42. Установление цены на аукционе

Организация торговли в ходе биржевой сессии оказывает значительное влияние на стабильность и ликвидность бирже­вого рынка. Уровень сопротивляемости рынка тесно связан с диапазоном цен, в котором участники рынка готовы поку­пать или продавать ценные бумаги.

Разрыв между лучшей ценой продавца и лучшей ценой покупателя называется спрэдом. Биржевая торговля способс­твует сокращению диапазона цен, их концентрации вокруг лучших. Это достигается с помощью аукциона.

Сущность английского аукциона заключается в том, что продавцы до начала торговых собраний подают свои заявки на продажу фондовых ценностей по начальной цене. В ходе аук­циона при наличии конкуренции цена последовательно повы­шается шаг за шагом, пока не остается один покупатель, и цен­ные бумаги продаются по самой высокой цене предложения.

Возможен и голландский аукцион, при котором начальная цена продавца велика и ведущий торги последовательно предлагает все более низкие ставки, пока какая-либо из них не принимается.

На аукционе втемную, или так называемом заочном аукци­оне, все покупатели предлагают свои ставки одновременно, а приобретает тот, кто сделал самое высокое предложение.

Существуют две формы двойных аукционов: онкольный рынок и непрерывный аукцион.

Состояние рынка, а именно его ликвидность, предопреде­ляет выбор формы двойного аукциона. Если сделки на рынке заключаются редко, существует большой разрыв между ценой покупателя и ценой продавца, а значения цен от сделки к сделке велики и носят регулярный характер, то такой рынок не являет­ся ликвидным, и биржевая торговли практически не может быть организована в форме непрерывного аукциона. В этом случае более приемлемой является организация биржевой торговли по типу онкольного рынка с редким шагом. Чем менее ликвиден рынок, тем реже шаг аукциона и длительнее период накопления заявок на покупку и продажу, которые затем «выстреливаются залпом» в торговый зал для одновременного исполнения.

При «аукционе выкрика» аукционер в окружении собрав­шихся выкрикивал одно за другим названия товаров.

После объявления выпуска участники аукциона сообщали свои предложения: одни называли цену, по которой они согласны купить, другие— цену, по которой согласны продать.

Каждый из участников торга знает о неукоснительном соблюдении приоритета цены, а при прочих равных условиях и второго приоритета— объема. Подавая заявку заранее, брокер не может изменить свой первоначальный заказ. В итоге определяется клиринговая цена, по которой продавцы и покупатели заключают сделки.

Частые «залпы» свидетельствуют о наличии постоянного спроса и предложения, о ликвидности рынка, позволяют пе­рейти к непрерывному аукциону, который, в свою очередь, имеет три вида.

Первый из них — использование книги заказов, в которую заносятся устно передаваемые брокерами заявки. Затем клерк исполняет их, сличая объемы и цены по мере их пос­тупления.

Второй вид непрерывного аукциона — табло, на котором указывается наилучшая пара цен на каждый выпуск. Маклер группирует поступившие заявки и определяет по каждому виду ценных бумаг курсовые пожелания. Эти цены выдаются на табло или экран рабочего места брокера.

Эти цены служат основой для корректировки собственных заявок и построения стратегии игры в процессе биржевого торга. Проанализировав ситуацию, брокеры сами вводят цены на табло, находящимся в торговом зале. Заказы раз­мещаются на табло в хронологическом порядке, поэтому при­оритет времени играет определяющую роль.

Третий вид непрерывного аукциона — «толпа». Трейдеры собираются вокруг клерка, который лишь объявляет поступа­ющий в торговлю выпуск, а затем сами проводят торги, вы­крикивают котировки, отыскивая контрагента. Сделки в. «тол­пе» заключаются по разным ценам, причем один покупатель может заключить сделку с разными продавцами, не пытаясь определить некую общую цену.

Таким образом, «залповый аукцион» способствует уста­новлению единой, наиболее справедливой цены, в то вре­мя как на непрерывном аукционе она колеблется от сделки к сделке.

<< | >>
Источник: Шпаргалка по предмету Биржевое дело. 2016

Еще по теме 42. Установление цены на аукционе:

  1. Урок 30 Решение уравнений обращения и денег. Законы установления и изменения цены денег. Кривая цены товара—денег
  2. Установление окончательной цены.
  3. 6). Установление окончательной цены.
  4. 4.3.3. Установление цены на обязательные принадлежности.
  5. ВОПРОС 32. Методика установления тендерной цены ОТВЕТ
  6. 4.3.1. Установление цены в рамках товарного ассортимента.
  7. Аукцион в электронной форме (электронный аукцион)
  8. |5)] СРЕДНИЕ ЦЕНЫ, ИЛИ ЦЕНЫ ИЗДЕРЖЕК*И РЫНОЧНЫЕ ЦЕНЫ
  9. 30. Методы ценообразования, применяемые предприятием на рынке (продолжение): установление дискриминационных цен, установление цен по географическому принципу
  10. 29. Методы ценообразования, применяемые предприятием на рынке (продолжение): установление цен со скидами и зачетами, установление цен для стимулирования сбыта
  11. Аукцион (2)
  12. АУКЦИОН
  13. Депозитные аукционы
  14. 3.6. Электронный аукцион
  15. Совместные конкурсы и аукционы (ст. 25)
  16. Аукционная торговля товарами
  17. ВОПРОС 33. Аукционный метод определения цен ОТВЕТ
  18. Аукционные операции открытого рынка
  19. 5.2.3.4. Определение цены на новый продукт на основе теста «класс цены»
  20. Верификация модели ценообразования - "цены производительности труда" и нормативно-конкурентной цены