Задать вопрос юристу

Расчет VaR методом исторического моделирования

Идея метода исторического моделирования состоит в использовании исторических изменений цен на составляющие портфель финансовые инструменты для построения распределения будущих изменений цен и потенциальных прибылей и убытков портфеля в целом.

В самой простой и очевидной реализации данный метод подразумевает переоценку портфеля в течение некоторого значительного исторического периода (от нескольких месяцев до нескольких лет) с фиксацией максимальных убытков на выбранном временном горизонте с заданной доверительной вероятностью.

Такой подход позволяет рассмотреть инструменты, составляющие портфель "так как они есть", без каких либо погрешностей, привносимых моделями. Однако это не всегда возможно и не всегда дает однозначно положительный результат.

Во-первых, использование исторических котировок для конкретных инструментов может быть невозможно (например, в связи трудностями их получения) или явно некорректно, когда инструмент явно поменял свои характеристики на момент расчета по сравнению с историей. Например, риск облигации или векселя не может оцениваться "в лоб" историческим методом, так как со временем у них снижается дюрация и следовательно риск. Акции, векселя, иные ценные бумаги могут перейти из одного эшелона в другой, что также поменяет их свойства и т.д.

Данные проблемы могут быть решены, если оценивать не инструменты по отдельности, а перейти к факторной модели. Это позволит использовать только историю изменений факторов риска, которую проще получить и которая значительно более устойчива с точки зрения сохранения актуальности.

Второй возможной проблемой может быть значительное изменение актуальной конъюнктуры рынков по сравнению накопленной историей. К сожалению, для российской практики это весьма актуально. Может кардинально измениться волатильности рынков, доходности, измениться поведение регулирующих органов, произойти политические события, существенно влияющие на финансовую сферу и т.д. К сожалению, в данной ситуации опираться на значительную историю вряд ли будет возможно, расчеты VaR желательно будет проводить с учетом текущих оценок и прогнозов, т.е. параметрическим методом или методом Монте-Карло. Преимущества метода исторического моделирования: Относительная простота реализации. Быстрота вычислений. Возможность избавиться от погрешностей моделирования. Возможность корректного учета рисков нелинейных инструментов. Легко объяснить суть метода топ-менеджменту. Устойчивость оценок.

Недостатки метода исторического моделирования: Некорректность результатов в случае, если базовый период не был репрезентативным. Невозможность использования прогнозных значений волатильностей и корреляций. Неприменимость при значительном изменении положения на рынках.

<< | >>
Источник: Лекции по управлению в банковской сфере. 2016

Еще по теме Расчет VaR методом исторического моделирования:

  1. § 3.2. Оценка риска принятия решений при реализации стратегии слияний/поглощений
  2. 2.2 Методы структурного анализа и реинжиниринг бизнес-процессов промышленных предприятий
  3. ТЕМА 3.МАРКЕТИНГОВЫЙ АНАЛИЗ: ПРИНЦИПЫ И МЕТОДЫ
  4. 2.1. Общая характеристика метода операционного аудита
  5. Методы оценки риска
  6. 8.2 ОСОБЕННОСТИ ОІІЕНКИСТЕПЕНИ РЫНОЧНЫХ РИСКОВПРИ МЕЖДУНАРОДНЫХ ОПЕРАЦИЯХ
  7. 19.4 РАСЧЕТ ФОНДОВОГО И ВАЛЮТНОГО РИСКОВ
  8. Практический пример расчета теоретической цены опциона
  9. 5.1. Понятие об управлении финансами
  10. 5.1. Понятие об управлении финансами
  11. ПРЕДМЕТ, ФУНКЦИИ И МЕТОД ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ
  12. ГЛАВА 13. ОСНОВЫ РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА