1.6. Оценка рисков в бизнес-планировании

1. Определение риска

2. Классификация рисков

3. Виды чистых рисков

4. Виды спекулятивных рисков

5. Риск и вероятность

6. Статистические методы оценки риска

Под риском понимается возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных видов деятельности человека и общества, а также тех или иных явлений природы.

- отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток);

- нулевой (чаще ущерб);

- положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Риском можно управлять, т.е. принимать меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискованного события и принимать меры к снижению степени риска. Эффективность управления рисками во многом определяется классификацией риска. Под классификацией риска понимается распределение его на конкретные группы по определенным признакам для достижения поставленных целей.

Классификация рисков позволяет эффективно применять соответствующие методы и приемы управления ими, поскольку каждому классу рисков соответствует своя система управления рисками. В зависимости от возможного результата риски можно разделить на две большие группы:

1. Чистые. Означают возможность получения нулевого или отрицательного результата. К ним относятся:

- природно-естественные;

- экологические;

- политические;

- транспортные;

- часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).

К природно-естественным относятся риски, связанные с проявлением стихийных сил природы (землетрясение, наводнение, пожар и т.д.).

Экологические - это риски, связанные с загрязнением окружающей среды.

Политические – это те риски, которые связаны с политической обстановкой в стране. Они возникают при нарушении условий производственного и торгового процессов по причинам, не зависящим от хозяйствующего субъекта.

- невозможность осуществления хозяйственной деятельности вследствие военных действий, революций, национализаций, конфискации товаров и предприятий, введения эмбарго из-за отказа нынешнего правительства выполнять принятые предшественником обязательства, и т.д.

- введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок, ввиду чрезвычайных обстоятельств.

- неблагоприятные изменения налогового законодательства.

- запрет или ограничение конверсии национальной валюты.

В сфере туризма политические риски являются весьма существенным видом рисков, которые необходимо предусматривать и, по возможности, нейтрализовывать при разработке бизнес-плана.

Политические риски в туризме являются примером рекомендательного регулирования со стороны государства. Большинство правительств периодически публикует перечень стран, от посещения которых туристам рекомендовано воздерживаться.

Транспортные риски – это риски, связанные с перевозками автомобильным, морским, речным, железнодорожным и другим транспортом.

Коммерческие риски. Они представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. К ним относятся имущественные и производственные риски. Имущественные риски – это риски, связанные с вероятностью потерь имущества предпринимателя вследствие кражи, халатности и т.д.

Производственные риски – это риски, связанные с убытком от остановки производства.

2. Спекулятивные. Они выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, которые могут быть отнесены в состав коммерческих. Все финансовые риски подразделяются на две группы:

1) Риски, связанные с покупательной способностью денег

К ним относятся: инфляционные; валютные; дефляционные; риски ликвидности.

Инфляционный риск – это риск того, что при росте инфляции, получаемые денежные доходы обесценятся. В этом случае предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный риск - риск того, что при росте дефляции происходят потери за счет падения уровня цен и, следовательно, снижения доходов.

Валютный риск – это опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой.

Риски ликвидности – это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости.

Риск ликвидности может наступить для туристской фирмы в случае, если ее разработан и реализован новый турпродукт. Фирма-конкурент в сжатые сроки реализовала аналогичный продукт с относительно более высокими условиями комфортности по аналогичным ценам. В этом случае, продукт первой туристской фирмы с высокой степенью вероятности становится неликвидным.

2) Риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски)

Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды:

Риск упущенной выгоды – это риск наступления косвенного финансового ущерба или неполученной прибыли в результате неосуществления какого-либо мероприятия. Например, страхование, инвестирование и т. д.

Риск снижения доходности может возникнуть в результате снижения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, вкладам и кредитам.

Риск снижения доходности включает в себя:

- процентные риски – опасность потерь коммерческими банками и другими кредитными учреждениями в результате увеличения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам над савками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы, в связи с изменением процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам;

- кредитные риски – это опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. Кредитные риски могут быть разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

Инвестиционные мероприятия, связанные с привлечением дополнительных финансовых ресурсов, особенно заемных, требуют оценить степень риска и определить его величину. Риск предпринимателя количественно определяется субъективной оценкой вероятной, т.е.

При оценке риска используется понятие случайности – это события, которые в сходных условиях происходит неодинаково и, следовательно, ее нельзя заранее предвидеть и прогнозировать. Однако, при большом количестве случайностей можно выявить некоторые закономерности их наступления.

Математический аппарат для изучения закономерностей наступления случайностей дает теория вероятности. Случайные события становятся предметом вероятности тогда, когда с ними связаны определенные числовые характеристики. Вероятность события А определяется следующим образом:

Р(А) = m/n

гдеm – количество благоприятных исходов;

n – общее количество событий.

Пример: Монету подкинули 100 раз, 47 раз выпал орел, 53 раза – решка. Пусть событие А заключается витом, что при подбрасывании монеты выпадет орел. Тогда m=47, n=100, Р(А)=47/100=0,47

Вероятность позволяет прогнозировать случайные события, она дает им количественную качественную оценки. При этом уровень неопределенности и степени риска снижается.

Неопределенность хозяйственной ситуации, порождающая риск, во многом определяется фактором противодействия внешней и внутренней среды организации. К противодействиям относятся:

- форсмажорные обстоятельства (пожары, наводнения и т.п.);

- действия конкурентов;

- конфликты с наемными работниками;

- нарушения договорных обязательств с партнерами;

- изменение спроса;

- кражи и т.п.

Предприниматель в процессе своих действий должен выбрать такую стратегию, которая позволит ему снизить степень противодействия, что, в свою очередь, снизит и степень риска.

Чтобы количественно определить величину риска, необходимо знать все возможные последствия какого-либо отдельного действия и вероятность самих последствий. Применительно к экономическим задачам, методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного, исходя из наибольшей величины математического ожидания.

Другим словами, математическое ожидание какого-либо события равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.

Пример: Имеются два варианта вложения капитала. Статистика, имеющаяся по сходным вложениям, показывает, что при инвестициях в проект «А» получение прибыли в сумме 25 тыс.руб. имеет вероятность 0.6, а в проект «В» получение прибыли в сумме 30 тыс.руб. имеет вероятность 0.4. Тогда математическое ожидание прибыли по проекту «А» составляет:

25*0.6 = 15тыс.руб.; а по проекту «В»:

30*0.4 = 12тыс.руб.

Вероятность наступления события может быть определена объективным или субъективным способом.

Объективный метод основан на вычислении частоты, с которой происходит данное событие. Например, если известно, что при вложении капитала в какое-либо мероприятие прибыль в сумме 25 тыс.руб. была получена в 120 случаях из 200, то вероятность получения такой прибыли равна 0.6

Р = 120/200 = 0.6

Субъективный метод основан на различных качественных предположениях. К таким предположениям могут относится:

- суждения оценивающего;

- его личный опыт;

- оценка эксперта и т.д.

Когда вероятность определяется субъективно, то разные люди могут устанавливать разное ее значение для одного и того же события.

Величина риска измеряется тремя основными критериями:

1.Среднее ожидаемое значение.

2. Колеблемость (изменчивость) ожидаемого результата.

3. Коэффициент вариации.

Среднее ожидаемое значение - это значение величины события, которое связано с неопределенностью ситуации. Среднее ожидаемое значение является средневзвешенной для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем в среднем.

Пример: Известно, что при вложении капитала в проект, неоднократно реализованный предпринимателями, из 120 случаев прибыль в 25 тыс. руб. была получена в 48 случаях, прибыль в 20 тыс.руб. в 36 случаях, прибыль в 30 тыс.руб. в 36 случаях. Среднее ожидаемое значение определяется:

Пусть событие А заключается в получении прибыли в размере 25 тыс.руб., событие В - в получении прибыли в размере 20 тыс.руб., событие С - в получние прибыли в размере 30 тыс.руб.

Р(А) = 48/120 = 0,4 ; Р(В) = 36/120 = 0,3 ; Р(С) = 36/120 = 0,3

Р(А) + Р(В) + Р(С) = 1

Рr – ожидаемая прибыль.

Рr = РrА * Р(А) + РrВ * Р(В) + РrС * Р(С)

РrА, РrВ, РrС – прибыль от мероприятий А, В, С, соответственно.

Рr = 25*0,4+20*0,3+30*0,3 = 25 тыс.руб.

Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решение в пользу какого-либо варианта вложения капитала. Для окончательного принятия решения необходимо измерить колеблемость (колеьаемость) показателей.

Колеблемость вероятного результата - это степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. На практике для этого обычно применяются два критерия:

- дисперсия, представляющая собой среднее взвешенное из квадратов отклонения значений показателя от среднего ожидаемого.

где – дисперсия;

– ожидаемое значение для каждого случая;

- среднее ожидаемое значение;

- число случаев наблюдения.

Среднее квадратическое отклонение определяется следующим образом:

Среднее квадратичное отклонение является именованной величиной и имеет ту же размерность что и варьирующий признак. Дисперсия и среднее квадратическое отклонение обычно используются в качестве меры абсолютной колеблемости.

Коэффициент вариации рассчитывается как отношение среднего квадратического отношения к средней арифметической и показывает степень отклонения полученных значений от средней.

где – коэффициент вариации;

- среднее ожидаемое значение признака.

Коэффициент вариации является относительной величиной, он изменяется в интервале от 0 до 100%. Чем выше значение этого коэффициента, тем сильнее колеблемость. Установлена следующая качественная шкала, которая позволяет интерпретировать различные значения коэффициента вариации:

- от0 до 10 % - слабая колеблемость;

- от 10 до 25 % - умеренная колеблемость;

- свыше 25 % - высокая колеблемость.

Пример: Использование оценок колеблемости при сравнительном анализе двух бизнес-проектов.

Таблица 8

Расчетоценокколеблемости

№ собы- тия	Полученная прибыль, X	Число колеблемостей, n
1	Проект 1 25	48	0	0
2	20	36	-5	900
3	30	36	5	900
1	Проект 2 40	30	10	3000
2	30	50	0	0
3	20	100	-10	1000

Проект 1:

25 + 20 + 30 75

= == 25; (X – ) = 25 – 25 = 0

33

дисперсия = 1800/ (48+36+36) = 1800/120 = 15

среднее квадратическое отклонение = √15 ≈ ±3,9ед.

V = (±3,9/25)*100% = 15,5%

По проекту 1 оценка колеблемости умеренная.

Проект 2:

40 + 30 + 20

== 30;

3

Дисперсия = (3000 + 1000)/ (30 + 50 + 100) = 22,2

среднее квадратическое отклонение = 4,7;

V = (±4,7/ 30)*100% = 15,7%

Вывод: коэффициент вариации, рассчитанный по статистическим данным о вложении капитала в проект 1 на 0,2% меньше, чем аналогичный показатель по проекту 2. Следовательно, можно сделать вывод, что проект «А» несколько менее рискован, чем проект 1.

Контрольные вопросы:

1. Что понимается под риском?

2. Приведите примеры природно-естественных, экологических, политических, транспортных рисков.

3. Приведите примеры транспортных, коммерческих, производственных рисков.

4. Перечислите спекулятивные риски. Приведите примеры.

5. Как политические риски влияют на ход реализации бизнес плана организации сферы сервиса? Приведите примеры.

6. В каком случае наступает риск ликвидности для туристской фирмы?

7. Как связаны риск и вероятность?

8. Приведите примеры факторов противодействия внешней и внутренней среды организации сферы сервиса.

9. Как связаны оценки вероятного дохода и степень риска бизнес-проекта?

10. Охарактеризуйте объективный и субъективный методы оценки вероятности наступления события.

11. Дайте определение математического ожидания события.

12. Какие статистические показатели используются для количественной оценки риска?

13. Как среднее ожидаемое значение используется для оценки величины риска?

14. Как рассчитывается колеблемости ожидаемого результата?

15. Как рассчитывается и интерпретируется коэффициент вариации при оценке риска?

16. Оценить риск бизнес-проекта, рассчитав коэффициент вариации. Чистый денежный поток проекта: 6700, 6750, 6900, 7000 тыс. руб.

Контрольный тест 1.6

1. Сформулируйте начало определения:Под ............................................понимается возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных видов деятельности человека и общества, а также тех или иных явлений природы.

(риском)

2. Сопоставьте каждому понятию в левой части таблицы его содержательный смысл, указав порядковый номер определения из правой части таблицы:

(А-3, Б-4, В-1, Г-2, Д-5)

3. Выберите неверный вариант названия показателя, характеризующего величину риска:

А) Среднее ожидаемое значение;

Б) Колеблемость (изменчивость) ожидаемого результата.

В) Коэффициент вариации.

Д) Нет неверных вариантов.

(Д)

4. Вероятность наступления события может быть определена объективным или субъективным способом. Выберите верные описания.

А) Объективный метод основан на вычислении частоты, с которой происходит данное событие.

Б) Объективный метод не основан на вычислении частоты, с которой происходит данное событие.

В) Субъективный метод основан на различных качественных предположениях

Г) Субъективный метод не основан на различных качественных предположениях.

(А, Г)

5. К какой группе относится риск упущенной выгоды:

А) к рискам, связанным с покупательной способностью денег;

Б) к чистым;

В) к рискам, связанным с вложением капитала;

Г) к транспортным рискам;

Д) к производственным рискам;

(В)

6. Дополните утверждение: Предпринимательв процессе своих действий должен выбрать такую стратегию, которая позволит ему снизить степень…………..

(противодействия, что, в свою очередь, снизит и степень риска)

7. Сформулируйте начало определения:............................................ - это опасность потерь коммерческими банками и другими кредитными учреждениями в результате увеличения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам над ставками по предоставленным кредитам.

(Процентные риски)

8. Как экономическое событие, риск представляет собой некий случай, который может произойти, а может, и нет. В случае совершения такого события возможны следующие результаты (выбрать правильные варианты):

А) отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток);

Б) нулевой (чаще ущерб);

В) положительный (выигрыш, выгода, прибыль);

Г) нулевой (прибыль равна нулю)

(А,Б,В)

9. Какой показатель вычисляют по формуле ?

А) Среднее квадратическое отклонение;

Б) Коэффициент вариации;

В) Дисперсию;

Г) Среднее ожидаемое значение.

(В)

10. Закончите фразу. Инфляционный риск – это риск того,……………………….

(что при росте инфляции, получаемые денежные доходы обесценятся).