<<
>>

4.2. Стимулирование кредитных вложений в реальный сектор экономики

В современных экономических условиях актуальным является вопрос о необходимости всемерного поддержания реального сектора экономики, как со стороны хозяйствующих субъектов, инвестирующих средства, так и всеми звеньями законодательной и исполнительной власти.

Представляется, что стимулирование государством инвестиций в реальный сектор экономики должно сопровождаться, прежде всего, проведением комплекса мер в области бюджетной и налоговой политики, совершенствованием правовых основ, защищающих инвестора, созданием благоприятного инвестиционного климата.

Немаловажное значение в решении вопроса о финансовой поддержке предприятий и организаций реального сектора экономики имеет кредитная деятельность банков.

Однако далеко не всегда банки решаются предоставлять субъектам экономики долгосрочные кредиты, чаще всего их финансовая поддержка сводится к удовлетворению сиюминутных потребностей предприятий.

В этих условиях Банк России, основными целями деятельности которого согласно Федеральному закону «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» являются защита и обеспечение устойчивости рубля и развитие и укрепление банковской системы (деятельность Банка России, направленная на стимулирование притока кредитных ресурсов в реальный сектор экономики не предусмотрена), может осуществлять мероприятия по стимулированию кредитных вложений в сферу экономики только косвенными методами. Подходы, предпринимаемые Банком России в направлении стимулирования вложений банков в экономику, могут быть различны и имеют свою неоднозначную историю.

Опыт показывает, что целевое рефинансирование осуществляемое ранее Банком России, не оправдало возлагаемых на него надежд. Достаточно сказать, что кредиты, предоставленные банкам Банком России в 1992 - 1994 гг. на основании решений Правительственной комиссии по вопросам финансовой и денежно-кредитной политики для кредитования предприятий отдельных отраслей экономики, до сих пор полностью не погашены, задолженность по кредитам, не имеющим источников возврата, и процентов по ним уже не первый год увеличивает государственный внутренний долг.

Нецелесообразными можно считать и возникающие периодически требования законодательной власти к Банку России об активизации действий, направленных на стимулирование так называемых уполномоченных банков с целью предоставления ими кредитов конкретным отраслям экономики.

Во- первых, такое стимулирование чревато отходом Банка России и уполномоченных банков от рыночных принципов использования кредитных ресурсов, согласно которым Банком России должно осуществляться рефинансирование кредитной системы и вливание банками средств в экономику. Во-вторых, кредитная поддержка конкретных отраслей хозяйства, безусловно, повлечет за собой лоббирование интересов практически всех отраслей экономики, нуждающихся в дополнительных средствах, что в конечном итоге вернет ее к уже пройденному этапу административного кредитования.

Деятельность Банка России должна осуществляться рыночными методами и быть направлена исключительно на поддержание ликвидности, регулирование и стимулирование кредитной системы с тем, чтобы ресурсы притекали в реальный сектор на экономически выгодной основе.

Основными мерами по поддержанию ликвидности и регулированию кредитной системы в настоящее время являются рефинансирование банков под залог ценных бумаг согласно утвержденному Советом директоров Банка России Ломбардному списку и проведение операций на открытом рынке. Если проведение Банком России операций на открытом рынке не получило достаточного развития, то предоставление Банком России банкам кредитов рефинансирования, главным образом внутридневных кредитов и кредитов «овернайт», получило достаточно широкое распространение. Более того, по мере технической подготовленности регионов Банк России распространяет процедуру предоставления кредитов банкам в режиме реального времени на регионы России. В то же время необходимо отметить недостаточную заинтересованность банков в привлечении дополнительных кредитных ресурсов под государственные ценные бумаги на более длительный срок, в связи с чем уже продолжительное время в связи с отсутствием заявок проводимые Банком. России ломбардные аукционы по размещению кредитных ресурсов Банка России признаются несостоявшимися.

Необходимо отметить, что действующая редакция Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» предполагает проведение также операций по учету и переучету векселей, являющихся своеобразной формой рефинансирования.

В настоящее время такие операции не проводятся, а соответствующий нормативный акт, согласно которому предполагалось переучитывать векселя предприятий, осуществляющих внешнеторговую деятельность, не введён в действие. Сдерживающими факторами является прекращение центральными банками иностранных государств практики учета и переучета векселей, а также недостаточно проработанная законодательная основа проведения подобных операций.

Однако Банк России, всецело сознавая необходимость создания условий для стимулирования кредитования банками предприятий реального сектора экономики, проводит целенаправленную работу по созданию новых механизмов рефинансирования банков. В основу такой работы, в частности, может быть положен опыт зарубежных центральных банков по рефинансированию кредитных институтов.

В ряде центральных банков существует опыт предоставления банкам так называемых «хозяйственных» кредитов, в обеспечение которых принимаются наряду с привычным видом обеспечения первой категории (высоколиквидные ценные бумаги - государственные ценные бумаги стран ЕС, рыночные ценные бумаги, котируемые на европейских биржах, долговые обязательства корпораций, которые по оценке мировых рейтинговых агентств являются платежеспособными), обязательства предприятий реального сектора (векселя и кредитные требования предприятий). Такие кредиты предоставляются банкам центральными банками ФРГ, США, Франции.

Следует отметить, что предоставление названных кредитов не является «последним словом» в практике рефинансирования, а по существу представляет собой рудимент, оставшийся от практики учета и переучета центральными банками векселей предприятий (организаций) реального сектора. Процент обязательств предприятий, принимаемых в обеспечение кредитов центрального банка, по некоторым оценкам, весьма мал. В связи с развитием интеграционных процессов в экономике ЕС доля активов первой категории в общей стоимости принимаемого центральным банком обеспечения кредитов растет, а доля «хозяйственных» кредитов стремительно снижается.

В целом по Европе эта доля не превышает 5%, а в ФРГ составляет менее 3%.

Кроме того, практика предоставления «хозяйственных» кредитов требует наличия у центрального банка специализированной структуры, а также огромного массива разнообразной и постоянно обновляемой информации о предприятиях. Во многом проведение операций центральными банками по рефинансированию банков под обязательства предприятий обусловлено наличием адекватной правовой базы и разветвленной системы институтов, в обязанности которых входит реализация залоговых прав и ликвидация предприятий.

Нам представляется, что практика предоставления такого рода кредитов может быть востребована Банком России в целях стимулирования банков к направлению кредитных ресурсов в реальный сектор экономики.

Основными направлениями единой государственной денежно-кредитной политики предусмотрено осуществление Банком России рефинансирования банков под залог векселей и прав требований по кредитным договорам (иначе - обязательств предприятий). В целях реализации указанного положения, а также на основе изучения богатого опыта работы зарубежных банков по пре-доставлению «хозяйственных» кредитов и существующей практики кредитования российскими банками предприятий реального сектора экономики Банк России разработал порядок рефинансирования банков под залог обязательств предприятий. Указанный порядок, безусловно, не может в полной мере отражать аналогичный опыт рефинансирования в зарубежных странах в силу специфики хозяйственных и законодательных основ функционирования российской экономики.

Банк России в настоящее время не располагает комплексной базой данных о предприятиях, поскольку согласно Федеральному закону «О Цен-тральном банке Российской Федерации (Банке России)» вопросы анализа состояния реального сектора экономики (в разрезе отдельных юридических лиц) не входят в его компетенцию. Дискуссия о создании соответствующих специализированных организаций, занимающихся сбором информации о предприятиях и организациях для ведения их кредитной истории, идет уже довольно давно, но до сего времени этот вопрос не решен. Кроме того, следует оговориться, что осуществляемая территориальными учреждениями Банка России работа по мониторингу предприятий не может заменить (в случае проведения операций по рефинансированию банков под залог обязательств предприятий) необходимости формирования базы данных, основанной на бухгалтерской отчетности предприятий и на другой достоверной информации. Учитывая изложенное, подразделениям Банка России, которые будут принимать участие в пилотном проекте Банка России по предоставлению кредитов под залог обязательств предприятий, предстоит провести значительную работу по сбору и оценке данных о предприятиях, обязательства которых могут быть приняты в обеспечение кредита Банка России.

Российское законодательство не позволяет в полной мере использовать институт залога при проведении операций по рефинансированию, поскольку многие вопросы реализации залога до конца не проработаны. Отсутствие в России специализированных институтов, в обязанности которых входит ликвидация предприятий, усугубляет риски, которые берет на себя центральный банк при проведении рефинансирования под залог обязательств предприятий. Поэтому в современных условиях для осуществления операций по рефинансированию следует использовать еще один инструмент - институт гарантии - для обеспечения полного и своевременного возврата предоставленного кредита.

Необходимость формирования базы данных о предприятиях для рефинансирования банков под залог обязательств предприятий, а также наличие поручителей по указанному кредиту делает невозможным в настоящее время использование так называемого «залогового пула», применяемого многими зарубежными центральными банками при кредитовании банков.

Необходимо также отметить следующее. Специфика структуры Банка России, характеризующейся наличием широкой региональной сети подразделений, которые обладают достаточно высоким техническим, экономическим и интеллектуальным потенциалом, предполагает передачу им полномочий по предоставлению кредита банкам и контролю за его использованием. Тем более что специфика залога - обязательства предприятий и организаций - может быть наиболее полно оценена по месту расположения данного предприятия.

С учетом приведенных выше особенностей и возможностей Банк России создал механизм предоставления банкам кредитов, обеспеченных залогом и поручительствами, на наш взгляд, отражающий специфику рефинансирования банков, соответствующую российскому законодательству и обеспечивающую возвратность предоставленных Банком России средств.

Однако еще рано давать оценку как механизму рефинансирования банков, обеспеченных залогом и поручительствами, так и возможности в дальнейшем использовать обязательства предприятий в качестве гарантии воз-врата предоставленных экономике средств.

Реализация пилотного проекта данной схемы, рефинансирования на практике в одном из территориальных учреждений Банка России позволит оценить возможность и необходимость проведения и распространения этих операций исходя из совокупности всех факторов: актуальности предоставления такого рода кредитов банкам, эффективности института поручительства, возможности оперативного проведения оценки залога, предоставляемого банками.

Инвестиционный процесс в России в сравнении с западным опытом существенно отличается. Прямые инвестиции в реальный сектор (реальные инвестиции) в российской экономике отделены от инвестиций в финансовые активы, прежде всего в ценные бумаги. На Западе практически все инвесторы вкладывают денежные средства в финансовые активы различных видов, из которых институциональные инвесторы, т. е. финансовые посредники, формируют инвестиционные портфели, служащие источниками реальных инвестиций — прямых капиталовложений в реальный сектор экономики. Поэтому понятие инвестиций в западных методиках, учебниках, исследованиях и хозяйственной практике — это, в первую очередь, финансовые инвестиции. Высокая степень развития финансовых инвестиций способствует и росту реальных инвестиций, причем эти две формы являются не конкурирующими, а взаимодополняющими.

Масштабность финансовых инвестиций в развитой рыночной экономике Запада опирается на целую армию институциональных инвесторов, финансовых посредников, развитую сеть финансовых рынков, тщательно разработанное законодательство и складывавшееся многими десятилетиями отношение доверия широких слоев частных инвесторов (т. е. населения) ко всем названным институтам. В России пока что финансовые рынки находятся в зачаточном состоянии, доверие населения к финансовым учреждениям и даже эмитентам из реального сектора достаточно низкое.

Неразвитость финансового рынка в России во многом обусловлена тем, что он с самого начала формировался в отрыве от реального сектора. Ссудный капитал, валютные и фондовые ценности функционировали в своем замкнутом кругу, не контактируя с производством и не финансируя его. Финансовый рынок был не только не направлен на экономический рост, но попросту высасывал из реального сектора финансовые ресурсы; через множество дочерних фирм предприятий реального сектора деньги уходили на финансовый рынок и в теневой оборот, в офшоры, зачастую полукриминальным или криминальным путем.

Результатом таких процессов явилось интенсивное выкачивание средств из реального сектора, которое привело к развитию бартера и неплатежей к замкнутости самого финансового рынка.

Данные статистики свидетельствуют о том, что в современной России, в отличие от многих развитых зарубежных стран, наблюдается значительный «перекос» в пользу краткосрочного финансирования предприятий в ущерб долгосрочному. Эти данные говорят также о крайне слабом развитии кредитной составляющей в финансировании оборотных и особенно основных средств предприятий.

Минимальная годовая потребность реального сектора в инвестициях для обеспечения хотя бы тех темпов роста производства, которые предусмотрены правительственной программой, в несколько раз превышает нынешний уровень. Удвоение производства в течение пяти лет потребует увеличения капиталовложений самое малое в 4 - 6 раз, а в течение 10 лет - в 3 - 4 раза.

Существенное увеличение роли банков в финансировании реального сектора российской экономики невозможно без серьезной реструктуризации банковской системы. При ее проведении необходимо, наряду с чисто бухгалтерскими методами восстановления банков, применять, особенно в регионах, мероприятия по «физической» реструктуризации, прежде всего путем слияния и поглощения. Такой путь реструктуризации и концентрации банковского капитала особенно актуален для тех регионов, где из нескольких

десятков зарегистрированных банков реально работают не более 2-3.

Слияния и поглощения позволят восстановить капитал без крупномасштабных бюджетных вливаний, нарастить пассивы банков, что даст возможность активизировать и укрупнить операции по кредитованию, а также более эффективно проводить расчеты. Для практического широкомасштабного развития процедур слияния и поглощения необходима соответствующая правовая база.

Кроме того, назрела потребность усилить акцент в надзорной практике на возможно раннее обнаружение проблем, что позволяло бы своевременно проводить меры по оздоровлению банков с целью поддержания работоспособной банковской системы. Это предполагает повышение аналитичности работы. Иными словами, необходимо выстраивание цепи: банковский пруденциальный надзор - санационные мероприятия.

Еще одним средством более активного поворота банков к реальному сектору экономики послужило бы создание банков с высокой долей государственного участия для осуществления широкомасштабных проектов. Такие банки не только сами стимулируют развитие соответствующих отраслей, создавая возможности работать в них и частным коммерческим банкам, но и могут служить организующим началом для, синдицированных кредитов.

Наиболее важными сферами деятельности банков с широким участием государства явились бы: кредитование реального сектора экономики (Российский банк развития); сельское хозяйство (Россельхозбанк); малый и средний бизнес (полугосударственный банк); инфраструктурные отрасли (крупномасштабные проекты, без которых не функционирует хозяйство, с длительными сроками окупаемости и низкоприбыльные), куда не идет частный капитал.

Реструктуризация банковской системы могла бы существенно способствовать и многим другим позитивным изменениям в работе коммерческих банков, таким, как: ориентация банков не только на кредитование, но и на инвестирование; использование банками новых инвестиционных технологий; воссоздание на реальной основе финансово- промышленных групп; увеличение денежного оборота в реальном секторе; более четкая ориентация ссудного процента на учетную ставку Банка России; внедрение в практику эффективных механизмов снижения банковских рисков; сосредоточение в банке всех сопряженных функций - собственно кредитование или инвестирование, финансовый менеджмент инвестиционных проектов; введение представителей банка в менеджмент финансируемых предприятий, проектов; трастовое управление активами финансируемых предприятий; коренное совершенствование менеджмента.

Любая экономика держится на объективных экономических законах, одним из которых является закон денежного обращения. Оборот денег происходит под влиянием финансовых институтов и, прежде всего, банков, которые создают основу для денежного оборота и связаны со всеми отраслями экономики. Банки обеспечивают финансирование всех сфер предпринимательства, производственной и непроизводственной сфер. Через банки осуществляется так же и двустороннее движение денег, взятых взаймы (кредит).

Кредит представляет собой форму движения ссудного капитала. Благодаря кредиту формируется ссудный капитал и обеспечивается его производственное использование.

Характер кредитных отношений между экономическими субъектами рынка предопределяется способом производства. Каждому способу производства соответствует свой уровень развития кредитных отношений, а, следовательно, и воздействия кредита на рыночную экономику, весь воспроизводственный процесс в целом. Обеспечивая перераспределение временно свободных материальных и денежных средств на возвратной и платной основе, кредит разрешает противоречия, возможные у каждого экономического субъекта между текущими производственными затратами и доходами, между сезонным характером производства и реализацией товара в отраслях народного хозяйства, между необходимым объемом капитальных затрат и имеющимися собственными накоплениями (в виде амортизации и прибыли).

В условиях рыночной экономики эффективное размещение ссудного капитала регулируется действием закона стоимости. Денежный капитал на началах кредита устремляется из отраслей с низкой нормой прибыли в отрасли с высокой нормой прибыли, что обеспечивает необходимую пропорциональность в развитии общественного производства. Без участия кредита процесс становления и расширения высокорентабельного производства за счет собственных накоплений протекал бы крайне медленно. Благодаря кредиту удается решать в обществе и многие социальные проблемы, связанные с благосостоянием населения (жилищное строительство, приобретение дорогостоящих товаров, строительство дач, хозяйственное обзаведение). С помощью кредита укрепляются международные экономические связи.

При кредитовании юридических лиц происходит концентрация и централизация значительных денежных ресурсов. Это позволяет осуществлять крупные затраты, связанные с реализацией народнохозяйственных программ, созданием новых приоритетных производств, с внедрением новой техники, техническим перевооружением действующих предприятий. Кредит обеспечивает поддержание непрерывности кругооборота капитала в общественном производстве, чем способствует повышению его эффективности.

После краха в 1998 г. был поставлен вопрос о необходимости реформирования и реструктуризации банковской системы. Стало понятно, что банки, наконец, должны играть роль финансового посредника в трансформации сбережений в инвестиции - роль, присущую им в рыночной экономике.

На вопрос о том, как будет работать банковская система, когда возникнет необходимость финансировать экономический рост и давать кредиты, ответ был, что все как-то само и образуется. Это была одна из высказываемых тогда точек зрения. Большинство же поддерживало идею о необходимости реструктуризации посткризисной банковской системы, но Центральный банк никаких решительных мер не предпринимал. В результате его бездействия или очень осторожной политики мы имеем сейчас ту банковскую систему, которая свои функции кредитования реального сектора экономики не выполняет. Мы столкнулись с тем, что предприятия нуждаются в крупных кредитах, а банковская система не заинтересована в этом.

После того, как банковская система лишилась значительной части финансовых инструментов и банкам практически не с чем стало работать, их основной сферой деятельности после кризиса стало именно кредитование. Об этом можно судить по целому ряду показателей. Так, отношение активов банков к ВВП выросло на начало 2004 г. до 42,1% по сравнению с 32,3% в 2001 г. Более существенна и доля кредитов реальному сектору экономики в валовом продукте - она повысилась с 11% до 17,9% (до кризиса 1998 г. - 9-10%).' Это свидетельство того, что банки, пусть вынужденно, но занялись кредитованием.

Несмотря на расширение кредитования показатель отношения кредитов частному сектору к ВВП в России ниже, чем практически у всех стран с переходной экономикой и даже у развивающихся стран. А это практически главный показатель, по которому обычно судят о том, в какой степени банковская система в состоянии выполнять свои функции.

Однако динамика развития российского банковского сектора как в качественном, так и в количественном аспекте дает все основания для ожидания дальнейших позитивных изменений в перспективе. В 2003 г. кредитные организации в целом смогли воспользоваться благоприятной экономической конъюнктурой для развития своего бизнеса. За 2003 г. активы банковского сектора в реальном исчислении увеличились на 28,1%, капитал - на 25,3%, кредитными организациями получено 129 млрд. руб. прибыли (за 2002 г. - 93 млрд. руб.). Рентабельность капитала банков составила 18% годовых, что несколько выше, чем в целом по промышленности.

Банк, будучи порождением потребности хозяйства, находясь в центре экономической жизни, призван содействовать интересам своих клиентов.

Активно развивается кредитование нефинансовых предприятий и организаций. Объем кредитов, предоставленных нефинансовым предприятиям и организациям, в реальном исчислении вырос в прошлом году на 38,2%. В результате по состоянию на начало 2004 г. кредиты экономике составили почти 2,4 трлн руб. В настоящее время их удельный вес в активах банковского сектора превышает 40%.

<< | >>
Источник: Лазаренко Алла Леонидовна

. Экономические основы инвестиционной деятельности коммерческих банков России. Орел 2005. 2005

Еще по теме 4.2. Стимулирование кредитных вложений в реальный сектор экономики:

  1. 4.2. Стимулирование кредитных вложений в реальный сектор экономики
  2. Раздел 2. СОВРЕМЕННЫЕ УГРОЗЫБЕЗОПАСНОСТИ В РЕАЛЬНОМ СЕКТОРЕ ЭКОНОМИКИ
  3. Глава 8МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ В РЕАЛЬНОМ СЕКТОРЕ ЭКОНОМИКИ
  4. 8.1. Основные контуры и методология обеспечения экономической безопасности реального сектора экономики
  5. 8.2. Концептуальные основы системы безопасности реального сектора экономики
  6. Глава 9НАРУШЕНИЕ ЦИКЛИЧНОСТИ ВОСПРОИЗВОДСТВА В РЕАЛЬНОМ СЕКТОРЕ ЭКОНОМИКИ
  7. 9.4. Оценка состояния инновационно-инвестиционной сферы реального сектора экономики
  8. Создание условий для взаимодействия банков с реальным сектором экономики
  9. СЕКЦИЯРОЛЬ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В РАЗВИТИИ РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ
  10. Жигунова О.А.КРЕДИТОВАНИЕ РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ: ПОСТКРИЗИСНОЕ СОСТОЯНИЕ И ПРОБЛЕМЫ ВОССТАНОВЛЕНИЯ
  11. Глава 2. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР ЭКОНОМИКИ
  12. 14.1. Макроэкономические результаты функционирования и пропорции реального сектора экономики
  13. Занятие 3 Макроэкономические результаты функционирования и пропорции реального сектора экономики
  14. Сравнительные преимущества лизинга как метода финансирования реального сектора экономики