<<
>>

ЧЕТЫРЕХПРОЦЕНТНАЯ МОДЕЛЬ(FOUR PERCENT MODEL)

ОПРЕДЕЛЕНИЕ

Четырехпроцентная модель — это инструмент определения времени для открытия и

закрытия позиций на рынке акций. Она основана на процентных изменениях

недельного уровня закрытия (геометрического) составного индекса Value Line

Composite.

Этот инструмент следования за тенденцией позволяет удержаться от

преждевременного закрытия позиций при устойчивом подъеме и их открытия (а

если открытия, то только коротких позиций) в периоды значительных спадов.

Четырехпроцентную модель разработал Нед Дэвис (Ned Davis), а ввел в обиход

Мартин Цвейг (Martin Zweig's) в книге «Как победить на УоллСтрит» (Winning on

Wall Street.).

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ

Существенным достоинством четырехпроцентной модели является ее простота. Ее

расчет и анализ элементарны. Для этого не требуется никаких иных данных, кроме

недельного уровня закрытия составного индекса Value Line Composite.

Сигнал к покупке возникает, когда индекс увеличивается не менее чем на 4% по

сравнению с предыдущим значением. Сигналом к продаже является падение

индекса на 4% или более. Например, если бы недельный уровень закрытия

составного индекса Value Line Composite вырос с 200 до 208 (4%ный рост), это

стало бы сигналом к покупке. Если бы индекс в дальнейшем вырос до 250, а затем

опустился ниже 240 (4%ное падение), то это послужило бы сигналом к продаже.

С 1961 по 1992 год торговля по принципу «купи и держи» на основе составного

индекса Value Line Composite принесла бы прибыль, равную 149 пунктам (3%

годовых). А при использовании четырехпроцентной модели (с учетом коротких

позиций) за тот же период прибыль составила бы 584 пункта (13,6% годовых).

Интересно, что примерно половина из поданных моделью сигналов оказались

неверными. Тем не менее, средняя прибыль, значительно превзошла средний

убыток, что является прекрасной иллюстрацией известного принципа биржевой

игры: «Как можно дольше сохраняйте прибыльные позиции, вовремя закрывайте

убыточные».

ПРИМЕР

На следующем рисунке показан индикатор «зигзаг» (см.

стр. 68), нанесенный на

график составного индекса Value Line Composite. Индикатор выявляет изменения

индекса, составляющие не менее четырех процентов.

221

рис 221

ЭНДРЮСА ВИЛЫ

(ANDREW'S PITCHFORK)

ОПРЕДЕЛЕНИЕ

Вилы Эндрюса — это инструмент линейного анализа, состоящий из трех

параллельных линий тренда, исходные точки которых аналитик выбирает сам.

Данный инструмент разработал д-р Алан Эндрюс (Alan Andrews).

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ

Интерпретация вил Эндрюса основывается на стандартных прави интерпретации

линий поддержки и сопротивления (см. стр. 14).

ПРИМЕР

На следующем рисунке вилы Эндрюса нанесены на график курса акций Xerox. Для

построения вил были выбраны три точки (отмечены на графике). Обратите

внимание, что цены довольно строго придерживались направления, заданного

линиями тренда.

222

рис 222

РАСЧЕТ

Первая линия тренда начинается в выбранной крайней левой точке (это

важный пик или впадина) и проводится в точности между двумя крайними

правыми точками. Эта линия — «рукоятка» вил. Затем параллельно первой

линии проводятся вторая и третья линии тренда, исходящие из двух

вышеупомянутых крайних правых точек (важные пик и впадина). Эти линии

— «зубья» вил.

ЭФФЕКТИВНОСТИ РЫНКА ТЕОРИЯ

(EFFICIENT MARKET THEORY)

ОПРЕДЕЛЕНИЕ

Теория эффективности рынка утверждает, что в рыночной цене верно и почти без

задержки отражается вся известная информация и все ожидания участников рынка.

Согласно этой теории, постоянно обыгрывать рынок невозможно, потому что

поступление новой информации носит случайный характер, а реакция рынка на нее

почти мгновенна. Следовательно, в любой момент времени все бумаги оценены

рынком совершенно точно.

Поэтому — во всяком случае, так гласит теория —

бумаги не могут быть переоценены или недооценены достаточно долго для того,

чтобы можно было извлечь из этого прибыль.

Из теории также следует, что любой анализ — фундаментальный или технический

— не может скольнибудь существенно помочь увеличить доходность операций,

поскольку цены отражают всю имеющуюся информацию, а поступление новой

информации происходит случайным образом. То есть любые новые данные

принимают к сведению и осмысливают тысячи инвесторов, и эти данные (как

новые, так и полученные ранее) находят точное отражение в рыночной цене.

Прошлые данные никак не могут повлиять на будущие цены, следовательно изу-

чение исторических данных с помощью фундаментального или технического

анализа совершенно бесполезно. Но в обоих положениях теории не учтено, что ожидания очень многих инвесторов

основываются на прошлых ценах (вследствие использования технических

индикаторов и информации об успехах компании в прошлом, анализа отраслевых

тенденций и состояний перекупленности/перепроданности и т.д.). А раз цены

определяются ожиданиями инвесторов, кажется очевидным, что прошлые цены

действительно оказывают существенное влияние на будущие.

<< | >>
Источник: Стивен Б Акелис. Технический анализ от А до Я. 1999

Еще по теме ЧЕТЫРЕХПРОЦЕНТНАЯ МОДЕЛЬ(FOUR PERCENT MODEL):

  1. ЧЕТЫРЕХПРОЦЕНТНАЯ МОДЕЛЬ(FOUR PERCENT MODEL)