<<
>>

Евровалютный рынок

Евровалютой называются депозиты в валюте вне страны ее происхождения. Например, доллары США на счету в каком-либо лондонском банке будут называться евровалютным депозитом.

Формирование и развитие рынка

Операции с евровалютой начали осуществляться в 50-х гг., когда владельцы долларов США обнаружили, что деньги выгоднее держать не в Америке, а в Европе, в частности в Лондоне (отсюда и название «евровалюта»). В Соединенных Штатах в это время процентные ставки были занижены федеральными резервными банками.

Кроме того, ввиду дефицита платежного баланса США люди в других странах накапливали доллары и размещали их на счетах с целью получения процентного дохода. СССР также способствовал развитию данной ситуации, размещая свои долларовые поступления в европейских, а не американских банках. Это было продиктовано политическими соображениями. Поскольку во всех этих случаях речь шла о долларовых депозитах в европейских банках, рынок вначале получил название «евродолларовый рынок».

Развитие этого рынка получило импульс также благодаря введению в Западной Европе в 1958 г внешней конвертируемости валют. Это было частью общего ослабления валютных ограничений в Европе, постепенно освобождавшейся от последствий второй мировой войны. Введение внешней конвертируемости валюты означало, к примеру, что долларовый депозит, принадлежащий нерезиденту Великобритании, по желанию владельца мог быть свободно переведен в Объединенное Королевство или за его пределы. Более того, деньги можно было конвертировать в любую другую валюту (то есть доллары, одолженные на рынке, можно было обменять, скажем, на французские франки). Следует отметить, что в это время (идо 1979 г.) резиденты Великобритании не могли переводить деньги за пределы страны или конвертировать их в другую валюту без общего или специального разрешения Банка Англии. Введение внешней конвертируемости поощряло владельцев «нерезидентской» иностранной валюты размещать свои деньги в Лондоне, где их можно было ссудить через евровалютный рынок, зная, что после возвращения они могут быть «реэкспортированы». Мы уже говорили о финансовом потоке из-за рубежа на британский рынок ссудных средств для местных органов власти.

Изначально существовало два источника спроса на евродоллары: британские импортеры и американские компании. Стерлинговый кризис 1957 г. повлек за собой введение жестких ограничений на финансирование внешней торговли британской национальной валютой. Вследствие этого многие английские торговые фирмы прибегали к заимствованию на евродолларовом рынке, чтобы заплатить за товары, которые они желали ввезти в Великобританию. В то же время в США объемы кредитования сокращались, и получить ссуду на внутреннем рынке было достаточно трудно, поэтому многие американские фирмы заимствовали деньги для своих операций в США на европейских евродолларовых рынках.

Обеспечение внешней конвертируемости валют привело к тому, что со временем сформировались евровалютные рынки, где принимаются депозиты и выдаются ссуды не только в долларах США, но и в других валютах. На этих рынках представлено большинство европейских валют: фунты стерлингов (конечно, принадлежащие нерезидентам), голландские гульдены, немецкие марки, французские, бельгийские и швейцарские франки, датские кроны и итальянские лиры. «Столицей» евровалютного рынка, благодаря активной поддержке Банка Англии, стал Лондон.

Евровалютные операции осуществляются и в других крупных финансовых центрах по всему миру, и эти рынки тесно связаны между собой, несмотря на географическую удаленность.

Евровалютный рынок сегодня

В настоящее время евровалютный рынок представляет собой важный источник дополнительных ликвидных средств, которые могут заимствоваться для финансирования международной торговли или инвестиций. Это международный рынок крупных краткосрочных ссуд, где минимальная сумма сделки составляет 1 млн. дол. США (или эквивалент этой суммы в другой валюте). Как отмечалось в главе 5, процентные ставки по кредитам на евровалютном рынке близки к преобладающим ставкам на «родине» соответствующей валюты. Так, процентная ставка для заемщика евродолларов будет близка к внутренним процентным ставкам в США. Евровалютный рынок используют в основном многонациональные компании, а также импортеры и экспортеры, производящие операции с иностранной валютой.

Банк, получивший евровалютный депозит, может тут же дать его в кредит или же прежде обменять на другую валюту (своп), если это выгодно вследствие разницы между процентными ставками по этим двум валютам. Конечно, за банком сохраняется обязательство по требованию или по истечении срока депозита выплатить всю сумму в исходной валюте. В связи с этим возникает опасность резкого изменения курсов валют в течение срока депозита, однако риска можно избежать путем заключения форвардного валютного контракта, чтобы зафиксировать курс покупки валюты для выплаты депозита.

13 Основы банковского дела              385

Формирование и развитие рынка

Операции с евровалютой начали осуществляться в 50-х гг., когда владельцы долларов США обнаружили, что деньги выгоднее держать не в Америке, а в Европе, в частности в Лондоне (отсюда и название «евровалюта»), В Соединенных Штатах в это время процентные ставки были занижены федеральными резервными банками. Кроме того, ввиду дефицита платежного баланса США люди в других странах накапливали доллары и размещали их на счетах с целью получения процентного дохода. СССР также способствовал развитию данной ситуации, размещая свои долларовые поступления в европейских, а не американских банках. Это было продиктовано политическими соображениями. Поскольку во всех этих случаях речь шла о долларовых депозитах в европейских банках, рынок вначале получил название «евродолларовый рынок».

Развитие этого рынка получило импульс также благодаря введению в Западной Европе в 1958 г. внешней конвертируемости валют Это было частью общего ослабления валютных ограничений в Европе, постепенно освобождавшейся от последствий второй мировой войны. Введение внешней конвертируемости валюты означало, к примеру, что долларовый депозит, принадлежащий нерезиденту Великобритании, по желанию владельца мог быть свободно переведен в Объединенное Королевство или за его пределы. Более того, деньги можно было конвертировать в любую другую валюту (то есть доллары, одолженные на рынке, можно было обменять, скажем, на французские франки). Следует отметить, что в это время (и до 1979 г) резиденты Великобритании не могли переводить деньги за пределы страны или конвертировать их в другую валюту без общего или специального разрешения Банка Англии. Введение внешней конвертируемости поощряло владельцев «нерезидентской» иностранной валюты размещать свои деньги в Лондоне, где их можно было ссудить через евровалютный рынок, зная, что после возвращения они могут быть «реэкспортированы». Мы уже говорили о финансовом потоке из-за рубежа на британский рынок ссудных средств для местных органов власти.

Изначально существовало два источника спроса на евродоллары: британские импортеры и американские компании. Стерлинговый кризис 1957 г повлек за собой введение жестких ограничений на финансирование внешней торговли британской национальной валютой. Вследствие этого многие английские торговые фирмы прибегали к заимствованию на евродолларовом рынке, чтобы заплатить за товары, которые они желали ввезти в Великобританию. В то же время в США объемы кредитования сокращались, и получить ссуду на внутреннем рынке было достаточно трудно, поэтому многие американские фирмы заимствовали деньги для своих операций в США на европейских евродолларовых рынках.

Обеспечение внешней конвертируемости валют привело к тому, что со временем сформировались евровалютные рынки, где принимаются депозиты и выдаются ссуды не только в долларах США, но и в других валютах. На этих рынках представлено большинство европейских валют: фунты стерлингов (конечно, принадлежащие нерезидентам), голландские гульдены, немецкие марки, французские, бельгийские и швейцарские франки, датские кроны и итальянские лиры. «Столицей» евровалютного рынка, благодаря активной поддержке Банка Англии, стал Лондон. Евровалютные операции осуществляются и в других крупных финансовых центрах по всему миру, и эти рынки тесно связаны между собой, несмотря на географическую удаленность.

Евровалютный рынок сегодня

В настоящее время евровалютный рынок представляет собой важный источник дополнительных ликвидных средств, которые могут заимствоваться для финансирования международной торговли или инвестиций. Это международный рынок крупных краткосрочных ссуд, где минимальная сумма сделки составляет 1 млн. дол. США (или эквивалент этой суммы в другой валюте). Как отмечалось в главе 5, процентные ставки по кредитам на евровалютном рынке близки к преобладающим ставкам на «родине» соответствующей валюты. Так, процентная ставка для заемщика евродолларов будет близка к внутренним процентным ставкам в США. Евровалютный рынок используют в основном многонациональные компании, а также импортеры и экспортеры, производящие операции с иностранной валютой.

Банк, получивший евровалютный депозит, может тут же дать его в кредит или же прежде обменять на другую валюту (своп), если это выгодно вследствие разницы между процентными ставками по этим двум валютам. Конечно, за банком сохраняется обязательство по требованию или по истечении срока депозита выплатить всю сумму в исходной валюте. В связи с этим возникает опасность резкого изменения курсов валют в течение срока депозита, однако риска можно избежать путем заключения форвардного валютного контракта, чтобы зафиксировать курс покупки валюты для выплаты депозита.

13 Основы банковского дела              385

Форвардный валютный курс будет отличаться от текущего (или курса «спот») на величину, отражающую разницу в процентных ставках в двух странах. Это означает, что теоретически затраты по заимствованию одного миллиона фунтов стерлингов на срок три месяца будут точно такими же, как в случае заимствования эквивалентной суммы в долларах США на евровалютном рынке и заключения форвардного контракта на выплату. Именно поэтому торговой организации, не имеющей валютного дохода, не выгодно брать ссуду в иностранной валюте, даже если процентные ставки ниже стерлинговых. На практике, однако, иногда имеет место незначительная разница в процентных ставках между евровалютами, и банки могут это использовать.

Еврооблигации

За последние годы сформировался рынок еврооблигаций, посредством которого осуществляются более долгосрочные заимствования, обычно на срок от 10 до 15 лет. Интересное новшество, связанное с выпуском этих облигаций, состоит в том, что номиналы некоторых из них установлены не в какой-либо валюте, а в специальных правах заимствования - SDR. SDR - это расчетная денежная единица, используемая Международным валютным фондом. Она основана на базе пяти реальных валют Практика деноминации еврооблигаций в SDR возникла в конце 70-х гг., когда облигации с номиналом в определенных валютах, особенно в долларах США, не пользовались спросом из-за колебаний обменного курса. Если бы курс валюты, в которой выражен номинал облигации, упал, то кредитор получил бы назад сумму, гораздо меньшую с точки зрения «международной покупательной способности», чем давал в долг.

<< | >>
Источник: Полфреман Д., Форд Ф.. ОСНОВЫ БАНКОВСКОГО ДЕЛА. - М.: ИНФРА-М,1996. - 624 с.. 1996

Еще по теме Евровалютный рынок:

  1. 64. МИРОВОЙ РЫНОК ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ
  2. Классификация финансовых рынков.
  3. Евровалютные кредиты
  4. § 1. ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ
  5. Контрольные вопросы
  6. 3. Влияние процессов в мировом капиталистическом хозяйстве
  7. 1. Характеристика международных банковских группировок
  8. 29.3. МЕЖДУНАРОДНОЕ ЗАИМСТВОВАНИЕ И КРЕДИТОВАНИЕ. МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ
  9. Коновалов Е.А.ПРОБЛЕМЫ ВЛИЯНИЯ ГЛОБАЛЬНЫХ БАНКОВ НА РАЗВИТИЕ МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  10. 13. 3. Основные виды инструментов, обращающихся на мировом финансовом рынке
  11. АМЕРИКАНСКАЯ ЭКОНОМИКА И МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК
  12. Интеграция международного и национальных Финансовых рынков
  13. Денежные рынки
  14. Евровалютный рынок
  15. Другие финансовые рынки
  16. Финансовый рынок: определение, виды финансовых рынков.
  17. Транснациональные банки: сущность, особенности и виды
  18. 17.1. Мировой рынок ценных бумаг: тенденции и модели развития
  19. Структура и развитие международных финансовых рынков как экономической среды для бизнеса
  20. Интернационализация рынка капиталов и проблемы его регулирования