Эффективная граница и оптимальный портфель

Если взять некоторое число активов, присутствующих на рынке, и все возможные их комбинации (портфели), на плоскости «доходность — риск» мы получим до­пустимое множество портфелей, подобное тому, которое изображено на рис. 6.7. Множество портфелей будет расположено в рамках фигуры ABCD.

Рис. 6.7. Допустимое множество портфелей


Марковиц показал, что такое множество имеет вид «зонтика».

Рациональный инвестор будет стремиться минимизировать свой риск и увели­чить доходность. Поэтому всем возможным портфелям допустимого множества вкладчик предпочтет только те, которые расположены на отрезке ВС, поскольку они являются доминирующими по отношению к портфелям с тем же уровнем ри­ска или с той же доходностью. Набор портфелей на отрезке ВС называют эффек­тивной границей — это набор доминирующих портфелей.

Эффективная граница является выпуклой кривой. При объединении в порт­фель каждой пары активов линия на плоскости «доходность — риск», соответству­ющая разным соотношениям весов, будет проходить левее и выше прямой, соеди­няющей соответствующие точки, при объединении пар таких портфелей в новый
портфель — еще левее и выше, и т. д., а эффективная граница будет огибающей множества всех таких линий.

Если портфель лежит ниже эффективной границы, то за счет дополнительной диверсификации можно повысить его доходность, не повышая риск.

Каждая точка эффективной границы соответствуют эффективному портфелю. Портфель является эффективным, если никакой другой портфель не обеспечива­ет более высокую ожидаемую доходность при том же уровне ожидаемого риска или более низкий риск при том же уровне доходности.

6.4.

<< | >>
Источник: Бахрамов Ю. М., Глухов В. В.. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. 2-е изд.,2011. — 496 с.. 2011

Еще по теме Эффективная граница и оптимальный портфель:

  1. 4.2.3. Оптимальная структура портфеля
  2. 4.2.8. Оптимальный портфель при трех рисковых ценных бумагах
  3. 4.2.5. Оптимальный портфель, рыночная цена риска и семейство кривых трансформации
  4. Функции полезности и Санкт-Петербургский парадокс. Расчет оптимального инвестиционного портфеля.
  5. 3.3. Оптимальная комбинация и эффективность использования факторов производства
  6. 2.1.2. Описание модели оценки эффективности проектов портфеля
  7. Сравнительная эффективность инвестиций при формировании портфеля
  8. Граница роста города или граница городского коммунального хозяйства
  9. 3.2 Оценка эффективности использования портфеля услуг коммерческого банка (на примере ЗАО «Райффайзенбанк»)
  10. 8.4. Оптимальная комбинация ресурсов и оптимальный путь роста
  11. 3.4. Портфель ценных бумаг предприятия 3.4.1. Типы портфелей и цели портфельного инвестирования
  12. 4.2.2.7. Индивидуальный портфель и рыночный портфель
  13. МЕЛЬНИКОВА Ольга Владимировна. ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ СМЕШАННЫХ ПРОДУКТОВЫХ ПОРТФЕЛЕЙ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА. Диссертацияна соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва - 2008, 2008