загрузка...

концепция производственного рычага

Целью работы по закладыванию будущего является решение не о том, что следовало бы сделать завтра, а о том, что следует сделать сегодня, дабы это «завтра» состоялось.

Питер Ф. Друкер

Понятие рычага при финансовом менеджменте употребляется для обозначе­ния благоприятной ситуации, когда в структуре затрат или дохода присутствует стабильный элемент. Эффект финансового рычага обусловлен наличием в фи­нансовых затратах постоянной части — процентной ставки (стоимости заемных средств). Эффект производственного рычага обусловлен наличием в издержках производства постоянных затрат.

При описании механизма производственного рычага мы будем исходить из до­пущения, что цены на товар позволяют скомпенсировать переменные (прямые) и постоянные затраты и получить прибыль. После реализации продукции выруч­ка позволяет возместить постоянные затраты, Выручка от реализации каждой по­следующей единицы продукции идет на образование прибыли, если с изменением объемов производства не увеличиваются скачкообразно и постоянные затраты.

Структура издержек оказывает влияние на прирост выручки фирмы и скачко­образное изменение получаемой прибыли. Как только постоянные затраты возме­щаются выручкой от реализации определенного количества продукции, прибыль увеличивается более значительными темпами, чем объем продаж продукции. Сле­дует иметь в виду и обратный эффект: при свертывании производства убытки ра­стут ускоренно по сравнению с темпами снижения объема продаж.

Введем следующие соотношения:

• выручка от реализации = объем продаж х цена товара;

• суммарные издержки = постоянные издержки + переменные издержки;

• прибыль = выручка от реализации - полные издержки;

• бухгалтерская прибыль = выручка от реализации - себестоимость продук­ции (только внешние издержки).

Прибыль фирмы (Р) представим в виде уравнения:


где Q — объем реализуемой продукции, ед. изд.; с — цена единицы продукции, руб.; v — переменные издержки, приходящиеся на единицу продукции, руб.; V = Qv — переменные издержки на весь объем продукции, руб.; F — постоянные издержки, руб.

Перепишем уравнение (4.1) в виде:


Рентабельность фирмы равна:




Полученное уравнение показывает, что рентабельность фирмы зависит от вы­ручки, полученной от каждой единицы продукции, за вычетом доли постоянных затрат в общей выручке. С увеличением доли постоянных издержек снижается ве­личина рентабельности предприятия. Изменение объема реализованной продук­ции, цены или издержек на производство единицы продукции влечет изменение уровня рентабельности фирмы.

Подставив (4.2) в (4.3), получим:
Преобразуем уравнение (4.4):

Пример 4.2. Для кфирмы, выпускающей электропилы, постоянные затраты со­ставляют 200 тыс. руб. Мощность компании 1 тыс. электропил. Цена реализации электропилы равна 750 руб. за штуку. Переменные издержки (материалы, труд, покупные детали и др.) составляют 250 руб. за штуку. Продажа каждой единицы продукции позволяет получить 500 руб., которые служат для возмещения посто­янных затрат и получения прибыли.

На основе исходных данных построим следующий график (рис. 4.2) безубыточ­ности фирмы. Он позволяет проанализировать влияние структуры издержек на величину безубыточного объема производства продукции.

Для построения графика использовались следующие исходные данные (на еди­ницу изделия): выручка — 750 руб.; переменные издержки — 250 руб.

Рис. 4.2. График безубыточности производства электропил


Разница между выручкой и переменными издержками называется суммой по­крытия. Сумма покрытия равна 750 - 250 = 500 руб./ед. изд.

Рассмотрим влияние объема производства на прирост прибыли фирмы (табл. 4.4,

4.5.).

При пересечении линий выручки и совокупных затрат (при Q = 400 ед.) фирма достигает состояния безубыточности. Это означает, что валовая выручка полно­стью покрывает постоянные и суммарные переменные затраты.

Три параметра влияют на эффект производственного рычага: постоянные за­траты, переменные затраты и цена.

Таблица 4.4. Изменение суммы покрытия при увеличении объема продаж
Q, шт. Прирост, % Прибыль, тыс. руб. Прирост, %
400 - 0 -
500 25 50,0 ТО
625 25 112,5 125
781 25 190,5 69
976 25 288,0 51

Таблица 4.5. Изменение суммы покрытия при снижении объема продаж
Q, шт. Снижение, % Убытки, тыс. руб. Снижение, %
400 - 0 -
300 25 50,0 ТО
225 25 87,5 75
169 25 115,5 32
127 25 136,0 18

Снижение постоянных издержек является эффективным способом сокращения минимального безубыточного объема выпуска продукции и соответствующего повышения рентабельности предприятия.

Предположим, что снижение накладных расходов и более эффективное ис­пользование производственных мощностей позволили предприятию уменьшить величину постоянных издержек на 25 тыс. руб., которые составили 175 тыс. руб.

Вследствие такого снижения постоянных издержек объем производства про­дукции, при котором фирма начинает работать безубыточно, сдвигается в сторону меньших значений, что видно из графика безубыточности (рис. 4.3).

Другие данные, используемые в расчетах, оставим без изменения:

• выручка от реализации единицы продукции 750 руб.;

• переменные издержки, приходящиеся на единицу продукции, 250 руб.;

• сумма покрытия на единицу изделия 500 руб.

Определим объем реализации продукции, при котором достигается точка без­убыточности, — Q = 175 000/500 = 350 ед. изд.

Исследуем темпы изменения прибыли предприятия при изменении темпов объема продаж на 25% (табл. 4.6, 4.7).

При снижении переменных издержек уменьшается сумма покрытия и сдвигается точка безубыточности (рис. 4.4). На графике показан сдвиг точки безубыточного объема производства продукции при снижении переменных затрат на 10% (с 250

Рис. 4.3. График безубыточности фирмы при снижении постоянных затрат


Таблица 4.6. Изменение прибыли при увеличении выпуска продукции bgcolor=white>25
Q, шт. Прирост, % Прибыль, тыс. руб. Прирост, %
350 - 0 -
438 25 44,0 ТО
547 98,5 125
684 25 167,5 69
855 25 252,0 51

Таблица 4.7.
Изменение прибыли при снижении переменных издержек на 10%
Q, шт. Прирост, % Прибыль, тыс. руб. Прирост, %
381 - 0 -
476 25 49,9 ТО
595 25 98,5 125
744 25 167,5 69
930 25 252,0 51

до 225 руб.). При таком снижении переменных издержек безубыточный объем продукции составит 381 ед., т. е. уменьшится на 4,75% в сравнении с базовым ва­риантом (400 ед.).

Если при снижении постоянных издержек на 12,5% безубыточный объем про­изводства также уменьшился на 12,5%, то при снижении переменных издержек на 10% безубыточный объем производства снизился лишь на 4,75%.

Рис. 4.4. График безубыточности фирмы при снижении переменных затрат


Изменение цены на товар влияет на рыночное равновесие и прямо воздействует на объем реализуемой продукции, выпускаемой фирмой.

На рис. 4.5 показан эффект, достигаемый от снижения цены электропилы на 50 руб. (6,7%). Такое изменение цены сдвигает точку безубыточности вправо, и ми­нимальный безубыточный объем производства продукции возрастает до 444 ед. (11%). При продаже 500 электропил фирма может получить прибыль в сумме 25 тыс. руб., т. е. в сравнении с базовым вариантом она снижается в 2 раза. Для по­лучения прибыли в сумме 50 тыс. руб. фирма должна продать 556 электропил, или на 56 ед. больше по сравнению с базовым вариантом. Таким образом, снижение цены изделия на 6,7% обусловливает изменение объема производства продукции на 11,2%.

Снижение цены позволит расширить рынок сбыта производимой продукции и увеличить объем получаемой прибыли. В этом случае решение о снижении це­ны продукции можно считать экономически целесообразным. Если конкуренты

Рис. 4.5. График безубыточности при снижении цены электропилы на 6,7% Цена = 700 руб.; v = 250 руб.; F = 200 руб.; Q = 444 ед.




Таблица 4.8. Изменение прибыли при увеличении выпуска продукции
Q, шт. Прирост, % Прибыль, тыс. руб. Прирост, %
444 - 0 -
555 25 49,75 ТО
694 25 112,3 125
867 25 190,15 69
1084 25 287,8 51

также снизят цены, то это приведет к новому равновесию цен на рынке и обусло­вит падение прибыли для всех. Поэтому, принимая ответственное решение о сни­жении цены продукции, предприятие должно тщательно взвесить последствия такого решения.

Количественно эффект операционного рычага измеряется как отношение мар­жинального дохода на операционную прибыль, полученную предприятием за один и тот же период. Этот показатель позволяет оценить влияние изменения объема продаж на изменение прибыли до выплаты процентов по кредитам и на­лога на прибыль:


где ТR — валовая выручка предприятия, при реализации Q ед. продукции за опре­деленный период, руб.; (V + F) — полные издержки на производство Q ед. продук­ции, руб.; c — цена единицы продукции, руб.; v — величина переменных издержек на единицу продукции, руб.

Пример 4.3. Предприятие производит и реализует электрические чайники по цене 1100 руб. Удельная величина переменных издержек равна 600 руб. за чайник, постоянные издержки составляют 6 млн руб. Годовой объем реализации равен 20 тыс. чайников. Определить эффект производственного рычага.

По условию задачи:


Переменные издержки при производстве 20 тыс. чайников равны:

V = 600 х 20 000 = 12 000 000 руб.

Полные издержки будут равны:

( V + F) = 12 000 000 + 6 000 000 = 18 000 000 руб. Валовая выручка при реализации 20 тыс. чайников составит: m = 1100 х 20 000 = 22 000 000 руб.

Используя формулу 4.6, находим эффект производственного рычага: Э = (1100 - 600) х 20 000/(2 200 000 - 18 000 000) = 2,5.

Полученный эффект производственного рычага показывает, что если объем про­даж возрастет, например, на 10%, то прибыль предприятия возрастет в 2,5 раза, или на 25%.

Показатель эффекта производственного рычага играет важную роль в планиро­вании производства. Например, предприятие имеет возможность изменить струк­туру издержек производства за счет внедрения менее трудоемкой и материалоем­кой технологии, что обусловит увеличение доли постоянных издержек и снижение доли переменных издержек производства готовой продукции. В этом случае фи­нансовый менеджер должен оценить, насколько эффективен производственный рычаг при увеличении объема продажи. Какие будут убытки, если ситуация на рынке приведет к заметному снижению объема продаж готовой продукции?

Если предприятие планирует получить прибыль в сумме Р руб., то объем реа­лизации продукции Q*, который обеспечит получение заданной величины при­были, можно определить по формуле:


Пример 4.4. Обратимся к данным примера 4.3 и предположим, что фирма пла­нирует получить прибыль от своей деятельности в сумме 5 млн руб. Определить объем выпуска и реализации электрочайников, который позволит получить эту сумму прибыли.

Используем формулу (4.7):


Не все постоянные издержки влекут за собой денежные оттоки. Например, в составе постоянных издержек значительную долю может занимать амортизация основных фондов, начисление которой не влечет за собой денежных платежей. Поэтому в некоторых случаях определяют объем производства, обеспечивающий денежную точку равновесия, т. е. объем продаж, который позволит покрыть всю сумму денежных расходов предприятия. Объем продаж, который обеспечит де­нежную точку равновесия, определяется по формуле:

border=0 src="/files/uch_group42/uch_pgroup67/uch_uch6625/image/105.jpg">

где А — амортизационные отчисления, руб.

Пример 4.5. Обратимся к данным примера 4.1 и предположим, что амортизаци­онные отчисления составляют 2 млн руб. в год. Тогда объем продаж, обеспечиваю­щий денежную точку равновесия, составит:


Полученный результат показывает, что при продаже 8 тыс. чайников фирма мо­жет покрыть свои постоянные денежные издержки в сумме 4 млн руб.

Компания, характеризующаяся высокой долей постоянных издержек и отно­сительно низким уровнем переменных издержек, может иметь одновременно вы­сокий показатель эффективности производственного рычага, небольшой уровень риска и стабильность в получении прибыли. Соответственно компания с низкой долей постоянных издержек и высокой долей переменных издержек будет иметь относительно низкий показатель эффекта производственного рычага.

4.3.

<< | >>
Источник: Бахрамов Ю. М., Глухов В. В.. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. 2-е изд.,2011. — 496 с.. 2011

Еще по теме концепция производственного рычага:

  1. Общий производственный и финансовый риск. Производственный рычаг. Финансовый рычаг
  2. Максимизация прибыли. Оценка производственного левериджа Производственный леверидж. Эффект производственного рычага
  3. Эффект производственного рычага
  4. 5.6.Понятие производственного (операционного) рычага, влияние изменения операционного рычага на изменение прибыли организации
  5. 14.3. Производственно-финансовый  рычаг
  6. Операционный (производственный) рычаг
  7. Тема 29. Понятие производственного (операционного) рычага
  8. 1.4. Эффект финансового рычага (II концепция)
  9. Эффект финансового рычага (II концепция)
  10. Американская концепция финансового рычага
  11. 14.2. Вторая концепция эффекта финансового рычага
  12. В чем суть европейской концепции финансового рычага?
  13. Эффект производственного (операционного) рычага.
  14. 5.4. Производственный рычаг: суть и возможности управления
  15. Производственный леверидж (рычаг)
  16. 22.4. Структура издержек фирмы и эффект производственного (операционного) рычага
  17. Эффект финансового рычага (первая концепция)