загрузка...

Методы финансирования

Да не оскудеет рука дающего.

Библия

Заемные средства и акции называют внешними источниками, чистую прибыль — внутренним источником финансирования.

финансирование за счет привлечения заемного капитала

Когда компания берет кредит, она обязуется выплатить взятую сумму с учетом процентов. Основная сумма кредита и процентные платежи по кредиту опреде­ляются условиями кредитного соглашения. Если платежи не сделаны вовремя и в надлежащем количестве, то кредитор может изъять имущество несостоятель­ного должника, уволить руководство, вынудить компанию распродать свое имуще­ство, приостановить выплаты акционерам или держателям привилегированных акций до тех пор, пока долг не будет выплачен. Кредиторы имеют преимущество перед держателями акций в получении денег от компании. Важная особенность заемного финансирования — это то, что количество денег, выплачиваемых креди­торам, ограничено условиями кредитного соглашения. Заемное финансирование также отличается от других источников средств тем, что сумма платежей по про­центам вычитается из прибыли до налогообложения прибыли компании.

финансирование за счет эмиссии привилегированных акций

Привилегированные акции являются промежуточными между долговыми обя­зательствами и обыкновенными акциями. Схожесть привилегированной акции с долговыми обязательствами в том, что платежи по привилегированным акциям в виде дивидендов ограничены размером фиксированной ставки на акцию. Ди­виденды по привилегированным акциям имеют приоритет над дивидендами по обыкновенным акциям. В отличие от долговых процентов неуплата дивидендов по привилегированным акциям не подвергает компанию неблагоприятным по­следствиям.

Привилегированная акция редко имеет срок платежа, и компания не обязана возвращать держателю акции ее номинальную стоимость.

Держатели привилегированных акций защищены несколькими условиями, ко­торые описываются в проспекте эмиссии привилегированных акций. Если при­вилегированные акции аккумулируют невыплаченные дивиденды, то дивиденды по этим акциям обычно накапливаются. В этом случае не выплачиваются любые дивиденды, пока дивиденды по привилегированным акциям остаются в виде дол­гового обязательства компании. Это означает, что никакие дивиденды по обыкно­венным акциям не выплачиваются до тех пор, пока все привилегированные диви­денды на текущую дату не будут выплачены. К примеру, если компания не может заплатить по 15 руб. по каждой привилегированной акции четыре года подряд, всего 60 руб., то на пятом году компания с учетом выплаты дивидендов в этом году должна выплатить каждому держателю привилегированной акции 75 руб. И только после этих выплат компания может осуществлять выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. Невозможность выплатить дивиденды по привилеги­рованным акциям для определенного числа лет обычно позволяет привилегиро­ванным акционерам избрать другого руководителя компании и получить некото­рый контроль над политикой компании.

Если компания обанкротится, привилегированные акционеры имеют приори­тет над собственниками компании. Номинальная стоимость привилегированной акции должна быть выплачена их держателям перед тем, как держатели обыкно­венных акций получат любой доход от продажи активов компании.

<< | >>
Источник: Бахрамов Ю. М., Глухов В. В.. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. 2-е изд.,2011. — 496 с.. 2011

Еще по теме Методы финансирования:

  1. Глава 12 ТРАДИЦИОННЫЕ И НОВЫЕ МЕТОДЫ ДОЛГОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ. УПРАВЛЕНИЕ ИСТОЧНИКАМИ ДОЛГОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
  2. Глава 13 ТРАДИЦИОННЫЕ И НОВЫЕ МЕТОДЫ КРАТКОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
  3. 10.5Бюджетный дефицит (БД) и методы финансирования.
  4. 10.5  Бюджетный дефицит и методы финансирования
  5. 10.5  Бюджетный дефицит и методы финансирования
  6. 10.5  Бюджетный дефицит и методы финансирования
  7. Методы финансирования сделок по слиянию и приобретению
  8. Источники и методы финансирования дефицита бюджета
  9. Источники и методы финансирования инновационного развития
  10. Глава 5. Методы финансирования инвестиционной деятельности коммерческих предприятий
  11. 4 Бюджетный дефицит и методы его финансирования
  12. 3.2. Методы и формы финансирования ГППО «Псковпассажиравтотранс»