<<
>>

2.1. Организация эмиссионной деятельности Национального банка

Под налично-денежным обращением следует понимать движение денег в наличной форме при продаже товаров, оказании услуг и совершении различных видов платежей. Наличные деньги в процессе своего обращения выполняют функции средства обращения и средства платежа, постоянно переходя от одних юридических или физических лиц к другим.

Саму же денежную наличность составляет совокупность знаков стоимости, выступающих в обращении в виде банкнот и монеты, которые имеют фиксированную номинальную стоимость и выпускаются центральным банком страны.

Непрерывное протекание денежного обращения предполагает наличие у всех участников рыночных отношений, опосредствуемых наличными деньгами, определенных резервов в виде запаса банковских билетов, ненужных в данный момент для платежей, и откуда поступают в обращение денежные знаки, если потребность в них возрастает.

В безналичном денежном обороте деньги функционируют в виде записей по различным счетам банков. Однако и здесь предусматривается обязательное наличие свободного резерва (источника) платежных средств.

Следовательно, на определенный период или на определенную дату в обращении находится какое-то количество денег, которое принято называть денежной массой. Денежная масса является важнейшим показателем денежного обращения. Размер денежной массы, необходимой для обслуживания хозяйственного оборота, зависит от множества факторов. Поэтому этот показатель выбран Национальным банком Республики Беларусь в качестве основного объекта регулирования.

В зависимости от уровня развития экономики, целей исчисления, полноты охвата и других факторов могут использоваться разные определения денежной массы. Денежную массу традиционно определяют как совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих физическим, юридическим лицам и государству.

Национальный банк Республики Беларусь постоянно совершенствует методику расчета денежной массы.

В настоящее время действуют разработанные в соответствии с требованиями международных стандартов по составлению денежно-кредитной и финансовой статистики, рекомендованными Международным валютным фондом, Правила расчета широкой денежной массы (в редакции постановления Правления Национального банка Республики Беларусь от 25.11.2003г. №200).

В отмеченных выше Правилах широкая денежная масса определяется как совокупность денежных средств, предназначенных для оплаты товаров, работ и услуг, а также для целей накопления небанковскими финансовыми организациями, коммерческими и некоммерческими организациями, индивидуальными предпринимателями, физическими лицами – резидентами Республики Беларусь в белорусских рублях и иностранной валюте.

Количественная характеристика денежной массы и ее отдельных компонентов отражается в построении различных показателей (агрегатов) денежной массы. Рассчитанные денежные агрегаты используются для анализа структуры денежной массы и изменений показателей в динамике. Результаты анализа имеют важное значение при выработке центральными банками ориентиров денежно-кредитной политики, направленной на регулирование темпов роста и объема денежной массы.

Основным критерием выделения различных агрегатов денежной массы служит ликвидность, то есть степень затрат и быстрота превращения отдельных форм вкладов и сбережений в деньги как средство обращения и платежа. Расширение агрегатов денежной массы происходит по мере снижения степени ликвидности, то есть суммарное значение очередного агрегата определяется путем прибавления к более ликвидным средствам менее ликвидных.

В Республике Беларусь с 01.01.2004г. рассчитываются следующие денежные агрегаты: М0, М1, М2, М2* и М3. Причем агрегаты денежной массы М0, М1, М2, М2* рассчитываются в белорусских рублях, а агрегат М3 дополнительно включает переводные и срочные депозиты в иностранной валюте, средства в ценных бумагах (кроме акций) в иностранной валюте, депозиты в драгоценных металлах.

Основными исходными ориентирами для определения агрегатов денежной массы являются данные сводного отчетного баланса Национального банка и сводного отчетного баланса банков Республики Беларусь.

Депозиты юридических и физических лиц в банках, находящихся в стадии ликвидации, из денежных агрегатов исключаются.

Агрегат М0 (наличные деньги в обороте) – наиболее ликвидная часть денежной массы, доступная для немедленного использования в качестве платежного средства. Включает банкноты и монеты на руках у физических лиц и в кассах юридических лиц небанковского сектора. Рассчитывается как эмиссия денежных средств по балансу Национального банка за минусом наличных денежных средств в Национальном банке и наличных денежных средств в банках Республики Беларусь. Характеризует размер наличных денежных средств во внебанковском обороте.

Агрегат М1 – включает агрегат М0 плюс переводные депозиты (остатки средств юридических и физических лиц – резидентов Республики Беларусь на текущих, депозитных и иных счетах до востребования) в белорусских рублях.

Агрегат М2 (денежная масса в национальном определении) – включает агрегат М1 плюс другие депозиты (срочные депозиты), открытые в банках юридическими и физическими лицами – резидентами Республики Беларусь в белорусских рублях.

Агрегат М2* (рублевая денежная масса) – агрегат М2 плюс средства юридических и физических лиц – резидентов Республики Беларусь в ценных бумагах (кроме акций), выпущенных Национальным банком и банками в белорусских рублях.

Агрегат М3 (широкая денежная масса) – агрегат М2* плюс переводные и срочные депозиты в иностранной валюте, средства в ценных бумагах (кроме акций) в иностранной валюте и депозиты в драгоценных металлах юридических и физических лиц – резидентов Республики Беларусь.

Наличная иностранная валюта в состав широкой денежной массы не включается, во-первых, из-за ограниченности использования ее как средства обращения и платежа, и во-вторых, из-за невозможности точной оценки ее объема.

Наличные деньги в обороте и переводные депозиты в национальной и иностранной валютах представляют собой высоколиквидную часть денежной массы, которую называют активной широкой денежной массой. Для Республики Беларусь характерен высокий уровень активной широкой денежной массы.

Ее доля в отдельные месяцы 2003-2004гг. составляла 53-55% общей суммы широкой денежной массы.

Анализ изменений структуры и динамики денежной массы показывает, что в Республике Беларусь в последние годы происходят положительные процессы: с 47,9% - на 01.01.2002г. до 61,0% - на 01.01.2005г. повысился удельный вес рублевой денежной массы (М2*) при соответствующем уменьшении доли инвалютной составляющей; углублен процесс трансформации сбережений населения из иностранной валюты в национальную валюту вследствие, прежде всего, роста доверия к национальной валюте (в 2004г. отмечена чистая продажа населением иностранной валюты против ее покупки в предыдущие годы); наблюдается устойчивый рост доли срочных депозитов как в широкой (с 12,3% - на 01.01.2002г. до 24,6% - на 01.01.2005г.), так и в рублевой (с 25,7% - на 01.01.2002г. до 40,4% - на 01.01.2005г.) денежной массе.

Отмеченные тенденции объективно повысили значимость при выработке и реализации денежно-кредитной политики в Республике Беларусь показателя активной рублевой денежной массы (денежный агрегат М1 наличные деньги в обращении и переводные депозиты населения и предприятий). Национальный банк Республики Беларусь, начиная с 2005г., стал использовать в качестве основного индикативного показателя прирост активной рублевой денежной массы. Основными направлениями денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2005г. намечен допустимый интервал увеличения данного денежного агрегата 25-29% (00,00).

Размер рублевой денежной массы в номинальном выражении в Республике Беларусь ежегодно увеличивается. Происходит это путем дополнительной денежной эмиссии.

Эмиссия (от латинского – emissio – выпуск) в широком смысле означает выпуск в обращение денег, ценных бумаг, расчетно-платежных документов, пластиковых карточек и др. Государство, банк, учреждение или предприятие, производящее эмиссию, является эмитентом.

Под денежной эмиссией понимается выпуск денег, приводящий к увеличению денежной массы в обращении.

Деньги обращаются непрерывно: они постоянно выпускаются в обращение и возвращаются в исходную точку. Поэтому эмиссию денег следует отличать от просто выпуска. Это такой выпуск, который превышает изъятие и приводит к увеличению денежной массы, то есть это дополнительный выпуск к уже находящимся в обращении деньгам.

Эмиссия может быть двух видов:

а) бюджетная (казначейская), когда государство выпускает казначейские билеты и государственные ценные бумаги для финансирования расходов, не покрываемых другими доходами. Происходит это в периоды войн, крупных социально-экономических перемен и т.п. В результате такой эмиссии в обороте появляются ничем не обеспеченные деньги, которые обесценивают совокупную денежную массу.

В Республике Беларусь до июля 1993г. в обращении также находились казначейские билеты достоинством 1, 3, и 5 рублей образца 1961г., выпускавшиеся в бывшем СССР. Казначейскими эти денежные знаки были только по названию, а по содержанию они не отличались от банковских билетов, поскольку выпускались Госбанком СССР и последний определял номинальную стоимость денежных знаков в зависимости от потребностей налично-денежного оборота. Они имели одинаковую покупательную и платежную силу. Беспрепятственно обменивались одни на другие.

б) кредитная (банковская), когда на основе банковских кредитных операций возникают новые деньги. Поэтому эмиссию денег, осуществляемую банками, называют кредитной. Порождается банковская эмиссия развитием товарно-денежных отношений и происходит путем прироста остатков денежных средств на банковских счетах, выпуска банкнот и создания электронных купюр в компьютерных сетях.

Если банковская эмиссия осуществляется в соответствии объективными требованиями хозяйственного оборота, обусловленными расширением производства и увеличением деловой активности, то такая эмиссия положительно влияет на все социально-экономические процессы в обществе. Если же увеличение банковской эмиссии допускается при отсутствии роста или снижении производства общественного продукта, то происходит подрыв подлинно кредитной основы денег, ведущий к нарушению устойчивости и снижению покупательной способности денег.

Различают две формы кредитной эмиссии:

а) депозитная (безналичная);

б) налично-денежная (банкнотная).

Деньги и в безналичной и в наличной форме являются продуктом банковской системы. Под эмиссионной деятельностью центрального банка обычно подразумевается выпуск в обращение денег исключительно в наличной форме, однако в более широком (полном) смысле слова она означает пополнение денежного обращения всеми видами денежных средств, обусловливающих увеличение денежной массы.

Первичным эмитентом денег в Республике Беларусь во всех их формах является Национальный банк Республики Беларусь, обладающий исключительным правом эмиссии денег, закрепленным за ним законодательными актами: Конституцией Республики Беларусь (статья 136), Банковским кодексом Республики Беларусь (статьи 7 и 28). Эмитируемая Национальным банком Республики Беларусь национальная денежная единица – белорусский рубль является единственным платежным средством на территории Республики Беларусь.

Депозитная эмиссия – выпуск денег в безналичной форме – всегда предшествует налично-денежной. Национальный банк Республики Беларусь эмитирует деньги в безналичной форме, когда покупает иностранную валюту, драгоценные металлы и камни, а также свободно обращающиеся на денежном рынке государственные ценные бумаги или в порядке краткосрочного (до одного года) рефинансирования коммерческих банков в целях поддержания ликвидности отдельных банков или банковской системы в целом и устойчивости денежного обращения, при предоставлении кредитов Правительству Республики Беларусь, местным органам управления, а также в результате выполнения некоторых других операций.

По мере увеличения кредитных вложений и инвестиций центрального банка происходит и рост его кредитных ресурсов. Отличие центрального банка от других (коммерческих) банков состоит в том, что он сам создает для себя ресурсы кредитования. Можно сказать, что перечисленные выше активные операции, первичны по отношению к пассивным операциям. Остальные банки в процессе своих кредитно-расчетных операций в основном перераспределяют созданные центральным банком денежные средства.

Эмитированные Национальным банком деньги зачисляются на соответствующие счета: корреспондентские счета коммерческих банков, Главного государственного казначейства Министерства финансов Республики Беларусь, его территориальных органов или местных бюджетов. В дальнейшем они либо остаются в обращении и используются для платежей как безналичные, либо трансформируются в наличные деньги, и это подтверждает сделанный ранее вывод, что безналичная эмиссия предшествует наличной. Действительно, для того чтобы банк мог выдать своему клиенту наличные деньги, последний должен иметь на своем счете необходимую денежную сумму в безналичной форме (депозит).

После того как Национальный банк Республики Беларусь провел эмиссию какой-то суммы денег, она становится базой, опираясь на которую в эмиссионный процесс включаются коммерческие банки. Их участие в безналичной эмиссии обусловлено наличием эффекта мультипликации (банковского, кредитного, денежного, депозитного мультипликатора). Банковский мультипликатор представляет собой механизм возрастания денежной массы на депозитных счетах по сравнению с первоначальной суммой денег в процессе движения безналичных денежных средств через систему коммерческих банков.

Коммерческие банки, получив от центрального банка дополнительные денежные ресурсы, могут предоставлять кредиты своим клиентам для оплаты счетов их партнеров, обслуживаемых другими банками, у которых в свою очередь образуются свободные ресурсы и право выдачи новых кредитов, то есть на создание тем самым новых депозитов. Поскольку средства на депозитных счетах не используются сразу, в банковской системе всегда имеется определенный остаток средств, который со временем становится больше, чем величина первоначальных депозитов.

Возрастание денежной массы на депозитных счетах в результате совершения кредитных операций отражает участие коммерческих банков в безналичной денежной эмиссии. Однако кредитная, следовательно, и эмиссионная деятельность коммерческих банков ограничена пределами собственных и привлеченных средств. Кроме того, ограничителем является необходимость держать часть средств на счете обязательных резервов в центральном банке. Имеющийся свободный резерв по системе коммерческих банков в целом является крайней границей их эмиссионных прав.

Национальный банк Республики Беларусь, воздействуя с помощью различных экономических нормативов на величину свободного резерва, может влиять таким путем и на размер депозитной эмиссии, осуществляемой коммерческими банками, и благодаря этому регулирует общее количество денег в каналах денежного обращения. Коммерческие банки, стараясь снизить возможные риски, не все свободные резервы направляют в новые кредиты, чем также сдерживают депозитную эмиссию.

<< | >>
Источник: ОРГАНИЗАЦИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РБ. Лекции. 2016

Еще по теме 2.1. Организация эмиссионной деятельности Национального банка: