загрузка...

источники краткосрочного финансирования

При выборе источника краткосрочного финансирования необходимо учитывать ряд условий получения кредита.

1. Стоимость кредита. Должен изыскиваться источник финансирования, ко­торый обусловит получение кредита по минимальной цене.

2. Влияние на кредитный рейтинг. Источники получения кредитов могут ока­зать существенное влияние на понижение или повышение кредитного рей­тинга компании, поэтому следует использовать источник кредитования, ко­торый не снизит кредитный рейтинг предприятия и соответственно увели­чит стоимость заемного капитала.

3. Надежность. Некоторые источники получения кредитов более надежны, что позволит получить необходимую сумму кредита с большей вероятностью.

4. Ограничения. Финансовые институты склоны навязывать ряд ограниче­ний по получению и использованию кредитов. Такими ограничениями мо­гут быть сумма выплачиваемых дивидендов, вложения в основные фонды и др.

5. Гибкость. Кредиторы могут различаться гибкостью в условиях выдачи кре­дитов, в сумме предоставляемых кредитов и др.

Основными источниками краткосрочных кредитов для производственных компаний являются торговый кредит, банковский овердрафт, банковский кратко­срочный кредит, факторинг и др.

Когда компания покупает какие-то товары у производителей, то обычно оплата поставки этой продукции производится через некоторый период. В связи с этим покупатель товара имеет перед поставщиком долговое обязательство, по сумме равное стоимости поставленной продукции. Таким образом, покупатель получает от поставщика товара торговый кредит. Его величина зависит от объема куплен­ной продукции и срока, когда будет осуществлен платеж за поставленный товар.

Например, компания «Лямбда» еженедельно покупает товар на сумму 200 тыс. руб. и оплата полученного товара регулярно производится через 4 недели. В этом случае постоянный долг компании, покупающей этот товар, равен 800 тыс. руб. Компания получает от поставщика товара краткосрочный кредит на сумму 800 тыс. руб.

Если предположить, что компания увеличила объем покупки в 1,5 раза, т. е. до 300 тыс. руб., то сумма краткосрочного кредита увеличится также в 1,5 раза при условии сохранения графика платежей (через 4 недели) за поставленный товар (1,2 млн руб.).

Стоимость такого кредита зависит от ряда факторов. Одним из таких факто­ров могут быть условия предоставления такого вида краткосрочного товарного кредита. Если на рынке этого товара существует несколько поставщиков, то это обстоятельство может непосредственно отразиться на стоимости товарного кре­дита.

Предположим, что два поставщика могут поставить одинаковый товар. Постав­щик «Конус» предлагает следующие условия по предоставлению кредита: 2,5/10 и 30. Это условие означает, что если покупатель товара оплатит товар в течение 10 дней после его получения, то он будет иметь скидку за товар в размере 2,5%. В противном случае он должен оплатить товар по полной цене не позднее 30 дней со дня получения товара. Компания «Эллипс» предлагает следующие условия по торговому кредиту: 2,5/10 и 50, т. е. она предлагает ту же скидку за купленный товар, если покупатель произведет оплату за товар в течение 10 дней после его по­лучения. Если фирма не оплачивает товар в течение льготного периода, то товар оплачивается по полной цене в срок до 50 дней со дня поставки.

Приведенные условия позволяют сделать вывод, что условия, предлагаемые компанией «Эллипс», более привлекательны для покупателя. Однако это необхо­димо подтвердить экономическими расчетами. Для этого нужно рассчитать стои­мость предоставляемой скидки, которая может быть представлена как годовая процентная ставка (R):

R = (обычно используются для более конкретных целей, чем овердрафт. Они характеризуются гарантированной доступностью, которая обыч­но обусловливается соблюдением сроков и условий на фиксированный период до

1 года (при определенных обстоятельствах максимальный период может быть до

2 лет). Краткосрочные займы выдаются под конкретную цель, например для за­купки запасов сырья или для внесения аванса в ожидании каких-либо конкретных будущих притоков денежных средств (в этом случае она может называться ссудой на пополнение запасов или промежуточной ссудой). Они также могут выступать в качестве постоянного источника погашения обязательств, связанных обычно с заранее обусловленной целью займа.

Если краткосрочный заем берется на период не большее 3 или 6 месяцев, то банк по этому займу может назначить фиксированную процентную ставку.

Од­
нако не исключено, что банки по этим займам могут назначать плавающую про­центную ставку, которая обычно увязывается с банковской базисной ставкой или ставкой овердрафта.

Краткосрочный заем может быть получен в виде одной крупной суммы (па­ушальной) или фиксированных минимальных сумм. Погашение займа может осуществляться в виде одной паушальной суммы (разовое погашение) или фик­сированных минимальных сумм в определенные сроки.

Преимущества краткосрочных займов:

• Они не могут быть отозваны по причинам, не зависящим от компании.

• Обычно они выдаются по наиболее благоприятным процентным ставкам для конкретной категории клиентов. Если устанавливается фиксированная процентная ставка, то это дает преимущество во времена роста процентных ставок.

• Они обеспечивают определенность как в сроках получения, так и в условиях погашения.

• Они могут иметь определенную степень гибкости в плане получения средств и могут иметь определенную связь по времени и сумме получаемых средств со специфическими операциями.

Недостатки кредитования за счет привлечений краткосрочных займов:

• Если оговорено получение займа в виде фиксированных сумм или паушаль­ной суммы, то компания будет вынуждена получать средства, которые ей специально не нужны в это время.

• Фиксированные суммы и время выплат будут означать, что даже при нали­чии средств действие соглашения о предоставлении краткосрочного займа будет продолжаться до оговоренного срока.

• Если ссуды предоставляются по фиксированной процентной ставке, то они будут невыгодными при падении процентных ставок.

При принятии решения о краткосрочном финансировании своих потребностей в денежных средствах компания сделает выбор в пользу овердрафта для покры­тия временной нехватки денежного потока и финансирования оборотного капи­тала при условии, что смета денежных средств показывает способность компании погасить овердрафт в течение периода, установленного банком и обычно состав­ляющего год. В противном случае компания должна использовать в качестве ис­точника покрытия своих потребностей в денежных средствах краткосрочный за­ем. Однако следует иметь в виду, что решающим фактором при выборе метода финансирования за счет привлечения краткосрочных кредитов является не то, что хочет компания, а то, что банк готов предложить.

Величина процентной ставки по кредиту является предметом соглашения меж­ду банком и заемщиком. Обычно эта величина зависит от суммы кредита и уровня риска по обслуживанию кредита. Некоторые банки устанавливают базовую про­центную ставку по кредиту, по которой обычно выдается кредит предприятиям с высоким уровнем кредитного рейтинга. Эта ставка является минимальной. Для других компаний стоимость кредита увеличивается с учетом кредитного рейтинга заемщика, срока, на который берется кредит, и суммы займа.

Процентные ставки по краткосрочным кредитам могут выплачиваться не­сколькими способами. Но каждый из этих способов оговаривается между банком и заемщиком. По первому способу выплата процентных платежей осуществляет­ся по обыкновенным процентным ставкам одновременно с погашением основного долга в конце срока его погашения. Предположим, что предприятие получило от банка кредит на сумму 1 млн руб. сроком на 3 месяца под 12% в год. В этом случае предприятие через 3 месяца выплатит банку 1 млн руб. по основному долгу и в ви­де процентных платежей — 30 тыс. руб. ((1 000 000 x 0,12) x (3/12)).

При втором методе проценты по кредиту выплачиваются в начале срока, на ко­торый берется заем. Предположим, что компания берет кредит в сумме 500 тыс. руб. сроком на 1 год под 10% в год. Следовательно, величина процентных платежей бу­дет равна 50 тыс. руб. (500 000 x 0,1). Эта сумма будет удержана банком из суммы кредита, и компания получит заем в сумме 450 тыс. руб. (500 000 - 50 000). В этом случае стоимость кредита для компании будет равна 11,1% (50 000/450 000).

По третьему методу процентные платежи по кредиту осуществляются на осно­ве плавающей процентной ставки. Базой процентной ставки может быть ставка LIBOR и плюс, например, 1,5%. В этом случае реальная стоимость кредита для предприятия определяется только после уплаты процентов по долгу.

12.4.

<< | >>
Источник: Бахрамов Ю. М., Глухов В. В.. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. 2-е изд.,2011. — 496 с.. 2011

Еще по теме источники краткосрочного финансирования:

  1. Источники краткосрочного финансирования
  2. Раздел IV УПРАВЛЕНИЕ КРАТКОСРОЧНЫМИ ИСТОЧНИКАМИ ФИНАНСИРОВАНИЯ
  3. Источники и инструменты краткосрочного финансирования
  4. Факторинг как источник краткосрочного финансирования
  5. Кредиторская задолженность как источник краткосрочного финансирования предприятия
  6. Можно ли рассматривать краткосрочные займы и кредитор скую задолженность как источники долгосрочного финансирования?
  7. Управление собственным и заемным капиталом. Управление краткосрочными источниками финансирования
  8. 10.1.Структура источников финансирования капитала. Финансовые ресурсы как источники финансирования компании
  9. 13.2. Краткосрочное банковское кредитование как традиционный метод краткосрочного финансирования
  10. Краткосрочное финансирование