СОДЕРЖАНИЕ

От автора...................................................................................... 11

Введение...................................................................................... 12

Часть I.

Фьючерсный и форвардный рынки.................................... 16

Глава I. Форвардные контракты................................................. 16

§ 1. Общая характеристика форвардного контракта............ 16

§ 2. Цена поставки, форвардная цена и цена

форвардного контракта.......................................................... 19

а) Форвардная цена и цена форвардного контракт

на активы, не выплачивающие дохода.............................. 20

б) Форвардная цена и цена форвардного контракта

на активы, выплачивающие доходы.................................. 23

в) Форвардная цена и цена форвардного контракта

на акции, для которых известна ставка дивиденда........... 27

г) Форвардная цена и цена форвардного контракта

на валюту............................................................................ 30

§ 3. Форвардные контракты на товары.................................. 32

а) Форвардная цена товаров, которые используются

для инвестиционных целей................................................ 32

б) Форвардная цена товаров, приобретаемых

с целью потребления.......................................................... 34

Краткие выводы........................................................................... 34

Глава II. Форвардная процентная ставка. Теории

временной структуры процентных ставок................................. 36

§ 4. Кривая доходности.......................................................... 36

§ 5. Теории временной структуры процентных ставок 42

а) Теория чистых ожиданий............................................... 42

б) Теория предпочтения ликвидности............................... 43

в) Теория сегментации рынка............................................. 44

Краткие выводы........................................................................... 45

Глава III. Организация и функционирование фьючерсного

рынка............................................................................................ 46

§ 6. Общая характеристика фьючерсного контракта............ 46

§ 7. Организация фьючерсной торговли................................ 47

§ 8. Фьючерсная цена. Базис. Будущая цена спот.............. 51

§ 9. Соотношение форвардной и фьючерсной цены........... 54

§ 10. Фьючерсная цена на индекс........................................ 58

§ 11. Цена доставки............................................................... 58

§ 12. Котировка фьючерсных контрактов............................ 60

Краткие выводы......................................................................... 62

Глава IV. Финансовые фьючерсные контракты....................... 64

§ 13. Краткосрочный процентный фьючерс........................ 64

§ 14. Фьючерсный контракт на казначейский вексель........ 68

§ 15. Долгосрочный процентный фьючерс.......................... 70

§ 16. Фьючерсный контракт на индекс................................ 74

Краткие выводы......................................................................... 75

Глава V. Фьючерсная торговля на Московской товарной

бирже (МТБ)............................................................................... 76

§ 17. Характеристика фьючерсных контрактов, заключаемых на МТБ 76

а) Контракт на доллар США............................................ 76

б) Контракт на индекс доллара США.............................. 78

§ 18. Организация проведения торгов.................................. 79

Краткие выводы......................................................................... 81

Глава VI. Фьючерсные стратегии............................................. 82

Краткие выводы......................................................................... 84

Часть II. Опционные рынки....................................................... 85

Глава VII. Организация и функционирование

опционного рынка...................................................................... 85

§ 19. Общая характеристика опционных контрактов......... 85

а) Опцион колл................................................................. 87

б) Опцион пут................................................................... 89

в) Категории опционов. Премия...................................... 91

§ 20. Организация опционной торговли............................... 92

§21. Котировка опционных контрактов............................... 97

Краткие выводы......................................................................... 98

Глава VIII. Опционные стратегии............................................. 100

§ 22. Сочетание опционов и акций..................................... 100

§ 23. Комбинации................................................................ 103

а) Стеллажная сделка..................................................... 103

б)Стрэнг л......................................................................... 107

в) Стрэп............................................................................. 108

г)Стри п............................................................................ 110

§24. Спрэд............................................................................. 111

а) Вертикальный спрэд.................................................... 111

а-1) Спрэд быка............................................................ 111

а-2) Спрэд медведя...................................................... 113

а-3) Обратный спрэд быка........................................... 114

а-4) Обратный спрэд медведя..................................... 115

а-5) Синтетическая продажа и покупка акции 116

а-6) Бэкспрэд................................................................ 117

а-7) Рейтио спрэд......................................................... 118

а-8) Спрэд бабочка...................................................... 119

а-9) Спрэд кондор........................................................ 122

б) Горизонтальный спрэд................................................ 123

§ 25. Волатильные стратегии............................................... 127

Краткие выводы......................................................................... 128

Глава IX. Определение границ премии опционов.................... 130

§ 26. Границы премии опционов, в основе которых

лежат акции, не выплачивающие дивиденды...................... 130

а) Стоимость американского и европейского опционов колл к моменту истечения срока

действия контрактов........................................................ 130

б) Верхняя граница премии американского

и европейского опционов колл........................................ 132

в) Стоимость американского и европейского опционов пут к моменту истечения срока

действия контрактов........................................................ 132

г) Верхняя граница премии американского

и европейского опционов пут.......................................... 133

д) Нижняя граница премии европейского

опциона колл....................................................................

134

е) Нижняя граница премии европейского

опциона пут...................................................................... 135

ж) Раннее исполнение американского опциона колл. Нижняя граница премии американского

опциона колл.................................................................... 137

з) Раннее исполнение американского опциона пут. Нижняя граница премии американского

опциона пут...................................................................... 138

§ 27. Границы премии опционов, в основе которых

лежат акции, выплачивающие дивиденды........................... 140

а) Нижняя граница премии американского

и европейского опционов колл........................................ 140

б) Нижняя граница премии американского

и европейского опционов пут.............................................. 141

в) Раннее исполнение американского опциона

колл................................................................................... 142

Краткие выводы......................................................................... 144

Глава X. Соотношения между премиями опционов................ 146

§ 28. Соотношения между премиями опционов,

которые имеют различные цены исполнения,

время истечения и стандартное отклонение....................... 146

а) Соотношение между премиями опционов,

которые имеют различные цены исполнения................. 146

б) Соотношения между премиями опционов

с различным временем до истечения контрактов.......... 146

в) Соотношение между премиями опционов, у которых цены активов имеют различные

стандартные отклонения................................................. 147

§ 29. Паритет и взаимосвязь опционов................................ 148

а) Паритет европейских опционов пут и колл

для акций, не выплачивающих дивиденды..................... 148

б) Взаимосвязь между премиями американских опционов пут и колл для акций, не выплачивающих дивиденды............................................................... 149

в) Паритет опционов для акций, выплачивающих дивиденды 151

г) Взаимосвязь американских опционов для

акций, выплачивающих дивиденды................................. 152

Краткие выводы......................................................................... 153

Глава XI. Модели определения цены опционов....................... 154

§ 30. Общий подход к определению премии

опционов............................................................................... 154

§ 31. Формирование портфеля без риска. Простая биноминальная модель оценки премии опционов 155

а) Портфель без риска..................................................... 155

б) Простая биноминальная модель оценки

премии опционов............................................................. 156

§ 32. Биноминальная модель для акций,

не выплачивающих дивиденды............................................ 157

§ 33. Биноминальная модель для акций,

выплачивающих дивиденды................................................. 163

§ 34. Модель Блэка-Сколеса................................................ 166

а) Определение премии опционов на акции, не выплачивающие дивиденды. Логнормальное распределение. Стандартное отклонение................................................. 166

б) Определение премии опционов на акции,

выплачивающие дивиденды............................................ 173

Краткие выводы......................................................................... 174

Глава XII. Опционы на индексы, фьючерсные

контракты, облигации, валюту.................................................. 176

§ 35. Опционы на индексы. Оценка премии

опциона................................................................................. 176

§ 36. Опционы на фьючерсные контракты. Оценка

премии опциона.................................................................... 177

§ 37. Опционы на облигации. Оценка премии

опциона. Облигации с встроенными опционами................ 179

§ 38. Опционы на валюту. Оценка премии опциона........... 181

Краткие выводы......................................................................... 182

Часть III. Хеджирование............................................................ 183

Глава XIII. Хеджирование фьючерсными контрактами 183

§ 39. Понятие хеджирования................................................ 183

§ 40. Техника хеджирования фьючерсным

контрактом............................................................................ 184

а) Хеджирование продажей контракта............................ 184

б) Хеджирование покупкой контракта............................ 185

в) Базисный риск.............................................................. 186

§41. Коэффициент хеджирования........................................ 188

§ 42. Хеджирование фьючерсным контрактом

на индекс акций..................................................................... 191

§ 43. Хеджирование фьючерсным контрактом

на облигацию........................................................................ 192

а) Хеджирование самой дешевой облигации.................. 192

б) Хеджирование с использованием показателя протяженности 193

в) Хеджирование портфеля облигаций........................... 195

§ 44. Хеджирование фьючерсным контрактом

на валюту.............................................................................. 195

Краткие выводы......................................................................... 197

Глава XIV. Хеджирование опционными контрактами............. 198

§ 45. Техника хеджирования опционным

контрактом............................................................................ 198

§ 46. Хеджирование опционным контрактом

на индекс............................................................................... 203

§ 47. Хеджирование опционным контрактом

на фьючерсный контракт...................................................... 203

Краткие выводы......................................................................... 204

Глава XV.Хеджирование срочных контрактов........................ 205

§48. Хеджирование опционных позиций............................. 205

а) Последовательное хеджирование............................... 206

б) Дельта. Хеджирование дельтой.................................. 207

в) Гамма............................................................................ 214

г)Тет а............................................................................... 217

д)Вег а............................................................................... 219

е) Rho................................................................................ 221

Краткие выводы......................................................................... 222

Приложение 1............................................................................ 223

Приложение 2............................................................................ 227

Список литературы.................................................................... 230

<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. — М.:Тривола,1994. — 232с.. 1994

Еще по теме СОДЕРЖАНИЕ:

  1. Содержание
  2. Содержание
  3. Развитие содержания обучения
  4. Содержание
  5. СОДЕРЖАНИЕ
  6. СОДЕРЖАНИЕ
  7. СОДЕРЖАНИЕ
  8. Содержание
  9. Содержание
  10. Содержание
  11. СОДЕРЖАНИЕ
  12. СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
  13. СОДЕРЖАНИЕ КУРСА
  14. Содержание
  15. СОДЕРЖАНИЕ
  16. СОДЕРЖАНИЕ
  17. Содержание
  18. СОДЕРЖАНИ
  19. Содержание