47. Денежно-кредитная политика, ее цели и целевые ориентиры. Основные инструменты денежно-кредитной политики: операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами, и т.д.
Кредитно-денежная политика – это совокупность государственных мероприятий в области денежного обращения и кредита. Она состоит в контроле за денежной массой в целях регулирования экономической активности, поддержания экономической стабильности, минимальной инфляции, максимальной занятости.
Основные методы и инструменты:
I. Метод прямого регулирования: 1. Лимиты кредитования; 2. Прямое регулирование процентной ставки.
II. Метод косвенного регулирования: 1. Изменение нормы обязательных резервов;
2. Изменение учетной ставки (ставки рефинансирования); 3. Операции на открытом рынке.
Все эти инструменты призваны воздействовать на денежную массу, то сжимая ее (в результате чего кредит дорожает), то расширяя (удешевляет кредит).
Рассмотрим инструменты косвенного регулирования.
Регулирование обязательных резервов путем повышения или понижения нормы резервирования имеет следующее значение: 1. гарантирует минимальный уровень ликвидности коммерческих банков - способность выдавать деньги по первому требованию вкладчиков. 2. влияет на объем денежной массы в обращении, кредитную эмиссию и стоимость кредитов.
Учетную ставку применяет ЦБ России в операциях с коммерческими банками и кредитными учреждениями, осуществляя переучет векселей коммерческих банков (при покупке коммерческими банками векселей до поступления срока платежа), предоставляя коммерческим банкам ломбардный кредит (под залог ценных бумаг).
Учетная ставка является основой установления ставки рефинансирования, по которой ЦБ кредитует коммерческие банки. Учетная ставка ЦБ – ориентир для банковских ставок коммерческих банков по кредитам (минимальный их уровень). При повышении учетной ставки объем заимствований у ЦБ со стороны коммерческих банков сокращается, а значит уменьшаются операции коммерческих банков по предоставлению ссуд. Получая дорогой кредит, коммерческие банки повышают свои ставки по ссудам.
Кредиты становятся более дорогими и происходит кредитное сжатие и удорожание денег во всей кредитно-денежной системе, денежная масса в обращении уменьшается.Снижение учетной ставки вызывает обратные процессы. В России – это один из главных инструментов предложения денег.
Операции на открытом рынке – купля-продажа государством ценных бумаг (облигаций), посредством которых ЦБ регулирует денежную массу в экономике. 1) Продажа ЦБ ценных бумаг влечет за собой сокращение (сужение) кредитных возможностей коммерческих банков и уменьшение объема денежной массы в обращении. Предложение ценных бумаг превышает спрос на них, следовательно, понижаются цены ценных бумаг, тем самым повышается привлекательность ценных бумаг. 2) Покупка ЦБ ценных бумаг влечет расширение денежной массы в банковской системе и в обращении. При этом спрос на ценные бумаги возрастает, что ведет к росту цен на них и к появлению стимулов к продаже ценных бумаг.
Операции на открытом рынке – наиболее широко используемый метод регулирования объема денежной массы в странах с развитой, стабильно функционирующей экономикой, имеющих емкий и надежный рынок государственных облигаций (США, Великобритания, Канада).