<<
>>

8.1. Общая характеристика сделок и виды еврооблигаций

Еврооблигации (eurobonds) по своей правовой природе относятся к категории евробумаг (euro#x2011;securities), понятие которых приведено, в частности, в Приложении 11 к британскому Закону о финансовых услугах и рынках 2000г., в соответствии с которым евро#x2011;ценные бумаги означают инвестиции:

¦ размещение которых гарантируется (в форме андеррайтинга) и осуществляется синдикатом, из которого как минимум два члена имеют зарегистрированные офисы в различных государствах или территориях;

¦ которые предлагаются в значительных размерах в одном или более государствах или территориях за пределами государства или территории, в которых эмитент имеет зарегистрированный офис;

¦ которые могут первоначально приобретаться только через кредитное или иное финансовое учреждение.

Это определение следует дополнить следующими признаками:

1)валюта обязательств – валюта еврооблигаций – является иностранной, как правило, для эмитента и держателя;

2)форма выпуска, удостоверения прав – бездокументарная, предъявительская;

3)способ владения – посредством международных центральных депозитариев ценных бумаг Euroclear и Clearstream (правовое регулирование их деятельности рассмотрено отдельно ниже);

4)порядок совершения сделок (обычно сделки с еврооблигациями)– совершаются на внебиржевом рынке, хотя еврооблигации размещаются на биржах нескольких стран (Лондон, Цюрих, Люксембург).

Еврооблигации можно классифицировать в зависимости:

¦ от способа установления доходности: 1) на еврооблигации с фиксированной процентной ставкой (так называемые прямые облигации – straight bonds); 2) еврооблигации с «плавающей ставкой» (floating rate), связанной со ставкой Лондонского межбанковского рынка (ЛИБОР); и3) бескупонные облигации, по которым получение дохода происходит в результате погашения с дисконтом. В свою очередь еврооблигации второй группы можно подразделить на облигации: а) типа «mini#x2011;max», при эмиссии которых устанавливается так называемый коридор колебаний процентных ставок, т.е.

наименьший и наибольший размер процентной стравки; б) с регулируемыми ставками (mismatch)– с более частым пересмотром процентов; в) с фиксированным верхним пределом (capped issues), в условиях эмиссии которых устанавливается верхнее значение процентной ставки;

¦ возможности досрочного погашения: 1) на еврооблигации, содержащие оговорку о праве владельца на досрочное погашение (callable provision); и2) еврооблигации, содержащие оговорку о минимальном безотзывном периоде (putable provision);

¦ связи с другими активами: 1) на конвертируемые в акции еврооблигации (equity#x2011;inked bonds) с предоставлением предъявителю права обменять облигации на акции, выпущенные эмитентом или его дочерней компанией (их разновидностью являются облигации типа flip#x2011;flop, предоставляющие право конвертации облигаций в краткосрочные ценные бумаги обычно сроком на три или шесть месяцев); 2) облигации с варрантом или сертификатом на подписку, дающие владельцу право на приобретение акций, золота или облигаций с фиксированной или плавающей ставкой, в том числе государственных (в США – warrants into government securities или WINGS); 3) обеспеченные ипотекой еврооблигации (mortgage#x2011;backed bonds), выпуск которых осуществляется эмитентом под гарантию прав требования, принадлежащих ипотечным кредиторам;

¦ способа установления валюты обязательств: 1) на мультивалютные еврооблигации (multi#x2011;currency bonds), приобретаемые в одной валюте (в которой начисляются и проценты), но погашаемые в другой по заранее согласованному курсу; 2) облигации с валютным опционом, предоставляющие владельцу право приобретения в валюте, отличной от валюты деноминации, по заранее согласованному курсу;

¦ вида эмитентов: 1) на еврооблигации международных финансовых организаций;

2)суверенные еврооблигации (Россия осуществила первый выпуск в 1996г.); 3) еврооблигации, выпускаемые крупными корпорациями и банками;

¦ вида инвесторов: 1) на еврооблигации, приобретаемые институциональными инвесторами; 2) еврооблигации, приобретаемые розничными инвесторами.

<< | >>
Источник: Андрей Васильевич Шамраев. Правовое регулирование международных банковских сделок и сделок на международных финансовых рынках. 2007. 2007

Еще по теме 8.1. Общая характеристика сделок и виды еврооблигаций:

  1. 1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА МЕНЕДЖМЕНТА
  2. 1.2. Общая характеристика деятельности по управлению человеческими ресурсами экономических систем
  3. Приложение 1. Общая характеристика региона и внешних условий функционирования РОС
  4. 1.2. Классификация и общая характеристика банковских операций. Активные и пассивные операции
  5. § 1. Понятие и общая характеристика бюджетных прав (компетенции) Российской Федерации, ее субъектов и муниципальных образований
  6. § 1. Общая характеристика страхования и основ организации страхового дела
  7. Глава 1. Общая характеристика банковского законодательства
  8. Глава 1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА НАЛОГОВ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ В РОССИИ
  9. 7.3.2. Общая характеристика динамикифинансовых показателей Компании
  10. 4. Структура данных и общие характеристики выборки
  11. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
  12. . Глава 4 ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ
  13. ГЛАВА 1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ЭКОНОМИКИ ОБЩЕСТВЕННОГО СЕКТОРА