загрузка...

Диверсификация

Диверсификация - это наиболее привлекательный способ уменьшения риска портфеля без последствий для его прибыльности. В самом деле, многие оригинальные и рискованные способы вложения денег оправданны именно благодаря возможности диверсификации.

Привлекательные возможности диверсификации станут ясны из следующих рассуждений.

Пусть ожидаемый совокупный доход[1] есть сумма ожидаемых доходов по двум источникам риска:

Если источники рисков некоррелированы, волатильность[2] суммы выражается следующим образом:

Рассмотрим пример. Допустим есть облигации A и B, с одинаковым средним доходом E и волатильностью s. Кроме того, A и B некоррелированы. Портфель состоит из 10 облигаций A. Таким образом[3],

Пусть далее инвестор продает половину облигаций A, купив 5 облигаций B на доход от продажи. Теперь

и,

Ожидаемый доход не изменился, зато волатильность уменьшилась на 29%! Это и есть СИЛА диверсификации.

[1] Совокупный доход: основной капитал плюс [годовой доход] и доход с капитала.

[2] Волатильность понимается как стандартное отклонение стоимости портфеля.

[3] Волатильности суммы, при ненулевой корреляции слагаемых, имеет следующим вид:

s2=s12+s22+2s12s22r1, 22,

где r1, 2 - коэффициент корреляции. В соответствии с этим, волатильность рассматриваемого портфеля равна 10s, а не корню из 10s2 (как может почудиться).

<< | >>
Источник: Лекции по управлению в банковской сфере. 2016

Еще по теме Диверсификация:

  1. Диверсификация.
  2. ДИВЕРСИФИКАЦИЯ
  3. Диверсификация (разный и делать)
  4. Диверсификация (1)
  5. Диверсификация
  6. Диверсификация
  7. Диверсификация
  8. Диверсификация.
  9. 7-5. ДИВЕРСИФИКАЦИЯ И СЛАГАЕМОСТЬ СТОИМОСТЕЙ
  10. Стратегия диверсификации
  11. Тема 25. Диверсификация и риск портфеля
  12. 5. ДИВЕРСИФИКАЦИЯ И СЛАГАЕМОСТЬ СТОИМОСТЕЙ
  13. Диверсификация
  14. 12.7. Диверсификация фондового портфеля