Прогнозирование денежных потоков
При рассмотрении возможности предоставления кредита банкирами-кредиторами используются две разные методики финансового прогнозирования - это оценки движения наличности бюджета и денежных ресурсов.
Эти две методики сильно отличаются друг от друга и применяются с разными целями. Оценка будущих наличных поступлений является более подходящей, когда рассматривается кредит по овердрафту для финансирования оборотного капитала, в то время как прогнозирование финансовых потоков более приемлемо, когда речь идет о финансировании инвестиций.Прогнозирование наличных денежных потоков
При рассмотрении кредитов для финансирования оборотного капитала мы показали, как определить необходимое количество заемных средств для расширения бизнеса. Наш расчет является, конечно, слишком приблизительным для того, чтобы определить нужную сумму Более точная оценка может быть сделана с помощью прогноза изменения наличных денежных потоков, представленного клиентом. Он состав-
ляется из месяца в месяц, в него вносятся все предполагаемые статьи доходов и расходов. За точку отсчета берется последний банковский баланс. Если в каком-нибудь месяце расходы превышают доходы, то банковский кредит будет увеличиваться; если доход превысит расходы, овердрафт сократится. Таким образом, прогноз покажет ожидаемый уровень банковских кредитов в течение рассматриваемого периода. Многие банки сейчас предлагают стандартные формы прогнозов движения наличных денежных средств (см.
рис. 14.1).Оценка движения наличных денежных средств обычно представляет предполагаемые денежные поступления и выплаты на ближайшие шесть (иногда двенадцать) месяцев. Из этого следует, что необходимо сделать допуск на ошибку, особенно на конец исследуемого периода. На практике очень немногие из этих прогнозов выполнялись так, как это предполагалось. Тем не менее тщательно составленный план должен достаточно ясно показать общий уровень заимствований, который будет необходим для финансирования каких- либо специальных целей. Очень важно убедиться в том, что учитываются все наличные поступления и выплаты, включая зарплату, налоги, выплаты кредиторам и т. п.
Поток денежных ресурсов
Когда мы рассматриваем кредит для финансирования инвестиционных проектов, требуемая сумма не может быть такой неточной, как в случае с оборотным капиталом. Следовательно, прогнозирование наличных денежных потоков не играет такой важной роли. Первое, что будет рассматривать банк - это выполнимость предложений по погашению кредита. Основным показателем того, получает ли фирма соответствующую прибыль, чтобы суметь выплатить долги в срок, будет являться чистая прибыль. Для большей точности к этой цифре можно прибавить амортизацию, которая вычитается из прибыли. (Амортизация - это всего лишь бухгалтерская величина, которая не отражает действительного оттока денежных средств из бизнеса.)
Для того чтобы показать как много средств для выплаты кредитов будет в распоряжении фирмы в будущем году, должна быть сделана более детальная оценка поступления средств.
Сначала подсчитайте все доступные средства для оплаты сложенных вместе расходов.
1. Нераспределенная прибыль - как она планируется на следующий год.
Налоги на предполагаемую прибыль; эта сумма не будет выплачена как минимум двенадцать месяцев.
Амортизация на следующий год; как мы уже отмечали, это бухгалтерская величина, а не расход наличных средств.
Из общей суммы этих трех статей нужно вычесть следующие суммы:
а) текущие налоги, так как оплатить их нужно будет в текущем году;
б) проценты, выплачиваемые по предоставляемому кредиту
Общая окончательная сумма, которая получится в результате этих
вычислений, покажет сумму средств, которыми располагает фирма для того, чтобы осуществить выплаты по основному долгу и любым другим ожидаемым расходам. Если необходимо, эта сумма может быть скорректирована с учетом каких-то других известных изменений, которые могут произойти в расходах компании.