Инструменты денежно-кредитного регулирования Национального банка Республики Беларусь
Все инструменты денежно-кредитного регулирования Национального банка группируются по нескольким классификационным признакам.
Во-первых, исходя из сущности операции:
1. Инструменты денежной эмиссии.
1.1. Нецелевое рефинансирование банков в рамках механизмов регулирования текущей ликвидности банковской системы.
Характерные черты:
· Чрезвычайно короткий срок.
· Ограниченный объём предоставления ликвидности.
Процентные ставки превышают рыночные (штрафной характер).
Этот канал ликвидности является полностью рыночным.
1.2. Покупка Национальным банком иностранной валюты.
1.3. Долгосрочное финансирование
· Взносы Национального банка в уставные фонды банков.
· Чрезвычайные (санационные) кредиты.
2. Инструменты антиэмиссионного характера («стерилизация» денежной массы или «стерилизация» эмиссии)
Все эти инструменты используются как на долгосрочной, так и на краткосрочной основе.
На долгосрочной основе:
· Привлечение ресурсов банков в фонд обязательных резервов (ФОР).
· Продажа Национальным банком иностранной валюты.
· Депозитная политика Национального банка (возврат депозитов органов государственного управления в Национальный банк).
На короткий срок:
· Привлечение средств в депозиты Национального банка.
· Эмиссия краткосрочных ценных бумаг Национального банка.
3. Инструменты регулирования уровня процентных ставок.
l Установление ставки рефинансирования.
l Установление Национальным банком ставок по операциям на финансовом рынке.
4. Инструменты валютного регулирования.
Основные задачи этих инструментов:
· Построение стабильной нормативной базы управления валютными потоками.
· Оптимизация операций на валютном рынке с целью достижения стабильности курса национальной денежной единицы при одновременном противодействии притоку краткосрочных спекулятивных капиталов на отечественный финансовый рынок.
5. Инструменты регулирования рынка ценных бумаг.
6. Установление пруденциальных нормативов для банков и пр.
Данную классификацию в наиболее обобщённом виде представлена на рисунке 4.2.1.
| 1. 1. Операции рефинансирования банков |
| 1.1. Операции поддержки текущей ликвидности |
| 1.2. Чрезвычайные кредиты (для поддержки устойчивости банковской системы) |
| Привлечение ресурсов банков (стерилизация денежной массы) |
| 2.1. Обязательное резервирование средств банков |
| 2.2. Продажа государственных ценных бумаг, в т.ч. на срок (обратные РЕПО) |
| 2.3. Прием средств в депозиты Национального банка |
| 2.4. Выпуск собственных ценных бумаг Национальным банком |
| Регулирование цен на денежном рынке |
| 3.1.Базовая ставка рефинансирования |
| 3.2. Обменные курсы национальной валюты |
| 3.3. Ограничения процентных ставок |
| Операции покупки-продажи иностранной валюты |
| Операции с наличными деньгами |
| Операции с драгоценными металлами и камнями |
| Перечисления в уставные фонды банков и других организаций |
| Операции с Министерством финансов и другими госорганами |
| Пруденциальные нормативы для банков |
| Регламентирование операций банков |
| Организация системы межбанковских расчетов |
| Организация работы Межбанковской валютно-фондовой биржи |
Рис. 4.2.1. Классификация инструментов денежно-кредитного регулирования Национального банка Республики Беларусь
Вторая классификация инструментов предполагает выделение инструментов в зависимости от роли Национального банка (от его инициативы) при использовании тех или иных инструментов монетарного регулирования как при поддержании ликвидности (рефинансировании), так и при проведении операций изъятия ликвидности.
Данная классификация представлена в наиболее полном виде в «Принципах регулирования Национальным банком Республики Беларусь текущей ликвидности банковской системы».В этом случае группировка инструментов регулирования ликвидности Национального банка может быть представлена следующим образом (см. рис.4.2.2.):
Рис. 4.2.2. Операции регулирования ликвидности Национального банка Республики Беларусь
1. Постоянно доступные инструменты - инструменты, которые могут быть использованы банками без получения согласия Национального банка.
· Внутридневной технический кредит, который может быть преобразован в однодневный расчётный кредит (кредит «овернайт»).
· Депозиты по фиксированным ставкам (изъятие ликвидности).
Данные операции позволяют Национальному банку обеспечивать регулирование ликвидности на очень короткие сроки (1-7 дней) без непосредственного вмешательства со стороны Национального банка, т.е. в «автономном» режиме.
2. Операции на открытом рынке:
· Аукционные операции (инициируются Национальным банком и проводятся на аукционной основе).
· Двусторонние операции (непосредственно между Национальным банком и банком-кредитополучателем на основе индивидуальной заявки банка).
· Операции структурной настройки (продажа Национальным банком иностранной валюты или ценных бумаг на условиях «до погашения» с целью долговременной корректировки параметров денежного рынка).
(Более подробно все эти инструменты рассмотрены в последующих разделах данного учебного пособия).