<<
>>

СУБФЕДЕРАЛЬНЫЕ ДОЛГИ

Отличные от функций центрального уровня государственного управления, собственные функции субфедеральных заимство­ваний возникают в результате решения региональными влас­тями на своей территории следующих специфических задач: а) создание и поддержание необходимой для хозяйственной де­ятельности и проживания на данной территории производствен­ной и социальной инфраструктуры; б) оказание населению бюд­жетных услуг социального назначения.

Эти функции можно на­звать соответственно инфраструктурной и социальной. Анализ функций государственного долга по различным уровням бюд­жетной системы государств с федеративным устройством пред­ставлен в табл. 2.7.

Разумная долговая политика способна оказывать значитель­ное стимулирующее воздействие на социально-экономическое развитие регионов. При анализе долговой политики регионов ис­пользуются три группы показателей, которые позволяют уста­новить эффективность процесса заимствований, долговую на­грузку, долговую емкость. В качестве долговых индикаторов применяются только относительные показатели.

Первая группа показателей. Важными для оценки эффектив­ности заимствований представляются структурные показатели (структура долга по типу кредитора и долгового обязательства), а также степень эффективности долговой политики, которая определяется через приростные характеристики субфедерального государственного долга и платежей по его обслуживанию.

Вторая группа показателей. Основными показателями харак­теристики уровня долговой нагрузки территориального образо­вания (субъекта) являются:

• соотношение величины накопленного долга и чистых ак­тивов государственного сектора субъекта; оно обратно пропор­ционально коэффициенту платежеспособности (чем меньше его значение, тем выше платежеспособность регионального прави­тельства);

• размер накопленного долга на душу населения;

• отношение суммы выплат по обслуживанию долга к доход­ной части регионального бюджета, которое обратно пропорци­онально коэффициенту ликвидности (чем меньше его значение, тем выше ликвидность долговых обязательств регионального правительства);

Таблица 2.7

Функции государ­ственных

заимствований

Уровень

федерального

правительства

Уровень

субъекта

федерации

Критерии

реализации

Дискретная или периодическая Практически во всех странах сконцентрирова­на, в основном, на этом уровне Относительно мало реализует­ся на этом

уровне

Преодоление форс-мажор­ных обстоя­тельств
Контрциклическая или антицикличе­ская В большей степе­ни выражена на этом уровне бюджетной системы Относительно мало реализуется на этом уровне

за исключением

периода рецес­сии

Поддержание бюджетов в условиях не­благоприятной хозяйственной конъюнктуры
Заместительная Бюджетный уровень реализации этой функции при прочих равных условиях зависит от сложившейся в федерации модели доходно­расходных полномочий между центром и территориями Замещение налогов долгом

с целью стиму­лирования де­ловой активно­сти и платеже­способного спроса домаш­них хозяйств

Инфраструктурная Относительно мало реализуется на этом уровне Практически во всех странах сконцентриро­вана на этом

уровне

Поддержание производствен­ной и социаль­ной инфра­структуры на территории региона
Социальная Бюджетный уровень реализации этой функции при прочих равных условиях зависит от сложившейся модели бюджетного федерализма Оказание бюд­жетных услуг

социального

назначения

Разграничение функций государственного долга между различными уровнями бюджетной системы в федеративных странах

• отношение суммы выплат по обслуживанию долга к вели­чине налоговых поступлений в региональный бюджет (отражает уровень текущей долговой нагрузки на хозяйствующие субъек­ты и домашние хозяйства в регионе);

• соотношение процентных и непроцентных расходов бюд­жета (характеризует степень влияния бюджетных услуг по об­служиванию регионального долга на оказание всех других бюд­жетных услуг).

Третья группа показателей. Долговая емкость рынка региона представляет собой интегральное значение трех показателей: объема регионального финансового рынка, открытости внешних по отношению к региону рынков заимствований, собственно спроса инвесторов всей совокупности доступных рынков на инструменты государственного долга данного субъекта. В то же время долговая емкость бюджета определяется как превышение доходов бюджета над его текущими расходами. Фактически это предельный годовой объем погашения долговых обязательств, который не подрывает экономическую устойчивость субъекта. В соответствии с рекомендациями Всемирного банка объем го­довых выплат на погашение долга не должен превышать 80% долговой емкости бюджета региона.

Рост задолженности региона должен находиться под при­стальным контролем властей. Для осуществления такого конт­роля региональными властями устанавливаются определенные ограничения по нескольким показателям долговой нагрузки. Напри­мер, в Москве по показателю отношения долга к совокупным бюджетным доходам установлен предел 24%, по показателю от­ношения ежегодных выплат на погашение и обслуживание дол­га к совокупным бюджетным доходам — 15 и по показателю отношения ежегодных выплат на погашение долга к долговой емкости бюджета — 80%.

Следует отметить, что США имеют наиболее развитый в мире и постоянный рынок субнациональных долговых обязательств, который по своему объему уступает только рынку ценных бумаг американского федерального правительства. Эмитентами муници­пальных облигаций могут выступать как администрации штатов и местные власти (администрации округов, районов, муниципали­тетов, городов), так и хозяйствующие на этих территориях струк­туры (предприятия коммунальной сферы, образовательные уч­реждении и т.д.). С 1980 г. и по сегодняшний день в США неук­лонно растет государственный внутренний долг всех уровней власти. За 1980—1995 гг. среднегодовой прирост совокупного внутреннего долга страны составил 11,15%. Центральное прави­тельство по темпам заимствований существенно опережало ни-

зовые органы власти (среднегодовой прирост соответственно составил 12 и 8,35%).

В США накоплен большой опыт исполь­зования на субнациональном уровне различных долговых инст­рументов, среди которых облигационные займы занимают веду­щее место.

Интересны данные по структуре региональных долгов раз­вивающихся стран. В табл. 2.8 приведена информация о струк­туре таких долгов Аргентины и Бразилии на начало XXI в.

Таблица 2.8

Структура регионального долга в Аргентине и Бразилии

Аргентина Бразилия
Вид долга % к итогу Вид долга % к итогу
Консолидированный долг 35 Облигации 34
Провинциальные 22 Реструктурированный внут- 25
облигации ренний долг (Федерация)
Банковские кредиты 27 BANESPA* 22
Международные 12 Реструктурированный 12
организации внешний долг (Федерация)
Национальное 3 Прочий внутренний долг 5
правительство
Прочие 1 Прочий внешний долг 2
* Банк штата Сан-Паулу.

Индию отличают существенные объемы заимствований шта­тов в результате значительных размеров дефицитов бюджетов: с 1980 по 2001 г.

дефицит бюджетов штатов составлял 26,7% полу­ченных доходов. Главную роль в финансировании дефицита иг­рают заимствования у федерации. Индийские штаты осуществ­ляют займы в следующих формах: рыночные займы (преимуще­ственно в форме облигаций); краткосрочные займы в Резервном банке Индии; банковские кредиты; займы в финансовых инсти­тутах; займы и авансы, полученные у федерации; займы в сбере­гательных фондах штатов; займы в прочих страховых и пенси­онных фондах. Для финансирования бюджетов штатов основ­ным источником кредитных ресурсов является центральное правительство. В отдельные годы на его долю приходилось бо­лее 70% общей суммы долга штатов.

Усиление зависимости субфедеральных бюджетов от феде­рального и лишение их относительно независимых источников финансирования повышает неустойчивость бюджетной систе­мы страны в целом. Наращивание долга становится для регио­нов почти единственным способом увеличения размера финан­сирования предоставляемых государственных услуг и усложняет обслуживание новых долговых обязательств.

Для проведения регионами эффективной долговой политики необходим продолжительный период поступательного экономи­ческого развития и налаживания адекватного учета как доходов и расходов бюджетов, так и источников финансирования, вклю­чая собственно долговые обязательства.

2.6.

<< | >>
Источник: Хоминич И.П., Саввина О.В.. Государственный кредит в условиях финансовой глоба­лизации: учеб. пособие / И.П. Хоминич, О.В. Саввина. — М.: Финансы и статистика2014. — 256 с.: ил.. 2014

Еще по теме СУБФЕДЕРАЛЬНЫЕ ДОЛГИ:

  1. 38. ВНЕШНЯЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ РОССИИ И ПУТИ ЕЕ РАЗРЕШЕНИЯ
  2. 20.2. Особенности рынка внутреннего долга субъектов России (муниципальные бумаги)
  3. Вложения в долговые ценные бумаги
  4. 7.6. Операции доверительного управления
  5. § 2. Формы государственного и муниципального долга
  6. Бюджетный кредит
  7. Иванова Н.Г., д-р экон. наук, профессорФОРМИРОВАНИЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ОЦЕНКИ КАЧЕСТВА УПРАВЛЕНИЯ БЮДЖЕТНЫМ ПРОЦЕССОМ НА СУБФЕДЕРАЛЬНОМ УРОВНЕ
  8. Межбюджетные отношения и механизмы регулирования бюджетов
  9. 6.2. Государственный долг: содержание и основные формы
  10. 4.2. Государство в качестве заемщика
  11. 6.3. Управление государственным долгом