загрузка...

38. Клиринг и расчеты на рынке ценных бумаг

Простейшая рыночная операция включает три составные части: заключение сделки между продавцом и покупателем; вы­числения по сделке; исполнение договора путем взаимообраз­ной передачи товара и денежных средств. Как правило, только при заключении простейшей сделки покупатель и продавец встречаются напрямую без посредников. Однако на современ­ном биржевом (фондовом, фьючерсном) рынке продавец и покупатель редко заключают сделки непосредственно без пос­редников. В большинстве случаев они разделены между собой во времени и пространстве. Связующим звеном между продав­цами и покупателями биржевых товаров обычно являются бир­жевые посредники, которые также, выступая в роли то продав­цов, то покупателей, разделены во времени и пространстве.

Таким образом, происходит обособление всех частей биржевой рыночной сделки:

• заключение договора (сделки) осуществляется не между первоначальным продавцом и конечным покупателем, а меж­ду клиентами и биржевыми посредниками;

• все вычисления по сделке, выявление обязательств сторон, задействованных в ней, организуются в процессе клиринга;

• исполнение (завершение) сделки проводится в процессе, который называется «расчеты».

В биржевой деятельности. единая типовая система биржевого клиринга и расчетов пока не разработана. Процессы клиринга и расчетов на каждой крупной бирже организуются самостоятельно и имеют как общие, так и от­личительные черты. Кроме того, есть принципиальные отли­чия клиринга и расчетов на рынке ценных бумаг от клиринга и расчетов на рынке фьючерсных контрактов.

Главной особенностью расчетно-клирингового процесса на рынке ценных бумаг является необходимость перерегистрации проданной ценной бумаги с одного ее владельца на другого.

Основными этапами расчетно-клирингового процесса заключенных сделок с ценными бумагами на фондовой бирже являются:

1 — регистрация сделки на бирже;

2 — подтверждение ее реквизитов участниками сделки;

3 — передача денежных средств и ценных бумаг от клиен­тов к брокерам;

4 — передача денежных средств и ценных бумаг брокерами в Расчетную палату биржи;

5 — передача ценных бумаг Расчетной палатой в депо­зитарный центр для их перерегистрации на нового владельца;

6 — перерегистрация ценных бумаг в депозитарии на нового владельца;

7 — возврат ценных бумаг (новых) в Расчетную палату

8 — передача денежных средств и, ценных бумаг из Расчетной палаты соответствующим брокерам;

9 — передача брокерами денежных средств и ценных бумаг их новым владельцам.

Время, которое занимает клиринго-расчетный цикл, т. е. время между заключением сделки и расчетами по ней, обыч­но называется расчетным периодом.

В странах с развитой инфраструктурой фондового рынка расчетный период, как правило, фиксирован, хотя может раз­личаться в зависимости от типа ценной бумаги.

Дата расчетов (расчётный день) определяется по формуле:

Д = Т + П, где Д —- дата расчетов;

Т — дата заключения сделки;

П — количество дней, отпущенное на выполнение расчет­ных операций.

В течение расчетного периода соответствующие брокеры должны получить от своих клиентов за купленные для них ак­ции, с одной стороны, денежные средства, а с другой—продан­ные ценные документы или документы, заменяющие их (серти­фикаты, свидетельства, трансфертные документы и т. д.).

В расчетный день брокер-продавец передает в Расчетную палату ценные бумаги и получает за них из Расчетной палаты соответствующие денежные средства (например, чек). В то же время брокер-покупатель передает в Расчетную палату денеж­ные средства за купленные ценные бумаги, но получить эти ценные бумаги, зарегистрированные на нового владельца, он сможет лишь через несколько дней, необходимых для процесса их перерегистрации в депозитарии. Покупателю акции предос­тавляется право на получение дивидендов по акции с момента заключения сделки на ее покупку, но право ее владельца он получает лишь с даты регистрации акции соответствующего ак­ционерного общества в реестре его акционеров. Реестр (регистр) акционеров ведется регистратором, избранным компанией.

<< | >>
Источник: Шпаргалка по предмету Биржевое дело. 2016

Еще по теме 38. Клиринг и расчеты на рынке ценных бумаг:

  1. Раздел 2. ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ Глава 5. ФЕНОМЕН РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  2. 9.4 Преступления на рынке ценных бумаг
  3. 6.2. КРЕДИТНЫЕ   ОРГАНИЗАЦИИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
  4. 11. ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ БАНКА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
  5. 16.1. Эмитенты и инвесторы на рынке ценных бумаг
  6. Тактика инвесторов на рынке ценных бумаг
  7. Глава 5 Деятельность банков на рынке ценных бумаг
  8. Виды деятельности банков на рынке ценных бумаг
  9. Стратегия инвесторов на рынке ценных бумаг
  10. § 2. Объединение при передаче в доверительное управление ценных бумаг, принадлежащих разным лицам, объединение разнородных ценных бумаг и объединение ценных бумаг с иным имуществом
  11. 1.9. О системе раскрытия информации на рынке ценных бумаг
  12. 7.1.3. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг
  13. 6.2.5. Показатели активности на рынке ценных бумаг