финансирование за счет эмиссии обыкновенных акций

Компания может получить дополнительные средства, выпустив дополнитель­но обыкновенные акции. Этот шаг делит собственность компании на две части. Часть, которая принадлежит старым владельцам, и часть, которая принадлежит покупателям новых акций.

Предположим, что компания 5 лет тому назад выпустила 80 тыс. акций, кото­рые находятся во владении «старых» акционеров. Сегодня компания выпустила 20 тыс. новых акций. Теперь в обращении находятся 100 тыс. акций. Первоначаль­ные владельцы, которые владели 100% акций компании, теперь владеют только 80% акций компании, а новые держатели акций, которые купили 20 тыс. акций, владеют теперь 20% стоимости компании. Если компания сейчас выплатит диви­денды в размере 1 млн руб., то денежные средства должны быть распределены по акциям. «Старые» акционеры имели бы право на 80% от 1 млн руб., в то время как новые акционеры на 20% от 1 млн руб.

Предположим, что полная стоимость акций компании равна 2 млн руб. Новые ак­ционеры тогда согласны заплатить компании 400 тыс. руб. (20% от 2 млн руб.) за 20 тыс. акций. Это составляет 20 руб. за акцию. На практике руководство решает, сколько денег необходимо (400 тыс. руб.), и определяет цену, которую новые ин­весторы будут готовы заплатить за акцию (20 руб.). Отталкиваясь от этой инфор­мации, определяют число акций, которое должно быть выпущено (20 тыс.).

Акционеры как владельцы компании имеют право голоса при выборе совета директоров, который определяет политику компании и доходы акционеров. Таким образом, новые акционеры получают 20% голосов. Во многих случаях компания неохотно продает обыкновенные акции, так как новые акционеры могут не согла­ситься с политикой руководства, выбранного старыми акционерами. Это особенно
актуально в малом бизнесе, где старые акционеры обычно и есть управляющие компании. К примеру, президент небольшой компании, который также являет­ся крупным акционером, может потерять контроль над бизнесом, если компания продаст достаточно большое количество акций.

Главное преимущество финансирования за счет обыкновенных акций в срав­нении с заемным финансированием — это отсутствие каких-либо требований к вы­платам акционерам. Если компания занимает некоторое количество денег, а на момент выплаты оказывается неплатежеспособной, то она может быть вынуждена продать часть своего имущества, чтобы сделать выплату (или даже вообще уйти из бизнеса) по вине кредиторов. С другой стороны, компания не обязана платить ди­виденды своим акционерам и даже не обязана делать какие-то выплаты новым ак­ционерам. Держатели обыкновенных акций, которые хотят вернуть назад свои ин­вестиции, должны найти покупателя или попытаться ликвидировать компанию.

<< | >>
Источник: Бахрамов Ю. М., Глухов В. В.. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. 2-е изд.,2011. — 496 с.. 2011

Еще по теме финансирование за счет эмиссии обыкновенных акций:

  1. Влияние выбора источника финансирования на доходы владельцев обыкновенных акций
  2. финансирование за счет выпуска акций
  3. Одним из преимуществ использования заемных средств при финансировании долгосрочных проектов является возможность обеспечения роста доходов акционеров - владельцев обыкновенных акций
  4. Оценка обыкновенных акций
  5. Оценка обыкновенных акций
  6. 12.1. Расчет средневзвешенной величины выпущенных обыкновенных акций
  7. 47. Права и преимущества держателей обыкновенных и привилегированных акций. Цена акции
  8. 10.2. Эмиссия акций АО
  9. Особенности эмиссии и размещения банковских акций
  10. ЭМИССИЯ АКЦИЙ
  11. Глава 10. ЭМИССИЯ АКЦИЙ
  12. Политика эмиссии акций предприятия
  13. ЭМИССИЯ АКЦИЙ
  14. Эмиссия акций и облигаций
  15. Управление эмиссией акций
  16. 10.2.2. Эмиссия дополнительных акций