<<
>>

ЦИКЛЫ(CYCLES)

ОПРЕДЕЛЕНИЕ

Существующие в природе циклы позволяют точно предсказывать множество

событий: миграции птиц, приливы и отливы, движение планет и т.д. С помощью

циклического анализа можно прогнозировать и изменения на финансовых рынках,

хотя не всегда так же точно, как природные явление.

В поведении цен на ряд товаров обнаруживаются сезонные циклы.

Как следствие

сельскохозяйственной природы большинства товаров, эти циклы вполне объяснимы

и понятны. Однако объяснить цикличность в поведении некоторых других

финансовых инструментов бывает гораздо сложнее. В теориях цикличности

финансовых рынков рассматриваются самые разнообразные причины такого

поведения, начиная от погоды и пятен на солнце и кончая расположением планет и

основами человеческой психологии. Мне представляется, что главная причина — в

психологии.

Известно, что цена отражает совпадение ожиданий участников рынка. Эти

ожидания постоянно изменяются, вызывая смещение линий спроса и предложения

(см. стр. 16) и заставляя цены колебаться между уровнями перекупленности и

перепроданное™. Таким образом, колебания цен — это естественный процесс

перемены ожиданий, закономерным следствием которого является цикличность.

Попытки использования циклической природы цен для повышения эффективности

торговли привели к созданию множества технических индикаторов и инструментов.

Среди них— индикаторы перекупленности/ перепроданности (напр.,

стохастический осциллятор и индекс относительной силы [RSI]), которые

предназначены для определения экстремальных границ цикла.

На следующем рисунке показаны основные компоненты цикла.

218

рис 218

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ

Теме циклов и их анализа можно посвятить целую книгу.

Поэтому здесь я лишь

кратко охарактеризую некоторые наиболее известные циклы. Чтобы больше узнать

о циклах и техническом анализе в целом, рекомендую обратиться к книге Дж.

Мэрфи «Технический анализ фьючерсных рынков».

Согласитесь, что задним числом во всем можно найти цикличность. A для успешной

торговли на основе циклического анализа необходим опираться только на циклы,

имеющие устойчивый характер, и использовать их в сочетании с другими

торговыми инструментами.

28дневный цикл. В результате проведенных в 30е годы исследований на рынке

пшеницы был обнаружен 28дневный цикл. Некоторые связывают это с влиянием

лунного цикла. Так или иначе, но многие рынки, включая и рынок акций,

действительно имеют 28дневный цикл (т.е. 28 календарных дней, или

приблизительно 20 торговых).

10,5месячный фьючерсный цикл. Хотя цикличность каждого товарного

рынка строго индивидуальна, в динамике индекса CRB (индекс исследования

товарных рынков) обнаружен цикл длительностью 9-12 месяцев.

Эффект января. Рынок акций проявил мистическую закономерность

заканчивать год на более высоком уровне, если в январе цены росли, и на более

низком, если в январе они падали. Как говорится, «каков январь таков и весь год».

В период между 1950 и 1993 годами эффект января подтверждался 38 раз из 44 — с

точностью 86%. 4летний цикл (волна Китчина). В 1923 году Джозеф Китчин (Joseph Kitchin)

обнаружил, что многие финансовые показатели Великобритании и Соединенных

Штатов в период с 1890 по 1922 год подчинялись 40месячному циклу. Позднее

сильное влияние этого 4летнего цикла было замечено и на рынке акций между 1868

и 1945 годами.

Хотя цикл называется «четырехлетним», его длина варьируется в пределах 40-53

месяцев.

Президентский цикл. Этот цикл связан с президентскими выборами в США

происходящими каждые четыре года. Его объясняют так: после выборов рынок

акций начинает падать в результате принятия вновь избранным президентом

непопулярных мер по урегулированию экономики Затем, в середине президентского

срока, рынок начинает расти в надежде на укрепление экономики ко времени

следующих выборов.

9.2летний цикл (волна Джаглара).

В 1860 году Клемент Джаглар (Clemant

Juglar) обнаружил, что во многих сферах экономики наблюдается цикл

длительностью приблизительно 9 лет. Последующие исследования доказали

заметное влияние этого цикла в период с 1840

по 1940 год.

54летний цикл (волна Кондратьева). Названный в честь российского

экономиста этот долгосрочный, 54летний цикл проявляется в динамике цен и

экономических показателей. Поскольку длина цикла очень велика, его действие на

рынке акций отмечено лишь трижды.

Для восходящей волны цикла характерны рост цен, развитие экономики и умеренный подъем рынка

акций. Пологий участок кривой цикла (плато) — это стабильные цены, пик экономической

активности и стремительный рост рынка акций. Нисходящая волна характеризуется падением цен,

резким спадом на всех рынках и нередко крупным военным конфликтом.

На следующем графике (взятом из еженедельника The Media General Financial

Weekly от 3 июня 1974 года) представлены волна Кондратьева и динамика оптовых

цен в США.219

рис 219

<< | >>
Источник: Стивен Б Акелис. Технический анализ от А до Я. 1999

Еще по теме ЦИКЛЫ(CYCLES):