загрузка...

64. Модели цен на основные биржевые товары

Модель рыночной цены акции:

Ц=Д/П

где Ц — теоретическая цена акции; Д — дивиденд в абсолютном выражении, выплаченный на одну акцию за год; П — годовой ры­ночный процент.

Если размер дивиденда возрастает на некоторый процент, то теоретическая цена акции определяется по формуле (2):

Ц=Д*(1+n)/П-n

где п — ежегодный прирост дивиденда.

Рыночная цена облигации — это цена, по которой облигация об­ращается на фондовом рынке. Рыночная цена облигации зависит от ее стоимости или ее теоретической цены и соотношения спроса и предложения на нее.

Модель теоретической цены облигации. При краткосрочном вложении средств инвестора интересует только сравнительная доходность облигации и рыночного процента

Ц=С/П

где Ц —теоретическая цена облигации; С - доход по облигации за год в абсолютном размере; П — годовой рыночный процент.

Формула (3) идентична формуле (1) для теоретической цены акции.

Если облигация имеет краткосрочный характер, например, вы­пущена на срок 1 год, то

Ц=(С+N)/(П+1)

где N — номинал облигации в абсолютном размере, который будет выплачен по итогам года в связи с погашением данной краткосроч­ной облигации.

Долгосрочный инвестор рассчитывает теоретическую цену об­лигации по формуле:

Ц = (С * (1-1/(1+П)n)/П)+N/(1+П)n

где п — число выплат дохода по облигации за период, остающийся до ее погашения; п = Т, если выплата дохода один раз в год; п = 2Т, если выплата дохода два раза в год.

П = (С+ (N-Ц)/Т)/((N-Ц)/2)

где П — приближенное значение рыночной доходности инвестиро­вания в облигацию номинальной стоимостью N, доходность С, ры­ночной ценой Ц и количеством лет, остающихся до ее погашения, Т.

Как и любая рыночная цена, цена фьючерсного контракта имеет свою объективную основу — стоимость.

Цена может отклоняться от стоимости под влиянием спроса и предложения.

Математическая модель расчета теоретической цены фьючерс­ного контракта зависит от того, какие факторы учитываются. Учет пос­тоянных факторов может быть осуществлен по следующей формуле:

Са = Ца+Ца*П*Д/360

где Са — теоретическая цена фьючерсного контракта на биржевой актив A; Ца — рыночная цена актива А на физическом рынке; П — банковский процент по депозитам; Д -— число дней до окончания срока действия фьючерсного контракта или его закрытия.

Если биржевой актив приносит определенный доход, то этот доход следует вычесть из банковской процентной ставки, и преды­дущая формула примет следующий вид:

Са=Ца+Ца*(П-Па) *Д/360

где Па — средний размер дивиденда по акции или процента по облигации.

Рыночная цена биржевого опциона есть интегрированное выра­жение его теоретической цены (стоимости), спроса и предложения.

Формула расчета теоретической цены опциона-колл европейс­кого типа (формула Блэка-Шоулза):

Ск=Ца*N(d1)-Ци/(1+П) m *N(d2)

где Ск — стоимость опциона-колл на данный момент; Ца — теку­щая цена актива; Ци — цена исполнения опциона; П — безрисковая процентная ставка; Д— временный интервал; N(d1) и N(d2)— ве­роятности, определяемые по таблице значений ряда нормального распределения вероятностей.

Соответственно стоимость, или теоретическая премия, опцио-на-пут может быть выражена следующей формулой:

Cп = Ци/(1+П) m *(1-N(d2))-Ца*(1-N(d1))

где Сп — стоимость опциона-пут.

<< | >>
Источник: Шпаргалка по предмету Биржевое дело. 2016

Еще по теме 64. Модели цен на основные биржевые товары:

  1. ПОНЯТИЕ И СОСТАВ БИРЖЕВОГО ТОВАРА. ХАРАКТЕРИСТИКА БИРЖЕВОГО ТОВАРА ТОВАРНЫХ БИРЖ
  2. Традиционные шкалы цен на товары различной классности и их учет при производстве товаров.
  3. Оценка динамики цен на продовольственные товары, товары народного потребления и услуги, а также темпов инфляции в регионе.
  4. Цена биржевого товара
  5. Урок 12 Общая формула математического решения задачи обмена нескольких товаров между собой. Закон установления цен товаров
  6. ОСОБЕННОСТИ БИРЖЕВОЙ ЭКСПЕРТИЗЫ МАСЛОЖИРОВЫХ ТОВАРОВ
  7. ОСОБЕННОСТИ БИРЖЕВОЙ ЭКСПЕРТИЗЫ ТОВАРОВ ЖИВОТНОГО ПРОИСХОЖДЕНИЯ
  8. Глава 1. НАУЧНЫЕ ОСНОВЫ БИРЖЕВОЙ ЭКСПЕРТИЗЫ ТОВАРОВ
  9. ОСОБЕННОСТИ БИРЖЕВОЙ ЭКСПЕРТИЗЫ ТОВАРОВ РАСТИТЕЛЬНОГО ПРОИСХОЖДЕНИЯ
  10. Анализ цен и товаров конкурентов.
  11. Индекс цен потребительских товаров
  12. 4.3.2. Установление цен на дополняющие товары.
  13. Анализ цен и товаров конкурентов.
  14. Установление цен на новый товар.
  15. 5.4. Теория цены товара. Виды цен и тарифов
  16. Урок 13 Закон изменения цен товаров
  17. Стратегии цен на товары, связанные с точки зрения затрат
  18. Стратегии цен на товары, взаимосвязанных с точки зрения спроса
  19. ТРЕНАЖЕР 10 ДИНАМИКА ЦЕН ТОВАРОВ НА РОЗНИЧНОМ РЫНКЕ ПРИ НАЛИЧИИ ИМПОРТА
  20. 17.4.1. Модель взаимодействия мультипликатора‑акселератора и параметры, определяющие амплитуду циклических колебаний в условиях негибких цен (модель Самуэльсона‑Хикса)