загрузка...

Оценка стоимости вида финансирования

Для получения результатов ресурсы следует выделять на использование возможностей.

Максимизация возможностей — это вполне значимое определение работы предпринимателя.

Питер Ф. Друкер

Для определения стоимости капитала предприятия инвестору требуется знание методов оценки процентных ставок по каждому виду вложенных инвестиций (ак­ции, облигации и др.). Мы рассмотрим три вида источников финансирования, используемых компанией: заемные средства, обыкновенные и привилегирован­ные акции, а также чистая нераспределенная прибыль. Хотя в деталях все виды финансирования различаются между собой, но процедура расчета одинакова для всех источников финансирования.

Стоимость финансирования — это процентные ставки, которые фирма должна выплачивать инвесторам за предоставленные ими инвестиции в развитие пред­приятия. Однако нам трудно предсказать, какими должны быть инвестиции, по­скольку показатель стоимости капитала фирмы используется при выборе видов инвестиций, которые были бы более подходящими для предприятия. Может по­казаться, что это ставит перед нами определенную дилемму: с одной стороны, нам необходимо знать стоимость каждого источника финансирования для расчета стоимости капитала предприятия, а с другой — мы не знаем величину потребно­стей в денежных средствах и, следовательно, не можем разработать план финан­сирования до оценки инвестиций.

Решение данной проблемы возможно только при условии, что инвестиционный риск и финансовая политика предприятия при привлечении дополнительных источников финансирования не изменятся. С точ­ки зрения рационального инвестирования инвестору весьма важно знать величи­ну ожидаемой нормы доходности ценных бумаг, выпускаемых компанией, в кото­рые он планирует вложить свой капитал.

При оценке значений нормы доходности, которые хотел бы получить инве­стор, вкладывая свой капитал в ценные бумаги предприятия, следует учитывать влияние этих норм на текущие показатели производственного и финансового рисков для предприятия. Текущий производственный риск компании обычно равен типичному риску инвестиций, которые были использованы предприятием в предшествующий период. Показатель стоимости капитала предприятия может использоваться только для оценки инвестиций, которым присущ тот же уровень

риска, что и для предыдущих инвестиций. Соответственно текущий финансовый риск фирмы определяется прошлыми финансовыми решениями.

<< | >>
Источник: Бахрамов Ю. М., Глухов В. В.. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. 2-е изд.,2011. — 496 с.. 2011

Еще по теме Оценка стоимости вида финансирования:

  1. Оценка альтернативной стоимости форм международного финансирования.
  2. 3. Премия. Два вида стоимости опциона
  3. 53. Оценка имущества: цели и объекты оценки, формы регулирования оценочной деятельности, принципы оценки, виды стоимости.
  4. Модуль 11. Структура капитала и стоимость. Методы оценки стоимости
  5. 2. Оценка стоимости капитала. Методы оценки
  6. КОРПОРАТИВНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ И СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА
  7. АНАЛИЗ СТОИМОСТИ КРАТКОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
  8. 9.3. Стоимость источников финансирования
  9. Глава 19 СТОИМОСТЬ  БИЗНЕСА И МЕТОДЫ ЕГО ОЦЕНКИ. УПРАВЛЕНЧЕСКИЕ РЕШЕНИЯ, ПРИНИМАЕМЫЕ НА ОСНОВЕ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА
  10. Стоимость заемных источников финансирования
  11. 5. Текущая стоимость капитала. Структура источников финансирования
  12. Модели оценки стоимости финансовых активов. Принятие решений на основе показателя стоимости финансовых активов