МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ЦЕНТРЫ

Одним из проявлений финансовой глобализации стало фор­мирование в послевоенное время в международной валютно­кредитной сфере международных финансовых центров (МФЦ), в том числе в развивающихся странах.

Таблица 1.8

Первые 10 мест в рэнкинге международных финансовых центров

Источник. World Federation of Exchanges и МАБ СНГ.

Международный финансовый центр характеризуется нали­чием следующих основных составляющих: сосредоточение круп­нейших первоклассных банков, институтов коллективных инве­стиций, наличие крупного центра биржевой торговли, крупных

брокерских контор, а также специализированных фирм (инфор­мационных, консультационных, листинговых и т.д.).

Важной характеристикой МФЦ является растущее разнооб­разие используемых финансовых инструментов (наряду с тради­ционными операциями проводятся операции с евровалютами, еврооблигациями, производными финансовыми инструментами, секьюритизированными банковскими активами и др.). В каче­стве еще одной характеристики выступают колоссальные масш­табы деятельности бизнес-структур, количество штаб-квартир транснациональных компаний, офисов банков, инвестиционных и страховых компаний. Кроме того, обращают на себя внимание роль в международной политике (в том числе размещение руко­водящих органов крупных международных организаций), высо­кие темпы роста сектора деловых услуг (город как бизнес-центр), масштаб и уникальность городской экономики, развитость сети транспортных и иных инфраструктурных коммуникаций.

Международный финансовый центр влияет на состояние валюты страны пребывания и приносит ей значительные доходы.

состояния и перспектив мирового хозяйства, экономики и фи­нансовых систем стран мира. В последние годы основными функ­циями МФЦ являются выработка и реализация (совместно с международными финансовыми организациями и правительства­ми развитых и развивающихся государств) долгосрочной страте­гии укрепления и расширения сложившейся в конце ХХ в. миро­вой финансовой системы. Разрабатываются универсальные «пра­вила игры» на финансовых рынках, ведется работа над созданием институционально-правовой системы деятельности финансовых учреждений для обеспечения максимально свободного доступа к рынкам финансовых услуг.

Одной из сфер деятельности финансовых институтов МФЦ является управление международной задолженностью наряду с проведением реструктуризации международных долгов так, чтобы обеспечить перспективы будущих платежей, а также поступле­ние максимально возможного объема текущих платежей. Кон­центрируя средства, МФЦ направляют их в периферийные стра­ны, которые все больше зависят от поступления новых займов и иностранных инвестиций. Национальные регулирующие орга­ны вырабатывают согласованные меры с целью воздействия на текущую ситуацию и координируют деятельность по формиро­ванию нового мирового финансового порядка. В настоящее время их усилия акцентированы на создании новой системы управле­ния и контроля, в том числе на подготовке соответствующей законодательной базы, унификации системы отчетности и аудита, обеспечении ее прозрачности и доступности.

Финансовые центры стимулируют инвестиции в инновации и рост как во внутренние экономики, так и на международном и глобальном уровнях. Конкурентные финансовые центры пре­доставляют городам, в которых располагаются, существенные экономические преимущества в виде информации, знаний и доступа к капиталу. Мощный финансовый центр, как регио­нальный, так и глобальный, соединяет экономику с мировой финансовой системой.

Ключевые факторы формирования международного финансо­вого центра можно объединить в пять основных групп, располо­женных в порядке значимости.

1. Персонал. Эта группа факторов определяет доступность высококвалифицированного персонала, гибкость рынка труда, уровень бизнес-образования и степень развития «человеческо­го» капитала. «Человеческий» капитал — отдельный и самый важ­ный фактор в конкурентоспособности любого финансового цен­тра. Роль человеческого фактора в индустрии финансовых услуг сложно переоценить — предложение образованных и опытных сотрудников является определяющим для успешного финансо­вого центра. Обучение специалистов осуществляется в рамках ведущих магистерских программ делового администрирования (MBA), лидером в которых традиционно являются Великобри­тания (Лондон, Оксфорд) и США (Гарвард, Уортон, Стэнфорд, Йель и др.).

2. Деловая среда. Данная группа факторов отражает область законодательства, налоговой политики, уровня коррупции, эко­номических свобод и легкости в ведении бизнеса. Правовое ре­гулирование — основной компонент, определяющий деловую среду.

3. Доступ к рынкам. Эта группа факторов характеризует сте­пень развития финансового рынка, секьюритизации, объемов торгов и совокупного объема рынка акций и облигаций, а также уровень проникновения финансовых услуг и их востребованно­сти со стороны компаний в данном финансовом центре. Фон­довые биржи выступают важным субъектом национального фи­нансового рынка, отражая степень его конкурентоспособности.

4. Инфраструктура. Факторы данной группы, в основном, затрагивают стоимость и доступность жилья, офисных помеще­ний, транспортную, коммуникационную инфраструктуру и т.д.

5. Общая конкурентоспособность оценивается с точки зре­ния общих социально-экономических факторов: уровня цен, деловых настроений, конъюнктуры, позиционирования центров как мест для постоянного проживания.

В настоящее время широко обсуждается перспектива созда­ния в России на базе Москвы сначала регионального (РФ, стран СНГ, Восточной Европы и Балтии), а затем мирового финансо­вого центра. Эксперты обсуждают Концепцию Министерства экономического развития РФ, возможности, условия, эффекты, потери и выгоды от формирования в России такого центра. Впер­вые идея была сформулирована банковским сообществом — Ас­социацией российских банков, а также в выступлении в августе

2008 г. на расширенном заседании Государственного совета Председателя Правительства РФ В.В. Путина. Необходимыми условиями для достижения цели являются:

• создание адекватной правовой, нормативной базы, регули­рующей деятельность центра и операторов рынка, учитываю­щей международные стандарты регулирования деятельности финансовых институтов;

• формирование соответствующей инфраструктуры в части биржевой деятельности, средств связи, зданий, офисных поме­щений, транспорта и т.д.;

• упрощение (по сравнению с национальным режимом) ре­гистрационно-разрешительных процедур для операторов финан­сового рынка.

Несмотря на сложность реализации перечисленных условий, более трудными для выполнения являются связанные с дости­жением Россией и ее столицей характеристик, количественных и качественных параметров, которые должны отличать между­народный финансовый центр от рядовых стран и городов.

Проект формирования в России МФЦ, позиционирования финансовой системы России в качестве площадки для междуна­родных операций с финансовыми активами и обязательствами базируется на следующих предпосылках:

1. Активизация процессов региональной финансовой интег­рации в среднесрочной перспективе должна будет затронуть и постсоветское пространство.

2. Нестабильность глобальных рынков и ослабление пози­ций доллара ускорят концентрацию различных стран вокруг ре­гиональных «полюсов» финансовой мощи. МФЦ и сильная, во­стребованная мировой экономикой валюта — необходимые ат­рибуты такой мощи.

3. Усиление стремления постсоветских стран к интеграции с теми или иными «полюсами» для защиты от глобальных рисков и стабилизации потоков капитала.

4. Попытка России сформировать на постсоветском простран­стве самостоятельный «полюс». Если это не произойдет, то пост­советское пространство, вероятно, будет втягиваться в сферы влияния других «полюсов» (зона евро, страны Восточной Азии, страны Персидского залива).

5. Ожидаемые в среднесрочной перспективе изменения мак­роэкономических механизмов, обеспечивающих силу и устой­

чивость рубля. В течение последних десятилетий они базирова­лись на масштабных чистых доходах от внешней торговли, прежде всего энергоносителей. Очевидно, что устойчивость рубля скоро будет определяться не внешнеторговыми доходами, а устойчи­востью притока капитала. Позиционирование России в каче­стве одного из международных финансовых центров, а рубля —

в качестве одной из значимых мировых валют следует рассмат­ривать как предпосылку формирования МФЦ в России.

Создание в Москве МФЦ обеспечит нашей стране целый ряд преимуществ:

а) мобилизацию внутренних и внешних инвестиций, обес­печивающих ускорение темпов роста ВВП;

б) приток квалифицированных кадров и мобилизацию пере­дового опыта и знаний, рост экономики на инновационной ос­нове;

в) получение синергетического эффекта от роста междуна­родной торговли и мировой экономики при вовлечении в гло­бальный финансовый рынок;

г) создание новых возможностей для повышения благосос­тояния страны и ее граждан.

Возможность решения задачи создания МФЦ в Москве под­крепляется рядом стратегических конкурентных преимуществ, которыми обладает столица России уже сегодня:

• существенный потенциал российских компаний для даль­нейшего роста капитализации (за счет выхода на финансовый рынок значительного числа компаний «среднего звена» и про­цесса формирования новых крупных транснациональных ком­паний с российским капиталом);

• значительный объем национальных валютных резервов, превращающих российские монетарные власти в значимого иг­рока на мировых финансовых рынках;

• потенциал позиционирования рубля в качестве одной из валют для расчетов на мировом энергетическом рынке в усло­виях снижения роли доллара и возникновения новых сегментов этого рынка;

• особый статус столицы России как одного из главных ми­ровых городов, а также важного коммуникационного узла в си­стеме международных хозяйственных связей. Согласно иссле­дованиям группы GaWC (Globalization and World Cities Study Group, университет Лафборо, Великобритания), Москва отно­

сится к числу городов с наиболее тесным включением в систему международных бизнес-связей. Уже сейчас по этому показате­лю российская столица находится на уровне Цюриха, Вены, Гам­бурга, Стокгольма, Варшавы. В рамках данной системы Москва выполняет функцию ворот, через которые компании, базирую­щиеся в глобальных (Нью-Йорк, Лондон) и ключевых европей­ских (Амстердам, Париж, Брюссель, Франкфурт) центрах, вы­ходят на контрагентов в странах бывшего СССР.

Такое сочетание обусловливает значительный потенциал для концентрации в Москве региональных управляющих подразде­лений международных компаний. По численности населения Москва является вторым по величине городом в мире (после Токио, где проживает 12570000 чел.). Однако конкурентоспо­собность мирового города определяется не просто количеством жителей или размером территории, но, в первую очередь, сте­пенью его включенности как в мировые финансовые и инфор­мационные процессы, так и в мировую практику управления этими финансовыми и информационными потоками. Статус мирового города предполагает наличие не только финансовых, но и интеллектуальных ресурсов. Доходы и уровень жизни выше там, где более высок удельный вес людей с высшим образовани­ем, а также больше культурных центров.

1.4.