Подробное описание расчета VaR в технологии RiskMetrics.

VaR - это величина, которая показывает потенциально возможное изменение стоимости портфеля в будущем. Величина VaR зависит от (1) временного горизонта оценки, (2) от величины доверительного интервала, выбранного риск менеджером. Предположим, что мы планируем рассчитать VaR портфеля на горизонт в один день при доверительном интервале 95% (вероятность отклонения стоимости портфеля на величину большую VaR составляет 5%). Вычисление VaR состоит из следующих этапов:

1. Оценим рыночную стоимость портфеля (mark-to-market). Обозначим эту стоимость как V0.

2. Обозначим будущую стоимость портфеля как V1, тогда V1= V0еr, где r - это средняя ожидаемая доходность портфеля за заданный временной горизонт. Для временного диапазон в один день RiskMetrics подразумевает нулевую доходность.

3. Произведем расчет такой величины доходности портфеля, что бы вероятность превышения этой доходности портфелем была 5%. Обозначим эту доходность как ř. Т.е. Вероятность(r> ř)=5%.

4. Определим наихудшую возможную будущую стоимость портфеля как Ŵ1, Ŵ1=V0eř. Величина VaR = V0 - Ŵ1.

Обратите внимание, что VaR может быть рассчитана как V0(1-eř). При условии, что величина ř очень мала, eř = 1 + ř.

Таким образом, можно сказать, что величина VaR примерно равна V0ř. Задачи системы оценки риска, такой как RiskMetrics, это предложить технологию для вычисления ř. Пример использования технологии и средств РисМетрикс для вычисления VaR. Предположим, что горизонт прогнозирования равен 1 дню, вероятность превышения потерь над расчетной величиной равна 5%. Следуя инструкциям, перечисленным выше, получаем:

1. Предположим, что рыночная цена портфеля V0=$500 млн.

2. Для вычисления VaR нам необходимо знать величину средней ожидаемой доходности портфеля - μ1|0. Как было отмечено выше, RiskMetrics принимает μ1|0=0.

3. Для дальнейшего расчета нам необходима величина стандартного отклонения портфеля - σ1|0. Предполагая, что распределение доходностей портфеля нормальное, получаем ř=-1.65σ1|0+ μ1|0. (RiskMetrics предоставляет расчет величины 1.65σ1|0). Следовательно, установив, что μ1|0=0 и σ1|0=0.321, получаем Ŵ1=$474.2 млн. (по формуле Ŵ1=V0-1.65σ)).

4. Получаем VaR=$25.8 млн (V01).

<< | >>
Источник: Лекции по управлению в банковской сфере. 2016

Еще по теме Подробное описание расчета VaR в технологии RiskMetrics.:

  1. Использование технологии RiskMetrics для вычисления VaR по портфелю, состоящему из разнообразных потоков денежной наличности.
  2. Современные технологии безналичных расчетов. Электронное денежное обращение. Технологии безналичных расчетов на основе пластиковых карточек. Технологии безналичных расчетов на основе сети Internet.
  3. 4. Подробные и систематические расчеты Лавуазье
  4. Расчет VaR методом Монте-Карло
  5. Расчет VaR методом исторического моделирования
  6. Введение в Value-at-Risk и RiskMetrics
  7. RiskMetrics - система оценки рисков
  8. 36. Клиринг и расчеты. Общее описание. Сущность и функции
  9. 9.2. Описание общем схемы реализации проекта и ее влияние на результат расчетов
  10. Параметрический VaR
  11. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ И ДОХОДНОСТЬЮ РАСЧЕТНЫХ ТЕХНОЛОГИЙ ПРИ БЕЗНАЛИЧНЫХ РАСЧЕТАХ
  12. Авторегрессионые (VAR) модели.
  13. Мера риска Value-at-Risk (VaR)
  14. Дельта-нормальный VaR