Банк Англии

Основные сферы полномочий и ответственности

Банк Англии занимает уникальное место в истории банковского дела Великобритании. Сегодня он играет роль центрального банка, который должен быть в любой современной экономике.

Он выступает как банкир правительства, предоставляя в случае необходимости кредиты для финансирования государственных расходов.

Он является банкиром банковской системы, позволяя банкам производить взаиморасчеты и играя роль «кредитора в последней инстанции» для других банков, что обеспечивает стабильность всей системы в целом.

Он контролирует денежную массу, включая эмиссию банкнот и монет.

Он контролирует государственный долг.

В некоторых странах не все эти обязанности делегируются одной организации. В США, например, банкноты выпускаются Казначейством, а другие функции центрального банка выполняются совместно банками федеральной резервной системы.

На сегоднящний день Банк Англии по существу является главным учреждением правительства, хотя он продолжает оставаться общественной корпорацией. Особая роль Банка в объединении интересов правительства и делового мира подчеркивается его расположением в самом центре Лондонского Сити, на расстоянии двух миль от местопребывания правительства.

История развития Банка Англии

Мы уже касались большей части истории Банка Англии, рассматривая развитие британской финансовой системы в целом. Как вы помните, он был основан в 1694 г. как частная компания и с самого начала функционировал как правительственный банк. В 1718 г., например, он начал контролировать эмиссию правительственных ценных бумаг и осуществлять инкассацию средств, поступающих от покупателей.

Однако несмотря на тесные связи с правительством, первые 100 лет своей деятельности банк также выступал как коммерческий банк. Он принимал вклады, выпускал банкноты, учитывал переводные векселя и выдавал ссуды. Он отличался от остальных банков того периода только своим статусом: это была акционерная компания, которая могла объявлять подписку на акции для любого числа инвесторов, тогда как другие банки являлись товариществами, ограниченными максимальным числом в шесть партнеров. Это значило, что Банк Англии имел доступ к гораздо более обширному капиталу, что позволяло ему развиваться быстрее частных банков, в то же время оставаясь стабильной и надежной организацией. Вскоре он превратился в крупнейший банк в стране.

Расширение полномочий центрального банка

Укрепление положения Банка Англии в роли центрального банка происходило по мере того, как он принимал на себя или ему делегировались определенные полномочия. Как крупнейший банк страны Банк Англии стал использоваться более мелкими частными банками для безопасного хранения своих денежных резервов; в итоге он превратился в банк банков. Позднее это способствовало развитию простейших систем межбанковских расчетов. В периоды кризисов частные банки, конечно, вынуждены были снимать свои резервы со вкладов, чтобы удовлетворить требования вкладчиков по выплате средств. Если их резервы оказывались недостаточными, чтобы предотвратить наплыв вкладчиков, последним спасением частного банка было обращение за помощью к Банку Англии. Это, в свою очередь, могло создать для Банка проблемы, если от него требовались слишком большие суммы. Однако до сих пор Банку Англии удавалось выполнять все свои финансовые обязательства. Так он стал «кредитором в последней инстанции» для банковской системы.

Мы уже говорили, что с начала девятнадцатого века эмиссия банкнот начала концентрироваться под контролем Банка Англии.

Самым важным законодательным актом был Закон о банковских привилегиях 1844 г., который лег в основу Банка Англии в том виде, в каком мы его видим сегодня.

Национализация

В 1946 г. Банк Англии был национализирован и его капитал перешел к государству Тем не менее национализация почти не коснулась учредительного статуса Банка. Управление Банком было доверено, как и прежде, совету директоров, состоящему из управляющего, заместителя управляющего и 24 директоров, причем все они сейчас назначаются правительством. Единственное, что удивительно, это то, что до 1946 г. Банк Англии просуществовал как орган правительства, избегая при этом назначений своих должностных лиц по решению государственной власти.

Функции Банка Англии сегодня

Фу н кци и Бан ка Ан гл и и на сегодня ш н и й ден ь отражают его рол ь цен- трального банка Великобритании и, следовательно, существенно отличаются от функций коммерческих банков. Роль центрального банка, по существу, состоит в содействии правительству в контроле за экономикой страны путем регулирования денежной системы. Положение дел таково, что от Банка требуется проведение определенной денежной политики, и свобода независимых действий Банка все больше и больше ограничивается. Необходимо отметить, что хотя Банк и наделен определенными полномочиями по проведению в жизнь своих инструкций, которые он имеете 1946 г., тем не менее у него никогда не было необходимости применять свою власть: все вопросы решались в сотрудничестве с банковским сообществом.

Выпуск национальной валюты

Как вы знаете, Банк Англии в настоящее время отвечает практически за весь выпуск британской валюты и является единственным английским банком, правомочным выпускать банкноты. Еженедельный отчет о состоянии баланса Банка Англии, приведенный в табл. 2.4, показывает, что современная денежная эмиссия имеет фидуциарный характер; актив эмиссионного отдела, служащий обеспечением банкнот и монет, состоит из правительственных и прочих ценных бумаг. Национальная валюта больще не обеспечивается золотом или серебром. В осуществлении выпуска банкнот Банк руководствуется инструкциями, даваемыми ему Государственным казначейством (Министерством финансов), действуя в роли агента данного ведомства. У Банка нет полномочий изменять уровень эмиссии по своему усмотрению.

Таблица 2.4. Еженедельный отчет о состоянии баланса Банка Англии на 25 марта 1987 г.

Правительственный банк

Поскольку в настоящее время Банк не производит коммерческих операций, он не имеет счетов частных лиц и предприятий - за некоторыми исключениями, например, вотношенииличныхсчетовсвоих служащих. Но Банк ведет счета правительственных учреждений, и эти счета отражены в еженедельном балансе под рубрикой депозиты государственных учреждений. Если указанное сальдо незначительно, это значит, что правительство балансирует свои поступления и расходы, используя казначейские векселя и минимизируя суммарные временно свободные ликвидные средства на своих банковских счетах. Краткосрочное финансирование правительства также осуществляется за счет казначейских векселей, хотя время от времени Банк предоставляет ему прямые краткосрочные ссуды. Показательдепозитов государственных учреждений также включает счета дивидендов Департамента государственного долга; управление государственным долгом является частью функций Банка Англии.

Управление государственным долгом

Государственный долг представляет собой суммарные заемные средства, взятые правительством для финансирования своих расходов. Как и частное лицо, большую часть обычной деятельности государство финансирует из своего дохода - главным образом, это налоги во всем их разнообразии, - но иногда возникают и другие виды расходов, например на войны, капитальное строительство и т. п., требующие огромных средств, которые не могут быть получены из того же источника. Тогда правительство занимает деньги у инвесторов, обычно внутри страны, но иногда и за ее пределами. Как правило, трудностей с получением денег не возникает, так как немыслимо, чтобы правительство государства было не в состоянии погасить свои долги.

В октябре 1986 г. общая сумма невыплаченного государственного долга составляла 145 632 млн. ф. ст., из которых 2909 млн. ф.ст. приходились на долг в иностранной валюте. Стерлинговый долг включает в себя следующие составляющие.

Правительственные ценные бумаги — это долгосрочные долги правительства. Торговля ими ведется на Фондовой бирже, где они известны как правительственные облигации с золотым обрезом. Когда необходимо получить долгосрочный заем, правительство приглашает инвесторов принять участие в подписке на новые ценные бумаги, которые оно собирается выпустить. Условия новой эмиссии объявляются заранее - иными словами, известно, сколько ценных бумаг будет предложено на продажу, какова будет ставка процента, уплачиваемая инвесторам, а также срок погашения.

Бессрочные облигации не имеют фиксированного срока погашения, и правительство оставляет за собой право либо погасить их в удобный для него срок, либо продлить долг на неопределенное время. В настоящее время бессрочные облигации, как правило, не выпускаются (они не устраивают инвесторов), но по многим современным правительственным ценным бумагам указывается период, в течение которого будет проведено погашение, а его точная дата остается на усмотрение правительства.

Процентная ставка по облигациям должна быть конкурентоспособной с процентными ставками, существуюшими на момент выпуска. Обычно втечение всего срока действия облигаций выплачивается фиксированная процентная ставка, хотя в последнее время стали вводиться переменные, или плавающие, ставки. Название той или иной ценной бумаги содержит большую часть вышеуказанной информации наряду с указанием правительственного ведомства, организовавшего заем, например Казначейская облигация 8,25% 1987-1990 гг.

Банк Англии занимается управлением этими облигациями, включая перевод процентных платежей и выплату основной суммы даже при погашении. Он также занимается выпуском новых облигаций и уведомляет о сроках новых эмиссий, которые проводятся либо для получения капитала на дополнительные правительственные расходы, либо просто для мобилизации средств на финансирование выплат по существующим ценным бумагам, срок тиража которых наступил. Последняя цель предполагает тщательное наблюдение за уровнями рыночных процентных ставок. Когда ставки высоки, новые эмиссии будут ограничены краткосрочными облигациями, поскольку для правительства нежелательно брать на себя обязательства по выплате слишком высоких процентных ставок на длительный срок. И наоборот, когда ставки низкие, предпочтение будет отдаваться долгосрочным облигациям, и, кроме того, банк объявит о погашении любых высокопроцентных ценных бумаг, которые достигли периода своего возможного тиража. Средства для погашения будут получены за счет новых выпусков по текущим (более низким) процентным ставкам, тем самым достигается экономия затрат, несмотря на то, что в данном случае должны учитываться и возмещаться административные расходы.

Казначейские векселя. Они представляют собой краткосрочный долг правительства. Казначейский вексель - это обещание правительства уплатить определенную сумму денег (минимальная сумма равна 10 ООО ф.ст.) через 91 день после выпуска векселя. Эти векселя продаются со скидкой (дисконтом) от своей номинальной стоимости. Покупатель, приобретя казначейский вексель на 91 день, получит в результате больше, чем он заплатил. Таким образом, это приравнивается к получению процентов на сумму, уплаченную правительству в момент покупки векселя. Казначейские векселя продаются Банком Англии от имени правительства каждую неделю и используются как способ получения средств для покрытия возникающей краткосрочной несбалансированости государственных доходов и расходов. Поджентльментскому соглашению учетные, или дисконтные, дома выступают с предложением купить весь еженедельный выпуск казначейских векселей, и тем самым правительство имеет постоянные гарантии в получении нужных ему денег

Нерыночные ценные бумаги. В эту категорию входят такие бумаги, как Государственные сберегательные сертификаты, премиальные сберегательные облигации, контракты о ежемесячных отчислениях из зарплаты служащих на льготных условиях (британская система сбережений населения, получившая название «сберегай, зарабатывая») и т. д. Все эти бумаги выпускаются для частных инвесторов и образуют часть движения за увеличение «национальных сбережений». Они представляют собой средства, предоставленные в кредит правительству, но отличаются от облигаций с золотым обрезом и казначейских векселей тем, что не могут быть перепроданы третьему лицу. Держатель казначейского векселя вправе продать его кому-нибудь еще, если он не хочет держать вексель до погашения; держатель государственного сберегательного сертификата не имеет такого выбора, хотя он может претендовать на досрочное погашение, если готов пожертвовать выплатой процентов.

Таким образом, деятельность банка по управлению государственным долгом является очень сложной и далеко не в полной мере отражается в его еженедельном отчете.

Проведение монетарной политики правительства

Возможно, самая важная функция Банка Англии - это роль в качестве агента правительства в проведении его денежно-кредитной и валютной политики для достижения общегосударственных экономических целей. Здесь Банк выступает посредником в обмене информацией между правительством и финансовыми рынками. Помимо всего прочего, он собирает большое количество статистических данных обо всех финансовых учреждениях, касающихся размеров их бизнеса, сфер экономики, которые они кредитуют, их вкладчиков и т. д. Работая служащим в Банке, вы можете столкнуться с подготовкой отчета для правления, который войдет в отчет вашего банка Банку Англии. Большинство собранных данных публикуется в Ежеквартальном отчете Банка Англии.

Благодаря своему влиянию и контролю за другими банками и финансовыми учреждениями банк может ограничить или увеличивать общую денежную массу в экономике, регулируя таким способом кредитование. Мы рассмотрим меры контроля более детально в главе 9, а пока приведем краткий обзор имеющихся методов.

Операции на открытом рынке. Банк может покупать или продавать на денежном рынке казначейские векселя и правительственные облигации. Это делается с целью изменения массы денег в обращении. Продажа этих ценных бумаг «поглощает» избыточную покупательную способность, а следовательно, уменьшает количество обращающихся денег и повышает процентные ставки. Покупка ценных бумаг имеет обратный эффект В результате такой операции происходит увеличение количества денег в экономике.

Вследствие эффекта мультипликатора в процессе создания кредита общее воздействие на денежную массу в результате подобных «маневров» значительно больше, чем при изменении стоимости купленных или проданных ценных бумаг Когда банк продает ценные бумаги, например, немедленным результатом является уменьшение банковских депозитов, так как их покупатели выписывают чеки к получению Банком Англии. Это оказывает давление на показатели ликвидности банков, и они могут быть вынуждены востребовать некоторые ссуды или овердрафты, чтобы сохранить безопасное соотношение активов и пассивов. В свою очередь, такое поведение банка может вновь уменьшить депозиты, что потребует дальнейшего сокращения кредита, и так далее до тех пор, пока не восстановится равновесие. Из-за подобного воздействия операции на открытом рынке являются особо действенным способом регулирования кредитования. В настоящее время они служат главным механизмом денежно-кредитных операций банка.

Процентные ставки. Получение кредита зависит не только от его предложения, но и от его цены, выраженной процентной ставкой, которую должны выплачивать должники. Если процентные ставки повышаются, кредит становится менее привлекательным и процесс создания кредита замедляется. Если ставки падают, создается противоположная ситуация. Банк Англии может влиять на общий уровень процентных ставок путем изменения назначаемых им ставок, когда он выступает в роли «кредитора в последней инстанции» для банковского сообщества в целом. Устанавливаемая им станка служит краеугольным камнем для всей структуры процентных ставок: другие ставки всегда имеют тенденцию подстраиваться под нее. До 1981 г. Банк обычно раз в неделю объявлял, какую ставку он собирается назначать; эта ставка называлась официальной учетной ставкой, а позднее - минимальной ссудной ставкой (МСС). Теперь Банк оперирует «в диапазоне процентных ставок», которые не публикуются, так как он заявил о своем намерении следовать за процентными ставками, а не опережать их. Но даже в этом случае существование Банка как кредитора в последней инстанции остается основной гарантией платежеспособности финансовой системы, и банки продолжают основывать свои процентные ставки на той ставке, по которой Банк Англии готов предоставлять кредит.

Нормы резервов. Вы уже узнали о том, что депозитный банк должен поддерживать адекватную норму денежных резервов (или норму ликвидности) между ликвидными активами и пассивами, чтобы день за днем обеспечивать выплаты денег по требованию вкладчиков. Уровень нормы определяется на базе компромисса между осмотрительностью и прибыльностью. Банк Англии, однако, может издать директиву о том, что уровень нормы должен быть выше, чем кажется достаточным депозитным банкам. В результате этого уменьшается предложение кредита, потому что чем выше устанавливается норма, тем меньше эффект мультипликатора в процессе создания кредита; банки вынуждены держать в резервах большую долю каждого принимаемого ими вклада.

С 1971 по 1981 г. Банк Англии требовал от банков поддерживать норму резервных активов на установленном уровне, очень точно определяя типы актива и пассива, которые учитывались при расчетах. Это было не то же самое, что вкладывается в обычное понятие нормы ликвидности, так как сюда не включались резервы наличных денег. С августа 1981 г. прямое управление нормами ликвидности как мера контроля не применяется, хотя от всех банков и имеюших лицензию депозитных учреждений требуется держать 0,5% своих приемлемых обязательств на специальных неоперационных беспроцентных депозитных счетах в Банке Англии. В дополнение к этому от банков требуется поддерживать ликвидные активы на уровне предписанных средних показателей. (Этот вопрос мы рассмотрим в главе 9.)

Особые депозиты. Они являются альтернативным методом воздействия на норму ликвидности банков. Банки могут получить инструкцию внести на депозит в Банке Англии денежный эквивалент выраженной в процентах части их суммарных приемлемых обязательств. Эти средства не могут быть использованы банками и поэтому не включены в расчеты их норм ликвидности, хотя Банк может платить проценты по этим средствам. Совершенно ясно, что требование внесения средств на особые депозиты эквивалентно установлению или увеличению нормы резервных активов и дает тот же самый результат.

Консолидация долга — это преобразование краткосрочного государственного долга в долгосрочный. Банк Англии может востребовать ценные бумаги, относимые банками к разряду ликвидных активов, когда они рассчитывают свои нормы ликвидности, и заменить их на ценные бумаги, которые не могут быть включены в расчеты. Результат тот же самый: вызвать понижение способности банков создавать кредит, что приводит к уменьшению ссуд. Подобная практика не особо часто применяется, так как может оказаться дорогостоящей для правительства.

Надзор за банковской деятельностью. Обязанность осушествления контроля за денежной массой тесно связана с обязанностью Банка Англии осуществлять надзор за банковской деятельностью в целом. Значение данной функции возросло после второго банковского кризиса 1973-1974 гг Закон о банках 1987 г придал функции надзора определенный статус (см. выше).

Директивы банкам. Во время второй мировой войны Банк Англии начал издавать директивы, касающиеся кредитной политики банков, указывая, сколько средств они должны в целом ссужать (количественные директивы) или каким секторам экономики следует отдавать предпочтение в очередности предоставления финансирования (качественные директивы). Несмотря на то что в случае необходимости эти директивы могли быть проведены в принудительном порядке, Банку никогда не требовалось прибегать к этой мере, так как он добивался своей цели путем «увещевания» (термин Банка Англии, означающий «из дружеских побуждений»). Качественные директивы не издавались с 1971 п, когда Банк стал применять другие методы контроля за предложением кредита, но количественные директивы продолжают время от времени выходить.

Кредитор в последней инстанции

Если лондонский денежный рынок испытывает дефицит средств. Банк Англии всегда готов прийти на помощь. Такая помощь будет использована рынком только в крайнем случае, потому что процентная ставка банка будет выше, чем ставка за средства из другого источника. В условиях денежного дефицита банкам приходится тре- бонать возврата краткосрочных ссуд, предоставленных дисконтным домам, и именно последние бьншют вынуждены обратиться за помощью к Банку Англии.

Банк банков

Коммерческие банки имеют счета в Банке Англии, чтобы проводить расчеты по сделкам как между собой, так и с другими финансовыми учреждениями. Сальдо на этих текущих счетах образует часть их ликвидных активов, улучшая норму ликвидности. Эти счета являются дополнением ко всем неоперационным счетам, таким, как особые депозиты, которые может потребовать открыть Банк Англии.

Международные функции

Банк Англии от имени британского правительства выполняет ряд международных функций, представляя страну в отношениях с зарубежными центральными банками, а также в различных учреждениях, таких, как Банк международных расчетов (БМР) и Международный валютный фонд (МВФ).

Валютный контроль. Начиная с 1946 г Банк наделен полномочиями «распоряжаться средствами для зарубежных платежей в интересах государства». Это значит, что он может в принудительном порядке накладывать ограничения на платежи за рубежом в соответствии с постановлениями правительства. Большую часть периода с начала второй мировой войны все подобные платежи строго контролировались. Однако с 1979 г. ограничения не действуют, и британские подданные могут свободно осуществлять любые внешние платежи.

Стабилиациониыи валютный фонд. Банк управляет этим фондом с целью стабилизации обменных валютных курсов между фунтом стерлингов и основными зарубежными валютами. Как уже говорилось, в 30-х гг., когда денежная эмиссия стала полностью фидуциарной, в этот фонд были переведены государственные резервы золота и серебра. Валютные резервы фонда используются для покупки фунтов стерлингов, когда стерлинг слаб, повышая спрос на него и тем самым стабилизируя его курс. Валютные резервы могут пополняться за счет продажи фунтов стерлингов, когда покупательная способность фунта стерлингов высокая и его можно обменять по выгодному курсу.