Денежная масса и ее измерение. Денежные агрегаты. Предложение денег в рыночных условиях. Денежный мультипликатор
В кругообороте доходов и товаров важное значение имеет определение количества денег, необходимых для обращения, так как они оказывают существенное влияние на уровень цен, занятость, реальный выпуск товаров.
В этих условиях необходимо обладать возможностями измерения денег, знать их массу в каждый данный момент и осуществлять контроль за их количеством, обеспечивая тем самым экономическую стабильность в стране.Масса денег — это совокупность всех денежных средств, находящихся в обращении в наличной и безналичной формах, обеспечивающих движение товаров и услуг в народном хозяйстве, которыми располагают частные лица, собственники (предприятия и организации) и государство. Денежная масса подразделяется на активную и пассивную части.
Активная часть — это денежные средства, которые реально обслуживают хозяйственный оборот.
Пассивная часть — это денежные накопления, остатки на счетах, которые являются потенциальными расчетными средствами. В США на долю активной части в виде наличных денежных средств (бумажные деньги и разменная монета) приходится всего около 25% от общей денежной массы (в России эта цифра значительно выше), а основная часть сделок между предприятиями и организациями, даже в розничной торговле, совершается в рыночных условиях с использованием банковских счетов в виде безналичных денег.
Квазиденьги. В структуру денежной массы включаются также деньги, которые непосредственно в качестве платежного средства не используются: денежные средства на срочных счетах, сберегательные вклады в коммерческих банках, депозитные сертификаты в виде срочных банковских вкладов, акции инвестиционных фондов и т. д. Эти компоненты денежной массы получили название «квазиденьги», т. е. «мнимые», «ненастоящие» деньги (иногда их называют «почти деньги»).
В самом общем виде рынок денег — это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие предложения и спроса на деньги.
Говоря о рынке денег, необходимо иметь в виду, что деньги сами по себе «не продаются» и «не покупаются». Рынок денег — это рынок краткосрочных высоколиквидных ценных бумаг. Следовательно, можно сказать, что при сделках на рынке денег подразумевается обмен денег на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, измеряемой в единицах номинальной нормы процента.Под альтернативной стоимостью в данном случае понимаются потери от каких-либо неиспользованных возможностей, связанных с различными вариантами инвестиций.
Предложение денег — это денежная масса, находящаяся в обращении, т. е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент. Для характеристики предложения денег обычно анализируются различные денежные агрегаты.
Денежный агрегат — это любая из нескольких специфических групп ликвидных активов, служащих для измерения денежной массы. Обычно в качестве денежных агрегатов используют следующие группы ликвидных активов: M1, М2, М3, L и др. В табл. 20.2 приведены данные об объеме и составе денежной массы в США.
Таблица дает представление о величине денежной массы в США, измеренной по агрегатам, и динамике ее изменений. Из приведенных данных видно, что в США доля наличных денежных средств в 1970-1990 гг. сократилась в общей денежной массе с 23,7 до 16,6%. В то же время резко выросли денежные средства на срочных и сберегательных счетах, а также депозитные сертификаты банков.
Таблица 20.2 Денежная масса в США
| Денежные агрегаты | Декабрь 1970 г. | Декабрь 1990 г. | ||||||
| $млрд | доля, % | $млрд | доля, % | |||||
| M2 | Мз | L | М2 | Мз | L | |||
| M1 | 215 | 34,2 | 331,7 | 23,7 | 825 | 24,8 | 20,0 | 16,6 |
| M2 | 628 | 100,0 | 92,8 | 76,9 | 3331 | 100,0 | 81,0 | 67,0 |
| M3 | 677 | - | 100,0 | 83,0 | 4113 | - | 100,0 | 82,9 |
| L | 816 | - | - | 100,0 | 4960 | - | - | 100,0 |
Агрегат M1 иногда называют «деньгами для сделок».
В его состав включаются: наличные деньги в виде монет и бумажных денег; деньги на текущих счетах «до востребования»; депозиты населения в сбербанках «до востребования»; депозиты населения и госпредприятий в коммерческих банках «до востребования».Агрегат M2 включает в себя агрегат M1 плюс деньги на срочных и сберегательных счетах, которые нельзя непосредственно (до истечения определенного срока) использовать как покупательное и платежное средство.
Агрегат M3 — включает агрегат M2 плюс депозитные сертификаты банков, облигации государственного займа.
Агрегат L включает в себя агрегат M3 плюс банковские акцепты, коммерческие бумаги, казначейские векселя, сберегательные облигации.
Агрегат Х — иностранная валюта и др.
Центральный банк России выделяет три агрегата денежной массы — M1; M2; M3. В табл. 20.3 приведены денежные агрегаты и их структура в России на 01.01.1994 г. (Социально-экономическое положение России. — М., 1994. — С. 125-126).
Таблица 20.3
Количество денег и их структура в России на 01.01.1994 г.
| № п/п | Денежные агрегаты и их структура | Сумма, млрд руб. | Доля, % | |
| M1 | M2 | |||
| 1 | Наличные деньги в обращении | 14,100 | 38,4 | - |
| 2 | Депозиты населения в Сбербанке до востребования | 1,516 | 4,1 | - |
| 3 | Депозиты населения и предприятий в коммерческих банках до востребования | 4,500 | 12,3 | - |
| 4 | Средства населения и предприятий на расчетных и текущих счетах | 16,584 | 45,2 | - |
| 5 | M1 =1 + 2 + 3 + 4 | 36,700 | 100,0 | 96,0 |
| 6 | Срочные вклады в Сбербанке | 1,500 | - | - |
| 7 | M2 = M1 + 6 | 38,200 | - | 99,9 |
| 8 | Депозитные сертификаты банков | 3,000 | - | - |
| 9 | Облигации государственного займа | 18,000 | - | - |
| 10 | M3 = М2 + 8 + 9 | 38,221 | - | 100,0 |
Денежный мультипликатор.
Выше было показано, что предложение определяется массой денежных средств. Для ее расширения используется денежный мультипликатор. Особую роль в этом процессе играет Центральный банк, который контролирует денежную базу (деньги Центрального банка).Механизм действия денежного мультипликатора заключается в том, что независимо от эмиссионной деятельности Госбанка (выпуск новых наличных денег) размер денежной массы можно увеличить за счет расширения кредитов коммерческих банков.
Допустим, что банк «А» располагает активами 100 тыс. руб. Часть этих активов банк обязан хранить как резерв, который устанавливается законодательно. Если уровень резерва составляет 10%, то банк может выдать клиентам ссуду 90 тыс. руб., а 10 тыс. руб. останется в резерве.
Предположим, что клиенты, получившие ссуду 90 тыс. руб., уплатили эти деньги различным физическим и юридическим лицам за товары и услуги, а последние поместили вырученные деньги на депозит в банк «Б». Увеличение депозитов в этом банке позволяет ему выдать новые ссуды. При этом 10% депозитов (9 тыс. руб.) необходимо направить в резерв. Следовательно, новые ссуды составят 81 тыс. руб., а общий прирост денежной массы уже увеличится на 171 тыс. руб. (90 + 81).
Далее полученную в качестве платежей 81 тыс. руб. помещают на депозиты в банк «В», который может направить на выдачу ссуд 72,9 тыс. руб., а 8,1 — в резерв и т. д.
Предел расширения банковских депозитов составит: 100 + 90 + 81 + 72,9 + ... = = 100(1 + 0,9 + 0,92 + 0,93 + ...) = 100/(1 - 0,9) = 1 млн руб.
Таким образом, первоначальный депозит 100 тыс. руб. увеличился до 1 млн руб. Расширение денежной массы определяется путем мультипликатора денежного предложения, который рассчитывается по формулам:
отсюда
M = R х т,
где М — денежная масса; R — денежная база (деньги Центрального банка).
Денежный мультипликатор (т) определяется как отношение денежной массы (М) к денежной базе (R). Денежный мультипликатор показывает, во сколько раз изменится объем денежной массы М в случае изменения денежной базы R.