<<
>>

Рынок труда

Unemployment Rate (уровень безработицы)

Публикуется Бюро статистики труда Министерства труда США (U.S. Department Of Labor, Bureau of Labor Statistics, http://stats.bls.gov/news.release/ empsit.nr0.htm).

Дата объявления: первая пятница каждого месяца, в 16-30.

Уровень безработицы рассчитывается как отношение количества безработных ко всему трудоспособному населению.

Рост безработицы со-провождается, как правило, проблемами в экономике. Нормальным для современной экономики признается уровень безработицы в 5%. Меньшая по сравнению с этим величина обычно сопровождается ускорением инфляции вследствие роста личных доходов населения. Дополнительное негативное влияние низкая безработица оказывает в виде незаинтересованности работников в качественном выполнении своих должностных

обязанностей — зачем напрягаться, если устроиться на работу не пробле ма. Больший уровень безработицы сигнализирует о неблагоприятных тенденциях в экономике, способствует социальной напряженности и сни-жению реальных доходов населения.

Современные теории целью государственного вмешательства в эконо-мику видят борьбу с инфляцией и безработицей. Однако, борясь с инфляцией и повышая процентные ставки, правительства тормозят эконо мический рост и благоприятствуют увеличению безработицы. С другой стороны, стимулирование экономики путем дешевых денег способствует инфляции. Трудное плавание между Сциллой и Харибдой экономических приоритетов удается далеко не каждому правительству и, как мне кажется, возможно только за счет третьей стороны, другого государства.

Источники: U.S. Department Of Labor, Bureau of Labor Statistics, расчеты автора.

Рис. 2.33. Уровень безработицы США (помесячные изменения), % от трудоспособного населения.

Со времен последних экономических проблем, с которыми столкнулись США в начале 90-х годов, уровень безработицы неуклонно снижается (рис.

2.33). На фоне тенденции уменьшения инфляции данный факт позволил некоторым аналитикам утверждать о том, что экономика США вошла в новую фазу, выйдя из циклической зависимости подъем-спад. Может быть, это действительно так, и интернет-технологии изменили мир. Однако стоит напомнить, что последний раз похожие утверждения звучали в 20-х годах, накануне Великой депрессии. И действительно, крах пирамиды интернет-акций подтвердил цикличность экономики и вслед за падением безработицы произошел ее очередной всплеск.

Рис. 2.32. Темпы прироста денежной массы МЗ (% изменения год к году) и ставка Fed Fund.

Отдельно следует отметить, что изменение уровня безработицы может объясняться не только макроэкономическими причинами, но и измене-нием численности трудовых ресурсов.

Например, снижение уровня безработицы может идти и потому, что многие, отчаявшись найти работу, перестают заниматься ее поисками и не регистрируются на бирже труда. Таким образом, при уменьшении относительного числа безработных их абсолютное число сохраняется.

Поэтому большинство аналитиков и трейдеров больше внимания уделяют другому показателю рынка труда — динамике численности занятых в несельскохозяйственном секторе.

Non-Farm Payrolls1 (занятость в несельскохозяйственном секторе)

Публикуется Бюро статистики труда Министерства труда США (U.S. Department Of Labor, Bureau of Labor Statistics, http://stats.bls.gov/news.release/ empsit.nr0.htm).

Дата объявления: в середине месяца, ближе к ее первой половине (как правило, с 10-го до 15-го), в 16-30.

140 000 120 000 100 000

80 000 60 000 40 000

Отдельно следует отметить, что изменение уровня безработицы может объясняться не только макроэкономическими причинами, но и измене-нием численности трудовых ресурсов.

20 000

Источник: U.S.

Department Of Labor, Bureau of Labor Statistics.

Рис. 2.34. Уровень занятости в несельскохозяйственном секторе США, тыс. чел.

Данные по занятости в несельскохозяйственном секторе обычно ис-пользуются в анализе наряду с показателем уровня безработицы и дают сведения о динамике занятости в промышленности и сфере услуг. Сравнивая динамику уровня безработицы и non-farm payrolls, мы можем узнать,

за счет какого сектора — сельскохозяйственного или промышленного — и каких услуг увеличивается или уменьшается безработица. Однако это верно лишь в том случае, если показатели уровня безработицы и non- farm payrolls растут и падают одновременно. Если мы наблюдаем одно-временное изменение этих показателей, то рост или падение количества безработных происходит соответственно за счет или в пользу сельского хозяйства.

Данные о несельскохозяйственной занятости (рис. 2.34) — намного более важный фактор, нежели уровень безработицы во всей экономике США, поскольку рынок в первую очередь реагирует именно на них, точнее на изменения в несельскохозяйственном секторе. Так, в период экономического роста промышленность и сектор услуг нанимают новых работников. Когда же экономика находится на спаде, занятость в несельскохозяйственном секторе падает. Дальше логика рынка такова— если занятость сокращается, то люди начнут уменьшать потребление, что может нанести ущерб ВВП страны.

Average hourly earnings (средняя почасовая заработная плата)

Публикуется Бюро статистики труда Министерства труда США (U.S. De-partment Of Labor, Bureau of Labor Statistics, http://www.bls.gov/webapps/lega- cy/cesbta Ъ4. h tm).

Дата объявления: ежемесячно, обычно в первую пятницу, одновременно с показателем non-farm payrolls.

Является индикатором инфляционного давления.

Рис. 2.34. Уровень занятости в несельскохозяйственном секторе США, тыс.<div class=

чел." />

Источники: U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis, расчеты автора.

Рис. 2.35. Средняя почасовая заработная плата в США (цены декабря 2002 г.), долл.

Данные по средней почасовой заработной плате приводятся в виде абсолютного значения (в долларах США), а также в виде индекса (рис. 2.35). Рост этого показателя подогревает инфляционные ожидания, а его паде ниє — сигнализирует об уменьшении давления на рост цен со стороны потребителей.

Когда рынок обыгрывает инфляционные показатели, данные по средней почасовой заработной плате оказывают сильное воздействие на рынок. Когда инфляция не является важным индикатором для динамики котировок акций и доллара, этот показатель является второстепенным.

Personal income (персональные доходы населения)

Публикуется Бюро экономического анализа Министерства торговли США (U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis, http://www.bea. doc.gov/bea/newsrel/pi0100. htm).

Дата объявления: в первый рабочий день каждого месяца, в 16-30.

В персональные доходы включаются следующие виды поступлений: заработная плата рабочих и служащих, доход от ренты, дивиденды, доходы от банковских процентов, выплаты по социальному страхова-нию и др.

Динамика персональных доходов (рис. 2.36) населения в настоящий момент является значимым показателем, так как именно от персональных доходов зависит приток средств на рынок акций США. Рост доходов также стимулирует деловую активность через увеличение спроса на потре бительские товары.

Рис. 2.35. Средняя почасовая заработная плата в США (цены декабря 2002 г.), долл.

Источник: US. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis.

Рис. 2.36. Персональные (личные) доходы населения США, млрд. долл.

С начала 80-х годов наблюдается устойчивая тенденция к понижению темпов роста личных доходов населения США. Вызвано это как умень-шением инфляции, так и изменением структуры доходов. В последнее время разнообразные премии и надбавки зачастую выплачиваются акциями или опционами на акции, которые в статистике о персональных доходах населения не учитываются.

Personal spending/consumption (персональные расходы населения)

Публикуется Бюро экономического анализа Министерства торговли США (U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis, http://www.bea. doc.gov/bea/dnl.htm).

Дата объявления: ежемесячно, после 20 го числа, одновременно с показателем personal income.

Личные расходы состоят из трех блоков: расходов на приобретение товаров длительного пользования, расходов на товары кратковременного пользования, а также расходов на услуги. Объемы первых двух составляющих даются также в индикаторе retail sales. Рост этого показателя является позитивным фактором для рынка акций и доллара США, так как объемы личного потребления формируют более 2/3 ВВП США.

10000 000-1

Рис. 2.36. Персональные (личные) доходы населения США, млрд. долл.

Источник: U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis.

Рис. 2.37. Персональные (личные) расходы населения США, млрд. долл.

Average workweek (средняя рабочая неделя)

Публикуется Бюро статистики труда Министерства труда США (U.S. Department Of Labor, Bureau of Labor Statistics, http://www.bls.gov).

Дата объявления: ежемесячно, обычно в первую пятницу, одновременно с показателем non-farm payrolls.

Этот индикатор дает сведения о средней продолжительности рабочей недели в течение календарного месяца.

Рост этого показателя, как правило, сигнализирует об экономическом росте в США, который с необходимостью сопровождается большей загрузкой рабочей силы. Рост средней рабочей недели обычно сопровождается увеличением среднечасовой заработной платы, личных доходов и промышленного производства.

Productivity (производительность труда)

Публикуется Бюро статистики труда Министерства труда США (U.S. De-partment Of Labor, Bureau of Labor Statistics, http://www.bls.gov/news.release/ prod2.toc.htm).

Дата объявления: ежеквартально, до 10-го числа в феврале, мае, августе и ноябре.

Индекс производительности труда показывает изменение объема вы-пущенной продукции на одного работника. Американская макростатистика оценивает денежную составляющую, хотя при анализе внутриотрасле-вых тенденций на предприятиях с одинаковыми видами выпускаемой продукции более адекватна оценка натуральных показателей (например, количество выпущенных автомобилей на одного работника компании).

Производительность труда является одним из самых важных индикато-ров при оценке состояния экономики страны. Не подлежит сомнению из-вестный факт: чем выше производительность труда, тем лучше для страны и тем выше конкурентоспособность товаров этой страны на внешних рынках. В то же время рост производительности труда может сопровождаться ухудшением других макроэкономических показателей, в том числе ВВП. Причиной этого явления могут стать массовые увольнения работников и значительный рост безработицы, опережающие темпы падения ВВП. Именно такая ситуация сложилась в экономике США в период рецессии 2001 г.

Производительность труда можно рассчитывать разными методами, из которых два являются основными — расчеты в денежном и в натуральном выражении. Официальная статистика США использует денежный расчет производительности — отношение произведенной продукции и услуг в долларах США к затраченному времени (рис. 2.38). Поэтому со-кращение занятости при том же объеме ВВП дает рост производительности труда.

При анализе отдельных производств эффективнее использовать нату-ральный показатель. Например, сколько рабочего времени (или человеко- часов) было затрачено на производство одного легкового автомобиля.

Рис. 2.37. Персональные (личные) расходы населения США, млрд. долл.

Источник: U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis.

Рис. 2.38. Индекс производительности труда в бизнес-секторе, объем производства в час (1992 г. = 100).

Help-wanted index (индекс количества требуемых работников)

Публикуется Национальной промышленной ассоциацией (The Conference Board, http://www.conference-board, org/econotnics/news/index.cfm). Дата объявления: ежемесячно, обычно в последний четверг. Индекс количества требуемых работников характеризует объем опубликованных объявлений в газетах о найме рабочих и служащих. Базисным годом для этого индекса является 1987 г. со стартовым значением 100.

Обычно при анализе этого индикатора из-за его волатильности ис-пользуют усреднение при помощи «скользящих средних» (movingaverage). Индекс количества требуемых работников отражает тенденции на рынке труда в США, хотя и является второстепенным по отношению к показателю занятости.

Unit labour cost (стоимость единицы выпущенной продукции)

Публикуется Бюро статистики труда Министерства труда США (U.S. Department Of Labor, Bureau of Labor Statistics, http://www.bls.gov/news.release/ prod2.toc.htm).

Дата объявления: ежеквартально, до 10-го числа в феврале, мае, августе и ноябре, одновременно с показателем productivity.

Индекс стоимости единицы выпущенной продукции отражает трудозатраты на производство единицы продукции. Как и показатель произво-дительности труда, этот индекс характеризует эффективность развития экономики США. В сочетании с другими данными по рынку труда индекс стоимости единицы выпущенной продукции может служить индикатором развития инфляционных процессов. Так, рост заработной платы обычно сопровождается ростом стоимости единицы выпущенной продукции. А если при этом растет и производительность труда, то можно прогнозировать возможное повышение процентных ставок.

Consumer credit (потребительский кредит)

Публикуется Федеральной резервной системой (U.S. Government, Federal Re-serve, Board of Governors, http://www.federalreserve.gov/releases/gl9/current/gl9.pdf). Дата объявления: ежемесячно, около 7-го числа.

Сведения о потребительском кредите включают объемы использования населением кредитов по кредитным карточкам, личное заимствование, а также покупки товаров в рассрочку.

Потребительский кредит имеет ярко выраженный сезонный характер, как и объемы розничной торговли. Так, наблюдается рост объемов потребительских кредитов в период рождественских праздников и на Новый год.

Высокие значения объемов потребительского кредита говорят о том, что потребители не боятся «залезать в долги», что свидетельствует о хо-рошем состоянии экономики страны.

Employment cost index (индекс стоимости рабочей силы)

Публикуется Бюро статистики труда Министерства труда США (U.S. Department Of Labor, Bureau of Labor Statistics, http://stats.bls.gov/news.release/eci.nrO.htm).

Дата объявления: ежеквартально, после 20-го числа в январе, апреле, июле и октябре.

Индекс стоимости рабочей силы включает в себя заработную плату и пособия по безработице.

Этот индекс является одним из наиболее интересных индикаторов, отражающих инфляционные процессы (через инфляцию спроса) и динамику личных доходов населения. Рост последних, обычно сопровождаемый увеличением индекса стоимости рабочей силы, говорит о хорошем состоянии экономики и является позитивным для акций (кроме случаев ожидания роста инфляции и процентных ставок ФРС) и доллара США.

Real earnings/Real average weekly earnings (средняя заработная плата за неделю)

Публикуется Бюро статистики труда Министерства труда США (U.S. Department Of Labor, Bureau of Labor Statistics, http://www.bls.gov/news.release/ realer.nr0.htm).

Дата объявления: ежемесячно, в середине месяца, одновременно с показателем CPI. }

Величина средней заработной платы за неделю дается в виде абсолютного значения (в долларах США) за вычетом инфляции (расчет индекса производится по отношению к 1982 г.).

Оценка этого показателя аналогична оценке индекса стоимости рабочей силы.

Jobless claims/Initial claims (первичные обращения за пособием по безработице)

Публикуется Бюро статистики труда Министерства труда США (U.S. Department Of Labor, Bureau of Labor Statistics, http://www.dol.gov/opa/media/ press/eta/main, htm).

Дата объявления: еженедельно, по четвергам.

Количество заявок на пособие по безработице отражает недельное изменение их числа, являясь краткосрочным срезом состояния американской экономики. На динамику этого показателя значительное воздействие оказывают праздники и сезонные факторы, что не позволяет использовать ее для долгосрочных прогнозов. Но количество заявок на пособие по безработице позволяет получить предварительную оценку будущего значения показателя поп-farm payrolls. Так, если в течение месяца количе-ство заявок на пособие по безработице уменьшалось, то это с очень большой вероятностью будет говорить о росте non-farm payrolls.

Снижение этого индикатора является позитивным отражением состояния экономики США и способствует росту котировок акций (если на рынке не ожидают роста инфляции и процентных ставок ФРС) и доллара США.

<< | >>
Источник: Найман Эрик. Путь к финансовой свободе: Профессиональный под-ход к трейдингу и инвестициям / Эрик Л. Найман. — М.: Альпина Бизнес Букс,2004. — 480 с.. 2004

Еще по теме Рынок труда:

  1. 20.3. Рынок труда
  2. 16.2. РЫНОК ТРУДА И ОСОБЕННОСТИ ЕГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ
  3. Рынок труда в условиях монопсонии и двусторонней монополии.
  4. РЫНОК ТРУДА
  5. Рынок труда: сущность и формы проявления
  6. Рынок труда и занятость. Деятельность предприятий на рынке труда
  7. РЫНОК труда
  8. 13.1. Рынок труда.
  9. Рынок труда, его сущность и особенности
  10. Рынок труда: спрос и предложение. Заработная плата
  11. ТЕМА № 5. РОЛЬ ГОСУДАРСТВА В РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ. РЫНОК ТРУДА.
  12. § 1. Политика занятости и рынок труда
  13. Занятие 11 Рынок труда
  14. § 2. Рынок труда и заработная плата
- Биржи - Валютная система - Государственные и муниципальные финансы в России - Государственный и муниципальный заказ - Государственный финансовый контроль - Державні і муніципальні фінанси в Україні - Инвестиционное право - Лизинг - Основы финансов - Рынок ценных бумаг - Таможенные платежи - Управление капиталом - Финансовое право - Финансовые пирамиды - Финансовые расчеты - Финансовые риски - Финансовые рынки - Финансовый анализ - Финансовый кризис - Финансовый учет - Финансы и кредит - Финансы предприятий - Финансы, денежное обращение и кредит -
- Аудиторская деятельность - Банки - Бизнес - Бухгалтерский учет - Кредит - Маркетинг - Менеджмент - Философия - Финансы - Экономика -