<<
>>

2.3. Методика оценки эффективности внедрения проекта реструктуризации

В МОЭР используются следующие методы изучения результата реструктуризации:

метод дисконтирования денежных потоков;

метод сравнения.

Сущность МОЭР заключается в сопоставлении трёх рыночных стоимостей банка: фактической до реструктуризации, прогнозируемой после реструктуризации и фактической после реструктуризации.

Мы рекомендуем выделить следующие элементы МОЭР:

оценка текущей рыночной стоимости банка до реструктуризации (проводится на подготовительном этапе разработке проекта реструктуризации);

прогнозирование рыночной стоимости банка после реструктуризации (на этапе разработки бизнес-плана реструктуризации при составлении финансового плана);

оценка текущей рыночной стоимости банка (по завершении проекта);

расчёт эффекта внедрения проекта реструктуризации (см.

схему 8).

Схема 8. Процедура расчёта эффекта внедрения проекта реструктуризации в рамках МОЭР (также см. таблицу 6)

Трудности, связанные с применением метода дисконтирования денежных потоков, обусловлены сложностью прогнозирования будущей финансовой базы. Между тем, точность оценки стоимости банка в немалой степени зависит от правильного выбора и определения величины финансовой базы, а также точности расчёта адекватной ставки дисконтирования.

Наиболее приемлемым для целей оценки банковского бизнеса в России является использование в качестве финансовой базы денежного потока. Для определения ставки дисконта целесообразно воспользоваться методом кумулятивного построения.

В целях оценки эффективности реструктуризации мы предлагаем использовать следующие показатели (критерии эффективности): Эр, Эрф, Эр", где Эр - прогнозируемый эффект от реструктуризации, Эрф - фактический эффект от реструктуризации, Эр" - неполный эффект от реструктуризации (таблица 6).

Критерии эффективности реструктуризации

Таблица 6 Название критерия Условное обозначение Формула расчёта Прогнозируемый

эффект от реструктуризации Эр Прогнозируемая рыночная стоимость банка после реструктуризации, уменьшенная на величину фактической стоимости банка до реструктуризации Фактический эффект от реструктуризации Эрф Фактическая рыночная стоимость банка после реструктуризации, уменьшенная на величину фактической рыночной стоимости банка до реструктуризации Дополнительный/ упущенный эффект от реструктуризации 3p-vy Фактическая рыночная стоимость банка после реструктуризации, уменьшенная на величину прогнозируемой рыночной стоимости банка после реструктуризации Если фактический эффект от реструктуризации оказывается отрицательным, это означает, что реструктуризация прошла неуспешно

На первом этапе оценки эффективности реструктуризации (схема 8 мы рекомендуем рассчитать фактический эффект от реструктуризации (таблица 6).

(отрицательная эффективность), поскольку рыночная стоимость банка оказалось меньшей по сравнению с его стоимостью на момент принятия решения о реструктуризации.

Нулевое значение фактического эффекта от реструктуризации указывает на низкую эффективность проекта реструктуризации, поскольку цели его не были достигнуты. Однако, мы рекомендуем называть такую эффективность условно-отрицательной, так как стоимость банка после реструктуризации всё же не снизилась. В том случае, если величина фактического эффекта от реструктуризации оказывается положительная, мы рекомендуем рассчитывать дополнительный/ упущенный эффект от реструктуризации.

Нулевое значение данного критерия эффективности также свидетельствует об успешности проекта реструктуризации. Однако, в этом случае рыночная стоимость банка по окончании реструктуризации не достигла своего прогнозного значения. Это может свидетельствовать, во- первых, о неточности расчётов либо необоснованном завышении прогнозного значения рыночной стоимости банка, а во-вторых, о том, что задачи реструктуризации в полной мере не были выполнены. Положительное значение дополнительного/ упущенного эффекта от реструктуризации свидетельствует об успешности проекта реструктуризации, достижении всех поставленных целей и дополнительных позитивных результатов.

Достоинствами предлагаемой нами методики оценки эффективности реструктуризации являются:

высокая достоверность полученной оценки;

возможность определения упущенных возможностей;

возможность определения успешности реструктуризации.

Таким образом, в процессе исследования, проведённого во второй главе, были получены следующие научные результаты:

Обоснована система финансовых коэффициентов для определения потребности банка в реструктуризации. Целью разработки системы

финансовых коэффициентов явилось совершенствование процесса определения потребности банка в реструктуризации, поскольку предложенные Банком России и ставшие традиционными при оценке финансового состояния критерии, по нашему мнению, не достаточны для решения задач по реструктуризации банка. Данная система представляет собой взаимосвязь групп финансовых коэффициентов, подчинённых принципу обеспечения комплексной оценки финансового состояния банка.

Финансовые коэффициенты сгруппированы таким образом, что позволяют определить финансовое состояние банка на основе точных характеристик его отдельных аспектов, таких как платёжеспособность, эффективность использования источников финансирования, надёжность и эффективность банковского бизнеса. В целях обеспечения эффективного использования указанной системы коэффициентов автором предложена методика её применения в банковской практике, позволяющая установить наличие у анализируемого банка потребности в реструктуризации.

Сформулирован подход к разработке инвестиционного проекта (бизнес-плана) реструктуризации банка. В противоположность существующему, основывающемуся па использовании методов затратного подхода при определении рыночной стоимости банка, сформулированный автором подход базируется на применении в бизнес-планировании процесса реструктуризации метода дисконтирования денежных потоков. Авторский подход к бизнес-планированию реструктуризации предполагает применение модели дисконтированных денежных потоков при разработке финансового плана реструктуризации, а также определение ориентиров реструктуризации посредством прогнозирования рыночной стоимости банка после реструктуризации с использованием метода дисконтирования денежных потоков.

Обоснована методика оценки эффективности реструктуризации, содержащая следующие критерии эффективности, разработанные автором:

прогнозируемый эффект от реструктуризации, фактический эффект реализации мер по реструктуризации, дополнительный (упущенный) эффект реструктуризации. Использование данной методики оценки эффективности реструктуризации позволяет определить степень успешности реализации проекта реструктуризации, а также оценить величину её эффекта.

<< | >>
Источник: Чапкина Елена Геннадьевна. Особенности реструктуризации российских банков на современном этапе реформирования банковской системы. 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит. Диссертация па соискание учёной степени кандидата экономических наук. Москва - 2004. 2004

Еще по теме 2.3. Методика оценки эффективности внедрения проекта реструктуризации:

  1. 2.3. Методика оценки эффективности внедрения проекта реструктуризации
  2. 3.2. Обеспечение эффективного применения бизнес-плана в процессе реструктуризации микроуровня банковской системы
  3. 5.2. Методика оценки эффективности маркетинговых коммуникаций
  4. 4.2. Оценка эффективности инвестиционных проектов в промышленности
  5. 4.2. Методика оценки эффективности и финансового состояния I. Принципы, лежащие в основе методики
  6. Методика оценки эффективности обслуживания клиентуры банка в разрезе банковских продуктов
  7. 3.2. Методика оценки аналитиками банка проектов создания, санации и реконструкции бизнесаклиента
  8. Иванов А.В.СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ МУНИЦИПАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ
  9. 12Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
  10. 35.КРИТЕРИИ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  11. Оценка эффективности инвестиционных проектов Выбор ставки дисконтирования
  12. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов, их общая характеристика и особенности
  13. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  14. 9.1. Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов
  15. Оценка эффективности инвестиционных проектов с позиции риска
  16. Методики оценки эффективности инвестиционных проектов и их отбор для финансирования
  17. Оглавление
  18. Методика оценки эффективности внедрения проекта реструктуризации