<<
>>

Понятие корпорации и корпоративного управления

Под понятием корпоративного управления подразумевается система, с помощью которой компания представляет и защищает интересы своих инвесторов, включающая в себя множество элементов - от совета директоров до схем оплаты труда исполнительного звена и механизмов объявления банкротства.
Тип применяемой модели зависит от структуры компании, существующей в рамках рыночной экономики, и отражает сам факт разделения функций владения и управления современной корпорацией.

«Корпорация есть организация лиц, обладающая как самостоятельный экономический субъект определенными правами, привилегиями и обязательствами, которые отличаются от прав, привилегий и обязательств, присущих каждому члену корпорации в отдельности, из которых наиболее привлекательными для инвесторов являются:

самостоятельность корпорации как юридического лица;

ограниченная ответственность индивидуальных инвесторов;

возможность передачи другим лицам акций, принадлежащих

индивидуальным инвесторам;

централизованное управление».

Первые две характеристики проводят грань, отделяющую ответственность корпорации от ответственности её отдельных членов. Мера ответственности индивидуальных инвесторов ограничена объемом их вклада в корпорацию, соответственно, их потери не могут быть выше их вклада. Благодаря возможности диверсификации риска инвестирования, кор-порации получают значительные финансовые ресурсы, необходимые при современных масштабах экономики и особенно актуальные в банковской деятельности. Они также могут принимать на себя риск, уровень которого недоступен для каждого индивидуального инвестора в отдельности.

Вместе с тем, преимущество ограниченной ответственности достигается за счет утраты части контроля за деятельностью компании. Корпорации передают право управления операциями компании менеджерам, которым акционеры компаний делегируют право принимать решения по целому ряду вопросов, за исключением решений принципиальной важности.

Разделение функций владения и контроля за деятельностью корпорации вызывает серьезные проблемы из-за расхождения интересов вла- делъцев и менеджеров.

Во-первых, менеджеры испытывают воздействие целого ряда факторов, например, размер корпорации, власть и престиж, связанных с занимаемым ими положением, которые могут привести к противоречию с интересами акционеров. Во-вторых, отличаются форма и размер материального вознаграждения, получаемого менеджерами и вла-дельцами. Первым традиционно гарантируется вознаграждение в форме заработной платы, в то время как акционеры могут претендовать на ту часть прибыли, которая останется после выполнения компанией своих обязательств.

Существует множество вариантов решения этой проблемы: начисление вознаграждения менеджерам в форме акций компании, опционов, увязка уровня заработной платы менеджеров с уровнем курсовой стоимости акций корпорации. Однако подобные меры решают только часть проблемы, так как обычно акционеры инвестируют в конкретную корпорацию только часть своего состояния, распределяя свои инвестиции между целым рядом компаний, а для менеджеров главной ценностью является их рабочее место. Благодаря этому обстоятельству менеджер может предпочесть такие решения, которые не одобрил бы акционер, хотя их интересы, в конечном счете, могут совпадать. Акционеры предпочитают действия, которые ведут к получению корпорацией высоких прибылей, в то время как менеджерам выгодно предпринимать шаги, снижающие опасность воздействия непредвиденных обстоятельств, например, финансирование за счет нераспределенной прибыли, а не за счет внешнего долга, или диверсификация капитала корпорации для снижения опасности банкротства.

Акционеры, как группа, стремятся осуществлять надзор за управлением корпорацией. Когда число акционеров велико, у каждого из них в отдельности нет желания брать функции надзора и управления на себя, в то время как выгода равномерно распределяется между всеми. Но при подобном отношении к управлению со стороны акционеров деятельность корпорации может выйти из-под контроля. Проблема корпоративного управления и состоит в решении вопросов контроля и надзора за дейст-виями управленческого персонала в условиях, когда функции управления и владения корпорацией находятся в противоречии в силу распыленности акционерного капитала.

Более подробное рассмотрение вопроса ставит и другие проблемы.

Финансирование корпорации осуществляется как за счет акционерного капитала, так и за счет заемного, что провоцирует столкновение интересов акционеров и кредиторов. Акционеры имеют право на получение нераспределенной прибыли, т. е. средств, оставшихся после вычета из выручки компании всех её обязательств перед кредиторами, поставщиками, персоналом, бюджетом и др. Таким образом, чем выше уровень ожидаемой прибыли в результате того или иного решения, принимаемого корпорацией, тем на большую прибыль могут рассчитывать акционеры. Поставщики же заемного капитала корпорации (для банковской сферы преимущественно владельцы облигаций) получают прибыль, уровень которой зафиксирован договором между ними и корпорацией. Поэтому кредиторы больше заинтересованы не в высоких прибылях корпорации, а в гарантиях возврата вложенных ими средств. Именно поэтому кредиторы склонны проявлять консерватизм в определении альтернатив инвестирования, и в отличие от акционеров редко отдают предпочтение решениям, которые ведут к получению высоких прибылей, связанных с высокой степенью риска. Этот конфликт интересов особенно характерен для корпораций, в которых велика доля заемного капитала и владельцы которых склонны к высокорискованному инвестированию, так как в случае успешного инве-стирования и получения высоких прибылей выгода падает только на долю владельцев, в случае неудачи программы инвестирования наиболее значи-тельные убытки несут кредиторы.

Но проблема представительства в системе управления корпорацией не исчерпывается фактом существования финансовых инвесторов. Например, служащие осуществляют инвестиции в форме предоставления компании специфических навыков и умений, которые могут быть использованы не только внутри корпорации, но и за её пределами. Такие специфические типы инвестиций не могут быть реализованы в случае неспособности менеджмента компании создать оптимальные условия занятости. Если служащие являются поставщиками человеческого капитала, то их интересы могут существенно отличаться от инвесторов финансового ка-питала - акционеров.

«Нефинансовыми» инвесторами могут являться также поставщики корпораций, вкладывающие средства в оборудование, которое может быть использовано для обслуживания только её заказов и не может быть переориентировано на другие цели. Таким образом, при-быль поставщика оказывается так тесно завязанной с деятельностью кор-порации, что его можно рассматривать как инвестора. Также в качестве нефинансовых инвесторов могут выступать местные органы самоуправле-ния, развивая инфраструктуру или создавая благоприятные для компании условия налогообложения в целях привлечения новых корпораций и уве-личения их конкурентоспособности, по причине своей заинтересованно-сти в деятельности корпораций на своей территории.

Таким образом, проблема корпоративного управления затрагивает значительное количество заинтересованных групп, которых можно назвать «соучастниками» в собственности корпорации. Под этим понятием подразумеваются те, кто произвел полностью или частично безвозвратные инвестиции, и, соответственно, имеет заинтересованность в качестве ра-боты корпорации.

<< | >>
Источник: Скляренко В.В.. Банковский менеджмент: Учебное пособие - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ 2009,- 108 с.. 2009

Еще по теме Понятие корпорации и корпоративного управления:

  1. 1.1. Сущность корпоративного управления
  2. 1.3. Организационно-экономический механизм управления корпорацией
  3. 2.2. Выбор модели корпоративного управления дочерними организациями
  4. 1.2.2. Цели и задачи принципов корпоративного управления
  5. 1.5.1. Опыт исследований проблематики корпоративного управления. Понятие агентского конфликта
  6. 5.1.4. Разработка национальной модели корпоративного управления в банках Украины
  7. 6.1. РОЛЬ НБУ В КОРПОРАТИВНОМ УПРАВЛЕНИИ В КОММЕРЧЕСКИХ БАНКАХ
  8. Понятие корпорации и корпоративного управления
  9. 1.1. Сущность корпоративных отношений в банковском секторе экономики
  10. 1.2. Роль системы корпоративных отношений при формировании особенностей национальных банковских корпораций