<<
>>

ОТЛИЧИТЕЛЬНЫЕ ЧЕРТЫ МИРОВОГО РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ

Hа всех этапах исторического развития драгоценные металлы играют важную роль в жизни людей. Они не ржавеют, не окисляются и поэтому не теряют своего внешнего вида. Благодаря их уникальным свойствам эти металлы уже на протяжении многих веков привлекают пристальное внимание людей и находят широкое применение в различных сферах его деятельности.

Теоретический и практический интерес к драгоценным металлам не ослабевает благодаря не только их естественным уникальным свойствам, но и той роли, которую они играли и продолжают играть в экономике различных стран мира.

С момента возникновения человеческой цивилизации эти металлы имели определённое предназначение - от предметов культа и украшений до статуса финансовых активов, как они трактуются сейчас многими экономистами.

Рынок драгоценных металлов определяется как сфера экономических отношений между участниками сделок с драгоценными металлами и ценными бумагами, котируемыми в драгоценных металлах. К последним относятся золотые сертификаты, облигации, фьючерсы.

Рынок драгоценных металлов включает в себя совокупность разнообразных взаимоотношений между субъектами рынка на этапе разведки, добычи, переработки до конечного изготовления изделий из драгоценных металлов.

К драгоценным металлам относятся золото, серебро и металлы платиновой группы: платина, палладий, родий, рутений, иридий, осмий. По своему назначению драгоценные металлы играют двоякую роль:

- они предназначены для промышленного использования (техника, электроника, медицинское оборудование, протезирование);

- они являются предметом инвестиций (изготовление монет, ювелирных изделий), используются как сокровища, резервы.

Фактически рынок драгоценных металлов был неотличим от валютного рынка до 1968 года, когда курсы валют стали плавающими, а сами валюты стали продаваться независимо от золота.

Существенной особенностью рынка золота является торговля, которая привязана к месту нахождения металла (location).

Центрами торговли являются: Локо Лондон, Локо Цюрих, Локо Нью-Йорк, Локо Токио.

Крупнейший мировой центр по торговле золотом - Лондон. Это место оплаты стандартных золотых контрактов, то есть место осуществления поставки золота, независимо от того, где была заключена сделка. Такие сделки носят название «Локо Лондон», то есть с поставкой в Лондоне.

К драгоценным металлам, выставляемым на биржевые торги, предъявляются особые требования по качеству, отражаемые в международных стандартах качества.

Биржевые операции с драгоценными металлами включают четыре вида:

- торговлю драгоценными металлами;

- торговлю ценными бумагами, обеспеченными золотом;

- хеджирование;

- фьючерсные операции.

Золото выступает:

- в качестве валютного актива, выполняющего ряд функций денег;

- в качестве обычного товара, со своей себестоимостью производства, подверженного законам спроса и предложения, а также спекуляции.

Наибольший объём торговли драгоценными металлами наблюдается на международном межбанковском рынке золота. Межбанковский рынок безналичного металла включает широкий спектр торговых операций. Вот некоторые биржевые операции с драгоценными металлами:

1. Операции типа «спот» осуществляются с датой зачисления-списания на второй рабочий день после дня заключения сделки. Цена «спот Локо-Лондон» служит базой для расчётов цен, лежащих в основе всех прочих сделок.

2. Опцион - право (но не обязательство) продать или купить определённое количество золота по определённой цене на определённую дату или в течение всего оговорённого срока. Опцион, который может быть исполнен в любой день в течение всего срока действия контракта, называется американским опционом. Опцион, который можно исполнить только в день истечения срока контракта, называется европейским опционом.

3. Фьючерсный контракт - это соглашение между контрагентами о будущей поставке металла, которое заключается на бирже. Исполнение всех сделок гарантируется Расчётной палатой биржи.

В мировой практике фьючерсные контракты на золото торгуются на нескольких биржах: Комекс (COMEX Нью-Йорк); Симекс (SIMEX Сингапур); Током (TOCOM Токио); Люксембургская биржа золота; Нимекс (NIMEX Нью-Йорк), торговля платиной.

Фьючерсные контракты используются не для осуществления реальной поставки, а для хеджирования и спекуляции.

Спекуляция основывается на колебаниях фьючерсной цены. Спекулянт получит выигрыш по фьючерсному контракту, если он: купит его по более низкой цене и в последующем продаст по более высокой цене; продаст контракт по более высокой цене и в последующем выкупит по более низкой цене.

На рынке золота периодически колеблется не только цена металла, но и процентные ставки по золотым кредитам и депозитам. Поэтому на практике возникает необходимость страховаться от таких изменений. Одним из инструментов хеджирования(страхования) является соглашение о форвардной ставке - ФРА. Это соглашение между двумя контрагентами, в соответствии с которым они берут на себя обязательства обменяться на определённую дату в будущем платежами на основе краткосрочных процентных ставок, одна из которых является твёрдой, а другая - плавающей. ФРА появились в начале 80-х годов XX века как качественный момент в развитии межбанковских контрактов на процентную ставку. Цель заключения ФРА состоит в хеджировании процентной ставки. Золотые ФРА на рынке широкого распространения не получили.

Современный финансовый рынок представляет собой семиблочную систему относительно самостоятельных звеньев. Такими звеньями являются:

- денежный рынок,

- рынок ссудных капиталов,

- рынок ценных бумаг,

- страховой рынок,

- рынок недвижимости,

- валютный рынок,

- рынок драгоценных металлов и драгоценных камней.

Рынок драгоценных металлов представляет собой механизм, являющийся важнейшей составной частью производства, распределения и потребления финансовых активов, обеспечивающий и регулирующий потребности путем реализации продуктов добычи и перераспределения высвобождённых запасов.

В современной экономике роль драгоценных металлов существенно изменилась - золото больше не является «мировыми деньгами», но благодаря своим уникальным физико-химическим свойствам драгоценные металлы всё шире входят в сферу промышленного производства, особенно в отраслях, использующих новейшие технологии.

Высокая удельная ценность (редкость, компактность, возможность неоднократного потребления и длительного использования), ликвидность (развитая сеть сбыта и постоянный спрос) определяют использование драгоценных металлов и камней в качестве финансовых активов.

Таким образом, в условиях произошедшей демонетаризации драгоценные металлы выполняют двойную функцию:

1. С одной стороны, слитки и монеты из драгоценных металлов являются объектом банковского и биржевого оборотов, входят в состав государственных и международных золотовалютных резервов и тезаврационных фондов, выступают важнейшим ресурсом, способным обеспечить экономический и финансовый потенциал государства-продуцента, гарантировать стабильность банка, а также благосостояние отдельного человека, что объясняет стремление, как государств, так и частных владельцев поддерживать золотые активы в высоколиквидном состоянии. Многие страны постоянно котируют стоимость национальных золотых запасов в соответствии с мировыми ценами.

2. С другой стороны, драгоценные металлы остаются важнейшим видом военно-стратегического и промышленного сырья, без которого не возможно функционирование предприятий ВПК, электроники, а также гражданского самолётостроения, ювелирной, автомобильной, химической промышленностей и многих других отраслей народного хозяйства. Несмотря на тот факт, что индустриальные державы активно финансируют программы поиска технологий, направленных на минимизацию использования драгоценных металлов, уменьшения их промышленного потребления не наблюдается.

Стратегическая роль драгоценных металлов в мировой экономике определяется стабильностью спроса на эти ценности. Высокая ликвидность золотых активов на мировом рынке обеспечивается паритетом между тремя основными сферами вложения капитала в:

- добычу и производство драгоценных металлов;

- производство ювелирных изделий и торговлю ими;

- финансовое обращение слитков из драгоценных металлов.

Несмотря на факт утраты драгоценными металлами особой роли денег, нельзя рассматривать их в качестве традиционного товара. Таким образом, «двойная сущность» драгоценных металлов - объектов финансового и товарно-сырьевого рынков одновременно - определяет специфические особенности функционирования рынков драгоценных металлов, соответственно государственного регулирования сферы добычи, производства, использования и обращения драгоценных металлов.

Драгоценные металлы, за исключением металлов, направляемых на производство товаров промышленно-бытового назначения, используемые в деятельности кредитно-финансовых институтов, а также находящиеся в частном владении, можно рассматривать в качестве финансовых активов.

До настоящего времени стремление накапливать драгоценные металлы сохранилось в обычае и в традиции народов ряда стран как средство страхования достигнутого уровня благополучия, как признак благосостояния и как способ защиты от инфляции. С этой целью частные и корпоративные инвесторы приобретают слитки и монеты, ценные бумаги, номинированные в драгоценных металлах или обеспеченные ими, открывают металлические счета (ответственного хранения или обезличенные). В российской практике также стало нормой вкладывать часть денежных средств в драгоценные металлы.

Таким образом, благодаря своему свойству сохранять стоимость, драгоценные металлы способны в современных условиях выполнять функцию средства сбережений; а как средство инвестиций, они приносят своему владельцу дополнительный доход за счёт роста их курсовой стоимости. Причём вложения в драгоценные металлы носят, как правило, средне- и долгосрочный характер, что вполне отвечает указанной функции.

В современном обществе драгоценные металлы продолжают использоваться в качестве средства платежа как частными, так и корпоративными лицами. Например, крупнейшая российская компания «Норильский никель» приобрела в 2003 году американскую компанию «Stillwater Mining» за 341 млн. долл.США, при этом 70% суммы было оплачено палладием. Интересно, что до этого палладий никогда не использовался в качестве денежного металла. Ещё один пример: золотые монеты, выпущенные в 2003 году Монетным двором Малайзии, как было объявлено, будут приниматься в качестве платёжного средства, а паломники, совершающие хадж в Мекку, смогут оплачивать золотыми динарами религиозные налоги. Известны примеры использования слитков золота в качестве средства платежа за оказанные услуги и среди частных лиц.

С конца XX века золото, серебро, платина и палладий становятся цифровыми деньгами для проведения платежей и расчётов с помощью электронных систем. Такое решение приняли разработчики глобальных компьютерных финансовых систем, опираясь на довод: компьютерная валюта должна быть независима от тенденций национальных экономик. В настоящее время функционируют четыре системы цифрового золота: e-gold, DigiDold, Gold Money и E-dinar, обороты которых составляют миллиарды долларов США. Однако пользователями данных систем являются пока только частные лица, в будущем предполагается привлечь и центральные банки, которые обладают значительными объёмами запасов золота.

В периоды кризисов, политических и экономических неурядиц драгоценные металлы способны выполнять функцию чрезвычайных мировых денег. Это подтверждает тот факт, что значительная часть золота (около 22% от общего объёма, добытого за всю историю человечества, что составляет почти 33 тыс. т) продолжает храниться в государственных резервах многих стран. Монетарное прошлое драгоценных металлов продолжает играть в экономическом обществе роль «чрезвычайных мировых денег, обеспечения международных кредитов, средство образования сокровищ».

В настоящее время драгоценные металлы являются объектом купли-продажи на международных и внутренних товарных и финансовых рынках, а также первичного и вторичного, биржевого и внебиржевого рынков. Торги по золоту, серебру, платине и палладию проводятся ежедневно, а в средствах массовой информации также ежедневно публикуются текущие котировки на металлы. Мировые цены на драгоценные металлы по сложившимся десятилетиями традициям устанавливаются в долларах США в расчете за тройскую унцию (~31,1 г), а внутренние цены - в национальной валюте.

Важным условием нормального функционирования рынка банки считают применение в России мирового опыта ведения так называемых металлических счетов. Это даёт возможность совершать сделки с безналичным золотом, то есть осуществлять движение металла без реального физического перемещения, связанного с необходимостью дорогостоящей инкассации. Кроме того, данная схема позволит значительно облегчить совершение различных сделок с золотом, а значит увеличить их количество и, как следствие, значительно повысить ликвидность данного финансового инструмента. Положительная ценовая тенденция рынка драгоценных металлов позитивно сказывается на инвестиционной привлекательности обезличенных металлических счетов. При сравнении с 2005 годом совокупный объём покупки драгоценного металла в обезличенном виде клиентами вырос почти на 50%. В 2007 году инвестиционная привлекательность драгоценных металлов также во многом зависела от ценовой конъюнктуры рынка драгоценных металлов.

В сегменте драгметаллов в конце марта 2011 года наблюдался рост цен, что связано как с восстановлением их после волны снижения, а также с рисками неопределённости, которые в настоящий момент высоки. Фьючерсы на золото превысили отметку 1400 долл.США за тройскую унцию. Фьючерс на палладий снова вышел на уровень выше 750 долл.США, фьючерс на платину – выше 1750 долл.США.

Южноафриканская Anglo Platinum, лидер на мировом рынке платиноидов, в 2010 году увеличила производство металлов платиновой группы (МПГ) на 4% до 4,9 млн. унций (154 т) по сравнению с 2009 годом. В частности, производство платины выросло на 5% до 2,57 млн. унций (80 т), палладия - на 6% до 1,4 млн. унций (45,1 т), золота - снизилось на 11% до 81,3 тыс. унций (2,5 т).

По прогнозу компании, в 2011 году планируется произвести 2,6 млн. унций платины. По итогам 2010 года Anglo Platinum получила чистую прибыль в размере 4,9 млрд. рандов (680,9 млн. долл.США, 1 ранд = 0,14 долл.США) против прибыли в 710 млн. рандов годом ранее. Выручка компании за 2010 год увеличилась на 25% до 46 млрд. рандов. Капитальные затраты в 2010 году сократились на 29% до 8 млрд. рандов. По данным на конец 2010 года, чистый долг компании составлял 4,1 млрд. рандов, что на 79% меньше уровня 2009 года. В течение 2010 года Anglo Platinum выплатила дивидендов на общую сумму 1,8 млрд. рандов. Anglo Platinum входит в горнодобывающую Anglo American Pic и производит 40% платины в мире.

Республика Перу и Мексика соревнуются за звание мирового лидера по производству серебра. По итогам 2010 года Перу произвела 3,637 тыс. т (116,9 млн. унций) серебра и в 2011 году планирует увеличить производство до 4,089 тыс. т (131,5 млн. унций). По данным мексиканского Национального института статистики (Inegi), в 2010 году производство серебра в Мексике составило 3,116 тыс. т (100,2 млн. унций).

Однако мексиканская горнопромышленная группа Camimex опубликовала пресс-релиз, содержащий информацию о том, что Мексика опередила Перу по производству серебра. При этом Camimex опирается на свои собственные данные по производству. По словам гендиректора крупнейшего в Мексике производителя серебра Fresnillo Pic Хайме Ломелина, Мексика опередит Перу по добыче этого металла в 2011 или следующем году.

Вместе с тем, Республика Перу также в последующие годы планирует оставаться мировым лидером за счёт роста производства на месторождении Antamina и благодаря крупнейшей в Перу компании по производству серебра - Volcan Compania Minera SAA. Проекты Santa Ana и Corani, принадлежащие компании Bear Creek Mining Corp, также должны показать значительные производственные результаты. В Перу оперируют такие компании как швейцарская Xstrata, австралийская ВНР Billiton, южноафриканская Gold Fields, китайская Zijin Mining, канадская Barrick Gold, американская Newmont Mining.

В Мексике горнодобывающую деятельность ведут канадские Goldcorp, New Gold, Yamana Gold и Pan American Silver, а также американская Hecla Mining.

<< | >>
Источник: Белоконь В.Н., Волохов И.М.. Биржевая экспертиза товаров и их международный рынок: учебное пособие / Волгоградский филиал ФГБОУ ВПО «Российский государственный торгово-экономический университет»; В.Н. Белоконь, И.М. Волохов. – Волгоград: Волгоградский филиал РГТЭУ,2012. – 132 с.. 2012

Еще по теме ОТЛИЧИТЕЛЬНЫЕ ЧЕРТЫ МИРОВОГО РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ:

  1. 15. Функции денег и роль денег в процессе воспроизводства
  2. Лекция 3. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
  3. Пионерное освоение северной периферии как венчурный процесс
  4. Задания для самостоятельной работы
  5. 1.1. Происхождение и сущность денег, их виды
  6. 12.3 Коммерческие банки и их операции
  7. § 1. Этапы стабилизационной политики
  8. СОДЕРЖАНИЕ
  9. ПОНЯТИЕ И СОСТАВ БИРЖЕВОГО ТОВАРА. ХАРАКТЕРИСТИКА БИРЖЕВОГО ТОВАРА ТОВАРНЫХ БИРЖ
  10. ОТЛИЧИТЕЛЬНЫЕ ЧЕРТЫ МИРОВОГО РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ
  11. 1.1. Возникновение и сущность центрального банка
  12. Функции денег
  13. Биржевая и аукционная торговля
  14. Определения
  15. § 1. Правовой статус Центрального банка и правовое положение банков в Российской Федерации как участников валютных операций