2.2.4. Оценка эффективности проекта

Для проведения оценки эффективности предлагаемого проекта необходимо открыть закладку « Содержание/Анализ проекта» и нажать кнопку «Эффективность инвестиций» (рис.2.13) В данной закладке представлены значения показателей, характеризующих эффективность данного проекта.

Рис. 2.13 Диалог «Эффективность инвестиций

Содержательный смысл и способы расчета показателей окна, приведенного на рис.2.13, рассмотрены в гл.1 настоящего пособия.

В среде Project Expert можно произвести расчет доходов акционеров, если, что денежные средства для реализации проекта изыскиваются у акционеров, а не у кредиторов.

Для акционеров строка «Инвестиционные средства» в нижней таблице представляют собой поступления денежные средств от продажи акций данной компанией.

В строке «Доходы» показываются выплаты дивидендов. Строка «Изъятые средства» не заполнена, поскольку условия внесения акционерного капитала не содержат заранее оговоренного порядка возвращения вклада. Условия изъятия вкладов акционеров можно описать в данном диалоге, если нажать кнопку «Изъятие средств». Эта кнопка доступна только для акционеров. В открывшемся диалоге «Изъятие средств» после установки флажка «Учесть изъятие вложенных средств» вводится дата возврата средств акционеру. Сумму возвращаемых средств можно указать двумя способами. Если установить дату и флажок «Автоматический расчет суммы», то сумма изымаемых средств рассчитывается программой, как доля акционера в собственном капитале компании. Если флажок «Автоматический расчет суммы» снят, тогда в поле «Сумма» можно ввести любую величину (например, ожидаемую рыночную стоимость пакета акций).

Карточка «Эффективность инвестиций» отображает показатели эффективности финансовых вложений каждого участника. Для расчета показателей может использоваться ставка дисконтирования, установленная для проекта (переключатель «Ставка проекта») в диалоге «Проект / Настройка расчета», или индивидуальная ставка, она может быть отличной от ставки проекта, для отдельного участника, используя переключатель «Ставка».

Одним из инструментов управления издержками предприятия является анализ безубыточности. Процесс управления издержками включает: понимание причины их возникновения, анализиизмерениеиздержек,принятие мер для улучшения структуры издержек.

Самым важным критерием классификации издержек является зависимость величины данного вида издержек от объема:

• переменные издержки — изменяющиеся при изменении объема;

• постоянные издержки — не изменяющиеся на определенном промежутке времени при изменении объема.

Процесс разнесения издержек определяет, какие постоянные издержки приходятся на каждый вид продукции. Результаты этого процесса отображаются в модуле «Анализ проекта/Доходы подразделений», где формируется таблица «Отчет о прибылях и убытках» отдельно по компании, каждому подразделению и продукту.

В модуле «Анализ безубыточности» на основе полученных результатов вычисляются значения показателей безубыточности для каждого из видов продукции, подразделений и компании.

Нажмите кнопку «Анализ проекта/Анализ безубыточности». В этом диалоге две закладки: «Анализ» и «Сводные таблицы».

Закладка «Анализ» дает возможность провести расчет следующих показателей проекта из списка «Показатель» в динамике:

- точка безубыточности (в натуральном измерении);

- точка безубыточности (в основной валюте);

- запас финансовой прочности (в основной валюте);

- запас финансовой прочности (в процентах);

- операционный рычаг (раз).

Расчет можно провести по видам продукции и по подразделениям в основной валюте проекта, выбирая конкретный вариант из списка, находящегося под списком «Показатель».

Варианты сбыта продукта, сформированные в модуле «План сбыта», считаются как один продукт, включающий суммарные значения объемов продаж в денежном выражении по вариантам.

При расчете показателей «точка безубыточности (к штуках)», «точка безубыточности (в основной валюте)», «запас финансовой прочности (в основной валюте)» можно установить флажок «Среднемесячное».

В закладке «Анализ» установите: Показатель: Точка безубыточности (шт.), Шаг анализа: Квартал, Точка безубыточности (шт.) по: продуктам. Установите флажок «Среднемесячное».

Точка безубыточности в натуральном измерении (штуках) определяется по формуле:

ТБшт.= E/ВП х Vшт.

где Е — суммарные постоянные издержки в основной валюте;

ВП — вклад в покрытие;

Vшт — объем продаж в штуках.

Вклад в покрытие в основной валюте определяется по формуле:

ВП= V-C

где V — объем продаж в основной валюте;

С — суммарные переменные издержки в основной валюте.

Точка безубыточности в основной валюте определяется по формуле:

ТБруб.=E/KB х 100%

где КВ — коэффициент вклада в покрытие.

Коэффициент вклада в покрытие рассчитывается по формуле:

KB=ВП/V х 100%

Операционная прибыль в основной валюте вычисляется по формуле:

Пр= V-C-E - HП

где НП — налог на прибыль в основной валюте.

Точка безубыточности определяет значение объема сбыта в натуральном или денежном выражении, при котором операционная прибыль равняется нулю, т. е.

ПР=0 или V=C+E+HП

Превышение объемом продаж точки безубыточности в основной валюте называется запасом финансовой прочности.

Запас финансовой прочности в основной валюте вычисляется по формуле:

ЗПруб.= V-ТБруб.

Запас финансовой прочности в процентах рассчитывается по формуле:

ЗП%= ЗПруб./V х 100%

Операционный рычаг определяется по формуле :

ОР=ВП/Пр

Операционный рычаг показывает, насколько изменится операционная прибыль при изменении объема продаж в денежном выражении на один процент.

Высокое значение операционного рычага трактуется в том случае, если объем продаж стабильно растет, и отрицательно, если объем продаж снижается или имеет значительные колебания. Чем меньше запас финансовой прочности, тем выше значение операционного рычага, и наоборот.

Шаг анализа (Месяц; Квартет; Год) определяет временные точки, в которых будут рассчитаны показатели безубыточности.

Контрольные вопросы:

1. В каком диалоге производится оценка эффективности проекта?

2. Возможно ли в среде Project Expert произвести расчет доходов акционеров?

3. Каким образом можно описать условия изъятия вкладов акционеров:

4. В каком диалоге устанавливается ставка дисконтирования?

5. В каком модуле отображаются результат процесса разнесения издержек?

6. Сформируйте алгоритм проведения анализа безубыточности в Project Expert.

7. Какие показатели рассчитываются в Project Expert при проведении анализа безубыточности?

8. Определите экономический смысл показателя «вклад в покрытие».

9. Определите экономический смысл показателя «операционный рычаг»

10. Как связаны значения запаса финансовой прочности и операционного рычага?

Контрольный тест 2.2.4

1. Для проведения оценки эффективности предлагаемого проекта необходимо открыть закладку « Содержание/Анализ проекта» и нажать кнопку «...................... инвестиций», в данной закладке представлены значения показателей, характеризующих ............................ данного проекта.

А) Неэффективность;

Б) Эффективность;

В) Убыточность;

Г) Прибыльность.

(Б)

2. Почему в среде Project Expert можно произвести расчет доходов акционеров? Потому что денежные средства для реализации проекта изыскиваются:

А) у покупателей;

Б) у кредиторов;

В) у акционеров;

Г) из бюджета субъекта федерации.

(В)

2. В диалоге «Эффективность инвестиций» определяются:

А) Период окупаемости;

Б) Чистый приведенный доход;

В) Индекс прибыльности;

Г) Суммарный денежный поток.

(А, Б, В)

4. Одним из инструментов управления издержками предприятия является анализ безубыточности. Целью анализа безубыточности является:

А) максимизация убытков.

Б) минимизация прибыли.

В) максимизация прибыли.

Г) минимизация убытков.

(В)

5. В модуле «Анализ безубыточности» на основе полученных результатов вычисляются значения показателей безубыточности для каждого из видов:

А) продукции.

Б) продукции, подразделений.

В) продукции и компании.

Г) продукции, подразделений и компании.

(Г)

6. Отметьте верные ответы. Закладка «Анализ» дает возможность провести расчет следующих показателей проекта из списка «Показатель» в динамике:

А) точки безубыточности (в натуральном измерении);

Б) точки безубыточности (в основной валюте);

В) запаса финансовой прочности (в основной валюте);

Г) запаса финансовой прочности (в процентах);

Д) операционного рычага (раз).

(А, Б, В, Г, Д)

8. Сопоставьте каждому варианту в правой части вариант из левой части таблицы.

При расчете точки безубыточности можно установить флажок «Среднемесячное», «Квартал», «Год». В этом случае все значения таблицы будут делиться на:

(А-2, Б-3, В-1)

8. Высокое значение операционного рычага интерпретируется:

А) положительно, если объем продаж стабильно растет;

Б) отрицательно, если объем продаж снижается или имеет значительные колебания;

В) отрицательно, если объем продаж стабильно растет;

Г) положительно, если объем продаж снижается или имеет значительные колебания.

(А, Б)

9. Карточка «Эффективность инвестиций» отображает показатели эффективности финансовых вложений каждого участника. Для расчета показателей может использоваться ставка:

А) дисконтирования;

Б) нулевая;

В) рефинансирования;

Г) индивидуальная.

(А, Г)

10. Точка безубыточности может выражаться в;

А) натуральном измерении;

Б) процентах;

В) стоимостном измерении;

Г) в долях единицы.

(А, В)

2.2.5 Актуализация бизнес-проекта

Результат деятельности предприятия в условиях рынка во многом зависит от влияния различных факторов, значения которых трудно, а порой невозможно предсказать на стадии планирования. Наиболее эффективным является использование в условиях неопределенности сценарного подхода. Выбранный сценарий развития проекта строится на предположениях, но реальная жизнь всегда вносит свои коррективы и поэтому ни один, даже очень детально проработанный проект, не может быть реализован в соответствии с ранее разработанным планом.

Таким образом, для эффективного управления процессом реализации проекта необходимо обеспечить «обратную связь». Для принятия решений управляющий должен иметь возможность регулярно и своевременно получать актуальную информацию о состоянии проекта. Процедура актуализации данных должна производиться куратором проекта не реже 1 раза в месяц, соответственно шаг планирования в системе должен соответствовать шагу контроля и не может быть более 1 месяца.

Раздел «Актуализация» предназначен для осуществления контроля за ходом выполнения проекта. Здесь можно ввести актуальные данные о фактических поступлениях и выплатах, просмотреть актуализированный отчет о движении денежных средств и получить отчет о рассогласовании планируемых и фактических денежных потоков. Актуализация данных может быть осуществлена двумя способами:

- детальная актуализация;

- актуализация Cash flow.

Первый способ — детальная актуализация, обычно используется управляющим проектом или предприятием, реализующим проект. В этом случае актуальные данные вводятся в диалоге «Актуализация». Первый способ позволяет произвести детальный анализ причин, определяющих текущее состояние проекта.

Второй способ в основном используется инвесторами, кредиторами или управляющими холдинга. Несмотря на то, что в этом случае актуальная информация ограничена фактическим отчетом о движении денежных средств, ее вполне достаточно для принятия решения о финансировании проекта. Процедуры актуализации данных во втором случае осуществляются с помощью диалога «Актуализация/Актуализированное Cash flow.

Нажмите кнопку «Актуализация/Актуализация». «Диалог «Актуализация» содержит двенадцать карточек (выберите, например, «Сбыт»), в которые вводятся данные о выплаченных и поступивших денежных средствах. Форма карточек одинакова. В верхней части содержится список источников поступлений или выплат, описанных в проекте, в нижней части представлена таблица, предназначенная для ввода платежей. В поле с прокруткой, расположенном над таблицей, необходимо указать период, за который вводятся фактические данные.

После завершения ввода фактических данных нажмите кнопку ОК и выполните расчет проекта. После этого можно ознакомиться с содержанием актуализированного отчета «Кэш-фло» нажатием одноименной кнопки.

При формировании отчета «Актуализированный Кэш-фло» программа использует данные, введенные в диалоге «Актуализация». Если актуальные данные за какой-либо период не введены, то программа принимает в расчет планируемые платежи. Поэтому в диалоге «Актуализация» можно вводить только те платежи, которые отклоняются от планируемых.

Фактические данные можно вводить не только в диалоге «Актуализация», но и непосредственно в таблицу «Актуализированный Кэш-фло». Этот вариант может оказаться более удобным, если в процессе контроля над проектом используются укрупненные данные.

Для ввода актуальных данных в таблицу «Кэш-фло» (второй способ) необходимо указать период актуализации в поле с прокруткой верхней части таблицы. После определения этого периода таблица разграничивается вертикальной линией, отделяющей указанное число месяцев в левой части таблицы. Правая часть таблицы содержит планируемые данные, недоступные для редактирования: Слева можно вводить фактические суммы выплат и поступлений.

Закройте таблицу «Актуализированный Кэш-фло» и выполните расчет проекта. Для анализа соответствия фактических и планируемых денежных потоков используется отчет «Актуализация/Рассогласование Cash flow». В этом отчете представлены суммы рассогласования поступлений и выплат в каждый период времени. Красным цветом показаны сверхплановые поступления или превышения издержек. Черный цвет обозначает суммы дефицита поступлений или экономию расходов.

Контрольные вопросы:

1. Какой метод планирования является наиболее эффективным в условиях неопределенности? Почему?

2. Как реализуется принцип обратной связи в Project Expert?

3. Для чего предназначен раздел «Актуализация»? Какие способы актуализации предусмотрены в Project Expert?

4. Определите основных пользователей детальной актуализацией Project Expert.

5. Сформируйте алгоритм построения актуализированного отчета «Кэш-фло».

6. Как осуществляется ввод актуальных данных непосредственно в таблицу «Актуализированный Кэш-фло»?

7. Сформируйте алгоритм проведения анализа чувствительности проекта при помощи диалога «Актуализация».

Контрольный тест 2.2.5

1. В условиях неопределенности наиболее эффективным является использование:

А) системного подхода;

Б) сценарного подхода;

В) комплексного подхода;

Г) принципа моделирования.

(Б)

2. Процедура актуализации данных должна производиться куратором проекта не реже ..... раза в месяц, соответственно шаг планирования в системе должен соответствовать шагу контроля и не может быть более ..... месяца.

А) 4

Б) 2

В) 3

Г) 1

(Г)

3. Актуализация данных используется:

А) инвесторами или кредиторами;

Б) лицом, ответственным за реализацию проекта;

В) исполнителями проекта;

Г) потребителями услуг компании.

(А, Б, В)

4.Ввод фактических данных непосредственно в таблицу «Актуализированный Кэш-фло» рекомендуется, если используются:

А) несистематизированные данные;

Б) детальные данные;

В) укрупненные данные;

Г) экспертные данные.

( В)

5. Для анализа соответствия фактических и планируемых денежных потоков используется отчет:

А) «Актуализация/Актуализированное Cash flow»,

Б) «Актуализация»,

В) «Актуализация/Рассогласование Cash flow»;

Г) «Cash flow»;

( В)

6. При формировании отчета «Актуализированный Кэш-фло» программа использует данные, введенные в диалоге «Актуализация». Если актуальные данные за какой-либо период не введены, то программа принимает в расчет:

А) фактические платежи;

Б) планируемые платежи;

В) реальные платежи;

Г) выдает сообщение об ошибке.

( Б)

7. В диалоге «Актуализация» можно вводить только те платежи, которые отклоняются от:

А) фактических платежей;

Б) плановых платежей;

В) средних платежей за предшествующий период;

Г) средних платежей за период, аналогичный периоду планирования.

( Б)

8. Выберите верные ответы.

После определения периода актуализации в таблице «Кэш-фло»:

А) Правая часть таблицы содержит планируемые данные, недоступные для редактирования;

Б) Правая часть таблицы содержит планируемые данные, доступные для редактирования;

В) Слева можно вводить планируемые суммы выплат и поступлений;

Г) Слева можно вводить фактические суммы выплат и поступлений.

(А, Г)

9. Для эффективного управления процессом реализации проекта необходимо обеспечить:

А) Обратную связь;

Б) Прямую связь;

В) Режим он-лайн;

Г) Проведение экспертиз.

(А)

10. Выберите верный ответ. «Диалог «Актуализация» содержит ............................. карточек, в которые вводятся данные о выплаченных и поступивших денежных средствах.

А) 24

Б) 16

В) 12

Г) 8

(В)