<<
>>

Рынок капитала и процент

Рынок капитала является составной частью рынка факторов производства. Капитал как экономический ресурс представляет собой объект исследования для многих представителей различных научных школ и направлений экономической науки, начиная от классиков политической экономии.

А.Смит понимал под капиталом накопленный запас вещей или денег. По мнению Д.Рикардо капиталом являлись средства производства, поэтому даже палка и камень в руках первобытного человека тоже элементы капитала. К.Маркс утверждал, что капитал - это стоимость, приносящая прибавочную стоимость, или самовозрастающая стоимость. А. Маршалл вслед за Н.У. Синиором считал капитал «жертвой» капиталиста, который воздерживается от того, чтобы истратить всю свою собственность на личное потребление и значительную часть превращает в факторы производства. Такая жертвенность заслуживает вознаграждения в форме прибыли.

В современной экономической теории капитал определяют как инвестиционные ресурсы. На рынке факторов производства под капиталом понимают физический капитал (оборудование, станки, здания, сооружения, сырье, материалы и др.), используя которые можно в будущем увеличивать доход.

Владелец фактора «капитал» получает доход в форме процента. На конкурентном рынке фирма сравнивает предельный продукт каждого фактора производства с издержками на его покупку, отсюда ценой капитала выступает доход, который может получить владелец фактора. При этом процент на капитал будет тем выше, чем выше производительность этого фактора производства, представленного как капитальные активы. Капитал так же, как и труд, обладает производительностью, благодаря чему можно увеличить производство продукции, т.е. увеличить доход. Отсюда капитал пользуется спросом, потому что он производителен.

Субъектами спроса на капитал являются предприниматели. Спрос на капитал - это спрос на инвестиционные средства, необходимые для приобретения капитала в физической форме (машины, оборудование и др.).

Это значит, что предпринимателю требуется определенная сумма денег для приобретения капитала в физической форме. Графически спрос на капитал можно представить кривой с отрицательным наклоном, так как на рынке капиталов также действуют законы спроса и предложения (рис.24 а). Из графика видно, что с ростом инвестиционных средств (I) происходит снижение предельного продукта (MP), то есть в этом случае действует закон убывающей доходности.

Рис. 24. Кривая спроса на капитал (а); повышение дохода при увеличении спроса на капитал (б).

Этот закон помогает понять динамику дохода на капитал, или, как его еще называют, динамику чистой производительности капитала. При прочих равных условиях (труд и земля остаются неизменными) чистая производительность, или уровень дохода на капитал имеют тенденцию к понижению по мере роста инвестиционных средств. Поэтому уровень дохода на капитал в развитых странах может быть ниже, чем в менее развитых, это и вызывает вывоз капитала или его перелив из одной отрасли в другую, что приводит к выравниванию нормы дохода на капитал. Однако с изменением других факторов (внедрение достижений НТП и др.) может произойти повышение дохода при увеличении спроса на капитал (рис.24 б).

Предложение капитала на рынке факторов производств графически изображается кривой Sc, которая имеет положительный наклон, так как субъекты, предлагающие капитал, отказываются от его самостоятельного альтернативного использования (рис.25 а). Чем больше предлагается денег в ссуду, тем больше предельные издержки упущенных возможностей (marginal opportunity cost - MOC).

Соединив вместе графики спроса и предложения, получим единый график спроса и предложения на капитал, где r - уровень процента, а I - объем инвестиций (рис.25 б). На рынке капитала цена уравнивает спрос и предложение, т.е. Dс = Sс. В точке Е происходит совпадение предельной доходности и предельных издержек упущенных возможностей и график показывает равновесную цену или доход на капитал в виде процента.

Рис. 25. Предложение капитала как отражение издержек упущенных возможностей использования капитала (а); равновесие на рынке капитала (б).

Большое влияние на принятие решений оказывает фактор времени. Владельцы капитала отказываются от текущего потребления капитала, предлагая его в ссуду, так как уверены, что в будущем они получат больший доход. Процент и является платой за возможность для других субъектов текущего использования капитала. Экономическая теория такое поведение хозяйствующих субъектов рыночного хозяйства называет временным предпочтением. Чтобы побудить владельца капитала отказаться от текущего потребления ресурсов, необходимо вознаградить его за такой отказ, а хозяйствующие агенты, которые получают возможность сейчас использовать заемные средства, вынуждены платить владельцу капитала. Отсюда процент - это цена, которую платят люди за то, чтобы получить ресурсы сейчас, вместо того, чтобы ждать до тех пор, пока они заработают деньги, на которые эти ресурсы можно купить[11].

Цена на капитал или процент определяется как спросом, так и предложением, ведь одно без другого не существует. Ставкой процента является отношение дохода на капитал, полученного в ссуду, к величине ссужаемого капитала, выраженное в процентах. Например, если предоставлено в ссуду 2000 долларов и получен годовой доход 100 долларов, то ставка процента равняется:

100 : 2 000 х 100 % = 5 %.

При этом важную роль играет фактор риска, ведь при предоставлении в ссуду своих средств не существует полной гарантии, что в будущем Вы сможете воспользоваться этими деньгами. Поэтому чем выше риск при предоставлении ссуды, тем выше должна быть ставка процента.

Ставка процента имеет решающее значение для фирмы при принятии инвестиционных решений. Как можно определить рентабельность инвестиций, если не сравнивать их с рыночной ставкой процента? Поэтому предприниматель всегда сравнивает ожидаемый уровень дохода на капитал с рыночной ставкой процента.

Инвестирование можно осуществлять в том случае, если уровень дохода выше или равен рыночной ставке процента по ссудам. Например, если вы решили инвестировать в какое-либо дело 2 млн. долларов и получить на этот капитал через год 400 тыс. долларов, то этот проект можно считать рентабельным, так как будут возвращены вложенные средства и получен доход, т.е. уровень дохода равен:

400 000 : 2 000 000 х 100 % = 20 %.

Но если рыночная ставка процента будет составлять 25%, то такой проект нельзя считать рентабельным, потому что можно было бы предоставить в ссуду свои средства и получить 500 тыс. долларов дохода. Поэтому в рыночной экономике всегда существует альтернативность экономических решений, когда необходимо проводить сопоставление различных вариантов хозяйственных решений, чтобы выбрать наиболее доходный инвестиционный проект.

Одним из способов обоснования эффективности инвестиционных проектов, как мы выяснили, является сравнение уровня дохода на капитал с процентной ставкой. Существует еще другой способ - это процедура дисконтирования, которая заключается в том, что при осуществлении инвестиционных проектов (строительство завода, прокладка железной дороги и др.) необходимо сопоставлять величину сегодняшних затрат и будущих доходов. Иначе говоря, при дисконтировании исчисляется сегодняшний аналог суммы, которая выплачивается через определенный срок при существующей норме процента.[12]

Дисконтирование определяется по формуле:

,

где Vp - сегодняшняя стоимость будущей суммы денег;

Vt - будущая стоимость сегодняшней суммы денег;

t - количество лет;

r - ставка процента.

Для усвоения этой процедуры рассмотрим условный пример. Предположим, если сегодня вложить 4 млн. долларов и построить завод по выпуску керамической плитки, то в течение 10 лет можно получать по 600 тыс. долларов ежегодно. Выгоден ли этот проект? Через 10 лет мы получим 6 миллионов долларов (600000 х 10). Каждая из этих порций доходов будет получена в будущем (через год, затем через 2 года и так в течение 10 лет). Необходимо сравнить сегодняшние затраты в 4 млн. и дисконтированную величину потока будущих доходов. Эта величина рассчитывается по формуле:

,

где цифра в числителе от 1 до t означает время получения дохода через год, через 2 и т.д. При r= 0,02 получим 5,34 млн. долларов:

.

Затем сравним две величины: 4 млн., которые надо вложить сегодня, и дисконтированную сумму 5,34 млн. Так как 5,34 > 4, то при такой ставке процента проект может быть осуществлен.

При анализе категории процента различают номинальную и реальную ставку процента. Номинальная ставка процента - это текущая ры-ночная ставка процента без учета инфляции. Реальная ставка - это номинальная ставка за вычетом ожидаемых темпов инфляции. Например, номинальная годовая ставка процента составляет 12%, ожидаемый темп инфляции - 4%, тогда реальная ставка процента будет равна 8% (12-4).

Таким образом, можно сделать общий вывод, что цены на инвестиционные товары устанавливаются в зависимости от доходов, которые можно получить в будущем в результате производительного потребления с учетом ставки процента. Процент - это факторный доход собственника капитала, а для заемщика капитала - это расход (издержки). На рынке капитала, как и на других рынках, равновесие устанавливается в том случае, когда спрос равен предложению, т.е. доход одних равен расходу других. Это своеобразный баланс рыночного хозяйства.

<< | >>
Источник: Н.Х. Кумскова. Экономическая теория. Учебное пособие для экономических специальностей /Отв. ред. акад. МАН ВШ и МЭАЭ, проф. Н.Х. Кумскова; Кыргызско-Российский Славянский университет. – Бишкек, 1999г. – 716 с.. 1999

Еще по теме Рынок капитала и процент:

  1. РЫНОК КАПИТАЛА
  2. 16.3. РЫНОК КАПИТАЛА И МЕХАНИЗМ ЕГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ
  3.   6.2. Ссудный капитал и процент
  4. 6.2. Ссудный капитал и процент  
  5. 1 РАЗВИТИЕ КАПИТАЛА, ПРИНОСЯЩЕГО ПРОЦЕНТЫ,НА ОСНОВЕ КАПИТАЛИСТИЧЕСКОГО ПРОИЗВОДСТВА (ФЕТИШИЗАЦИЯ ОТНОШЕНИЙ КАПИТАЛИСТИЧЕСКОГО СПОСОБА ПРОИЗВОДСТВА. КАПИТАЛ, ПРИНОСЯЩИЙ ПРОЦЕНТЫ, КАК НАИБОЛЕЕ ПОЛНОЕ ВЫРАЖЕНИЕ ЭТОГО ФЕТИШИЗМА. ВУЛЬГАРНЫЕ ЭКОНОМИСТЫИ ВУЛЬГАРНЫЕ СОЦИАЛИСТЫ О ПРОЦЕНТЕ НА КАПИТАЛ!
  6. 1 КАПИТАЛ, ПРИНОСЯЩИЙ ПРОЦЕНТЫ, И ТОРГОВЫЙ КАПИТАЛ В ИХ ОТНОШЕНИИ К ПРОМЫШЛЕННОМУ КАПИТАЛУ.БОЛЕЕ СТАРЫЕ ФОРМЫ. ПРОИЗВОДНЫЕ ФОРМЫ
  7. [4) ПРОЦЕСС ОКОСТЕНЕНИЯ ПРЕВРАЩЕННЫХ ФОРМ ПРИБАВОЧНОЙ СТОИМОСТИ И ИХ ВСЕ БОЛЬШЕГО ОТДЕЛЕНИЯ ОТ СВОЕЙ ВНУТРЕННЕЙ СУЩНОСТИ - ПРИБАВОЧНОГО ТРУДА. КАПИТАЛ* ПРИНОСЯЩИЙ ПРОЦЕНТЫ, КАК САМАЯ КРАЙНЯЯ СТУПЕНЬ ЭТОГО ПРОЦЕССА. АПОЛОГЕТИЧЕСКИЙ ВЗГЛЯД НА ПРОМЫШЛЕННУЮ ПРИБЫЛЬ КАК НА «ЗАРАБОТНУЮ ПЛАТУ КАПИТАЛИСТА» |
  8. Рынок капитала. Ссудный процент
  9. РЫНОК КАПИТАЛА
  10. 21.  Рынок капитала
  11. Модель формирования и функционирования эффективного рынка финансового капитала в России при ее вхождении в ВТО
  12. Ссудный капитал и процент
- Антимонопольное право - Бюджетна система України - Бюджетная система РФ - ВЭД РФ - Господарче право України - Государственное регулирование экономики России - Державне регулювання економіки в Україні - ЗЕД України - Инвестиции - Инновации - Инфляция - Информатика для экономистов - История экономики - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Логистика - Макроэкономика - Математические методы в экономике - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Налоги и налогообложение - Организация производства - Основы экономики - Отраслевая экономика - Политическая экономия - Региональная экономика России - Стандартизация и управление качеством продукции - Страховая деятельность - Теория управления экономическими системами - Товароведение - Управление инновациями - Философия экономики - Ценообразование - Эконометрика - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика отрасли - Экономика предприятий - Экономика природопользования - Экономика регионов - Экономика труда - Экономическая география - Экономическая история - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ -