2.15. ОСОБЕННОСТИ МИРОВОГО РЫНКА ЗОЛОТА
Основным сектором рынка драгоценных металлов является рынок золота. Это обусловлено прежней ролью золота как единственного денежного товара, то есть как мировых денег. Исторически Парижская валютная система в 1867 году закрепила золото как единственный денежный (валютный) товар в качестве мировых денег «Золотого стандарта».
В Бреттон-Вудсе (США) уже в 1948 году мировая экономика попыталась вернуться к нарушенному Великой депрессией (1928-1930 годов) единому денежному эквиваленту «Золотовалютному стандарту», который просуществовал до 1971 года. В 1976 году на острове Ямайка была провозглашена действующая в настоящее время «Система плавающих курсов валют», которая упразднила золотое наполнение денежной единицы государства. Золото потеряло свойство мировых денег, оставаясь элементом товарного рынка.Организационно рынок золота представляет собой консорциум из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Они являются посредниками между продавцами и покупателями золота, собирают заявки, сопоставляют их и по взаимной договорённости фиксируют средний рыночный курс золота.
На мировом рынке спрос на золото устойчиво превышает предложение. Так, по структуре спроса 64% купленного золота используется на производство ювелирных изделий, 14% поступает в государственные резервы, 11% расходуется на чеканку монет и выпуск памятных медалей, 6% применяется в электронике, 3% - в стоматологии, 2% - в промышленно-технических целях.
После довольно длительного понижательного периода (1988- 1992 годы) мировая цена золота стала снова повышаться. Так, цены на золото в 2007 году существенно повысились и превысили отметку 830 долл.США/унцию. Соответственно прекратилось падение покупательной способности золота (отношение его цены к ценам других товаров) и начался её постепенный рост.
Перелом ценовой конъюнктуры, с одной стороны, явился результатом сдвигов в сочетании спроса и предложения на мировом рынке драгоценного металла, а с другой - оказал обратное влияние, обусловив перемены в тенденциях развития основных звеньев рынков.
Так, рынок золота в 1996 году претерпел значительно больше перемен, чем в предыдущие два года. К их числу относятся, в частности, расширение диапазона цен, возникновение периодов неустойчивости в начале года и в более поздние месяцы, появление колебаний в настроении инвесторов, спекулянтов и продуцентов в отношении хеджирования.На мировых биржах в основном ведётся торговля фьючерсными и опционными контрактами, определяющими права и обязанности на некоторое стандартное количество золота, зафиксированного в контракте. Объём торговли фьючерсными и опционными контрактами многократно превосходит значение в тот же период заключённых сделок по купле-продаже физического металла. Например, максимальная величина биржевого оборота по сделкам с золотыми фьючерсами, зарегистрированная в 1982 году, была эквивалентна 43,5 тыс. т чистого золота, по сделкам с опционными контрактами (1993 год) – 7,7 тыс. т . Биржевая торговля бумажным золотом концентрируется в трёх странах мира - США, Японии и Бразилии. Сделки с фьючерсами в преобладающей массе сосредоточены на товарной бирже Нью-Йорка - СОМЕХ. Золотыми фьючерсами занимается также Токийская промышленная товарная биржа «Током». Опционными контрактами также в основном торгуют на СОМЕХ, а кроме того, на товарной бирже в Сан-Паоло (Бразилия).
Если говорить о перспективах в торговле золотом, то в мире прогнозируется высокий спрос на физическое золото. Ожидается, что внимание вновь будет концентрироваться на деятельности государственных центральных банков, реализующих часть своих запасов.
Так, мировой спрос на золото в 2010 году вырос на 9% до 3,8 тыс. т (122,6 млн. унций) по сравнению с 2009 годом (3,5 тыс. т). Об этом сообщило World Gold Council. В денежном выражении спрос на металл составил 150 млрд. долл.США, что на 38% превышает 2009 год. Спрос вырос за счёт азиатских рынков (Индия и Китай) и официального сектора, а также благодаря высокому ювелирному спросу. Спрос на ювелирные изделия из золота в 2010 году увеличился на 17% до 2,06 тыс.
т (56,6 млн. унций) в сравнении с 2009 годом и оценивался в 81 млрд. долл.США. Основным двигателем роста ювелирного сектора стала Индия, показавшая рост спроса на 65% до рекордных 918 т . Стоит отметить, что основной бум пришёлся на ноябрь 2010 года, когда в стране проводился национальный фестиваль Девали. В Китае значительный ювелирный спрос наблюдался в IV-м квартале 2010 года – когда потребление золота выросло на 26% до 399,7 т . В стоимостном выражении - 106 млрд. юаней (16 млрд. долл.США), что вдвое превышает уровень 2007 года. В Гонконге ювелирный спрос достиг 10-летнего рекорда - 20,6 т драгоценного металла, в основном, благодаря туристам с материка.Спрос на ювелирные изделия из золота в России вырос в 2010 году на 12% до 67,5 т . В частности, в IV-м квартале того же года спрос составил 19,6 т, что на 8% больше, чем за аналогичный период 2009 года. Однако стоит отметить, что в IV-м квартале 2007 года ювелирный спрос в РФ находился на уровне 28,7 т . Инвестиционный спрос снизился в сравнении с 2009 годом на 2% до 1,3 тыс. т (42,9 млн. унций); инвестиции в биржевые индексные фонды (ETF) сократились на 48% до 338 т по сравнению с рекордными 617,1 т по итогам 2009 года.
Первые недели 2011 года на золотом рынке характеризовались делением на Запад и Восток. Коррекция цены на золото на 6% в январе того же года привела к изменению инфляционной позиции на западных рынках вместе с уменьшением золота в ETF и сокращением длинных позиций на СОМЕХ. Противовесом этому послужил значительный рост спроса на азиатских рынках.
По мнению экспертов, в 2011 году останется сильным инвестиционный спрос на золото как на основной портфельный актив, защищающий от рисков и инфляции. На помощь также придёт неуверенность относительно восстановления мировой экономики и финансово-бюджетных диспропорций, а также опасения по поводу инфляции. Стоит отметить, что инвестиционный спрос на физическое золото в виде слитков и монет в Европе может показать значительный рост на фоне долгих опасений относительно способности обслуживать государственный долг.
В Китае спрос на физический металл также будет сильным.По итогам 2010 года китайский спрос на слитки и монеты вырос на 70% до 179,9 т . Существенный вклад в рост инвестиционного спроса сделал и Таиланд - 51,2 т золота против 10 т в 2009 году.
Совсем недавно золото стало популярным среди финансовых институтов: банк JP Morgan объявил о своей готовности принимать драгметалл в качестве залога по кредитам и покупке ценных бумаг, что в очередной раз доказало привлекательность золота как альтернативной валюты.
Предложение золота в 2010 году составило 4,1 тыс. т (132,1 млн. унций), что на 2% выше, чем в 2009 году. В дальнейшем предложение будет увеличиваться, так как инвестиции за последнее десятилетие в геологоразведку уже начинают приносить плоды. Однако рост будет носить умеренный характер, в частности, из-за низкого уровня потребления со стороны официального сектора.
В 2010 году официальный сектор впервые за 21 год стал покупателем золота. С 1989 года по 2007 год продажи золота госбанками в среднем составляли 400-500 т в год. Затем, в 2008 году, продажи сократились почти наполовину и к 2009 году упали до 30 т .
Развивающиеся рынки с быстро растущей экономикой являются постоянными покупателями золота. Основная причина этого - желание восстановить баланс между иностранными валютами и золотом, который был размыт увеличившимися вкладами в американский доллар. В результате, приобретение золота развивающимися рынками сильно повлияло на снижение объёмов драгметалла, ежегодно поставляемого официальным сектором на рынок. Европейские центральные банки, имеющие значительные объёмы золота в своих валютных резервах, на волне финансового кризиса потеряли интерес к продажам. Перед кризисом ЕЦБ инициировал ряд программ по продаже золота, чтобы уравновесить свой валютный портфель и увеличить объём иностранной валюты. Как бы то ни было, вслед за финансовым кризисом в Европу пришел долговой кризис, в результате чего ЕЦБ пришлось изменить свою политику.
Всё это сократило поставки золота на рынок. Подобная тенденция в дальнейшем продолжится, так как Центральные банки развитых стран стремятся уйти от риска, в то время как банки развивающихся государств продолжают наращивать свои золотые резервы. Таким образом, маловероятно, что официальный сектор снова станет основным источником поставок золота.
2.16.