<<
>>

Риски инвестиционного портфеля.

Такие риски включают:

капитальный риск — интегральный риск инвестиционного портфеля, связанный с общим ухудшением его качества, который показывает возможность потерь при вложении в инвестиции по сравнению с другими видами активов;

селективный риск, связанный с неверной оценкой инвестиционных качеств определенного объекта инвестирования при подборе инвестиционного портфеля;

риск несбалансированности, возникающий в связи с нарушением соответствия между инвестиционными вложениями и источниками их финансирования по объему и структурным показателям доходности, риска и ликвидности;

'риск излишней концентрации (недостаточной диверсификации), определяемый как опасность потерь, связанных с узким спектром инвестиционных объектов, низкой степенью диверсификации инвестиционных активов и источников их финансирования, что приводит к необоснованной зависимости инвестора от одной отрасли или сектора экономики, региона или страны, от одного направления инвестиционной деятельности;

Риски объектов инвестирования.

Это риски, включающие:

страновой риск — возможность потерь, вызванных размещением средств и ведением инвестиционной деятельности в стране с неустойчивым социальным и экономическим положением;

отраслевой риск — риск, связанный с неблагоприятным из-менением ситуации в определенной отрасли;

региональный риск — это риск потерь в связи с неустойчивым состоянием экономики определенного региона;

временной риск — возможность потерь вследствие неправильного определения времени осуществления вложений в инвестиционные объекты и времени их реализации, сезонных и циклических колебаний;

риск ликвидности — риск потерь при реализации инвестиционного объекта вследствие изменения оценки его инвестиционного качества;

кредитный риск — риск потери средств или потери инвестиционным объектом первоначального качества и стоимости из-за несоблюдения обязательств со стороны эмитента, заемщика или его поручителя;

валютный риск — риск потерь в связи с неблагоприятным изменением валютных курсов или из-за введения валютных ограничений;

операционный риск — риск потерь, возникающих в результате того, что в деятельности субъекта, осуществляющего инвестиции, имеются нарушения в технологии инвестиционных операций, неполадки в компьютерных системах обработки информации и др.

Оценка и управление рисками.

В мировой практике существую! разнообразные методы измерения инвестиционного риска (статистический анализ, факторный анализ, метод экспертных оценок, экономико-математическое моделирование, метод аналогий и др.), позволяющие дать им качественную и количественную оценку. На практике проблема оценки инвестиционного риски сводится к определению окупаемости инвестиций в конкретные виды ценных бумаг.

Риски вложений в ценные бумаги достаточно высоки и, следо вательно, требуют постоянного управления ими.

С точки зрения своевременности принятия решения по предупреждению возможных потерь, различают следующие формы управления рисками:

активную;

адаптивную;

пассивную.

Активная форма управления факторами риска означает макси мальное использование имеющейся информации и средств упран ления для минимизации рисков. 252

Адаптивная форма управления факторами риска строится по принципу выбора «меньшего из зол», по принципу адаптации к сложившейся обстановке. В этом случае предотвращается лишь часть ущерба.

Пассивная форма управления факторами риска означает управление с некоторым запаздыванием, т.е. рисковое событие уже наступило, ущерб от него неотвратим и принимается хозяйствующим субъектом. В таком случае управление направлено лишь на локали- чнцию полученного ущерба, а также на нейтрализацию его влияния и на другие события. Ў В процессе инвестиций в ценные бумаги банку следует соблюдать правило диверсификации вложений. Диверсификация портфеля ценных бумаг — распределение инвестиций между различ-ными типами бумаг и компаниями, относящимися к разным отраслям. С увеличением количества видов ценных бумаг в портфеле уменьшается риск инвестиций. Но риск этот снижается только до определенного уровня, ниже которого путем диверсификации риск уменьшить нельзя.

Для нейтрализации неблагоприятных колебаний конъюнктуры рынка ценных бумаг наряду с вышеперечисленными методами Панками используется и метод хеджирования с применением производных ценных бумаг, таких как фьючерсные и опционные кон- ™ тракты.

Хеджирование фьючерсными контрактами.

Банк имеет возможность хеджировать свою позицию с помощью продажи или покупки фьючерсного контракта. Если банк собирается в будущем (приобрести ценные бумаги, то он использует хеджирование покупкой фьючерсного контракта, и наоборот.

Это современный инструмент быстрого выравнивания цен, погашения их колебаний на разных рынках, «мгновенного» усреднения денежного спроса без изменения текущего предложения. Бла- i одаря наличию фьючерсных рынков далеко не каждое изменение на рынке денежных капиталов оказывает прямое влияние на про- н шодство и обращение реальных активов, в связи с чем увеличи- нпстся общая устойчивость рыночной экономики.

Хеджирование опционными контрактами. При хеджировании своей позиции с помощью опционных контрактов банк должен придерживаться следующего правила. Если банк желает хеджировать ценные бумаги от падения цены, то ему следует купить оп- цион-пут и продать опцион-колл. Если позиция страхуется от по- ш.ииения цены, ему следует продать опцион-пут и купить опци- "п-колл. По сроку реализации опционного права опционы подразделяются на американский и европейский. При американском опционе право купить или продать ценные бумаги может быть

еализовано в любое время в течение оговоренного периода, при

poneiicKovi же — только при наступлении оговоренного срока.

Использование опционного контракта в отличие от фьючерсного позволяет банку не только застраховаться от риска неблагоприятного изменения рыночной конъюнктуры, но и получить прибыль в случае благоприятной ситуации на рынке ценных бумаг. Однако использование опционных стратегий предполагает предъявления гораздо более высоких требований к квалификации менеджеров банка.

Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги является необходимой предпосылкой принятия инвестиционного решения. При этом учитываются основные характеристики инвестиций — доходность и риск. Главная цель размещения инвестиций состоит в стремлении получить требуемый уровень ожидаемой доходности при более низком уровне ожидаемого риска.

<< | >>
Источник: Каджаева М.Р.. Банковские операции : учеб. для студ. сред. проф. учеб. заведений / М.Р.Каджаева, С.В.Дубровская. — 4-е изд., стер. — М. : Издательский центр «Академия»,2008. — 400 с.. 2008

Еще по теме Риски инвестиционного портфеля.:

  1. 2.1. Организация банковского контроля в процессе диагностики кредитного риска клиента и кредитного портфеля банка.
  2. Тип инвестиционного портфеля консервативного характера
  3. Показатели и оценка инвестиционного портфеля
  4. 7.4.1. Классификация инвестиционных рисков и их оценка
  5. Риски инвестиционного портфеля.
  6. Формирование инвестиционного портфеля
  7. 7-2. ИЗМЕРЕНИЕ РИСКА, ПРИСУЩЕГО ИНВЕСТИЦИОННОМУ ПОРТФЕЛЮ
  8. 5Источники финансирования: состав и структура инвестиционной деятельности
  9. 2. ИЗМЕРЕНИЕ РИСКА, ПРИСУЩЕГО ИНВЕСТИЦИОННОМУ ПОРТФЕЛЮ
  10. 7.1. Инвестиционная политика: анализ подходов и ключевые понятия
  11. 7.5. Алгоритм оптимизации инвестиционного портфеля
  12. 9.2.Классификация финансовых рисков
  13. 7.5. 3. Риск инвестиционного портфеля.
  14. Глава 11. Утверждение инвестиционного портфеля и финансово-экономический мониторинг
  15. 18.1. Сущность и классификация типов инвестиционного портфеля
  16. 18.3. Определение риска и доходности портфельных инвестиций
  17. 8.7.Понятие, принципы формирования и оценка риска инвестиционного портфеля
  18. Функции полезности и Санкт-Петербургский парадокс. Расчет оптимального инвестиционного портфеля.
  19. Принципы формирования инвестиционного портфеля (согласно теории В. Шарпа и Х. Марковица)
  20. 7. Модель инвестиционного портфеля.