Эволюция мировой валютной системы (МВС)

Первая Мировая валютная система (МВС) сформирова­лась к концу XIX в. на основе золотомонетного стандарта. По месту оформления соглашения эта система называется так­же Парижской валютной системой. Отличительными чертами золотомонетного стандарта являлись:

— обслуживание внутреннего хозяйственного оборота полноценными золотыми монетами и выполнение золотом всех функций денег;

- свободная чеканка золотых монет;

- свободный и неограниченный размен неполноценных де­нег (банкнот, монет) на золото;

- свободный вывоз и ввоз золота и иностранной валюты и функционирование свободных рынков золота.

Золотая валюта являлась ориентиром и необходимостью для стран, выдвигавшихся на мировой рынок. Это стремление было юридически закреплено в 1867 г. на Парижской конференции, на которой золото было признано единственной формой денег.

В условиях золотомонетного стандарта наблюдались пол­ное слияние основных черт и элементов национальной денеж­ной системы с валютной системой, тождество национальной ва­лютной системы и мировой валютной системы.

Каждая валюта имела золотое содержание — монетный паритет, благодаря чему легко рассчитывался золотой па­ритет как соотношение золотого содержания двух сравнива­емых валют, вокруг которого свободно колебались под воздейст­вием спроса и предложения валютные курсы.

Система золотого стандарта соответствовала условиям сво­бодной конкуренции. Она способствовала развитию производи­тельных сил, так как обеспечивала расширение экономических связей между странами, созданию единого мирового хозяйства.

Золотой стандарт играл в известной степени роль стихий­ного регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, платежных балансов, международных расчетов.

Золотомонетный стандарт был относительно эффективен до Первой мировой войны, когда действовал рыночный меха­низм выравнивания валютного курса и платежного баланса.

Вторая мировая валютная система. В период Первой мировой войны и особенно во времена Великой депрессии (1929-1933 гг.) система золотого стандарта переживала кри­зис. Золотомонетный и золотослитковый стандарты изжили себя, так как перестали соответствовать масштабам возросших хозяйственных связей. Из-за высокой инфляции в большинс­тве стран Европы их валюты стали неконвертируемыми. США
превратились в нового финансового лидера, а золотой стандарт видоизменялся.

Генуэзская международная конференция 1922 г. закрепи­ла переход к золотодевизному стандарту, основанному на зо­лоте и ведущих валютах, которые конвертируются в золото. Появились “девизы” — платежные средства в иностранной ва­люте, предназначенные для международных расчетов.

Золотодевизный стандарт также называют Генуэзской ва­лютной системой.

Национальные кредитные деньги использовались в качес­тве международных платежно-резервных средств. Конверсия валют в золото стала осуществляться не только непосредст­венно, но и косвенно, через иностранные валюты, что позволяло экономить золото государствам, обедневшим во время Первой мировой войны. Был восстановлен режим свободно колеблю­щихся валютных курсов. Валютное регулирование осущест­влялось в форме активной валютной политики международных конференций, совещаний.

В период с 1929 по 1936 г. страны последовательно отказы­вались от золотого стандарта.

Несмотря на сокращение размена банкнот на золото во внутреннем обороте сохранилась внешняя конвертируемость валют в золото по соглашению центральных банков США, Ве­ликобритании, Франции. В этот период на базе национальных валютных систем ведущих стран начинают формироваться ва­лютные блоки и зоны.

Валютный блок — группировка стран, зависимых в эко­номическом, валютном и финансовом отношении от возглавля­ющей ее страны-гегемона, которая устанавливает единую по­литику в области международных экономических отношений и использует их как привилегированный рынок сбыта, источник дешевого сырья, выгодную сферу приложения капитала.

Цель валютных блоков — укрепление конкурентных по­зиций страны-лидера на международной арене, особенно в мо­менты экономических кризисов. Для валютного блока харак­терны следующие черты:

— курс зависимых валют прикреплен к валюте страны, возглавляющей группировку;

— международные расчеты входящих в блок стран осу­ществляются в валюте страны-гегемона;

— их валютные резервы хранятся в стране-гегемоне;

— обеспечением зависимых валют служат казначейские векселя и облигации государственных займов страны-гегемона.

Стерлинговый блок был создан в 1931 г. В него вошли стра­ны Британского Содружества (кроме Канады и Ньюфаундлен­да), Гонконг, Египет, Ирак и Португалия. Позднее к нему при­соединились Дания, Норвегия, Швеция, Финляндия, Япония, Греция, Иран.

Долларовый блок, возглавляемый США, был создан в 1933 г. В него вошли Канада, многие страны Центральной и Южной Америки, где господствовал американский капитал.

В июне 1933 г. на Лондонской международной экономичес­кой конференции страны, стремившиеся сохранить золотой стандарт, создали золотой блок. В него вошли: Франция, Бель­гия, Нидерланды, Швейцария, а позже Италия, Чехословакия и Польша. К 1936 г., в связи с отменой золотого стандарта во Франции, золотой блок распался.

Во время Второй мировой войны все валютные блоки пре­кратили свое существование.

Вторая мировая война привела к кризису и распаду Гену­эзской валютной системы, которая была заменена на Бреттон- Вудсскую.

Третья мировая валютная система. Бреттон-Вудсская валютная система была официально оформлена на Между­народной валютно-финансовой конференции ООН, прохо­дившей с 1 по 22 июля 1944 г. в г. Бреттон-Вудс (США). Здесь также были основаны Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР).

Данная валютная система базировалась на следующих принципах:

- установлены твердые обменные курсы валют стран- участниц к курсу ведущей валюты;

- курс ведущей валюты фиксирован к золоту;

- центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей валюте (в пределах 1%) с помощью валютных интервенций;

- изменения курсов валют осуществляются посредством девальвации и ревальвации.

Организационным звеном системы являются МВФ и МБРР. МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для финансирования дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов мировой валютной системы, обеспечивает валютное сотрудничество стран.

Под влиянием США в рамках Бреттон-Вудсской систе­мы утвердился долларовый стандарт (США обладали 70% всего мирового запаса золота). Доллар — единственная ва­люта, конвертируемая в золото, — стал базой валютных па­ритетов, преобладающим средством международных рас­четов, валютной интервенции и резервных активов. Было установлено золотое соотношение доллара США — 35 долл. за 1 тройскую унцию. США установили монопольную валют­ную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента — Вели­кобританию.

Таким образом, национальная валюта США стала одно­временно мировыми деньгами, и поэтому Бреттон-Вудсская валютная система часто называется системой золотодолларо­вого стандарта.

Валютные интервенции рассматривались как механизм самоадаптации второй мировой валютной системы к изме­няющимся внешним условиям, аналогично транспортиров­ке золотых запасов для регулирования сальдо платежного баланса при золотом стандарте.

Курсы валют можно было изменять лишь при возникновении фундаментальной несба­лансированности баланса. Эти изменения валютных курсов
в рамках твердых паритетов назывались ревальвацией и де­вальвацией валют.

Бреттон-Вудсская валютная система существовала лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в золото. Однако к нача­лу 1970-х гг. произошло перераспределение золотых запа­сов в пользу Европы. Появляются и значительные проблемы с международной ликвидностью, так как по сравнению с увели­чением объемов международной торговли добыча золота была невелика. Доверие к доллару как резервной валюте снижается и из-за гигантского дефицита платежного баланса США. Об­разуются новые финансовые центры (Западная Европа и Япо­ния), что приводит США к утрате своего абсолютного домини­рующего положения в мире.

Следовательно, возникает необходимость пересмотра основ существующей валютной системы; ее структурные принципы, установленные в 1944 г., перестали соответство­вать условиям производства, мировой торговли и изменив­шемуся соотношению сил в мире. Сущность кризиса Брет- тон-Вудсской системы заключается в противоречии между интернациональным характером международных экономи­ческих отношений и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесценению (преиму­щественно доллара).

Причины кризиса Бреттон-Вудсской валютной системы заключаются в следующем:

- неустойчивость и противоречия экономики. Начало ва­лютного кризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономиче­ского роста;

- усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм, поощряло спекулятив­ные перемещения “горячих” денег. Различные темпы инфля­ции в разных странах оказывали влияние на динамику курса валют, а снижение покупательной способности денег создавало условия для курсовых разниц;

— нестабильность платежных балансов. Хронический де­фицит балансов одних стран (особенно США, Великобритании) и активное сальдо других (ФРГ, Японии) усиливали резкие ко­лебания курсов валют;

— несоответствие принципов Бреттон-Вудсской системы изменившемуся соотношению сил на мировом рынке. Валют­ная система, основанная на международном использовании подверженных обесценению национальных валют — доллара и отчасти фунта стерлингов, пришла в противоречие с интерна­ционализацией мировой экономики;

— принципы, на которых была построена Бреттон-Вудс- ская система, перестали соответствовать новой расстановке сил с возникновением трех мировых центров (США, Западная Европа, Япония). Использование США статуса доллара как ре­зервной валюты для расширения своей внешнеэкономической и внешнеполитической экспансии, экспорта инфляции усилило межгосударственные разногласия и противоречило интересам развивающихся стран;

— активизация рынка “евродолларов”. Поскольку США финансировали дефицит своего платежного баланса нацио­нальной валютой, часть долларов перемещалась в иностран­ные банки, способствуя развитию рынка евродолларов. Этот колоссальный рынок долларов вне США сыграл двоякую роль в развитии кризиса Бреттон-Вудсской системы. Вначале он поддерживал позиции американской валюты, поглощая из­быток долларов, но в 1970-х гг. евродолларовые операции, ус­коряя стихийное движение “горячих” денег между странами, обострили валютный кризис;

— дезорганизующая роль транснациональных корпораций (ТНК) в валютной сфере. ТНК располагают огромными крат­косрочными активами в разных валютах, которые более чем вдвое превышают валютные резервы центральных банков.

В результате кризиса система твердых обменных кур­сов прекратила свое существование. После продолжительного переходного периода, в течение которого страны могли испро­бовать различные модели валютной системы, начала образо­
вываться новая мировая валютная система, для которой было характерно значительное колебание обменных курсов.

Четвертая мировая валютная система. Устройство Ямай­ской валютной системы было официально оговорено на конфе­ренции МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г.

Основой этой системы являются “плавающие” обменные курсы и многовалютный стандарт. Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение следующих основных целей:

- выравнивание темпов инфляции в различных странах;

- уравновешивание платежных балансов отдельных стран;

- расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.

Основные характеристики Ямайской валютной системы заключаются в следующем:

- система основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах;

- отменен монетный паритет золота;

- основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также резервные позиции в МВФ;

- не существует пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предло­жения;

- центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют;

- страна сама выбирает режим валютного курса, но ей за­прещено выражать его через золото; по классификации МВФ страна может выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, “плавающий” или смешанный;

- МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов. Страны — члены МВФ должны избегать манипулиро­вания валютными курсами, позволяющего воспрепятствовать
действительной перестройке платежных балансов или полу­чать односторонние преимущества перед другими странами — членами фонда;

- важную роль играют “специальные права заимствова­ния” — СДР. В рамках Ямайской валютной системы они явля­ются одним из официальных резервных активов.

Функционирование Ямайской валютной системы проти­воречиво. Ожидания, связанные с введением “плавающих” ва­лютных курсов, исполнились лишь частично. Одной из причин является разнообразие возможных вариантов действий стран- участниц, доступных им в рамках этой системы. Режимы об­менных курсов в своем чистом виде не практикуются в течение длительного периода.

Другой причиной является сохранение долларом США ли­дирующих позиций в Ямайской валютной системе. Объясняет­ся это рядом обстоятельств:

- со времен Бреттон-Вудсской валютной системы сохра­нились значительные запасы долларов у частных лиц и прави­тельств во всем мире;

- альтернативные доллару, признанные всеми резервные и трансакционные валюты будут постоянно в дефиците до тех пор, пока платежные балансы стран, валюты которых могут претендовать на эту роль (Великобритания, Швейцария, Япо­ния), имеют стабильные активные сальдо.

Для Ямайской валютной системы характерно значитель­ное колебание валютного курса для доллара США, что объяс­няется противоречивой экономической политикой США в фор­ме экспансионистской фискальной и рестриктивной денежной политики. Колебание доллара стало причиной многих валют­ных кризисов.

В результате наметилась тенденция перехода от долла­рового к многовалютному стандарту, включающему наряду с долларом США английский фунт стерлингов, японскую иену, швейцарский франк. Это означает усиление противоречий между США, Западной Европой, Японией и дальнейший рост валютной нестабильности.

8.3.

<< | >>
Источник: Белотелова Н. П.. Деньги. Кредит. Банки: Учебник / Н. П. Белотелова, Ж. С. Белотелова. — 4-е изд. — М.:,2013. — 400 с.. 2013

Еще по теме Эволюция мировой валютной системы (МВС):

  1. Мировая валютная система и ее эволюция
  2. Эволюция мировой валютной системы
  3. 24.3. Мировая валютная система, понятие, элементы и эволюция
  4. 52. Мировая валютная система и основные этапы ее эволюции
  5. 84. ЭТАПЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ЭВОЛЮЦИИ МИРОВОЙ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ
  6. 13.3. Валютный рынок и валютный курс.Факторы, влияющие на валютный курс. Видывалютного курса. Регулирование валютного курса.Эволюция международной валютной системы
  7. 2.1 Эволюция валютной системы и становление валютного рынка России.
  8. Валютная система (национальная, региональная, мировая) является формой организации и регулирования валютных отношений
  9. Мировая валютная система (мировой валютный порядок)
  10. ЭВОЛЮЦИЯ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ
  11. Международная валютная система и ее эволюция.
  12. 23.2. Международная валютная система как форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства
  13. МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА: СУЩНОСТЬ, СТРУКТУРА, ЭВОЛЮЦИЯ
  14. Глава 26. мировое хозяйство и динамика ЕГО ЭВОЛЮЦИИ. ИНТЕГРАЦИОННЫЕ ПРОЦЕССЫ В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ
  15. МИРОВАЯ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА И ВАЛЮТНЫЙ РЫНО
  16. 5.1.5. Мировая валютная система и валютные отношения
  17. Мировая валютная система: основные понятия и определения.
  18. 8.2.1. Этапы формирования мировой валютной системы
  19. 10.1. Мировая валютная система