58. Простые опционные стратегии

Простые опционные стратегии — это открытие одной оп­ционной позиции, т. е. простая покупка или продажа опциона колл или пут.

Существует четыре вида простых опционных стратегий:

•покупка коллов (т. е. покупка опционов на покупку);

•покупка путов (т. е. покупка опционов на продажу);

•продажа коллов (т. е. продажа опционов на покупку);

•продажа путов (т. е. продажа опционов на продажу). Стратегия «покупка колла» — покупка опциона на покупку. Ца — рыночная цена акции; Ци — цена исполнения опциона; П — премия; Р —результат (прибыль или убыток):

а) При Ца > Ци Р=Ца-Ци + П;

б) При Ца Ци Р = — П;

б) при Ца Ци Р = (Ци + П)-Ца = -(Ца-(Ци + П));

б) при Ца< Ци Р = П

Основные характеристики: максимальный риск—неограничен; максимальный доход—величина полученной премии; точка нуле­вого дохода (убытка) — цена исполнения опциона плюс премия; область применения—тенденция снижения рыночной цены.

Продажа коллов, в свою очередь, имеет две «подстрате-гии»:

1. «Непокрытая» продажа: продавец опциона не владеет лежащей в его основе ценной бумагой и рассчитывает на то, что ее курс не изменится или, может быть, снизится за время действия опциона,, и в этом случае опцион истечет без всякой пользы для его покупателя, а продавец оставит себе премию.

2. «Покрытая» продажа: продавец владеет лежащей в ос­нове опциона ценной бумагой.

Стратегия «продажа пута» — продажа опциона на продажу:

а) при Ца > Ци Р = + П;

б) при Ца < Ци Р = Ца - (Ци-П) = - ((Ци-П)-Ца).

Основные характеристики: максимальный риск — цена ис­полнения минус премия; максимальный доход — полученная премия; точка нулевого дохода (убытка) — цена исполнения минус премия; область применения — рыночные цены испы­тывают повышательную тенденцию.

Спекулятивная стратегия продажи путов основана на том предположении, что курс лежащей в основе опциона бумаги не упадет и что он останется относительно стабильным. Если курс лежащей в основе опциона ценной бумаги останется в узких гра­ницах, то временная стоимость будет уменьшаться со все боль­шей скоростью и к сроку истечения опциона дойдет до нуля.

Из всех рассмотренных стратегий можно сделать вывод о том, что наибольшему риску себя подвергают продавцы, использующие «непокрытую» продажу колла и продажу пута, так как, если ситуация сложится не в их пользу, их убытки будут не ограничены.

<< | >>
Источник: Шпаргалка по предмету Биржевое дело. 2016

Еще по теме 58. Простые опционные стратегии:

  1. Простое использование опционов.
  2. 10. ОПЦИОНЫ: ОТ ПРОСТЫХ ДО СЛОЖНЫХ
  3. ОПЦИОНЫ: ОТ ПРОСТЫХ ДО СЛОЖНЫХ
  4. Структура цен опционов на неполных рынках и рынках с ограничениями. Инвестиционные стратегии, основанные на опционах.
  5. § 31. ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ БЕЗ РИСКА. ПРОСТАЯ БИНОМИНАЛЬНАЯ МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ ПРЕМИИ ОПЦИОНОВ
  6. Глава VIII. ОПЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ
  7. 57. Базисные опционные стратегии
  8. Лекция 11. Опционные стратегии
  9. 14.6. ВЗГЛЯД НА ОПЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ
  10. 16.5. ДРУГИЕ ОПЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ
  11. 1.4.3. Основные опционные стратегии
  12. ОПЦИОНЫ И ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ -КОМБИНИРОВАННЫЕ СТРАТЕГИИ
  13. ГЛАВА 14. ОПЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ
  14. Анализ простых кредитных отношений и выявление простых видов лихвы Взыскание «процента» (лихвы) без предоставления кредита
  15. § 37. ОПЦИОНЫ НА ОБЛИГАЦИИ. ОЦЕНКА ПРЕМИИ ОПЦИОНА. ОБЛИГАЦИИ С ВСТРОЕННЫМИ ОПЦИОНАМИ