<<
>>

понятие и функции государственного кредита

По экономическому содержанию государственный кредит (ГК) представляет собой экономические отношения между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и физическими, юридическими лицами, с другой сто­роны, по поводу предоставления кредитных ресурсов при ис­пользовании разнообразных долговых инструментов.

Главной особенностью таких отношений служит то, что одним из участ­ников является государство, которое выступает в качестве заем­щика, кредитора или гаранта.

Государственный кредит является частью государствен­ных финансов, одной из форм мобилизации денеж­ных ресурсов государством с целью выполнения своих функций.

Государственный кредит представляет собой уникальный раздел финансов, объединяющий в себе многие их направле­ния, аспекты, механизмы. Его место в системе финансовых от­ношений показано на рис. 2.1.

Во-первых, как самостоятельное звено государственной фи­нансовой системы кредит связан с формированием и использо­ванием централизованных денежных фондов государства (госу­дарственного бюджета и внебюджетных фондов всех уровней). Так государственные национальные финансовые интересы пе­реплетаются с интересами частных компаний, банков, физичес­ких лиц, вложивших свои деньги, например, в долговые обяза­тельства государства.

Рис. 2.1. Место государственного кредита в системе финансовых отношений

Во-вторых, государственный кредит связан с корпоративны­ми финансами. Государство заимствует средства у крупных оте­чественных и иностранных компаний, банков в форме денеж­

90

ных кредитов, а также продает им свои долговые обязательства в форме ценных бумаг. Другими словами, государственный кре­дит превращается в государственный долг перед частными кре­диторами, который составляет определенную долю их активов.

Кроме того, характеристики (виды долговых инструментов, их дюрация, доходность) и тенденции рынка государственных цен­ных бумаг служат важными макроэкономическими индикатора­ми общего состояния экономики. Для финансово-кредитных институтов и нефинансовых компаний они являются надежным чувствительным ориентиром в финансовой деятельности на рынке при размещении активов для поддержания собственной ликвидности.

В-третьих, государственный кредит связан с международны­ми финансами. Проблема внешней суверенной (т.е. государствен­ной) задолженности уже давно переросла в мировой долговой кризис. У него есть своя история с суверенными дефолтами, конструированием новых схем реструктуризации долгов, разре­шением споров между должниками и кредиторами. Кроме того, государство заимствует средства на международном уровне не только у частных инвесторов и других государств-кредиторов, а также у международных финансовых организаций. Такое кре­дитование следует рассматривать через призму международ­ных валютно-финансовых отношений, а также международного кредита.

В-четвертых, государственный кредит, а точнее его резуль­тат — государственный долг в форме долговых ценных бумаг государства является инструментом проведения денежно-кредит­ной политики центрального банка. Посредством купли-продажи государственных долговых обязательств на вторичном рынке денежные власти соответственно увеличивают или уменьшают денежную массу в экономике, воздействуя таким образом на объем кредитных ресурсов банков.

В-пятых, операции с долговыми ценными бумагами госу­дарства составляют важный сегмент рынка ценных бумаг. На нем продаются и покупаются государственные облигации, казначей­ские векселя, ноты и другие обязательства, представляющие со­бой высоколиквидные и низкодоходные бумаги.

Особенность государственного кредита как экономических отношений проявляется также и в том, что он реализуется по­средством применения различных финансово-кредитных дол­

говых инструментов: кредиты в денежной форме, займы на фон­довом рынке через эмиссию государственных ценных бумаг, выпуски еврооблигаций.

Несмотря на их различия, экономи­ческое содержание у них одно — кредитная основа, т.е. движе­ние денежных средств на условиях возвратности, платности и срочности.

Посредством государственного кредита государство мобили­зует денежные ресурсы. При этом для государственного кредита характерна двоякая роль. С одной стороны, он ориентирован на привлечение денежных средств с целью покрытия дефицита бюджета. С другой стороны, государственный кредит представ­ляет собой отношения вторичного распределения стоимости валового общественного продукта и части национального богат­ства. В социальном плане государственный кредит может выс­тупать как инструмент перераспределения финансовых ресур­сов. Население через налоги оплачивает обслуживание государ­ственного долга. К. Маркс назвал государственный кредит антиципированными (взятыми наперед) налогами. Кредиторы государства, имеющие свободные денежные средства, получают прибыль на вложенный капитал. При размещении займов на внешних рынках кредиторами являются нерезиденты, которые получают дивиденды.

При осуществлении государством заемных кредитных опе­раций внутри страны оно обычно является заемщиком средств, а население, предприятия и организации — кредиторами. В сфере международных экономических отношений государство высту­пает и заемщиком, и кредитором.

Различия между фирмой-заемщиком и страной-заемщиком (между корпоративными и суверенными заемщиками) выража­ются в следующем.

Во-первых, кредиторы компании имеют возможность оценить реально ее будущую платежеспособность, будущие денежные по­токи. Для страны все гораздо сложнее, поскольку труднее регу­лировать предстоящие бюджетные расходы и сложнее предусмот­реть ресурсы на выплату долга на несколько лет вперед.

Во-вторых, компания получает кредиты под конкретное обес­печение (недвижимость или другое имущество, ценные бумаги и т.д.), а страна — под обеспечение всей государственной соб­ственностью. Гарантом платежеспособности государства по своим кредитным обязательствам выступает государственная казна, за

счет имущества которой полностью и без условий обеспечива­ется государственный долг.

В-третьих, в отличие от частного заемщика для стран (суве­ренных заемщиков) ограничены законные возможности привле­чения судебных органов для применения санкций к неплатель­щикам.

В-четвертых, при неплатежеспособности компании наибо­лее предпочтительным является вариант ее банкротства для пос­ледующего возмещения долгов вместо их пролонгации. При де­фолте, объявленном страной-должником, наоборот, наиболее выгодной для кредиторов является реструктуризация долгов.

При реализации отношений государственного кредита госу­дарство выступает в качестве гаранта, когда оно принимает от­ветственность за погашение займов и выполнение других обяза­тельств, взятых на себя физическими или юридическими лица­ми. Это может осуществляться для поддержания отечественных производителей в конкурентной борьбе на внешних рынках, обновления и реконструкции основных фондов отраслей эко­номики, роста научно-технического прогресса, повышения уров­ня занятости в народном хозяйстве. Государственные гарантии по долговым обязательствам эмитентов соответственно влекут за собой увеличение расходов из централизованных денежных фондов при наступлении необходимости совершать выплаты по гарантийным обязательствам.

Экономическая природа государственного кредита. Государ­ственный кредит находится на пересечении двух форм денежных отношений — финансов и кредита, поэтому для него характерны черты той и другой форм. Государственный кредит не является доходом государства, но служит той же цели, что и доходы госу­дарства, — финансированию его расходов. Кроме того, сохраняя в себе главные свойства кредита, государственный кредит осно­вывается на принципах добровольности, платности (возмездно­сти), целевой направленности государственных кредитных средств, обеспеченности, возвратности, срочности. Другими словами, го­сударство берет в долг с условием вернуть полученные средства через определенное время и заплатить проценты.

Государственный кредит отличается от банковского и ком­мерческого кредитов. При предоставлении банковского кредита обычно в качестве обеспечения выступают конкретные ценно­сти (товары на складе, незавершенное производство, ценные

бумаги и т.д.). При заимствовании средств государством обеспе­чением кредита служит все собственное его имущество или иму­щество данного региона.

Государственный кредит выполняет три функции — фискаль­ную, регулирующую и стимулирующую. Через фискальную функ­цию государственного кредита осуществляется формирование централизованных денежных фондов государства. Выступая в качестве заемщика, государство обеспечивает дополнительные средства для финансирования своих расходов. В промышленно развитых странах государственные займы являются важным ис­точником финансирования бюджетного дефицита.

Фискальная функция государственного кредита выражается в более равномерном распределении налогового бремени во вре­мени. Источником погашения долгов по полученным ранее го­сударством займам являются налоговые выплаты будущих поко­лений граждан данной страны. Таким образом, фискальная функ­ция государственного кредита позволяет перераспределять во времени налоговую нагрузку на население.

Государственный кредит выполняет также регулирующую фун­кцию. Она связана с состоянием денежного обращения, уровнем ставок на рынке денег и капиталов, влияет на производство и занятость.

Государственный кредит выполняет стимулирующую функ­цию. При темпах роста экономики страны (т.е. ВВП), превыша­ющих процентные ставки по государственным долговым обяза­тельствам, за счет государственного кредита формируются до­полнительные доходы государственного бюджета. То есть в условиях низких реальных процентных ставок и высоких тем­пов роста экономики суверенный долг способствует формиро­ванию дополнительных доходов бюджета, стимулирует дальней­ший экономический рост. В противном случае государственный долг становится фактором, сдерживающим социально-экономи­ческое развитие страны.

2.2.

<< | >>
Источник: Хоминич И.П., Саввина О.В.. Государственный кредит в условиях финансовой глоба­лизации: учеб. пособие / И.П. Хоминич, О.В. Саввина. — М.: Финансы и статистика2014. — 256 с.: ил.. 2014

Еще по теме понятие и функции государственного кредита:

  1. 2.1. Понятие и правовая сущность потребительского кредита
  2. § 1. Понятие и значение государственного и муниципального кредита в Российской Федерации. Государственный и муниципальный долг
  3. 1. Понятие и система государственных расходов
  4. Глава 11.   ПОНЯТИЕ  ОПЕРАЦИЙ С  ГОСУДАРСТВЕННЫМИ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ
  5. Понятие и сущность государственного кредита.
  6. 12.1. Понятия и функции государственного кредита
  7. Лекция 7. Государственный кредит
  8. 2. Сущность, функции и роль кредита в развитии экономики
  9. 10.4. Понятие государственного долга. Система управления государственным долгом
  10. 6.3. Управление государственным долгом