§ 38. ОПЦИОНЫ НА ВАЛЮТУ

В современной практике заключаются опционы на валюту. В качестве предмета контракта выступают такие валюты, как амери­канский, канадский, австралийский доллар, британский фунт, французский и швейцарский франк, марка ФРГ, японская йена.

Что касается размера контракта, то он зависит от валюты. Напри­мер, один контракт на британский фунт в США дает право купить /продать 31250 фунтов, для марки ФРГ — это 62500 марок.

ОЦЕНКА ПРЕМИИ ЕВРОПЕЙСКОГО ОПЦИОНА

Иностранную валюту можно рассматривать как акцию, для ко­торой известна ставка дивиденда. Иностранная валюта приносит владельцу доходность, то есть ставку дивиденда, равную ставке без риска в иностранной валюте. Поэтому для оценки премии опцио­нов на валюту можно воспользоваться формулами Блэка-Сколеса для европейских опционов на акции с известной ставкой дивиден­да, а именно:




S — цена (курс) единицы иностранной валюты в национальной валюте (например, для США курс канадского доллара, выражен­ный в американских долларах);

rf— ставка без риска для иностранной валюты.

КРАТКИЕ ВЫВОДЫ

Исполнение опционов на индексы предусматривает, как прави­ло, взаиморасчеты между контрагентами в денежной форме.

Держатель опциона колл на фьючерсный контракт при испол­нении опциона открывает длинную позицию, держатель опциона пут — короткую.

Оценка премии европейских опционов на индексы, фьючерс­ные контракты, облигации и валюту, а также американских опци­онов колл в случае, когда их досрочное исполнение не является оптимальной стратегией, осуществляется с помощью формул Блэ- ка-Сколеса. Премии американских опционов рассчитываются на основе биноминальной модели.

<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. — М.:Тривола,1994. — 232с.. 1994

Еще по теме § 38. ОПЦИОНЫ НА ВАЛЮТУ:

  1. 10.3.4. Оценка премии опциона на валюту
  2. Глава XII. ОПЦИОНЫ НА ИНДЕКСЫ, ФЬЮЧЕРСНЫЕКОНТРАКТЫ, ОБЛИГАЦИИ, ВАЛЮТУ
  3. 10.3. ОЦЕНКА ПРЕМИИ ЕВРОПЕЙСКИХ ОПЦИОНОВ НА ИНДЕКСЫ, ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ И ВАЛЮТУ
  4. 12.3 Визначення курсу перерахунку валюти ціни у валюту платежу при їх неспівпадінні
  5. Глава 3. Репатриация резидентами иностранной валюты и валюты Российской Федерации и обязательная продажачасти валютной выручки
  6. 12.2 Визначення валюти ціни та валюти платежу
  7. § 37. ОПЦИОНЫ НА ОБЛИГАЦИИ. ОЦЕНКА ПРЕМИИ ОПЦИОНА. ОБЛИГАЦИИ С ВСТРОЕННЫМИ ОПЦИОНАМИ
  8. 6.2. ОРГАНИЗАЦИЯ ОПЦИОННОЙ ТОРГОВЛИ. ОПЦИОНЫ НА ФЬЮЧЕРСЫ ФОНДОВОЙ БИРЖИ РТС
  9. 19.1. Понятие валюты, виды валюты
  10. § 36. ОПЦИОНЫ НА ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ. ОЦЕНКА ПРЕМИИ ОПЦИОНА
  11.             1.Определение, основные признаки опциона и классификация опционов.
  12. 8.3. Организация опционной торговли. Опционы на фьючерсы фондовой биржи РТС
  13. § 35. ОПЦИОНЫ НА ИНДЕКСЫ. ОЦЕНКА ПРЕМИИ ОПЦИОНА