<<
>>

13.3. Валютный рынок и валютный курс.Факторы, влияющие на валютный курс. Видывалютного курса. Регулирование валютного курса.Эволюция международной валютной системы

Проблема валютных курсов — одна из самых загадочных и сложных в экономике. Почему возникает необходимость в обмене денег одной страны на деньги другой? Почему доллар США стоит 2200 белорусских рублей, а евро — 2650? Почему валютные курсы немедленно реагируют на любые новости?

466 Раздел IV

Почему валютные курсы влияют на результаты коммерческих и финансовых операций? Все эти «почему» — лишь капля в море вопросов, возникающих в связи с функционированием международной валютной системы.

Каждая страна имеет свою денежную единицу, в которой выражаются цены товаров и услуг.

Например, в США это доллар, в странах Европейского союза — евро, в России — рубль, в Беларуси — белорусский рубль. Это национальные валюты. Любые другие деньги по отношению к каждой из них выступают иностранной валютой. В современной экономике часто приходится обменивать денежные единицы одной страны на денежные единицы другой. Так возникают валютные курсы.

Валютный курс — это цена денежной единицы одной стра-ны, выраженная в денежных единицах другой.

Валютный курс рассчитывается двумя способами:

1) можно вычислить, сколько единиц национальной валюты необходимо для приобретения одной единицы иностранной валюты, т.е. применить способ прямой котировки (например, 2200 белорусских рублей = 1 доллар США);

2) можно рассчитать, сколько единиц иностранной валюты необходимо для покупки единицы национальной, т.е. прибегнуть к обратной котировке (например, 0,00045 доллара США = 1 белорусский рубль).

В Беларуси используется прямая котировка.

Рынок, на котором обмениваются валюты, называется валютным рынком.

Прежде чем рассматривать функционирование валютного рынка, ответим на ряд простых вопросов.

¦ Почему возникает необходимость покупать и продавать валюту?

Во-первых, это связано с экспортом и импортом товаров и услуг. Когда страна экспортирует свои товары и услуги, ино-странцам для их оплаты требуется валюта данной страны, и они обменивают свою валюту на валюту данной страны, т.е. покупают валюту данной страны. Таким образом появляется предложение иностранной валюты и спрос на национальную. И наоборот, когда страна импортирует товары и услуги, для их оплаты ей необходимо обменять национальную валюту на иностранную, т.е. продать. В этом случае возникает спрос на иностранную валюту и предложение национальной. Например, белорусскому импортеру, который закупает лекарства в Германии на сумму 1 млн евро, для оплаты необходимо продать соответствующее количество белорусских рублей и купить 1 млн евро.

Во-вторых, существует потребность обслуживать людей, едущих за границу с различными целями и нуждающихся в на-

Основы теории мировой экономики 467

личной иностранной валюте. Например, когда мы едем на от-дых, в командировку или на учебу за границу, мы обмениваем национальную валюту на валюту той страны, в которую направляемся, а если по каким-либо причинам это невозможно, — то на свободно конвертируемую валюту.

В-третьих, некоторые участники валютного рынка желают застраховаться от изменения валютного курса. Например, срок оплаты по контракту белорусского импортера и немецкого производителя лекарств наступает через 90 дней. За это время курс евро может вырасти. В этом случае импортер может сегодня купить евро по существующему курсу и положить их в банк на 90 дней.

В-четвертых, некоторые участники валютного рынка покупают и продают валюту с целью спекуляции.

Термин «спекулянт» приобрел негативное значение. На бытовом уровне это слово произносят, вкладывая в него отрицательные эмоции. Но на языке экономистов спекуляция означает взятие на себя обязательств, будущая стоимость которых неопределенна. Учитывая современный опыт, мы должны признать право на широкое толкование валютной спекуляции. Спекулянтом считается тот, кто открывает чистую позицию в иностранной валюте, т.е. покупает («длинная» позиция) или продает валюту («короткая» позиция). Хочет ли участник рынка спекулировать в какой-либо валюте, зависит от внутренних и иностранных процентных ставок, а также от его ожиданий будущего изменения валютных курсов. Например, упоминавшийся выше белорусский импортер в условиях, когда процентная ставка по трехмесячным депозитам в Беларуси составляет 4 %, а в Германии — 3 %, может действовать по двум вариантам: а) положить сумму белорусских рублей, предназначенную для оплаты контракта, на 90 дней в белорусский банк, а по истечении этого срока получить доход (4 %), купить евро и оплатить контракт; б) сегодня купить на валютном рынке 1 млн евро, положить эти деньги в немецкий банк, а через 90 дней получить с них 3 % и оплатить контракт. Если белорусский импортер ожидает, что белорусский рубль подешевеет относительно евро менее чем на 1 %, то ему выгоднее выбрать первый вариант поведения, а если более чем на 1 % — то второй. Таким образом, прибыльность спекулятивных операций зависит от того, на сколько изменится валютный курс сверх разницы процентных ставок. Валютные спекуляции могут приносить как прибыли, так и убытки, но на практике нет критериев, по которым можно было бы разделить желающих застраховаться от изменений валютного курса и спекулянтов.

468 Раздел IV

¦ Кто занимается покупкой и продажей валюты?

Основными участниками торговых сделок на валютном рынке являются коммерческие банки. Они могут выполнять функции дилеров, самостоятельно покупая и продавая валюту, и выступать в качестве брокеров, которые соединяют покупателей и продавцов.

Кроме коммерческих банков на валютном рынке действует небольшое количество небанковских дилеров и брокеров. Коммерческие банки используют их как посредников, когда заключают между собой значительные оптовые сделки.

¦ Как организована деятельность валютного рынка?

Валютный рынок отнюдь не централизованное мероприя-тие. За исключением некоторых специализированных рынков (например, Международного валютного рынка в Чикаго) он не является местом сбора продавцов и покупателей, громогласно заявляющих о желании купить или продать валюту.

Участники валютного рынка связываются друг с другом посредством современных средств связи, главным образом компьютеров. Дис-плей компьютера показывает текущие котировки курсов всех основных валют. Каждый крупный банк рассылает свою котировку, тем самым сооб-щая, по какому курсу он готов вести торговлю с другими партнерами. Найдя подходящий курс, банк через компьютер или по телефону связывается с другим банком и заключает сделку. Как правило, достаточно минуты для урегулирования всех формальностей, и сделка совершается по устному соглашению. Если возникает необходимость, то подтверждающие сделку документы отсылаются позже.

Публикуемые котировки курсов учитывают сделки на суммы не менее 1 млн дол. Так как каждую минуту совершаются сделки на миллионы, то размеры курсовых прибылей или убытков огромны. Например, дилер, который в течение минуты нашел и купил 10 млн евро по курсу 0,8305 за доллар США, проигнорировав готовое предложение по курсу 0,8306, за это время принес своему банку прибыль в 1000 дол. За час она достигнет примерно 60 тыс. дол. Тот, кто реагирует немного медленнее или слишком эмоционально, может потерять деньги с еще большей скоростью. В среднем профессионалы делают денег больше, чем теряют, и получают прибыль, достаточную, чтобы оправдать высокий уровень своей заработной платы. Объемы торговли колоссальны, в то же время численность задействованного персонала составляет лишь несколько тысяч человек.

Современные валютные рынки являются по-настоящему мировыми. Валютный рынок работает непрерывно, 24 часа в сутки, наиболее активно — в течение пяти рабочих дней неде-ли и менее активно — в выходные и праздничные дни.

Как правило, в течение суток рассматриваются три геогра-фические зоны активности валютных операций (время указано по Гринвичу):

1) Восточно-Азиатская зона с центром в Токио (21:00 — 7:00);

Основы теории мировой экономики 469

Европейская зона с центром в Лондоне (7:00 — 13:00);

Американская зона с центром в Нью-Йорке (13:00 — 20:00).

К выделенным центрам следует добавить Сидней, Гонконг, Сингапур (в 1-й зоне), Франкфурт-на-Майне, Цюрих (во 2-й зоне) и Торонто (в 3-й зоне).

Если за базовую валюту принимать доллар США (USD), то по отношению к ней наиболее активны, а потому торгуются повсеместно следующие основные валюты: EUR (евро), JPY (японская иена), GBP (английский фунт стерлингов), CHF (швейцарский франк). Другие виды валют торгуются в основ-ном в своих географических зонах.

<< | >>
Источник: И.В. Новикова, Г.А. Примаченок, В.А. Воробьев. Экономическая теория: Учеб. пособие / И.В. Новикова, Г.А. Примаченок, В.А. Воробьев и др.; Под ред. И.В. Новико вой. — Мн.: БГЭУ,2006. — 543 с.. 2006

Еще по теме 13.3. Валютный рынок и валютный курс.Факторы, влияющие на валютный курс. Видывалютного курса. Регулирование валютного курса.Эволюция международной валютной системы:

  1. Шульгин А.Г.. Валютный курс и международные финансы. Конспект лекций. - М.,2003. - 141 с., 2003
  2. 7. Факторы , влияющие на курс национальной валюты
  3. 13.3. Валютный рынок и валютный курс.Факторы, влияющие на валютный курс. Видывалютного курса. Регулирование валютного курса.Эволюция международной валютной системы
  4. 5.1.5. Мировая валютная система и валютные отношения
  5. 3.1 Мировая валютная система и ее модификация
  6. 7.1. Валютная система, ее элементы
  7. 16.2. Мировая валютная система и глобальный финансовый рынок
  8. 15.1. Валютные отношения и валютная система
  9. 3. Валютный рынок и факторы, влияющие на валютный курс.
  10. Валютная система, ее модификации. Элементы валютной системы
  11. Мировая валютная система
  12. 19.4. Валютная система и валютный рынок в России
  13. Вопрос 2. Мировая валютная система и глобальный финансовый рынок
  14. 2.1 Эволюция валютной системы и становление валютного рынка России.
  15. 16.2. Мировая валютная система и глобальный финансовый рынок
- Антимонопольное право - Бюджетна система України - Бюджетная система РФ - ВЭД РФ - Господарче право України - Государственное регулирование экономики России - Державне регулювання економіки в Україні - ЗЕД України - Инвестиции - Инновации - Инфляция - Информатика для экономистов - История экономики - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Логистика - Макроэкономика - Математические методы в экономике - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Налоги и налогообложение - Организация производства - Основы экономики - Отраслевая экономика - Политическая экономия - Региональная экономика России - Стандартизация и управление качеством продукции - Страховая деятельность - Теория управления экономическими системами - Товароведение - Управление инновациями - Философия экономики - Ценообразование - Эконометрика - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика отрасли - Экономика предприятий - Экономика природопользования - Экономика регионов - Экономика труда - Экономическая география - Экономическая история - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ -