулирующие монополистические тенденции в отрасли.
  4. Корпоративная структура выступает как совокупность простых единиц, организованных в единую систему по производственно-технологическим и финансовым связям и приобретающих свое содержание в данной интеграции. Корпоративные структуры в России возникают на основе: 1) горизонтальной интеграции, отражающей объединение предприятий и капиталов одной отрасли; 2) вертикальной интеграции, имеющей распространение на технологически связанные производства, когда осуществление корпорацией производственных функций обеспечивается на основе последовательных организационных приемов, связанных с разработкой, производством и эффективным выходом на рынок технологически сложных товаров и услуг; 3) дополняющей интеграции — диверсификации производства, обеспечивающей экономический выигрыш от разницы времени оборота капиталов различных отраслей. Диверсификация, возникновение конгломератов требуют серьезных организационных изменений, определенного сдвига в сознании управленческого персонала и изменений в менталитете руководства корпорации.
  5. На первоначальной стадии развития корпоративных форм хозяйствования для российской экономики был характерен процесс образования диверсифицированных структур с высокой долей торгово-посреднического и финансового капиталов, больше ориентированных на операции в сфере обращения, чем на развитие производства. Осуществление же широкомасштабной инвестиционной деятельности требует высокой концентрации финансовых ресурсов, эффективного механизма перелива финансового капитала в промышленное производство. Такими структурами стали финансово-промышленные группы (ФПГ), их преимущество заключается в растущих возможностях накопления, оперативном привлечении денежных средств внешних инвесторов. ФПГ следует рассматривать и как систему интегрированного капитала, и как суперкорпорацию, созданную посредством акционирования. В России ФПГ представлены промышленными по характеру действия группами со слабым финансовым институтом, мощными корпоративными группировками сырьевого капитала, банковскими группами.

Словарь

Акционерное общество — в соответствии с Федеральным Законом «общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций», участники АО не отвечают по его обязательствам и несут ответственность в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Акция — ценная бумага, свидетельствующая о внесении ее владельцем своей доли в капитал АО и дающая право как на получение распределяемой доли прибыли в виде дивиденда, так и на право участвовать в управлении АО.

Вертикальная интеграция — объединение хозяйствующих объектов на основе последовательных организационных приемов, связанных с разработкой, производством и реализацией технологически сложных товаров и услуг. Распространяется на технологически связанные производства.

Горизонтальная интеграция — объединение предприятий одной отрасли с одинаковыми воспроизводственными характеристиками. Сюда могут относиться объединения сложных отраслей, и даже структуры, ориентирующиеся на формы и характер потребления производимой продукции.

Диверсификация производства — как дополняющая интеграция представляет собой объединение капиталов отраслей, технологически не связанных между собой, что позволяет достигнуть экономического выигрыша за счет разницы времени оборота капиталов.

Дивиденд — часть прибыли, подлежащей распределению среди владельцев акций (акционеров) в соответствии с количеством и видом об- ладаемых ими акций.

Закрытое акционерное общество — АО, акции которого распределяются только среди его учредителей, заранее определенного круга лиц. Отсутствие открытой подписки на выпускаемые акции, ограниченный круг владельцев позволяет контролировать собственный капитал, не допускать сторонних акционеров.

Корпорация — объединение физических и юридических лиц и капиталов для осуществления социально-полезной деятельности.

Различают корпорации коммерческого характера, чья деятельность определяется извлечением прибыли и некоммерческого типа.

Открытое акционерное общество — АО, которое проводит открытую подписку на выпускаемые им акции и осуществляет их открытую продажу.

Трансакционные издержки — затраты по осуществлению контрактных отношений (составление проекта, контракта, проведение переговоров, обеспечение гарантий реализации соглашений, адаптация к непредвиденным событиям при нарушении сделок и т.п.).

Уставный капитал акционерного общества — равен номинальной стоимости акций АО, приобретенных акционерами.

Финансово-промышленная группа — Характеризуется в соответствии с законодательством РФ (Закон РФ «О финансово-промышленных группах» от 27 октября 1995 г.). Выступает как система интегрированного капитала и как суперкорпорация, созданная посредством акционирования, объединяющая активы промышленных предприятий и финансовых институтов.

Холдинговая компания, холдинг — корпорация, организованная для держания контрольного пакета акций и управления определенным числом компаний в одном или различных видах бизнеса.

<< |
Источник: Комаров М. А.. РЕСУРСНЫЙ ПОТЕНЦИАЛ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА МОСКВА 2002. 2002

Еще по теме Глава 16 Корпорация как одна из форм адаптации российских предприятий к рынку:

- Антимонопольное право - Бюджетна система України - Бюджетная система РФ - ВЭД РФ - Господарче право України - Государственное регулирование экономики России - Державне регулювання економіки в Україні - ЗЕД України - Инвестиции - Инновации - Инфляция - Информатика для экономистов - История экономики - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Логистика - Макроэкономика - Математические методы в экономике - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Налоги и налогообложение - Организация производства - Основы экономики - Отраслевая экономика - Политическая экономия - Региональная экономика России - Стандартизация и управление качеством продукции - Страховая деятельность - Теория управления экономическими системами - Товароведение - Управление инновациями - Философия экономики - Ценообразование - Эконометрика - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика отрасли - Экономика предприятий - Экономика природопользования - Экономика регионов - Экономика труда - Экономическая география - Экономическая история - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ -