Метод разрывов (GAP-анализ).

К чувствительным активам (RSA) относятся:

краткосрочные ценные бумаги;

МБК;

ссуды, предоставленные на условиях «плавающей» процентной ставки;

ссуды, по условиям договоров которых предусмотрен срок пересмотра процентной ставки.

Обязательства, чувствительные к процентному риску (RSL):

депозиты с «плавающей» процентной ставкой;

ценные бумаги, по которым установлены «плавающие» процентные ставки;

МБК;

депозитные договоры, по условиям которых предусмотрен срок пересмотра процентной ставки.

RSA и RSL необходимо различать по степени чувствительности к изменению процентной ставки (МБК, краткосрочные ценные бумаги обладают 100%-ной чувствительностью; кредитный портфель, соответственно, менее чувствителен).

Цель управления структурной ликвидностью — добиться приемлемого уровня GAP, т.е. такого, чтобы сроки погашения активов/обязательств были меньше сроков востребования обязательств/активов в каждый прогнозируемый период (месяц, квартал, год и т.д.), включая текущее состояние. Основой для управления ликвидностью является концепция соответствия денежных потоков (cash matching). Под этим подразумевается разрыв ликвидности, равный нулю, либо процентный риск, равный нулю. Концепция соответствия денежных потоков не означает, что остатки на депозитных счетах должны быть равны ссудной задолженности. Она направлена на то, чтобы на основе проведенного GAP-анализа входящие денежные потоки были приведены в соответствие с исходящими потоками.

Применение метода разрывов позволяет провести количественную оценку влияния изменения процентных ставок на чистый процентный доход (процентную маржу).

Учитывая, что формула расчета GAP предполагает, что из активов вычитаются обязательства, он может быть либо положительным, либо отрицательным.

Отрицательный GAP означает, что у банка больше пассивов, чем активов, чувствительных к процентным ставкам.

Положительный GAP означает, что у банка больше активов, чем пассивов, чувствительных к процентным ставкам. При GAP больше О и росте процентных ставок банк получает дополнительный доход, при снижении процентных ставок процентная маржа уменьшается. При снижении ставок действия менеджера состоят в том, чтобы увеличить объем долгосрочных активов с фиксированной процентной ставкой и одновременно нарастить объем краткосрочных чувствительных пассивов. Это позволит банку устранить дисбаланс и смягчить возможные потери от снижения чистого процентного дохода. Менеджеры могут стремиться к сближению средневзвешенных сроков погашения активов и пассивов.

Соответственно при GAP, равном 0, изменение уровня процентных ставок не влияет на чистый процентный доход. Однако подобный сценарий является исключительно гипотетическим, банк всегда подвержен процентному риску, поскольку даже если бы банк сбалансировал по срокам активы и обязательства, определил одинаковые условия установления процентных ставок, его клиенты всегда внесут возмущение в данную ситуацию и возникнет дисбаланс.

Необходимо иметь в виду, что при изменении соотношения между ставкой доходности чувствительных к изменению процентных ставок активов и нечувствительных (с фиксированной процентной ставкой), чистый процентный доход банка изменится. На процентную маржу оказывает влияние колебание соотношения между расходами по выплате процентов и объемом привлечения средств, а также изменение величины «неработающих» активов и беспроцентных пассивов. В этой свя-зи при проведении GAP-анализа целесообразно каждый вид актива и обязательства классифицировать в соответствии с датой его переоценки, а также временными интервалами.

Следует отметить, что GAP-анализ можно использовать для оценки воздействия прошлых изменений процентных ставок, объема активов, состава портфеля, или чистого процентного дохода.

Можно выделить следующие принципы управления GAP:

поддерживать диверсифицированный по ставкам, срокам, секторам хозяйства портфель активов и выбирать как можно больше кредитов и ценных бумаг, которые можно легко реализовать на рынке;

разрабатывать специальные планы операции для каждой кате-гории активов и пассивов, для каждого периода делового цикла, т.е. рассматривать варианты решения (например, что делать с разными активами и пассивами при данном уровне процентных ставок и изменениями трендов движения ставок);

не стоит связывать каждое изменение направления движения ставок с началом нового цикла процентных ставок.

104

На различных этапах цикла следует выполнять следующие дей-ствия.

Первый этап (низкие процентные ставки, в ближайшем будущем ожидается их рост):

увеличить сроки погашения заемных средств;

сократить объем кредитов с фиксированной ставкой;

сократить сроки портфеля ценных бумаг за счет изменения структуры портфеля;

продать ценные бумаги;

принять меры к привлечению долгосрочных займов;

не открывать новых кредитных линий.

Второй этап (растущие процентные ставки, ожидается достижение максимума в ближайшем будущем):

изменить срочность активов за счет сокращения сроков заемных средств;

увеличить сроки инвестиций;

подготовиться к наращиванию доли кредитов с фиксированной ставкой;

подготовиться к увеличению инвестиций в ценные бумаги;

рассмотреть возможность досрочного погашения задолжен-ности с фиксированной процентной ставкой.

Третий этап (высокие процентные ставки, в ближайшем будущем ожидается их снижение):

сокращать сроки заемных средств;

увеличить долю кредитов с фиксированной ставкой;

увеличить сроки портфеля ценных бумаг;

запланировать будущую продажу части активов;

сконцентрироваться на новых кредитных линиях для клиентов.

Четвертый этап (падающие процентные ставки, ожидается достижение минимума в ближайшем будущем):

увеличить сроки заемных средств;

сокращать сроки инвестиций;

увеличить долю кредитов с переменной ставкой;

сократить инвестиции в ценные бумаги;

выборочно продавать активы с фиксированной ставкой;

начать планирование долгосрочной задолженности с фиксированной ставкой.

105

Вместе с тем метод разрывов по срокам следует использовать с осторожностью, потому что он строится на трех ложных предпосылках.

Во-первых, есть серьезные проблемы с показателями. Например, насколько чувствительны к ставке ссуды? Когда нет уверенности в частоте изменений банковских ставок, измерения разрыва и чистой стоимости отражают любой просчет в размещении ссуд иначе, чем требуется при действительном изменении ставок.

Во-вторых, он исходит из предположения, что время изменения ставок является самым важным фактором процентного риска. На самом же деле, время изменения ставок только лишь создает возможность для изменения чистого процентного дохода.

В-третьих, он исходит из предположения, что в данный период времени процентные ставки по всем активам и обязательствам изменятся на одну и ту же величину в одном и том же направлении.

Учитывая, что значительная часть сделок кредитной организации не завершена, менеджмент должен рассчитывать GAP по срокам, что позволяет оценить в перспективе риск снижения чистой процентной маржи, оценить стратегию банка в области процентного риска. С этой целью менеджмент должен определить формы отчетности, на основе которых возможно проводить такой анализ (табл. 4.1—4.2).

Таблица 4.1

Отчет о чувствительности активов и пассивов по срокам, % Наименование статьи Чувствительные Не чув-стви-тельные Всего 1-7 дн. 8-30 дн. 31-90 дн. 91-180 дн. 181-365 дн. Свыше 1 г. Ценные бумаги 1,0 4,0 0,7 3,8 — 9,5 Корпоративные ценные бумаги 1,9 2,8 2,2 7,6 14,5 Кредиты межбанковские 0,8 5,0 8,0 13,8 Кредиты клиентам 6,3 14,3 1,9 — — — 20,0 42,5 Неработающие активы 14,7 14,7 Итого активы 7,1 20,3 15,8 3,5 6,0 7,6 34,7 100,0

Наименование статьи ЧУВСТВР ітельньїе Не чув-стви-тельные Всего 1-7

дн. 8-30 дн. 31-90 дн. 91-180 дн. 181-365 дн. Свыше 1 г. Депозиты до востребования 16,7 16,7 Срочные депозиты 2,8 6,0 18,0 17,0 3,0 2,9 - 49,7 Вклады

физических

лиц 7,4 1,9 9,3 Чувствительные пассивы 78,5 Акционерный капитал 21,5 21,5 Итого пассивы 19,5 6,0 18,0 17,0 10,4 4,8 21,5 100,0 Разрыв -12,4 + 14,3 -2,2 -13,5 -4,4 +2,8

Управление разрывом по срокам предполагает, что нейтральная позиция, т.е. равенство активов и обязательств, будет гарантировать устойчивый доход. Результаты исследований, проведенных в США, показали, что нейтральная позиция разрыва в сроках вероятнее всего даст неустойчивый уровень дохода от процентной ставки в силу действия двух факторов, описанных выше.

И, наконец, управление разрывом по срокам не учитывает возможных реинвестиций доходов. При определенных условиях реинвестирование может значительно повлиять на изменение чистого процентного дохода.

Кроме того, GAP-анализ имеет следующие концептуальные недо-статки.

Во-первых, влияние процентных ставок на процентную маржу и прибыль банка производится только по той части активов и пассивов, которые чувствительны к изменению процентных ставок на рынке.

Во-вторых, посредством GAP-анализа невозможно оценить потери капитала банка.

При построении графика погашения активов и обязательств воз-никают две основные проблемы. Первая — это определение адекватного способа разнесения по временным диапазонам инструментов, не имеющих установленного срока погашения. Вторая проблема связана с выбором периодов для расчета GAP, которые могут датировать денежные потоки с недостаточной точностью.

Таблица 4.2 Статьи баланса банка До вос-требова-ния 1 дн. 2-7 дн. 8-30 дн. 31-90 дн. 91-180 дн. 181 дн. - 1 г. 1-3 г. Свыше 3 лет Не чув-стви-тельные Всего Государственные долговые обязательства 21514 21 514 Средства в банках 6 488 6 488 Вложения в ценные бумаги 6 442 6 442 Ссуды 5 000 8 240 17 600 4 900 13 300 32 ООО 21 662 179 693 282 395 Межбанковские кредиты 13 969 74 686 88 655 Неработающие активы 60 458 60 458 Всего активы 20 457 74 686 5 000 29 754 17 600 4 900 19 742 32 000 21662 240 151 465 952 GAP-анализ чувствительности активов и обязательств по срокам исполнения на 1 марта 20хх г., руб.

Статьи баланса банка До вос-требова-ния 1 дн. 2-7 дн. 8-30 дн.. 31-90 дн. 91-180 дн. 181 дн. - 1 г. 1-3 г. Свыше 3 лет Не чув-стви-тельные Всего Средства банков 5 006 10 008 15 014 15 014 Средства клиентов 138 226 5 768 143 994 Депозиты 10 351 26 692 23 196 36 251 20 676 60 345 177 511 Векселя 160 8 000 28 30 172 38 360 Собственные средства 91 073 91 073 Всего пассивы 143 392 10 008 10351 - 34 692 23 196 36 279 20 676 - 187358 465 952 GAP -122935 64 678 -5351 29 754 -17 092 -18296 -16 537 11324 21662 Кумулятивный GAP -58257 -63 608 -33 854 -50 946 -69 242 -85 779 -74 455 -52 793

Из приведенных замечаний вовсе не следует, что сформулиро-ванные принципы следует отвергнуть. Речь лишь о том, что анализ разрывов по срокам при необходимости должен быть дополнен анализом других факторов процентного риска.

Обычно GAP используется банками в управлении процентным риском двояко: для хеджирования риска и со спекулятивными целями. Применение метода разрывов позволяет провести количественную оценку влияния изменения процентных ставок на чистый процентный доход (процентную маржу). Учитывая эту цель, данный подход не используется для анализа структуры портфеля в целом и ограничивается лишь анализом ближайших результатов, т.е. носит краткосрочный характер.

Оценка процентного риска на основе GAP широко используется российскими коммерческими банками, однако перспективы использования данного метода ограничены теми недостатками, о которых речь шла выше.