индекс Цоу-Цжонса

Теория Доу одна из самых сложных и противоречивых. В основе методики рас­четов лежит индекс Доу-Джонса. Его значение изменяется под влиянием трех тенденций. Во-первых, это устойчивая долговременная тенденция, наблюдаемая в течение нескольких лет. Во-вторых, это тенденция краткосрочная, на период от 0,5 до 3 месяцев. В-третьих, это ежедневное колебание.

Методические рекомендации теории Доу основаны на сопоставлении графиков текущих значений, усредненной кривой значений за декаду, месяц, три месяца, год. Аналитики, использующие методику Доу, считают, что они способны пред­сказать заблаговременно все изменения на финансовом рынке.

Если эти индексы движутся одновременно вверх или вниз, то говорят, что они поддерживают друг друга. О значении индекса Доу-Джонса сообщают через каж­дые полчаса в течение торгового дня.

Для графика изменения значения индекса существуют общепринятые тер­мины. Например, если после внезапного падения начинается рост, при котором очередной максимум превышает предыдущий, то говорят: «Индексы движутся по правилу более высоких максимумов». Аналогично имеется правило «более низ­ких минимумов». Для отдельных конфигураций графика имеются названия «го­лова и плечи», «двойной максимум», «двойное дно», «прямоугольник», «ромб» и др. Противники графиков считают, что их построение отражает прошлое и они не дают реальной опоры для будущих решений.

До 1928 г. индекс Доу-Джонса считался как сумма цен акций, поделенная на их число. Затем был введен искусственный делитель, который остается постоян­ным пока акции не подвергаются расщеплению, или пока цена значительно не уменьшится за счет дивидендов, выплаченных акциями, или пока акция не заме­няется другой. Во всех случаях вычисляется новый делитель, компенсирующий произошедшее изменение.

Некоторые аналитики утверждают, что прогнозы, основанные на движении одно­го индекса, если он не поддерживается другим, ошибочны.

Рынок акций считается «барометром бизнеса». Однако существует ряд при­меров ошибочного его поведения. Например, в период 1946-1949 гг. экономика США постепенно развивалась, но рынок акций на это не отреагировал. Состояние рынка ценных бумаг начало ухудшаться в 1948 г., а спад в бизнесе начался толь­ко в 1953 г. Ложный сигнал был подан рынком ценных бумаг в первой половине 1962 г., когда акции были распроданы на 25% ниже, а бизнес в основном продолжал оживленно развиваться. Подобная ситуация повторилась и в 1966 г. Однако эти примеры не отрицают связи изменений в бизнесе и на финансовом рынке, а только подтверждают сложность этой связи.

В основе исследований аналитиков финансового рынка наряду с индексом Доу- Джонса лежат статистические данные о занятости, производстве стали и электро­энергии, строительстве, объемах перевозок и продаж, ценах, банковских депози­тах и т. п. Одновременно учитываются принципиальные решения правительства и руководства крупнейших компаний.

В последние годы компания Standard and Poor разработала индекс, в котором учитывается 500 акций. Их стоимость составляет 86% от стоимости акций, заре­гистрированных на Нью-Йоркской бирже. При расчете индекса Standard and Poor цена каждой акции умножается на количество выпущенных акций. Это делает этот индекс более достоверным, чем индекс Доу-Джонса.

С 1966 г. Нью-Йоркская фондовая биржа публикует собственный сложный ин­декс, а также индекс по четырем группам: индустриальный, транспортный, ком­мунального обслуживания и финансовый. Сложный индекс базируется на цене 1532 обычных акций, и его значение близко к средней цене акций на бирже ($50).

Индексы типа Доу-Джонса применяют на всех биржах. Во Франкфурте это DAX-30, в Токио — Nikkey-225, в Лондоне — FTSE-100.

Наиболее известный индекс фондовой биржи — это промышленный индекс Доу-Джонса, который показывает изменение цен акций 30 американских про­мышленных компаний. В список этих компаний входят IBM, Merck, Shevron Corp., Home Depot, General Electric, Procter and Garmble, Boeing Corp., Intel Corp. и др.

Индекс Доу-Джонса = (Сумма цен акций 30 крупных промышленных компаний

США)/1,11591.

Коэффициент 1,11591 — называют корректирующим коэффициентом.

Кроме промышленного индекса Доу-Джонса на фондовых биржах фигурируют транспортный индекс Доу-Джонса (20 компаний), коммунальный индекс Доу- Джонса (15 компаний, занимающиеся энергоснабжением), индекс Standard and Poor’s (500 компаний), сложный индекс Нью-Йоркской биржи (1532 компаний), НАСДАК (основной индекс Американской фондовой биржи), включающий ак­ции 3500 корпораций.

Анализ характера рынка включает анализ объема и ширины рынка:

• рынок считается устойчивым, когда объем торговли возрастает во время по­вышения курсов и падает в периоды реакции (объем следует за тенденцией);

• рынок считает технически «слабым», если объем торговли нарастает при ре­акциях и падает при повышении цен после их снижения.

Одной из закономерностей является рост цены и торговли в связи с составле­нием налоговых отчетов, президентских выборов и т. п.

11.4.

<< | >>
Источник: Бахрамов Ю. М., Глухов В. В.. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. 2-е изд.,2011. — 496 с.. 2011

Еще по теме индекс Цоу-Цжонса:

  1. Разработка композитного индекса кризисов: индекс BCDI
  2. 34. Номинальный и реальный ВВП. Индексы цен: отличие дефлятора ВВП от индекса потребительских цен.
  3. Номинальный и реальный ВВП, индексы цен. Дефлятор ВВП и индекс потребительских цен
  4. 8. 4. Номинальный и реальный ВВП. Индексы цен. Дефлятор ВВП. Индексы потребительских цен и цен производителей.
  5. 8.7. БИРЖЕВЫЕ ИНДЕКСЫ И ФЬЮЧЕРСЫ НА БИРЖЕВЫЕ ИНДЕКСЫ
  6. КОЛЕБАНИЙ КУМУЛЯТИВНЫЙ ИНДЕКС
  7. Индекс главных показателей
  8. Индекс стабильности
  9. Проблема российских брендов. Корпоративная социальная ответственность как брендинг. Формы социальной ответс-твенности бизнеса. Корпоративное гражданство: от филантропии к социальным инвестициям. Социальный аудит и гуманитарная экспертиза: международные стандарты и индексы КСО. Сравнение несравнимых: индекс и рейтинг КСО. Социальное партнерство и корпоративные социальные коммуникации: PR как Public Relations и Public Responsibility. Быть частью большего...
  10. Индекс рентабельности
  11. 5.4. Фондовые индексы
  12. Индекс «условий торговли»
  13. 18. Биржевые индексы
  14. Биржевые индексы
  15. Индекс цен
  16. 5.4.1. Фондовые индексы США