<<
>>

Управление капиталом и дивидендами

Основным источником собственного капитала для банка является поток чистых доходов после выплаты дивидендов. Если поток положителен, то со временем происходит увеличение основного компонента собст-венности акционеров - нераспределенной прибыли.

Рассмотрим, как недостаточность собственного капитала может ограничить возможности роста.

Проанализируем следующую ситуацию. Пусть банк имеет упрощенный баланс: 100=90+10, согласно формуле А=Д+К, где А - активы, Д — депозиты, К - капитал. Если за какой-то период активы (А) и депозиты (Д) увеличиваются на 10%, капитал банка (К) также должен увеличиться на 10%, иначе ухудшится относительная обеспеченность банка капиталом. Значит, при 10%-м росте баланс следующего периода будет таким: 110=99+11. Отношения капитала к активам и капитала к обязательствам не изменятся: 10% и 11,1% соответственно.

(27)

g = ПНК * Кнак.

Важным показателем, используемым в качестве инструмента финансового управления собственным капиталом банка, является уровень внутреннего капиталообразования (g), который вычисляется как произведение ПНК (прибыль на капитал) на долю нераспределяемой, т. е. накапливаемой прибыли (коэффициент накопления Кнак.)\

Коэффициент накопления равен единице минус коэффициент выплат по дивидендам:

Кнак. =1 - Кдив. (28)

Если банк не выплачивает дивидендов, тогда для поддержания относительной обеспеченности капиталом, в нашем примере, показатель ПНК также должен возрасти на 10%. Выплата дивидендов означает, что банк должен иметь более высокий показатель ПНК и (или) обращаться к внешним источникам капитала. Например, при ПНК = 10% и показателе выплат по дивидендам 30%, капитальная база может возрасти только на 7% [0,10(1-0,3)=0,07] и темп прироста активов будет ограничен 7%. Для уве-личения суммы баланса на 10% нужен прирост ПНК на 14,28%, а при меньшем значении ПНК необходимо будет привлечение внешнего капитала.

Согласно модели ПНК:

ПНК = ПНА * МК

и

ПНА = МП * НА.

Следовательно, уровень внутреннего капиталообразования может быть выражен так:

g=Mn * И А * МК * Кнак., (29)

где

МП- маржа прибыли: отношение чистой прибыли к валовому доходу;

ИА - использование активов: отношение валового дохода к средним или совокупным активам;

МК - мультипликатор капитала: отношение средних активов к среднему собственному капиталу.

Уровень внутреннего капиталообразования зависит от прибыльности (МП), использования активов (ИА), мультипликатора капитала (МК) и коэффициента накопления (Кнак.). Увеличение любого из этих факторов повышает уровень внутреннего капиталообразования.

Таким образом, если банк хочет улучшить обеспеченность собственным капиталом, он должен сосредоточиться на повышении прибыльности, сокращении издержек, оптимизации финансовой и дивидендной политики.

Взаимосвязь между числовым значением ПНК и Кнак. демонстрируется матрицей капиталообразования (см. табл. 5). Каждое число этой матрицы представляет собой показатель внутреннего капиталообразования, получаемый умножением соответствующих значений столбца и строки. Например, если банк имеет ПНК=15% и Кнак. =60%, то уровень капиталообразования будет равен 9%.

Таблица 5

Матрица капиталообразования Кнак. ПНК 0,00 0,20 0,40 0,50 0,60 0,80 1,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,05 0,00 0,01 0,02 0,025 0,03 0,04 0,05 0,10 0,00 0,02 0,04 0,05 0,06 0,08 0,1 0,15 0,00 0,03 0,06 0,075 0,09 0,12 0,15 0,20 0,00 0,04 0,08 0,1 0,12 0,16 0,20 0,25 0,00 0,05 0,1 0,125 0,15 0,2 0,25 0,30 0,00 0,06 0,12 0,15 0,18 0,24 0,3

Помимо увеличения капитала за счет нераспределенной прибыли банки располагают двумя дополнительными методами внутреннего капи-талообразования - выплата дивидендов акциями (инвестирование дивидендов) и создание акционерной собственности служащих.

Инвестирование дивидендов

Выплата дивидендов наличными истощает банковский капитал. В результате инвестирования дивидендов деньги замещаются акциями, и банки получают возможность увеличивать фонд нераспределенной прибыли. Для стимулирования участия в программах реинвестирования дивидендов банкам следует предлагать свои ценные бумаги со скидкой.

<< | >>
Источник: Скляренко В.В.. Банковский менеджмент: Учебное пособие - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ 2009,- 108 с.. 2009

Еще по теме Управление капиталом и дивидендами:

  1. 5. Финансовые сферы банковского менеджмента.Управление пассивами
  2. Этап 2. Управление риском в системе «банк—клиент»
  3. 3.3. Совершенствование управления долей государственной собственности в акционерных компаниях.
  4. 12.3. УПРАВЛЕНИЕ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ БАНКА
  5. 10. УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ И ДИВИДЕНДАМИ
  6. Управление капиталом и дивидендами
  7. Управление целевой структурой источников финансирования
  8. 17.1. Управление капиталом предприятий, осуществляющих экспортно-импортные операции
  9. Управление финансами предприятий
  10. 7.7 Управление капиталом организаций
  11. 2.3. Управление капиталом и определение цены капитала
  12. 4.2. Управление собственным капиталом организации
  13. 48.УПРАВЛЕНИЕ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ
  14. Доходность и риск в управлении оборотным капиталом. Источники финансирования. Чистый (собственный)       оборотный капитал
  15. Дивиденды выплаченные
  16. 7.4.2. Управление оборотными средствами