загрузка...

Однодневный горизонт изменения цен

Обозначим Pt цену актива в момент времени t. (под t будет всегда пониматься один торговый день). Абсолютное изменение цены между датами t и t-1 (т.е. за один день) определяется следующим образом: Dt = Pt - Pt-1 Относительное изменение цены, или процентный доход, Rt, за тот же период рассчитывается как: Rt = (Pt - Pt-1) / (Pt-1) Тогда, если валовый доход (gross return) равен 1+Rt, тогда логарифмическое изменение цены (или доходность по непрерывному сложному проценту), rt, актива равна натуральному логарифму от валового дохода. Т.е. rt = ln (1 + Rt) = ln (Pt / Pt-1) = (pt - pt-1), где pt= ln (Pt) На практике основная причина использования доходностей, а не абсолютных изменений цен, заключается в больших возможностях, которые дает анализ, произведенный по доходностям инструментов. Доходности (простые или логарифмические) дают возможность сравнивать инструменты с различным размером цен, уравнивая изменения цен по единой шкале. Наглядный пример преимуществ использования относительных доходностей приведен ниже:
Дата Цена (USD/DEM), Pt Абсолютное изменение цены, Dt Относительное изменение цены (%), Rt Логарифмическое изменение цены (%), rt
28-Mar-96 0.67654 0.427 0.635 0.633
29-Mar-96 0.67732 0.078 0.115 0.115
1-Apr-96 0.67422 -0.310 -0.458 -0.459
2-Apr-96 0.67485 0.063 0.093 0.093
3-Apr-96 0.67604 0.119 0.176 0.176
4-Apr-96 0.67545 -0.059 -0.087 -0.087
5-Apr-96 0.67449 -0.096 -0.142 -0.142
8-Apr-96 0.67668 0.219 0.325 0.324
9-Apr-96 0.67033 -0.635 -0.938 -0.943
10-Apr-96 0.66680 -0.353 -0.527 -0.528
11-Apr-96 0.66609 -0.071 -0.106 -0.107
12-Apr-96 0.66503 -0.106 -0.159 -0.159

Значения во всех трех колонках имеют одинаковый знак.

Сходство значений между относительным и логарифмическим изменениями цен вообще очень высокое. Различия между значениями в последних двух столбцах заметны только при существенных колебаниях цен, в других случаях они крайне незначительны. Абсолютные изменения цен могут, как это видно из таблицы, существенно расходится с относительными изменениями.
<< | >>
Источник: Лекции по управлению в банковской сфере. 2016

Еще по теме Однодневный горизонт изменения цен:

  1. [в) ДВА РАЗЛИЧНЫХ ОПРЕДЕЛЕНИЯ «ЕСТЕСТВЕННОЙ ЦЕНЫ» У РИКАРДО. ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕН ИЗДЕРЖЕК В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ИЗМЕНЕНИЙ В ПРОИЗВОДИТЕЛЬНОСТИ ТРУДА]
  2. При функционировании обеспеченных товарами и предоставляемыми услугами денег изменение их количества в обороте не может оказать заметного влияния на изменение уровня цен.
  3. Однодневные расчетные кредиты
  4. Общее изменение цен
  5. Частные изменения цен
  6. ИЗМЕРЕНИЕ СКОРОСТИ ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕН
  7. Изменения цен и дохода
  8. ГЛАВА ШЕСТАЯВЛИЯНИЕ ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕН
  9. Изменение уровня среднереализационных цен
  10. Реакции конкурентов на изменение цен.
  11. Реакция фирмы на изменение цен конкурентами.
  12. Урок 22 О принципе свободной конкуренции. Закон изменения цен продуктов и услуг. Кривые покупок и продаж услуг; кривые цен продуктов.
  13. Изменение общего уровня цен
  14. Реакции потребителей на изменение цен.
  15. ВЛИЯНИЕ ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕН НА ФИНАНСОВУЮ ОТЧЕТНОСТЬ