Задать вопрос юристу

Свопы

Рассмотрим пример приобретения долларов США против японской йены, по которым долгое время наблюдались значительные положительные свопы, обусловленные более высокими процентными ставками в США по сравнению с Японией (рис.
1.11).

Примем за точку начала игры на свопах декабрь 2000 г.


Примем за точку начала игры на свопах декабрь 2000 г.

Последней расчетной датой возьмем декабрь 2001 г. Таким образом, общий период игры на свопах составит ровно один год.
Далее примем, что мы купили 1 млн. долл. против японской йены по курсу 113. Далее мы разместили этот миллион на депозит в американском банке, а йены в сумме 113 млн. взяли в кредит. Естественно, кредит и депозит не подлежат дополнительному оформлению — все делает наш брокер.
За это время процентные ставки в США претерпели сильное снижение— от 6.4% в начале периода до 1.75% в его завершении. Средний уровень процентных ставок, таким образом, составил 4.1%. Б то же время следует учитывать, что купленные доллары мы будем размещать на депозитах, а уровень ставок по депозитам ненамного ниже среднего уровня процентных ставок. Примем, что в среднем за год мы размещали на депозит купленные нами доллары под 3.6% (на 50 базисных пункта ниже среднего уровня процентных ставок).
В Японии уровень процентных ставок за рассматриваемый нами период практически не изменился, и кредит нам обошелся в 1.5% го-довых.
По депозитам в долларах, таким образом, мы получим 35 000 долл.
(1 млн. X 3.5%), а за кредит в йенах заплатим 1.695 млн. японских йен (113 млн. X 1.5%). Если бы курс йены не изменился, то за этот кредит мы заплатили бы 15 000 долл.
Таким образом, за год мы бы накопили свопы, которые, кстати, начисляются ежедневно, в сумме 20 ООО долл.
Данную величину можно рассчитать еще проще, если просто взять разницу процентных ставок (3.5% - 1.5%) и умножить ее на сумму депозита (1 млн. долл.).
На самом же деле, так как курс японской цены за этот период сильно упал, прибыль по свопам будет выше, приблизительно 21 ООО долл.
Согласитесь, весьма неплохая прибавка к пенсии.
Если предположить, что мы держали под залогом для проведения транзакции по покупке спот-контракта 1 млн. долл. против японской йены с кредитным рычагом 1 к 100 всего 10 ООО долл., полученный доход превы-сил бы 200% годовых. Данный процент можно рассчитать также более простым способом: разницу процентных ставок (3.5% - 1.5% = 2%) умножить на величину кредитного рычага (100).
Пример
Рассчитаем ежедневную сумму свопов при приобретении евро против японской йены (длинная позиция по EURJPY), если известны следующие данные:
Процентная ставка по свопам в купленных евро составляет 3% годовых (депозитная ставка).
Процентная ставка по свопам в проданных йенах составляет 1% годовых (кредитная ставка).
Сумма сделки — 1 млн. евро против йены.
Курс конвертации евро на йену — 122.00.
<< | >>
Источник: Найман Эрик. Путь к финансовой свободе: Профессиональный под-ход к трейдингу и инвестициям / Эрик Л. Найман. — М.: Альпина Бизнес Букс,2004. — 480 с.. 2004

Еще по теме Свопы:

  1. Свопы с нулевым купоном и свопы с обратным зачетом.
  2. 9.свопы
  3. Тема 4. Свопы.
  4. Лекция 3. Свопы
  5. Приложения к лекции 3. Свопы
  6. Валютные свопы
  7. 5. СВОПЫ
  8. Разностные свопы.
  9. Маржинальные свопы.
  10. Приложение А.3.2. Валютные свопы
  11. 9.3. ПРОЦЕНТНЫЕ СВОПЫ