загрузка...

Расчет VaR методом исторического моделирования

Идея метода исторического моделирования состоит в использовании исторических изменений цен на составляющие портфель финансовые инструменты для построения распределения будущих изменений цен и потенциальных прибылей и убытков портфеля в целом.

В самой простой и очевидной реализации данный метод подразумевает переоценку портфеля в течение некоторого значительного исторического периода (от нескольких месяцев до нескольких лет) с фиксацией максимальных убытков на выбранном временном горизонте с заданной доверительной вероятностью.

Такой подход позволяет рассмотреть инструменты, составляющие портфель "так как они есть", без каких либо погрешностей, привносимых моделями. Однако это не всегда возможно и не всегда дает однозначно положительный результат.

Во-первых, использование исторических котировок для конкретных инструментов может быть невозможно (например, в связи трудностями их получения) или явно некорректно, когда инструмент явно поменял свои характеристики на момент расчета по сравнению с историей. Например, риск облигации или векселя не может оцениваться "в лоб" историческим методом, так как со временем у них снижается дюрация и следовательно риск. Акции, векселя, иные ценные бумаги могут перейти из одного эшелона в другой, что также поменяет их свойства и т.д.

Данные проблемы могут быть решены, если оценивать не инструменты по отдельности, а перейти к факторной модели.

Это позволит использовать только историю изменений факторов риска, которую проще получить и которая значительно более устойчива с точки зрения сохранения актуальности.

Второй возможной проблемой может быть значительное изменение актуальной конъюнктуры рынков по сравнению накопленной историей. К сожалению, для российской практики это весьма актуально. Может кардинально измениться волатильности рынков, доходности, измениться поведение регулирующих органов, произойти политические события, существенно влияющие на финансовую сферу и т.д. К сожалению, в данной ситуации опираться на значительную историю вряд ли будет возможно, расчеты VaR желательно будет проводить с учетом текущих оценок и прогнозов, т.е. параметрическим методом или методом Монте-Карло. Преимущества метода исторического моделирования: Относительная простота реализации. Быстрота вычислений. Возможность избавиться от погрешностей моделирования. Возможность корректного учета рисков нелинейных инструментов. Легко объяснить суть метода топ-менеджменту. Устойчивость оценок.

Недостатки метода исторического моделирования: Некорректность результатов в случае, если базовый период не был репрезентативным. Невозможность использования прогнозных значений волатильностей и корреляций. Неприменимость при значительном изменении положения на рынках.

<< | >>
Источник: Лекции по управлению в банковской сфере. 2016

Еще по теме Расчет VaR методом исторического моделирования:

  1. Вопрос 25 Общая характеристика исторической школы, «исторический метод» в политической экономии
  2. 2.3. Моделирование поведения процесса с использованием исторической информации
  3. Расчет и моделирование денежных потоков.
  4. Методы динамического моделирования в управлении экономикой
  5. А) Метод «Моделирование Денежных Потоков».
  6. Исторический метод в политической экономии
  7. 3.1. Методы моделирования факторных систем
  8. Имитационное моделирование методом «Монте-Карло».
  9. 2. Политическая экономия с позиций исторического метода
  10. Метод, основанный на моделировании процедуры банкротств
  11. 2.2. Метод логико-смыслового моделирования проблем
  12. Глава 4. Метод исследования хозяйственной системы с помощью математического моделирования (динамическое программирование